Prețul aurului a depășit pentru prima dată în istorie 5.000 USD pe uncie. Prețul aurului a crescut cu peste 650 USD doar în luna ianuarie. Creșterea de 8,5% din săptămâna trecută a înregistrat cel mai mare salt săptămânal din istorie în termeni de dolari. Aceasta este de asemenea cea mai mare creștere procentuală de la panică pandemică Covid din martie 2020. Prețul argintului a depășit de asemenea 100 USD pe uncie, crescând cu 44% în acest an.
Mișcarea către activele sigure are loc deoarece piața se confruntă cu trei amenințări simultane: escaladarea taxelor între SUA, Canada și China; potențiala intervenție yen; și creșterea posibilității de închidere a guvernului SUA.
Raliul Aurului Reflectă Încrederea Care Începe Să Se Disipeze
Strategistul TD Securities, Daniel Ghali, a declarat pentru Wall Street Journal că raliul aurului este legat de îndoielile cu privire la încrederea în sistemul financiar global. Încrederea a fost într-adevăr afectată, dar nu s-a rupt, a spus el. El a adăugat că, dacă încrederea se va rupe cu adevărat, momentul creșterii prețului aurului ar putea dura mult mai mult.
Există mulți factori care contribuie la creșterea aurului. Dolarul s-a slăbit în contextul intervenției lui Trump în Venezuela, presiunii asupra Președintelui Fed Jerome Powell și amenințării impozitelor legate de Groenlanda. Reducerea ratei dobânzii de către Fed a redus randamentele obligațiunilor guvernamentale și fondurile de piață monetară, astfel încât costul oportunității de a deține aur a devenit mai mic.
China a cumpărat aur timp de 14 luni consecutive, în timp ce banca centrală a Poloniei a aprobat recent o achiziție mare. Raportul P/E ajustat ciclic arată că evaluările acțiunilor sunt acum la cel mai înalt nivel de la bula dot-com din 2000. Investitorii s-au îndreptat către active alternative.
Trei Riscuri pe Care Piața le Observă
Pe lângă vânătoarea de aur, există trei declanșatoare specifice care îi fac pe investitori să fie îngrijorați în această săptămână.
Coliziunea Taxelor între SUA, Canada și China
Președintele Trump amenință că va impune taxe de 100% asupra Canadei dacă aceasta va continua să meargă înainte cu acordul de comerț liber cu China. Primul ministru canadian, Mark Carney, a respins imediat și a subliniat că nu există planuri pentru un Acord de Liber Schimb cu China.
„În cadrul acordului de liber schimb cu SUA și Mexic, există un angajament de a nu încheia acorduri de liber schimb cu economii non-piață fără notificare prealabilă”, a spus Carney. „Nu avem intenția de a face asta cu China sau cu alte economii non-piață.”
Ceea ce Canada a făcut a fost să încheie un acord limitat ca răspuns la taxa de răspuns impusă de China. În 2024, Canada a imitat politica SUA, impunând taxe de 100% pe vehiculele electrice din China și de 25% pe oțel și aluminiu. China a ripostat cu taxe de 100% pe uleiul de rapiță canadian, precum și de 25% pe carnea de porc și fructele de mare din Canada. Acum, Canada a redus taxa pe vehiculele electrice la 6,1% cu o cotă anuală de 49.000 de unități—aproximativ 3% din totalul vânzărilor de mașini din Canada.
Problema este că Trump a numit aceasta „una dintre cele mai proaste înțelegeri din istorie” și continuă să facă presiuni pe parcursul weekendului. Ministrul de Finanțe Scott Bessent a apărut la ABC și a declarat: „Nu putem lăsa Canada să devină o poartă pentru produsele ieftine din China în SUA.”
Trump a ridiculizat de asemenea Canada pe rețelele sociale, scriind: „China a preluat complet și total Canada, care cândva era mare. E trist să văd asta. Sper doar să nu atingă hocheiul!” Piața se teme de o reacție comună din partea Canadei și Chinei luni.
Amenințarea Intervenției Yen
Yenul s-a întărit cu 0,7% la 154,58 pe dolar. Primul ministru japonez, Sanae Takaichi, a avertizat cu privire la acțiunile împotriva „mișcărilor neobișnuite” și au apărut știri că Rezerva Federală a Băncii din New York a contactat instituțiile financiare pentru a afla valoarea de schimb a yenului. Piața interpretează acest lucru ca un semnal că SUA ar putea ajuta Japonia să intervină pe piața valutară.
Matt Maley, strategul principal de piață de la Miller Tabak, a spus pentru Bloomberg că majoritatea eforturilor de a susține yenul au dus în cele din urmă la creșterea ratelor dobânzii pe termen lung, făcând astfel politica Japoniei să fie tot mai dificilă fără o soluție clară.
Yenul este moneda principală a finanțării trade-ului cu carry. O intervenție reală ar putea provoca desfășurarea pozițiilor de carry trade yen, astfel încât volatilitatea în diverse active riscante ar putea crește.
Șansele de Închidere a Guvernului SUA Au Crescut
Acordul bugetar care este valabil până pe 31 ianuarie se confruntă din nou cu probleme. Predicțiile pieței Kalshi arată că șansele de închidere au crescut până la 78,5%. Liderul democrat din Senat, Chuck Schumer, a anunțat deja că democrații refuză să sprijine proiectul de buget al Departamentului de Securitate Internă după cele două împușcături mortale efectuate de agenții Imigrației și Vămii în Minnesota.
Șase dintre cele douăsprezece propuneri de cheltuieli anuale au fost deja semnate ca lege, dar Partidul Republican are în continuare nevoie de sprijinul Democraților pentru a aproba celelalte șase înainte de termenul limită de vineri. Senatorul Patty Murray, liderul democrat din Comitetul de Buget care anterior a încurajat colegii să sprijine proiectul de lege, și-a schimbat acum atitudinea, spunând că „agenții federali nu ar trebui să poată omorî oameni în plină zi fără consecințe.”
Nu la fel ca închiderea de 43 de zile din octombrie trecut, unele departamente au primit acum finanțare pentru un an întreg—inclusiv Departamentul de Justiție, Comerț, Interne și Agricultură—astfel încât o închidere totală nu pare să se întâmple. Totuși, o serie de alte operațiuni guvernamentale vor fi afectate, iar Senatul nu este programat să revină până marți din cauza unei furtuni de zăpadă.
Evenimente Importante în Această Săptămână și Implicațiile Lor
Decizia FOMC a Fed-ului este programată pentru 29 ianuarie. Se așteaptă ca nu vor fi modificări ale ratei dobânzii, dar Trump continuă să ceară o reducere a ratei dobânzii. Anunțul că va numi în curând un înlocuitor pentru Powell adaugă o nouă dimensiune de incertitudine. Bugetul SUA va expira pe 31 ianuarie, în timp ce Japonia are alegeri pe 8 februarie. Pe de altă parte, raportul despre performanța gigantilor tehnologici precum Microsoft și Tesla va fi publicat în această săptămână.
Creșterea volumului de tranzacții Bitcoin pe parcursul weekendului semnalează că investitorii au intrat în modul panică. Trei presiuni majore au avut loc chiar înainte ca piața din SUA să se deschidă, în timp ce amenințarea taxelor din partea lui Trump zguduie din nou piața. Dacă modelul vechi se repetă, sentimentul de piață negativ ar putea declanșa TACO (Anunțul Taxei Anulat/Revocat), dar volatilitatea este greu de evitat cel puțin până atunci.
Recordul istoric al aurului și argintului trimite un semnal clar: piața caută un loc sigur.
