Cathie Wood Membunyikan Alarm pentru Aur Când Piața Globală Experimentează Cele Mai Extreme Oscilații între Active în Ultimii Ani

Când piața de acțiuni, metalele prețioase și piața Futures se schimbă drastic în doar câteva ore, fondatoarea ARK Invest evaluează că ultima creștere a prețului aurului arată semnele unei bule de sfârșit de ciclu—care acum se ciocnește de leverage, poziții prea strânse și o structură de piață vulnerabilă.

Cathie Wood Peringatkan Gelembung Aur în Timp ce Raliul Curat de 9 Triliuni de Dolari Agită Piața

Potrivit lui Cathie Wood, șansele ca prețul aurului să scadă sunt destul de mari, executivul Ark Invest subliniind semnalele de evaluare extremă care sunt foarte rar întâlnite în istoria financiară modernă.

Conform analizei sale, capitalizarea de piață a aurului ca parte a ofertei monetare din SUA (M2) a atins un maxim record intraday, chiar depășind vârful inflației din 1980 și nivelul care a avut loc ultima dată în timpul Marii Depresiuni din 1934.

„Din punctul nostru de vedere, bula de astăzi nu este în AI, ci în aur,” a spus Wood, care consideră că prețul actual reflectă o criză economică macro care nu seamănă cu era inflației din anii 1970 sau cu depresiunea din anii 1930.

De asemenea, el a menționat că, deși băncile centrale străine s-au diversificat de la USD, piața obligațiunilor din SUA arată ceva diferit, unde randamentele Treasurii pe 10 ani au scăzut de la vârful din 2023 de aproximativ 5% la aproximativ 4,2%.

De asemenea, el a avertizat că creșterea USD în viitor ar putea opri raliul aurului, așa cum s-a întâmplat între 1980 și 2000, când prețul aurului a scăzut cu peste 60%.

Cu toate acestea, nu toată lumea este de acord cu cadrul de gândire al lui Wood. Unii traderi economici macro contestă prin afirmarea că raportul aurului față de M2 nu mai este un semnal de încredere în sistemul financiar digital și post-QE de acum.

Pe baza acestei perspective, graficul ar putea arăta mai degrabă că agregatul monetar tradițional a pierdut informația sa valorică, nu că aurul ar fi într-o bulă.

Volatilitate șoc de 9 triliarde USD demonstrează cum levierul și tranzacțiile intense pot determina o curățare a pieței.

Fenomenul a avut loc în mijlocul unor teste de stres dramatice pe piață. Într-o sesiune de tranzacționare, aurul a scăzut cu aproximativ 8%, ștergând aproape 3 triliarde USD din capitalizarea de piață. Între timp, argintul a scăzut cu mai mult de 12%, reducând valoarea cu aproximativ 750 de miliarde USD.

Între timp, acțiunile din SUA au fost afectate simultan, S&P 500 și Nasdaq pierzând mai mult de 1 trilion USD intraday înainte de a se recupera brusc înainte de închiderea sesiunii.

La sfârșitul sesiunii, cea mai mare parte a pierderilor a fost recuperată. Aurul a reușit să recupereze aproape 2 triliarde USD din valoarea de piață, argintul a recuperat aproximativ 500 de miliarde USD, iar acțiunile din SUA au recuperat peste 1 trilion USD.

În general, analiștii estimează că aproximativ 9 triliarde USD capitalizare de piață au oscilat între metalele prețioase și acțiuni în doar aproximativ șase ore și jumătate, ceea ce ilustrează volatilitatea extremă, nu distrugerea valorii permanente.

Analiști precum The Bull Theory sunt de acord că levierul, nu fundamentalele, este principalul său factor declanșator. Traderii Futures cumpără aur și argint cu un levier agresiv, unii ajungând chiar la 50x până la 100x. Acest lucru a avut loc după un raliu de ani de zile care a dus la o creștere a aurului de aproximativ 160% și a argintului de aproape 380%.

Când prețul a început să scadă, lichidarea forțată și apelurile de marjă au accelerat scăderea prețurilor. Pe partea de argint, presiunea a devenit din ce în ce mai mare după ce CME a crescut marja Futures cu până la 47%, forțând vânzări suplimentare în contextul lichidității care se epuiza.

Acțiunile au fost factorul declanșator inițial. Microsoft, ca constituent principal al indicelui și model de risc sistemic, a scăzut cu până la 11–12% după proiecțiile mai slabe pentru cloud, cheltuielile de capital legate de AI în creștere, precum și eliminarea numelui Microsoft de pe lista celor mai bune alegeri ale Morgan Stanley.

Această stare a determinat Nasdaq și S&P 500 să fie presate mecanic, provocând vânzări bazate pe indice, reduceri orientate spre volatilitate și de-risking între active. Pe măsură ce corelația devine din ce în ce mai mare, metalele prețioase, care erau deja într-o poziție vulnerabilă și aglomerată, au căzut împreună cu acțiunile.

Analiștii economici macro afirmă că acest eveniment nu a fost determinat de o surpriză din partea The Fed, de o escaladare geopolitică sau de o schimbare bruscă a politicii economice.

În schimb, acest lucru reflectă o reechilibrare a bilanțului. Când creșterea începe să încetinească, cheltuielile de capital explodează, iar levierul se acumulează peste poziții deja aglomerate, procesul de descoperire a prețurilor nu se desfășoară lin. Prețul poate sări brusc.

Dacă ne uităm la toți acești factori, evenimentul subliniază cât de repede levierul poate transforma pozițiile populare în acțiuni de eliberare foarte abrupte.