Toată lumea a dat vina pe Groenlanda.
Secretarul Trezoreriei ți-a spus ce s-a întâmplat cu adevărat.
„Piețele scad pentru că piața obligațiunilor din Japonia a suferit o mișcare de șase deviații standard în obligațiunile pe zece ani în ultimele două zile. Aceasta nu are nimic de-a face cu Groenlanda.”
Scott Bessent a sunat apoi Tokyo.
Nu Bruxelles. Nu UE. Tokyo.
Iată ce a declanșat:
Duminică seara, premierul Takaichi a anunțat alegeri anticipate pentru 8 februarie și a promis să reducă impozitul pe vânzările de alimente la zero. Niciun plan pentru a acoperi veniturile pierdute.
Piețele de obligațiuni și-au dat verdictul în câteva ore.
- Randamentul JGB pe 10 ani: 2.38%. Cel mai mare din 1999.
- Randamentul JGB pe 20 de ani: +22bps într-o singură sesiune.
- Randamentul JGB pe 40 de ani: 4.21%. Record absolut de la debutul său din 2007.
Apoi transmisia a fost activată.
Japonia deține 1.2 trilioane de dolari în titluri de valoare ale SUA. Mai mult decât orice națiune de pe Pământ.
Când randamentele japoneze cresc, capitalul se repatriează. Pentru a repatria, vând active americane. Acțiuni. Obligațiuni. Totul.
1.3 trilioane de dolari șterse din piețele americane într-o singură sesiune.
Aceasta nu este nou. Este un tipar.
5 august 2024. Același mecanism. BOJ a crescut ratele. Trade-ul de carry s-a desfăcut. Nasdaq a scăzut cu 3.4% într-o zi. Bitcoin a scăzut cu 17% în câteva ore. JPMorgan a estimat că 50-65% din pozițiile globale de carry au fost lichidate.
Aceasta a fost prima undă.
Aceasta este a doua undă.
Diferența: august 2024 a fost monetar. O creștere a ratei.
Ianuarie 2026 este fiscal. Reduceri de taxe nefinanțate de la un prim-ministru care se confruntă cu alegeri.
Șocurile fiscale sunt mai greu de inversat.
Ce se întâmplă în continuare:
Banca Japoniei se întâlnește săptămâna aceasta. Dacă anunță achiziții de obligațiuni de urgență, stabilizare temporară. Dacă rămân tăcuți, randamentele continuă să crească.
Secretarul Trezoreriei știe deja care scenariu este mai probabil.
De aceea a făcut apelul înainte ca piețele să se deschidă.
Urmărește aceste niveluri:
- JGB pe 10 ani peste 2.5% declanșează o potențială intervenție a BOJ.
- USD/JPY sub 155 semnalează accelerarea desfacerii de carry.
- VIX peste 25 confirmă contagionul.
Linile de fault sunt vizibile.
Cutremurul a început deja.
