O nouă cercetare citată de The Wall Street Journal sugerează că tarifele din Statele Unite afectează în tăcere economia națională. Această povară poate ajuta la explicarea motivului pentru care criptomonedele au avut probleme în a câștiga impuls din vânzarea masivă din octombrie.
Un studiu realizat de Institutul Kiel pentru Economia Mondială din Germania a constatat că, pentru tarifele impuse între ianuarie 2024 și noiembrie 2025, 96% din costuri au fost absorbite de consumatori și importatorii americani, în timp ce exportatorii străini au preluat doar 4%.
Aproape 200 de miliarde de dolari în venituri din tarife au fost plătite aproape în totalitate în cadrul economiei Statelor Unite.
Tarifele funcționează ca un impozit pe consumul intern.
Cercetările contestă afirmația politică principală că tarifele sunt plătite de producătorii străini. În practică, importatorii americani plătesc tarifele la frontieră și apoi își asumă sau transferă costurile.
Exportatorii străini, în majoritate, au menținut prețurile stabile. În loc să reducă prețurile, au trimis mai puține produse sau și-au redirecționat oferta către alte piețe. Rezultatul a fost un volum mai mic de comerț, nu importuri mai ieftine.
Economiștii descriu acest efect ca o impozitare a consumului cu mișcare lentă. Prețurile nu cresc imediat. Costurile se infiltrează treptat în lanțul de aprovizionare.
Inflația în SUA a rămas relativ controlată până în 2025. Acest lucru a dus pe unii să concluzioneze că tarifele au avut un impact redus.
Cu toate acestea, studiile citate de WSJ arată că doar aproximativ 20% din costurile tarifelor s-au reflectat în prețurile pentru consumatori în primele șase luni. Restul a căzut asupra importatorilor și retailerilor, reducându-le marjele de profit.
Această transferare lentă explică de ce inflația a rămas moderată în timp ce puterea de cumpărare se deteriora în tăcere. Presiunea s-a acumulat în loc să explodeze brusc.
Cum se leagă de stagnarea pieței cripto?
Piața criptomonedelor depinde de lichiditatea discreționară. Crește atunci când gospodăriile și companiile se simt în siguranță să investească capitalul lor excedentar.
Tarifele au drenat acel excedent treptat. Consumatorii au plătit mai mult. Companiile au absorbit costurile. A fost mai puțini bani disponibili pentru active speculative.
Aceasta ajută la explicarea motivului pentru care piața cripto nu a colapsat după octombrie, dar nici nu a reușit să obțină o tendință ascendentă. Piața a intrat într-un platou de lichiditate, nu într-o piață bearish.
Scăderea din octombrie a eliminat levierul și a încetinit intrările în ETF-uri. În condiții normale, o inflație în scădere ar fi putut reactiva apetitul pentru risc.
În schimb, tarifele au menținut condițiile financiare ajustate în tăcere. Inflația a rămas peste țintă. Rezerva Federală a fost prudentă. Lichiditatea nu a crescut.
Ca rezultat, prețurile criptomonedelor s-au mișcat lateral. Nu a fost panică, dar nici impuls pentru o creștere sustenabilă.
În general, noile date despre tarife nu explică de la sine volatilitatea sectorului cripto. Dar ajută să înțelegem de ce piața a rămas stagnantă.
Tarifele au ajustat sistemul în tăcere, au drenat capitalul discreționar și au întârziat revenirea apetitului pentru risc.