Bitcoin (BTC) își consolidează prețul în jurul valorii de 89 000 $, lăsând mai mult de un sfert din oferta în circulație deținută în pierdere, cu metrici on-chain care arată condiții de piață comparabile cu primele faze ale pieței în scădere din 2018 și 2022.
Analiza din 28 ianuarie a Glassnode identifică un suport cheie la 83 400 $, reprezentând limita inferioară a modelului de cost de bază al deținătorilor pe termen scurt.
Compania de analiză blockchain subliniază că un eșec în a menține acest nivel ar putea declanșa o corecție mai profundă către 80 700 $.
Distribuția actuală a ofertei arată că 22% din toți Bitcoinii sunt deținuți în pierderi latente, un prag observat pentru ultima dată în T1 2022 și T2 2018. Aceste două perioade au precedat faze lungi de scădere, în timp ce deținătorii pe termen lung se confruntau cu o presiune crescută pentru a-și materializa pierderile.
Ce arată datele
Detinătorii pe termen scurt au în prezent doar 19,5% din oferta lor în pierdere, mult sub pragul neutru de 55% care precede de obicei evenimentele de capitulare. Cu toate acestea, lichiditatea on-chain rămâne insuficientă pentru a susține rally-uri durabile.
Media mobilă pe 90 de zile a raportului profit/pierderi realizate se află sub 5, un nivel istoric necesar pentru recuperările de mijloc de ciclu. Fazele anterioare de piață în creștere din 2024 au necesitat o creștere durabilă a acestei metrici peste acest prag înainte de extinderea prețurilor.
Fluxurile ETF-urilor spot Bitcoin din SUA s-au stabilizat după ieșiri prelungite, cu media mobilă pe 30 de zile evoluând în jurul valorii de zero. Această scădere a presiunii de vânzare contrastează cu valurile de acumulare agresivă observate la începutul și sfârșitul anului 2024.
Citiți și: Bitcoin nu reușește să mențină 90 000 $ în timp ce aurul atinge un maxim record de 5 300 $ în mijlocul slăbiciunii dolarului.
De ce piețele au devenit defensive
Piețele de opțiuni reflectă o prudență crescută pe toate orizonturile. Skew-ul de 25 delta a trecut în teritoriu de piață în scădere pentru toate maturitățile, indicând o cerere crescută pentru protecție în jos față de opțiunile de cumpărare.
Expunerea gamma a dealerilor de piață a devenit negativă de la 90 000 $ până la zona mediană de 70 000 $, creând condiții în care acoperirile dealerilor amplifică mecanic mișcările de preț în jos. Volatilitatea implicită a opțiunilor pe termen scurt a fost puternic reevaluată în timpul weekend-ului, mai mult sub efectul incertitudinilor geopolitice decât al tensiunilor proprii pieței de criptomonede.
Ratele de finanțare ale contractelor perpetue au rămas în general neutre în ciuda unei volatilități ridicate a prețurilor, ceea ce sugerează că efectul de levier a fost eliminat și că poziționarea este echilibrată. Bias-ul delta volumului cumulativ pe piața spot s-a îmbunătățit pe principalele platforme, condus de rebound-ul Binance dintr-o zonă puternic negativă.
Divergența între îmbunătățirea fluxurilor spot și poziționarea defensivă pe opțiuni creează o piață dependentă de o continuare durabilă a cererii. Prima de opțiuni de vânzare pe termen scurt cumpărată a depășit prima de vânzare pentru scadențele apropiate, în timp ce protecțiile pe termen mai lung au fost, net, vândute.
De citit următorul: Cum a pivotat fostul Biotech AlphaTON către infrastructura AI și strategia blockchain TON
