Natura Fed și ceea ce a dus la falimentul celei mai mari bănci din America, Silicon Valley Bank (SVB)
De la criza din 2007-2009, acesta este cel mai mare boom. A fost odată ca niciodată :
- Există o bancă numită Silicon Valley Bank, specializată în a face afaceri cu startup-uri. L-a numit pe scurt SVB
- În 2021, din multe motive, inclusiv bani ieftini care inundau străzile, domnul SVB a primit o grămadă de depozite de la startup-uri, de la 60 de miliarde în primul trimestru al anului 2020 la peste 190 de miliarde la începutul lui 2022.
- Pentru că nu știa ce să facă cu toți banii lui, a cumpărat obligațiuni, inclusiv multe obligațiuni pe termen lung
- Problema este că finanțați acele obligațiuni pe termen lung cu depozite pe termen scurt, pe care oamenii le pot retrage oricând.
- Când oamenii retrag bani, trebuie să vinzi obligațiuni. Dacă ratele dobânzilor la obligațiuni cresc, va trebui să vândă în pierdere.
- Problema a început când Fed a majorat dobânzile cu o viteză fără precedent, iar obligațiunile deținute de SVB au început să piardă considerabil.
- Și spirala vine când frații startup de anul trecut nu au strâns prea mulți bani, anul acesta încep să rămână fără bani și trebuie să scoată bani pentru a cheltui. Așa că depozitul de aproape 200 de miliarde a început să se epuizeze rapid.
- Pentru a rezolva lichiditatea, SVB a fost nevoită să vândă obligațiuni și a înregistrat o pierdere de aproape 2 miliarde și a avut nevoie să strângă 2,5 miliarde de capital și datorii pentru a acoperi pierderea în această miercuri (8 martie).
- Pe 10 martie, FDIC mi-a spus să mă opresc, nu mai ajutam. Scoateți tubul.
- Întrebarea aici este de unde să obțineți banii pentru a plăti expeditorului. Desigur, activele trebuie lichidate. Cele mai mari atuuri ale lui sunt obligațiunile.
- Dintre obligațiunile cumpărate de domnul SVB, el a clasificat unele drept titluri de valoare disponibile pentru vânzare (AFS), iar altele ca deținute până la scadență (HTM). Profitul și pierderea obligațiunilor HTM nu vor fi reflectate în contul de profit și pierdere. Suma profitului nu va reflecta pierderea HTM. (Asta înseamnă că pierderea anterioară nu a apărut în raport)
Întrebarea este dacă vindeți toate acestea și suferiți o pierdere, ce se va întâmpla cu piața de obligațiuni din SUA?
Pe lângă alte bănci americane, marile companii de asigurări și fonduri asiatice dețin multe obligațiuni. Forța de vânzare a SVB va determina scăderea pieței, iar buzunarele giganților vor scădea. Pentru a preveni contagiunea, mulți oameni de pe Wall Street solicită Fed să nu mai majoreze ratele dobânzilor și să salveze băncile cu portofolii problematice de obligațiuni, sărind să cumpere din nou obligațiuni ca înainte. Dar apoi banii ieftini continuă să se învârtească, tipii ăștia continuă să-și asume riscuri. Revenind la aceeași poveste a proprietății imobiliare din Vietnam, adică să economisiți sau nu, puteți ghici dacă FED va economisi?
„Combinarea ignoranței cu banii împrumutați creează rezultate foarte interesante”
Sursa: FB Ho Quoc Tuan, RKT