De ce au scăzut atât de mult aurul, bitcoinul și acțiunile din tehnologia americană în ultimele zile?

În primul rând, motivul este: schimbarea așteptărilor privind politica monetară și modificările în mediu de rată a dobânzii

Rezerva Federală a ales recent, în cadrul ultimei ședințe de politică, să oprească reducerea ratelor dobânzii în loc să continue relaxarea, ceea ce indică faptul că inflația actuală este încă peste țintă, iar politica monetară ar putea să nu rămână la fel de relaxată cum se aștepta anterior pe piață. Incertitudinea privind ratele dobânzii pune sub presiune o serie de active, cum ar fi acțiunile, obligațiunile și metalele prețioase, deoarece așteptările de reducere a ratelor sunt adesea un factor important în susținerea activelor riscante și a metalelor prețioase.

Ratele mai mari sau constante înseamnă costuri mai mari ale capitalului, randamentele obligațiunilor devin mai atrăgătoare, iar acțiunile mari din tehnologie și activele cu volatilitate ridicată (cum ar fi bitcoin) sunt astfel sub presiune.

Al doilea motiv: scăderea bruscă a apetitului pentru risc pe piață și retragerea rapidă a capitalului.

Piața cripto a suferit vânzări masive, ducând la lichidarea multor poziții cu levier (peste 200000 de conturi lichidate); această presiune de vânzare sistemică se va transmite rapid către alte active riscante, cum ar fi acțiunile din SUA și acțiunile din mineritul metalelor prețioase. Când apetitului pentru risc scade, capitalul tinde să se retragă simultan din activele cu risc ridicat (cum ar fi criptomonedele și acțiunile tehnologice) și din activele supraevaluate.

Al treilea motiv: corecția tehnică a metalelor prețioase de la maximele anterioare și realizarea profitului.

Metalele prețioase au atins anterior un vârf istoric (aurul a depășit nivelul record), urmat de o scădere evidentă. Aceste „realizări de profit de la maxime” și corecțiile tehnice generează adesea o cădere rapidă a prețurilor, nu o slăbire a fundamentelor.

Atunci când activele de refugiu nu reușesc să continue să crească, capitalul este mai predispus să se retragă din metalele prețioase și să se îndrepte către poziții cu lichiditate mai mare sau numerar, amplificând astfel amploarea scăderii.

Al patrulea motiv: dinamica dolarului și a pieței de obligațiuni influențează evaluarea activelor.

Fluctuațiile indicelui dolar și modificările randamentelor obligațiunilor sunt variabile macroeconomice importante care influențează diverse active. Atunci când sentimentul de aversiune față de risc crește sau așteptările privind ratele dobânzilor sunt revizuite în sus, dolarul poate să se întărească, ceea ce tinde să exercite o presiune descendentă asupra activelor denominate în dolari (inclusiv aurul și criptomonedele). Creșterea randamentelor obligațiunilor reduce spațiul de evaluare pentru acțiuni.

Rezumat: discrepanța dintre datele economice și așteptările de creștere se intensifică.

Datele despre ocuparea forței de muncă, consum și inflație din SUA sunt inconsistent. Unele date arată că economia rămâne rezistentă, în timp ce altele sugerează că marja de tăiere a dobânzilor se micșorează. Această „incertitudine în direcția politicii” face dificilă formarea unor așteptări unificate pe piață, ducând la rotația rapidă a capitalului între active sau chiar retragerea acestuia, amplificând astfel tendințele de scădere.

Factori potențiali:

Această rundă de scădere sincronizată a metalelor prețioase, acțiunilor din SUA și criptomonedelor este cauzată de următoarele câteva factori macroeconomici suprapuși:

Schimbarea așteptărilor privind politica monetară (efectul rinocerului gri)

Scăderea bruscă a apetitului pentru risc și vânzările în panică cauzate de lichidarea pozițiilor.

Corecția tehnică a metalelor prețioase și realizarea profitului.

Interacțiunea dintre dolar, ratele dobânzilor și piața obligațiunilor.

Discrepanțele dintre datele economice și așteptările viitoare amplifică volatilitatea sentimentului de piață.

Aceasta indică faptul că mediul de piață actual trece rapid de la „căutarea riscurilor” la „evitarea riscurilor”, nu este o problemă internă a unui singur activ.