Trăgătorii de Bitcoin urmăresc îndeaproape un semnal reînnoit de "cumpărare de balene" de la Bitfinex, în timp ce pozițiile pe măsură de marjă încep să se răsfrângă după ce au atins niveluri ridicate. Deși rețelele sociale prezintă acest lucru ca o configurare bullishă bazată pe recurențele anterioare, realitatea este mai subtilă. Scăderea pozițiilor lungi de la Bitfinex reflectă probabil de-risking sau recuperarea profiturilor, mai degrabă decât o miză clară într-o anumită direcție, iar datele de marjă de la o singură bursă nu spun întreaga poveste.

În trecut, o reducere a nivelurilor de împrumut aglomerate poate face piața mai puțin fragilă, permițând prețului să răspundă mai bine cererii reale. Cu toate acestea, dacă această desfășurare devine bullishă sau bearishă depinde în mare măsură de forțele mai largi — în special fluxurile de Bitcoin ETF în spot din SUA și condițiile de lichiditate macroeconomică. Fluxurile de intrare în ETF au devenit motorul principal al mișcării prețului, cu sesiuni recente care au arătat o volatilitate extremă în ambele sensuri.

Condițiile financiare libere susțin în prezent activele riscante, dar schimbarea așteptărilor privind ratele dobânzii și posibilele ieșiri din ETF rămân riscuri cheie. Cele şase săptămâni următoare ar putea evolua în trei moduri: un reset clar cu o cerere constantă, o comprimare clasică susținută de fluxuri noi în ETF sau o confirmare de tip risk-off dacă desfășurarea împrumuturilor se întâmplă împreună cu ieșiri de capital. În final, semnalul de la Bitfinex este o configurație, nu o predicție — următoarea mișcare depinde de cine intră să înlocuiască împrumuturile care părăsesc piața, iar acest cumpărător este din ce în ce mai mult piața de ETF.