TLDR

  • Acțiunile Oracle au scăzut cu aproape 33% de la sfârșitul lunii septembrie, provocând ca KeyBanc să le declare subevaluate

  • KeyBanc menține recomandarea Overweight cu un obiectiv de preț de 300 USD pentru acțiunile Oracle

  • Afacerile principale (aplicații și baze de date) sunt evaluate la aproximativ 125 USD pe acțiune pe baza multiplilor de companii concurente

  • Afacerile de infrastructură, inclusiv Oracle Cloud Infrastructure, se tranzacționează la 3,5x venituri, sub concurenții din domeniul neocloud

  • Dacă ar primi multipli similari companiilor neocloud, afacerea de tip IaaS ar putea avea o valoare de aproximativ 135 USD pe acțiune

Acțiunile Oracle au suferit o lovitură semnificativă în ultimele luni. Compania a pierdut aproape o treime din valoarea de piață de la sfârșitul lunii septembrie.

Dar o firmă de pe Wall Street vede oportunitate în cenușă. KeyBanc Capital Markets susține că acțiunea este acum subevaluată și merită cumpărată.

Firma a menținut ratingul Overweight cu un obiectiv de preț de 300 USD. Oracle se tranzacționează în prezent la 202,29 USD, ceea ce înseamnă că KeyBanc vede un potențial de creștere de aproximativ 48% față de nivelurile actuale.

Analistul KeyBanc Jackson Ader recunoaște că analiza necesită o contabilitate creativă. El împarte Oracle în două afaceri separate pentru a-și susține argumentul.

Metodologia nu este perfectă, iar Ader știe asta. „Există o mică doză de critică a pieței și o mulțime de strigăte în gol,” a scris el către clienți.

Dar numerele spun o poveste interesantă. Ader evaluează afacerea principală Oracle la aproximativ 125 USD pe acțiune.

Această afacere principală include aplicațiile și produsele de baze de date pe care Oracle le-a vândut de decenii. Folosind multiplele de profit ale concurenților, această afacere tradițională reprezintă deja mai mult de jumătate din prețul actual al acțiunii.

Desfășurarea valorii infrastructurii cloud

Diferența reală de valoare apare în afacerea de infrastructură Oracle. Acest segment include Infrastructure as a Service și Oracle Cloud Infrastructure.

La prețurile actuale, această afacere se tranzacționează la doar 3,5 ori venituri. Este o reducere semnificativă față de companiile „neocloud” precum CoreWeave și Nebius.

Dacă piața ar evalua afacerea IaaS ca pe concurenții săi, ar însemna o valoare de 135 USD pe acțiune. Împreună cu valoarea de 125 USD a afacerii principale, acest lucru sugerează că Oracle ar trebui să se tranzacționeze semnificativ peste 250 USD.

Calculul depinde de anumite ipoteze privind marjele și cheltuielile. KeyBanc estimează că afacerea principală a Oracle poate atinge marje GAAP EBIT de 41-42% până în 2028.

Aceasta se bazează pe performanța istorică. Oracle genera marje în intervalul 30-35% înainte de creșterea investițiilor în infrastructura cloud.

Ader atribuie majoritatea cheltuielilor operaționale afacerii de creștere rapidă de infrastructură. Același lucru se aplică și cheltuielilor de dobândă, pe care le atribuie în principal IaaS.

Creșterea cloudului susține cazul de investiție

Oracle a investit bani în infrastructura cloud pentru a se compara cu Amazon, Microsoft și Google. Această cheltuielile au afectat profitabilitatea pe termen scurt.

Dar investițiile încep să aducă rezultate. Veniturile au crescut cu 11,07% în ultimii doisprezece luni, ajungând la 61,02 miliarde USD.

Compania se tranzacționează la un raport P/E de 37,95. Oracle a majorat și dividendul timp de 12 ani consecutivi.

Goldman Sachs a recent upgradeat Oracle la Cumpără cu un obiectiv de 240 USD. Firmă a menționat potențialul în sarcinile de calcul AI și creșterea veniturilor din cloud.

UBS și-a redus obiectivul de preț la 280 USD, dar a păstrat ratingul Buy. Jefferies a menținut un obiectiv de 400 USD și a numit Oracle o alegere principală.

Obiectivele de preț ale analiștilor variază între 175,14 USD și 400 USD. Media sugerează un potențial semnificativ față de nivelurile actuale.

Reglementatorii din Michigan au aprobat planurile pentru un nou centru de date Oracle-OpenAI din Saline Township. Instalația în valoare de miliarde de dolari reprezintă încă un proiect de extindere a cloudului.

Exercițiul de evaluare al lui KeyBanc poate părea o strigăt în gol. Dar firma vede valoare ascunsă în clar după scăderea recentă.

Postul Oracle (ORCL) Stock: Cel mai bun analist vede un potențial de 48% după scăderea recentă a apărut prima dată pe Blockonomi.