Tether, în ciuda controversei, domnește ca fundament al pieței activelor criptografice, raportând un profit net de 1 trilion de dolari în 2025.
Această performanță arată că emitentul de stablecoin, compania, a evoluat după un an de expansiune agresivă pentru a deveni unul dintre cei mai mari deținători privați de obligațiuni de stat americane.
Profit record datorat expansiunii USDT de 50 de miliarde de dolari
Această profitabilitate se susține că provine exclusiv din activitatea sa de bază, stablecoin, care a coincis cu momentul în care a furnizat 50 de miliarde de dolari de lichiditate în ecosistemul activelor criptografice.
Această emisiune a dus la depășirea a 186 de miliarde de dolari în USDT în circulație. Aceasta reprezintă a doua expansiune anuală ca mărime în cei 10 ani de istorie ai companiei.
"USDT a crescut cu 50 de miliarde de dolari pe parcursul anului. Motivul este că cererea globală de dolari se mută pe căi alternative la băncile tradiționale. Acest lucru este deosebit de evident în regiunile în care sistemul financiar este lent, fragmentat sau greu de accesat. USDT a devenit cel mai extins tip de SNS monetar din istoria umanității, bazat pe efectul de rețea și pe creșterea parabolică", a declarat Paolo Ardoino, CEO-ul Tether.
Tether menține un portofoliu de capital de risc de 20 de miliarde de dolari în diverse domenii, precum AI și biotehnologii, dar nu este un factor direct care a generat profitul uriaș în această perioadă. Acest profit este rezultatul unei medii de „rate de dobândă ridicate pe termen lung”.
Între timp, bilanțul Tether s-a extins acum la nivelul unei națiuni suverane majore. Activele totale de rezervă au ajuns la 193 de miliarde de dolari, susținute de o expunere masivă de 141 de miliarde de dolari în obligațiuni de stat americane (inclusiv direct și indirect).
Această cifră de 141 de miliarde de dolari a plasat Tether printre cei mai mari creditori ai guvernului american. Această realitate atrage nu doar admirația investitorilor, ci și supravegherea din partea Washingtonului.
Cu toate aceste creșteri, compania nu a fost supusă în continuare unui audit de către „Big Four”, ceea ce amplifică riscurile sistemice.
Prin urmare, vocile critice continuă să conteste adevărata lichiditate, inclusiv 17,4 miliarde de dolari în aur și 8,4 miliarde de dolari în bitcoin. Cu toate acestea, compania susține că deține rezerve excedentare de peste 6,3 miliarde de dolari.
Provocările de reglementare ale Tether
În ciuda acestui succes financiar, fisurile din reglementare se extind. În Europa, USDT continuă să funcționeze fără licență sub reglementările MiCA (Regulamentul privind piața activelor criptografice).
Mai grav este că, ca urmare a adoptării legii GENIUS în SUA, USDT a devenit „necalificat” pe piața internă.
Pentru a proteja afacerile din SUA, Tether a emis USAT. Acesta este un activ onshore distinct, proiectat pentru a respecta cerințele federale americane.
Strategia duală a Tether, cu "shadow banking" la nivel global prin USDT și activități comerciale sub reglementare în SUA prin USAT, reprezintă un punct de cotitură important pentru a deveni o entitate "indestructibilă".
Chiar și în aceste condiții adverse, USDT își menține o cotă de piață de 60,5%. În prezent, în contextul în care reglementările globale devin mai stricte, Tether rămâne lider absolut în lichiditate.
