Povestea salvarii în 48 de ore a piețelor financiare se repetă tot timpul.
Președintele Rezervei Federale, Powell, nu s-a așteptat niciodată că va putea vorbi despre „creștere economică puternică” și „va continua să crească ratele dobânzilor” în Congres, miercuri, dar, joi, o criză bancară care a cuprins lumea i-a rupt „anii liniștiți”. .
Silicon Valley Bank (SVB) s-a prăbușit peste noapte, declanșând panică ca un munte și un tsunami În doar două zile, industria financiară din SUA a cunoscut cel mai mare caz de faliment din 2008. Domino-urile au căzut unul după altul, iar Wall Street a inaugurat din nou „cel mai întunecat moment” Cum ar trebui să facă față Powell crizei?
48 de ore este timpul de aur al salvării, iar acum este plasat în fața Rezervei Federale, care vrea să schimbe valul de la colaps. Este o salvare pe viață și pe moarte care zguduie lumea.
Sună sonerii de alarmă
Marți, 7 martie, Silicon Valley Bank a fost inclusă pe lista anuală Forbes a celor mai bune bănci din America pentru al cincilea an consecutiv și a fost inclusă pe prima listă financiară All-Star a Forbes.
În aceeași zi, Powell a participat la o audiere a Congresului așa cum era programată și a avertizat încă o dată cu privire la supraîncălzirea datelor economice, sugerând că va crește agresiv ratele dobânzilor.
Dar lebăda neagră a sosit brusc, iar Powell a fost „prins cu nerăbdare”.
Un anunț de la Silicon Valley Bank de miercuri, 8 martie, a devenit declanșatorul crizei——
Compania sa-mamă a declarat că va înregistra o pierdere după impozitare din vânzările de investiții de 1,8 miliarde de dolari și că va căuta să strângă 2,25 miliarde de dolari prin vânzarea unei combinații de acțiuni ordinare și preferate.
Joi, 9 martie, Founders Fund, un cunoscut capital de risc co-fondat de fondatorul PayPal, Peter Thiel, a sugerat companiilor să retragă fonduri de la Silicon Valley Bank și a început o rulare...
Doar joi, deponenții și investitorii au retras un total de 42 de miliarde de dolari de la Silicon Valley Bank!
Care este conceptul de 42 de miliarde Este echivalent cu un sfert din depozitele totale ale băncilor din Silicon Valley de 170 de miliarde. Sincer vorbind, nicio bancă din lume nu poate rezista unei alergări de această amploare.
Vineri, 10 martie, Departamentul de Protecție Financiară și Inovare din California (DFPI) a emis un anunț în care indică faptul că, din cauza lipsei de lichiditate și a insolvenței, au preluat Silicon Valley Bank și au controlat depozitele bancare în conformitate cu Secțiunea 592 din Codul financiar din California.
Aceasta înseamnă că primele 20 de bănci cele mai mari din Statele Unite „s-au prăbușit” peste noapte.
Industria financiară din SUA a cunoscut cel mai mare colaps din 2008, care a depășit cu mult criza financiară din 2008. Piața a fost într-un tumult.
Știi, lui Lehman i-au trebuit mai mult de trei luni să treacă de la furtună la prăbușire, în timp ce Silicon Valley Bank a durat doar două zile.
Cea mai ușoară modalitate de a face față unui eșec al unei bănci este să găsești un cumpărător pentru bancă, dar băncile din Silicon Valley s-au prăbușit „cu viteza luminii”, iar guvernul a fost „prins cu nerăbdare”.
Atmosfera de „pericol” a început să se răspândească, iar discuțiile despre criza bancară din Silicon Valley au continuat în stradă. o alta--
O criză legată de Signature Bank, a 30-a cea mai mare bancă din Statele Unite, cu active totale de 110,4 miliarde de dolari, se așteaptă și ea în liniște.
Powell și-a dat seama că situația nu era bună și o întâlnire internațională regulată a băncii, programată să meargă la Basel, Elveția, în weekend, a fost amânată.
