Piața americană de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) a atingă „coroana triplei” la sfârșitul anului 2025, stabilind recorduri absolute în trei indicatori cheie. Fluxul net de capital a fost de $1,4 trilioane, numărul de listări noi a depășit 1100 de unități, iar volumul total de tranzacționare a ajuns la $57,9 trilioane. O astfel de sincronizare a valorilor record a fost înregistrată pentru prima dată din 2021.
Principalul motor al creșterii a fost indicele S&P 500, care a demonstrat o rentabilitate de două cifre timp de trei ani la rând. Cu toate acestea, în comunitatea de experți de pe Wall Street, discuțiile despre viabilitatea tendinței actuale și posibilele scenarii de dezvoltare în viitorul apropiat cresc.
Paralele istorice și riscurile anului 2026
Situația actuală a pieței ridică îngrijorări în legătură cu precedentul de acum patru ani. După un an record în 2021, a urmat anul 2022, când indicele S&P 500 a scăzut cu 19% din cauza înăspririi politicii monetare a Rezervei Federale a SUA. Rally-ul din sectorul tehnologic a fost urmat de o cădere abruptă, ceea ce a dus la o reducere semnificativă a fluxului de fonduri către ETF-uri.
Similaritățile ciclurilor de piață devin evidente. Dacă în 2021 optimismul a fost determinat de interesul pentru acțiunile companiilor tehnologice, în 2025 tema dominantă a fost investițiile în inteligența artificială (IA). Cu toate acestea, din octombrie, indicele S&P 500 a trecut la o mișcare laterală, deoarece investitorii au început să pună la îndoială rentabilitatea cheltuielilor de capital ale gigantilor tehnologici pentru infrastructura IA.
Eric Balchunas, analist principal pentru ETF la Bloomberg Intelligence, a subliniat necesitatea pregătirii pentru o posibilă volatilitate. În opinia sa, anul 2026 ar putea fi o perioadă de „verificare a realității”, ceea ce ar duce la lichidarea pozițiilor în instrumente riscante. Un exemplu al acestor riscuri a fost prăbușirea produsului invers de bursă GraniteShares 3x Short AMD ETP, care a pierdut 88,9% din valoare într-o singură zi de tranzacționare și a fost lichidat în octombrie.
Rotatia capitalului în sectorul ETF-urilor de criptomonede
Pe fondul boom-ului general al industriei ETF, în segmentul activelor digitale se observă o diversificare semnificativă a strategiilor.
Fondul IBIT de la BlackRock a atras $25,4 miliarde, în ciuda unei rentabilități negative de -9,6%. Acest activ a fost singurul din top zece lideri după fluxul de fonduri care a arătat un rezultat financiar negativ. Cu toate acestea, după o scădere a prețului bitcoin cu 30% față de maximul din octombrie, tendința s-a schimbat: instrumentul a înregistrat ieșiri de capital timp de cinci săptămâni consecutive, suma totală fiind de $2,7 miliarde. O situație similară a avut loc în fondurile pe baza Ethereum, unde în decembrie ieșirea pe parcursul a șapte zile de tranzacționare a atins $685 milioane.
Dinamică opusă este caracteristică pentru noile ETF-uri spot pe criptomonede alternative. Fondurile pe XRP, lansate pe 13 noiembrie, au demonstrat un flux net de fonduri timp de 28 de zile de tranzacționare consecutive. Volumul total de investiții în aceste produse a fost de $1,14 miliarde. Deși volumele zilnice de $10–50 milioane sunt inferioare nivelurilor record ale fondurilor de bitcoin, stabilitatea interesului indică formarea unui nou grup de deținători de active.
Tabel: Dinamica comparativă a fluxului de fonduri în crypto-ETF în decembrie 2025
IndicatorBTCETHXRPSOLFlux de la începutul anului (YTD)$25,4 miliarde$10,3 miliarde$1,14 miliarde$750 milioaneRezultatul (1–24 decembrie)-$629 milioane-$512 milioane+$470 milioane+$132 milioaneParticularitățile perioadeiIeșire 5 săptămâniIeșire 7 zileSerie de fluxuri 28 de zileCreștere în ciuda scăderii SOL de 53%
Sursa: BeInCrypto Motivele schimbărilor structurale pe piață
Experții evidențiază mai mulți factori care contribuie la redistribuirea investițiilor. Un punct cheie pentru XRP a fost încheierea procesului legal cu Comisia pentru Valorile Mobiliare și Burse din SUA (SEC) în august. Instanța a calificat activul ca nefiind o valoare mobiliare, ceea ce a asigurat claritate de reglementare pentru jucătorii instituționali.
În plus, investitorii își îndreaptă din ce în ce mai mult atenția asupra utilității practice a proiectelor blockchain. Ecosistemul finanțelor descentralizate (DeFi) pe Solana și soluțiile de plăți transfrontaliere XRP sunt considerate scenarii de utilizare mai fundamentale în comparație cu conceptul de „aur digital”, caracteristic bitcoinului.
Cu toate acestea, scepticii leagă succesul actual al XRP și Solana de efectul noutății după lansarea ETF-ului. În ciuda fluxului de capital către fonduri, prețul de pe piață al XRP rămâne cu 50% mai mic decât vârful din iulie, iar Solana a corectat cu 53% din octombrie. Această disparitate poate fi cauzată de realizarea profitului de către marii deținători și de redistribuirea activelor, care parțial atenuează cererea instituțională.
Perspectivele industriei în 2026
Anul viitor se așteaptă examinarea zecilor de noi cereri pentru lansarea ETF-urilor bazate pe criptomonede alternative. Piața va continua probabil să se miște spre o abordare selectivă față de active. Capitalul instituțional iese treptat din limitele primei criptomonede și Ethereum, concentrându-se pe proiecte cu un statut legal clar și relevanță aplicată. Capacitatea acestor active de a menține interesul în contextul unei posibile corecții pe piața largă va fi un factor decisiv pentru industrie în următoarele 12 luni.
