Compania Metaplanet (TSE: 3350) listată la Tokyo și-a revizuit previziunile pentru profitul anului fiscal complet 2025 pe 26 ianuarie. Compania a dezvăluit o pierdere din deprecierea bitcoin-ului de 104.6 miliarde yen (678 milioane dolari) în timp ce și-a îmbunătățit direcțiile pentru profitul operațional.
Rezultatele oferă un test de stres instantaneu pentru modelul de trezorerie a activelor digitale, care a întâmpinat mari îndoieli pe parcursul anului 2025.
Scăderea bitcoin-ului este un ajustaj contabil non-numeric
În ciuda pierderii semnificative, compania a crescut previziunile pentru veniturile anului fiscal 2025 la 8.9 miliarde yen (57.7 milioane dolari), o creștere de 31% față de estimarea anterioară de ¥6.8 miliarde (¥6.8 miliarde). Profitul operațional a crescut cu 33.8% ajungând la 6.29 miliarde yen (40.8 milioane dolari). Veniturile din bitcoin au generat un venit mai puternic decât se aștepta această actualizare.
Compania a marcat acțiunile sale de bitcoin pentru marketing la sfârșitul fiecărui trimestru conform standardelor contabile japoneze. Scăderea rezultată a fost înregistrată ca cheltuială non-operativă, ducând la o pierdere netă consolidată de ¥76.6 miliarde (497 milioane dolari).
Metaplanet a confirmat că această scădere "este doar un ajustaj contabil care reflectă fluctuațiile temporare ale prețurilor la sfârșitul trimestrului și nu afectează direct fluxurile de numerar sau operațiunile comerciale."
Compania a raportat, de asemenea, o creștere în piața valutară de ¥22.6 miliarde (147 milioane dolari) ca urmare a deprecierii yen-ului, compensând parțial pierderea de bitcoin. Scăderea netă a valorii nete de tranzacționare a bitcoin-ului înregistrată în activele fixe este de aproximativ 82 miliarde yen (532 milioane dolari).
Dylan Leclerc, directorul strategiei bitcoin la Metaplanet, a descris rezultatele ca arătând "un impuls puternic în operațiunile de bază cu o transparență ridicată", menționând că pierderea de valoare nu este în numerar, în timp ce deținerea de bitcoin a crescut la 35,102 monede.
Creștere de 20 de ori în deținerile de bitcoin
Trezoreria de bitcoin a Metaplanet a crescut semnificativ pe parcursul anului fiscal 2025. Deținerile au ajuns la 35,102 bitcoin până la sfârșitul anului 2025, în creștere de la 1,762 bitcoin în anul precedent — o creștere de aproape 20 de ori.
Randamentul BTC—care măsoară creșterea bitcoin-ului pe acțiune complet diluată—a fost de 568% pe parcursul anului. Conducerea a raportat că "strategiile de capital și programele de achiziție de bitcoin au depășit obiectivele inițiale."
În trimestrul patru, Metaplanet și-a extins sursele de finanțare prin emiterea de acțiuni preferențiale convertibile permanente de clasa B ("Mercur") și a creat o linie de credit de 500 milioane dolari, ceea ce a permis o distribuție a capitalului mai flexibilă și mai puțin dependentă de nivelurile prețurilor acțiunilor.
Caz de testare pentru modelul DAT în dificultate
Planeta cu forma masivă a fost centrul discuției despre trezoreria activelor digitale (DAT) încă de la începutul modelului în dezvăluirea sa la sfârșitul anului 2025. În octombrie, valoarea companiei pentru companii a scăzut sub rezervele sale de bitcoin pentru prima dată, semnalizând o scădere a apetitului investitorilor la nivel global pentru sector. Indicele mNAV—o măsură care compară valoarea de piață cu deținerile de criptomonede—a scăzut sub 1.0x, iar acțiunile au scăzut cu aproximativ 80% față de vârful său din iunie la ¥1,930.
Criticii precum Jim Chanos au respins modelul DAT, numindu-l "prostie financiară", în timp ce Galaxy Digital a avertizat că proliferarea a peste 200 de companii de trezorerie reflectă excesele speculative observate în fondurile de investiții din anii 1920. Metaplanet, care se tranzacționa anterior la o valoare de opt ori mai mare decât deținerile sale de bitcoin, a fost un exemplu de volatilitate a sectorului.
Previziuni pentru anul fiscal 2026: se așteaptă o creștere de 80%
Pentru anul fiscal 2026, Metaplanet preconizează venituri de 16 miliarde yen (104 milioane dolari), o creștere de 79.7% față de anul precedent, și profituri operaționale de 11.4 miliarde yen (74 milioane dolari), o creștere de 81.3%. Dintre veniturile estimate, se așteaptă ca 15.6 miliarde yen să provină din activitățile de generare de venituri bitcoin. Acest lucru sugerează că strategiile de generare a veniturilor bazate pe ofertele de bitcoin ar putea fi mai flexibile decât jocurile de acumulare pur.
Compania nu a oferit orientări cu privire la veniturile normale sau la venitul net din cauza dificultății inerente de a prezice prețurile bitcoin-ului. Numerele finale pentru anul fiscal 2025 vor fi dezvăluite în raportul de profit programat pentru 16 februarie 2026.