Sigura care a detonat Silicon Valley Bank a fost o criză de lichiditate și panica. Cauza principală a fost pierderile flotante ale pozițiilor de obligațiuni ale băncilor în urma creșterilor agresive ale ratei dobânzii și pierderile startup-urilor tehnologice (principalii deponenți ai Silicon Valley Bank). ciclul de creștere a ratei dobânzii.
Toată lumea a văzut un moment Lehman în criza băncii din Silicon Valley.
În filmul „Prea mare pentru a eșua”, scena secretarului de Trezorerie al SUA, Hank Paulson, și a altor figuri importante care încearcă din răsputeri să salveze piața, este vie. Powell știa că trebuie să acționeze imediat pentru a stabiliza încrederea în piață.
Bill Ackman, „Zeul războiului de pe Wall Street”, a trimis chiar mai multe tweet-uri pe 10 martie:
Dacă guvernul Statelor Unite nu poate oferi garanții de finanțare înainte de luni, va exista o criză de retragere a băncilor mici și mijlocii din Statele Unite, iar greșeala „va fi ireversibilă”.
Ackerman nu este un nimeni, el are un simț acut al crizei. Wall Street News a prezentat în detaliu că a scurtat cu precizie acțiunile din SUA în timpul epidemiei de COVID-19 din 2020, iar apoi a mers mult până la capăt, obținând un profit imens de 3 miliarde de dolari și devenind un zeu într-o singură bătălie.
Cu mai puțin de 48 de ore rămase pentru guvernul SUA, criza este iminentă.
Prima prioritate este menținerea încrederii
Încrederea este piatra de temelie a stabilității financiare, iar rădăcina menținerii funcționării întregii piețe financiare este încă cea mai de bază încredere.
Secretarul Trezoreriei Statelor Unite, Yellen, a preluat conducerea vineri, 10 martie, pentru a-și exprima pentru prima dată poziția cu privire la incidentul din Silicon Valley Bank, afirmând că sistemul bancar din SUA este „rezistent” și a spus că se întâlnește peste noapte cu Powell și cu președintele FDIC, Martin Grunberg. pentru a discuta situația din jurul Silicon Valley Bank Development se va asigura că problemele Silicon Valley Bank nu sunt transmise altor bănci.
Dar încrederea în piață este atât de fragilă și s-ar putea să se pregătească o criză mare pentru băncile mici...
Băncile mici reprezintă o mare parte a deponenților mari, dar FDIC asigură doar depozite bancare de cel mult 250.000 USD. Prin urmare, dacă există probleme, acești deponenți mari vor retrage imediat numerar, iar riscul de rulări bancare crește rapid.
Dacă guvernul SUA nu oprește răspândirea crizei la timp, mai mult de zece bănci ar putea avea probleme.
Yellen, Powell și Grunberg și-au dat seama că, dacă nu iau măsuri, situația s-ar putea „scăpa de sub control” și s-ar putea transforma într-un cutremur financiar care ar mătura lumea.
Atmosfera a devenit din ce în ce mai tensionată și Michael Barr, vicepreședintele Rezervei Federale pentru supraveghere bancară, s-a alăturat sâmbătă la discuția echipei de criză.
A. Găsiți o „preluare” pentru Silicon Valley Bank.
B. Rezerva Federală lansează un nou mecanism care poate oferi finanțare suplimentară și sprijin pentru lichidități.
C. Faceți excepții Silicon Valley Bank și Signature Bank de la regula „riscului sistemic” (adică Fed poate trata aceste două bănci relativ mici ca instituții importante din punct de vedere sistemic pentru a preveni răspândirea furtunilor pe care le provoacă la întregul sistem financiar) .
Iar găsirea unui „succesor” este cu siguranță cea mai bună soluție pentru Rezerva Federală, giganții financiari au apelat unul după altul: Banca din Silicon Valley nu poate fi lichidată, iar un „succesor” vă rog să apară rapid.
„Cavalerul alb” dispărut
Sâmbătă seara, ora locală, FDIC a lansat procesul de licitație pentru Silicon Valley Bank, în speranța că o bancă ar putea să o cumpere de la ea însăși și a aranjat o serie de „căsătorii forțate” în weekend:
Similar cu criza creditelor ipotecare subprime din 2008, guvernul SUA a ales mai întâi să contacteze mari bănci de pe Wall Street, cum ar fi JPMorgan Chase, în speranța că ar putea fi din nou „preluări” Cu toate acestea, când a început oficial licitația, nicio bancă importantă nu a făcut o ofertă.
