De la începutul anului 2026, prețul argintului a înregistrat o creștere explozivă, prețul argintului spot la Londra având o creștere maximă de peste 60% într-o lună. În spatele acestei creșteri se află o rezonanță a mai multor factori macroeconomici, precum ajustările politicii monetare, turbulențele geopolitice, dezechilibrele globale între cerere și ofertă, precum și ajustările strategice ale politicilor, care sunt analizate în detaliu mai jos:

1. Politicile monetare favorabile reduc costul de deținere a argintului

- Slăbirea dolarului crește atractivitatea: argintul este cotat în dolari, iar cele două au de obicei o relație inversă. În 2026, oficialii Rezervelor Federale au emis semnale dovish, iar piața se așteaptă în general la trei reduceri de dobândă în acest an, iar în martie ar putea începe un ciclu de reducere a dobânzilor. Ca urmare, indicele dolarului a căzut sub 100, iar credibilitatea dolarului a fost slăbită de deficitul fiscal ridicat al Statelor Unite, ceea ce a crescut semnificativ atractivitatea argintului cotat în dolari pentru investitorii globali.

- Scăderea ratelor reale reduce costul deținătorilor: argintul, fiind un activ fără dobândă, are costurile deținătorului strâns legate de ratele reale. Sub așteptările de reducere a dobânzilor de către Rezerva Federală, tendința de scădere a ratelor reale devine evidentă, iar costul oportunității de a deține argint scade semnificativ. Această schimbare a determinat o continuare a fluxurilor de capital către activele de argint în piețele ETF și futures, cel mai mare ETF de argint global având, în prima jumătate a anului 2025, o creștere bruscă a pozițiilor de aproximativ 2955 de tone, formând un ciclu de feedback pozitiv în care capitalul împinge prețul în sus.

2. Riscurile geopolitice cresc, cererea de refugiu se concentrează

Situația geopolitică globală actuală, caracterizată prin multiple tensiuni, a întărit semnificativ proprietățile de refugiu ale argintului. Conflictele dintre SUA și Iran din Orientul Mijlociu continuă să escaladeze, iar restricțiile asupra navigației în Marea Roșie nu doar că au crescut prețurile energiei, dar au și amplificat volatilitatea generală pe piața mărfurilor; de asemenea, disputele din Groenlanda și situația din Europa de Est au dus la o scădere constantă a apetitului global pentru risc. Argintul, având o capitalizare mai mică decât aurul și o lichiditate concentrată, a devenit o opțiune preferată de refugiu pentru fondurile mici și pentru cele care caută randamente ridicate, iar intrarea masivă a cumpărătorilor de refugiu a dus direct la o creștere rapidă a prețului acestuia. În plus, riscurile geopolitice au contribuit la creșterea așteptărilor globale de inflație, iar proprietățile de protecție împotriva inflației ale argintului au făcut ca acesta să fie și mai căutat de investitori.

3. Dezechilibre structurale globale între cerere și ofertă susțin prețurile în continuare în creștere

- Creșterea explozivă a cererii, generată de industriile emergente: cererea industrială de argint a ajuns să reprezinte peste 61% din total până în 2025, devenind pilonul central al cererii. Dintre acestea, industria fotovoltaică este cea mai mare sursă de creștere, iar până în 2025, cantitatea de argint utilizată în fotovoltaice va ajunge la 7560 de tone, dublându-se comparativ cu 2022, iar avansul planurilor de instalare a panourilor fotovoltaice în 2026 va aduce o cerere suplimentară de argint; cantitatea de argint utilizată pentru fiecare vehicul electric este de trei ori mai mare decât cea a vehiculelor tradiționale pe combustibil, iar pe măsură ce rata de penetrare a sectorului crește, cererea continuă să crească; cererea de argint în domenii precum centrele de date AI și stațiile de bază 5G crește constant datorită actualizărilor tehnologice, aceste sectoare cu o mare cerere formând o cerere rigidă pentru argint.

- Creșterea ofertei se confruntă cu o rigiditate a capacității: 70%-80% din argintul global provine din mineralele acompaniatoare, cum ar fi cuprul, plumbul și zincul, iar producția depinde complet de planurile de extracție ale mineralelor principale; chiar și în cazul unei creșteri rapide a prețului argintului, extinderea rapidă a producției este dificilă. În același timp, instabilitatea politică din Peru și sancțiunile asupra Rusiei limitează creșterea producției în anumite regiuni, iar începând cu ianuarie 2026, China va implementa un control strict asupra exporturilor de argint prin „o comandă, o revizuire”, ceea ce se preconizează că va duce la o scădere a ofertei globale cu 4500 - 5000 de tone anual. Rigiditatea creșterii ofertei, combinată cu scăderea stocurilor de argint livrabile pe LBMA la Londra, care sunt suficiente doar pentru aproximativ 1,2 luni de consum industrial global, amplifică și mai mult elasticitatea prețului.

4. Politicile strategice întăresc proprietățile, generând spațiu suplimentar pentru premium

Ajustările politicilor din mai multe țări au evidențiat valoarea strategică a argintului, ceea ce a dus la o creștere suplimentară a prețului acestuia. În noiembrie 2025, Statele Unite au inclus argintul pe lista mineralelor critice, semnând de asemenea un contract urgent pentru 3000 de tone de argint pentru rezervele strategice; iar politica de control al exporturilor din China a agravat îngrijorările legate de lanțurile de aprovizionare globale. Această competiție și planificare din partea marilor puteri pentru acest resursă cheie, argintul, a dus la transformarea acestuia dintr-un metal industrial obișnuit într-un activ strategic, iar comportamentul comercianților de a acumula argint a crescut, injectând un „premium strategic” semnificativ în prețul argintului, ceea ce a agravat și mai mult situația de penurie pe piața spot.