Se simte ca și cum Fed-ul stă în fața unui termostat, argumentând asupra gradului exact în care te oprești din transpirat și începi să tremuri.
O parte vrea să aștepte și să observe: Michael Barr spune practic „țineți-vă constant pentru o vreme” până când există o răcire clară și susținută în inflația bunurilor — în special cu presiunea prețurilor legată de tarife care rămâne un risc.
Cealaltă parte este pregătită să acționeze dacă datele se comportă: Austan Goolsbee spune că „mai multe” reduceri sunt posibile în 2026 dacă inflația urmărește convingător 2% — dar el continuă să menționeze prețurile serviciilor lipicioase ca fiind copilul problemă.
Iată realitatea dură din spatele dezbaterii: ratele sunt deja la 3.50%–3.75%, inflația este încă inegală (2.4% CPI principal vs 3.2% inflația serviciilor), iar fundalul locurilor de muncă nu s-a prăbușit (+130,000 locuri de muncă, șomaj 4.3%).
Chiar și ultima decizie a arătat divizarea în cerneală: Fed-ul a menținut, 10–2, cu Waller și Miran în dezacord deoarece au dorit o reducere imediată de 25 bp.
Acum toată lumea se uită la minutele din 16–17 ianuarie care vor fi publicate la 2:00pm ET (miezul nopții pe 19 februarie în Pakistan) pentru a vedea cum arată adevăratul „semn verde” pentru următoarea reducere.
Concluzie: lupta nu este despre a tăia vreodată — este despre dacă inflația îi oferă Fed-ului permisiunea de a tăia fără a reaprinde părțile care încă funcționează intens.