FDIC și-a îndreptat atenția către alternative - PNC Financial Services și Royal Bank of Canada și a prelungit termenul limită de licitație pentru prima rundă.
Cu toate acestea, pentru că guvernul nu putea oferi garanții, cele două bănci au considerat că tranzacția nu are sens și s-au retras de la licitație.
„Acțiunile FDIC sunt prea lente” și „eforturile guvernului nu se văd deloc”——
Trebuie să știți că, chiar dacă „cavalerul alb” va licita 1 dolar american, va trebui să suporte „pierderile flotante” de peste 20 de miliarde de dolari SUA în Silicon Valley Bank, iar acum pierderile flotante ale marilor bănci americane sunt suficiente pentru lor.
Văzând că „omul de preluare” nu a apărut încă, 325 de instituții de capital de risc și 650 de fondatori, inclusiv Sequoia, au emis o declarație comună sâmbătă după-amiază:
Silicon Valley Bank nu poate falimenta și vor să continue să facă afaceri cu banca.
Garry Tan, CEO al Y Combinator, un faimos incubator american de startup-uri, a subliniat că prăbușirea SVB a fost o „catastrofă” pentru start-up-uri.
Acum, doar apariția preluărilor poate oferi o modalitate de supraviețuire a acestor start-up-uri.
Mai rău este că numai sâmbătă, aproape 20 de bănci mijlocii au înregistrat ieșiri mari de depozite, iar prețurile acțiunilor bancare nu au dat semne de revenire.
Yellen realizează că, chiar dacă poate determina că criza nu este sistemică, guvernul poate avea nevoie să ia în considerare planul B – intervenție de urgență.
Văzând că guvernul SUA este încă „indiferent”, Bill Ackman „a tras din nou un semnal de alarmă” duminică dimineață, strigând că guvernul trebuie să ia măsuri înainte ca piața să se deschidă luni——
Dacă nu există nicio acțiune înainte de deschiderea pieței asiatice luni, consecințele vor fi ireversibile.
Timpul a trecut și a sosit duminică după-amiază.
În acest moment, chiar dacă apare „cavalerul alb”, guvernul SUA nu va putea încheia licitația înainte de deschiderea pieței asiatice.
Congresmanul democrat Ro Khanna din Santa Clara, California, a declarat pe Twitter că îndeamnă Casa Albă și Departamentul de Trezorerie să ia „toate măsurile permise de lege” pentru a sprijini banca.
Mai sunt mai puțin de 10 ore până la deschiderea piețelor asiatice luni.
Cine va salva?
Doar Rezerva Federală poate oferi sprijin.
Speranța de a găsi un succesor a eșuat, ce altceva poate face Fed?
Printre utilizatorii Silicon Valley Bank, „marii deponenți” reprezintă majoritatea depozitelor.
Până la sfârșitul anului 2022, deponenții cu depozite care depășesc 250.000 USD (limita superioară a compensației asigurării depozitelor) aveau depozite totale de 157 miliarde USD, în timp ce deponenții cu depozite sub 250.000 USD aveau depozite totale de numai 4,8 miliarde USD.
Cu alte cuvinte, dacă Departamentul de Trezorerie al SUA nu face nimic și lasă FDIC să acționeze conform regulilor existente, Fondul Federal de Asigurare a Depozitelor va costa aproximativ 14,2 miliarde de dolari pentru a gestiona acest caz de faliment.
Dar dacă rulajele bancare se răspândesc, mai poate guvernul SUA să reziste?
Biden a spus clar echipei sale economice că nu va aproba nicio politică care va fi considerată de lumea exterioară drept „salvarea băncilor”.
Cu toate acestea, în doar câteva zile, al doilea și al treilea cel mai mare faliment bancar din istoria SUA s-au produs unul după altul. Presiunea asupra guvernului a crescut, iar industria financiară globală a fost învăluită în ceata crizei ipotecare subprime din 2008.
