Radiografia primei crize a unui bitcoin consolidat: “Instituționali sunt cei care dictează”

Rolul investitorilor mari în criptomonedă schimbă natura mișcărilor sale și deschide întrebări despre concentrarea în mâini puține.

Natura speculativă a bitcoin-ului și un armament de susținători recrutat în cultura populară de pe Internet au făcut din imprevizibilitate marca sa, dar criptomoneda cea mai populară părea că s-a schimbat în ultimul an. Odată cu venirea lui Donald Trump, primul criptobro președinte al Statelor Unite, promisiunea unei epoci de aur pentru piață și o reglementare favorabilă au impulsionat intrarea în această industrie a unor jucători noi: bănci mari, gestori, asigurători, companii și chiar guverne. Criptomoneda a câștigat avânt, dar totul a rămas într-o iluzie. Piața cripto a evaporat aproape jumătate din valoarea sa din iulie, iar bitcoin a scăzut cu mai mult de 45% de la maximele din octombrie. Spre deosebire de trecut, nu există scandaluri sau probleme interne la baza acestei crize și totul indică motive care bine ar fi putut încăpea într-un ziar sălmon din urmă cu 100 de ani: pauze în scăderile de dobândă, aversiune față de risc, tensiuni geopolitice și risc de supraevaluare. Elemente care au dus la o retragere masivă a investitorilor mari, decisivi în mișcările de preț.

În decurs de luni, acumularea de bitcoin în mâinile acestor mari actori a liniștit volatilitatea sa și a impulsionat prețul său până la niveluri necunoscute de 125.000 de dolari. Dar în acest tranzit a trecut de la a fi un activ emoțional la unul tactic. Investiția nu era epică sau transformatoare; era doar o gestionare a riscurilor. “Instituționalizarea nu elimină volatilitatea bitcoin-ului, ci o poate amplifica în anumite momente”, subliniază Luz Parrondo, profesoară la UPF Barcelona School of Management. De aceea, în octombrie, furia tarifară a lui Trump, adăugată la nervozitatea față de bula IA, au făcut să se prăbușească piața și au șters efectul Trump într-o singură zi.