Pe măsură ce ne apropiem de deschiderea de luni a principalelor piețe bursiere asiatice, „sirurile pieței sunt din ce în ce mai strânse, Biden a emis o declarație în care spune că americanii pot avea încredere că sistemul bancar este sigur și că autoritățile de reglementare acționează rapid pentru a rezolva problema”. problemă.
În acest moment, a început și o conferință care afectează industria financiară globală.
Powell, Yellen și Grunberg trebuie să-și anunțe soluțiile la acest incident pe piață cât mai curând posibil înainte de deschiderea pieței, astfel încât piața să înțeleagă hotărârea lor de a stabiliza industria bancară.
După întâlnire, Yellen a raportat imediat cea mai recentă situație lui Biden, Brainard și Zint, iar Biden a aprobat utilizarea puterilor de urgență și punerea în aplicare a planului de salvare. Biden a spus că este mulțumit că Departamentul de Trezorerie a ajuns rapid la o rezoluție cu Silicon Valley Bank.
Luni, 13 martie, sub „apelul” pieței, Powell a lansat un „semnal salvator” și a anunțat de urgență un plan de salvare la doar 15 minute după deschiderea contractelor futures pe acțiuni din SUA——
Un program de finanțare pe termen bancar (BTFP) de 25 de miliarde de dolari va oferi finanțare suplimentară economiilor eligibile pentru a se asigura că băncile au capacitatea de a satisface nevoile tuturor deponenților.
Rezerva Federală, Departamentul de Trezorerie al SUA și FDIC au emis o declarație comună conform căreia, începând cu 13 martie, deponenții își vor putea retrage toate fondurile. Orice deficit ar fi finanțat din impozite pe restul sistemului bancar, fără pierderi suportate de contribuabilii din SUA.
Înalți oficiali ai Trezoreriei insistă că pachetul nu este echivalent cu cel văzut în timpul crizei din 2008, deoarece acționarii și deținătorii de obligațiuni nu vor fi salvați.
Potrivit anunțului Fed, aceasta va acorda împrumuturi tuturor instituțiilor de depozit asigurate la nivel federal din SUA pentru până la un an. Marea atracție a împrumutului este că băncile pot împrumuta fonduri egale cu valoarea nominală a garanției lor - ceea ce înseamnă că Fed nu se va uita la valoarea de piață a garanției, care în majoritatea cazurilor reflectă pierderi uriașe din cauza creșterii ratelor dobânzilor. Pierderi nerealizate.
În această rundă a crizei bancare din SUA, Silicon Valley Bank, prima care s-a prăbușit, a avut pierderi nerealizate de 15,2 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2022, dar acesta este doar vârful aisbergului pierderilor uriașe flotante în sectorul bancar din SUA. industrie. Potrivit datelor de la Federal Deposit Insurance Corporation, la sfârșitul anului 2022, pierderile nerealizate din portofoliile de investiții „disponibile pentru vânzare” și „deținute până la scadență” din registrele industriei bancare din SUA au totalizat 620 de miliarde de dolari.
Piața a început să parieze că ciclul de creștere a ratei dobânzii al Fed va trebui să se încheie mai devreme. Rezerva Federală și Banca din Silicon Valley au aceeași problemă de nepotrivire a datoriei/maturității investițiilor, așa că poate exista o singură modalitate de a sprijini întregul sistem financiar al SUA în acest moment - imprimarea banilor.
Politica de salvare a guvernului SUA a oferit pieței un scurt moment de entuziasm, dar în 12 ore, criza a început să se încingă din nou.
În cursul acestei săptămâni, „rănile” de pe piața financiară mondială au continuat să se agraveze: Credit Suisse, o bancă europeană veche de un secol, era „tremurată”, cea mai mare companie de brokeraj din Statele Unite, Charles Schwab, a suferit cea mai mare ieșire din șase. luni, iar întreaga industrie bancară era în tumult... ..
Powell și guvernul SUA vor fi supuși unei presiuni extraordinare în următoarele luni.
Nimic nu este prea mare pentru a eșua, iar poveștile de pe piețele financiare se repetă tot timpul.
Sfat C3: opiniile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului. Acest articol nu conține opinii sau recomandări de investiții. Fiecare investiție și tranzacție implică riscuri.