Strategia roată (alias „strategie roată opțiunilor”) este o strategie de venit „Cumpărare scăzută-vânzare mare” în două etape, utilizată de comercianții de opțiuni pe acțiuni care vând puturi garantate în numerar și call-uri acoperite pentru a primi acțiuni cu reducere și apoi vinde la un pret peste piata. Cu doar câteva mici ajustări, comercianții cripto pot beneficia și de această strategie.
Pasul 1:
Un investitor vinde (scrie) în mod continuu titluri de vânzare în numerar garantate în afara banilor (OTM) pentru a încasa prima de opțiune.
Dacă la data de expirare predeterminată opțiunea expiră fără valoare, scriitorul păstrează toată prima - repetând procesul până când un put expiră în cele din urmă în bani (ITM).
O opțiune de vânzare care expiră în bani (ITM) se exercită automat.
Spre deosebire de opțiunile tradiționale de acțiuni în care are loc un transfer fizic al proprietății atunci când se exercită un contract de opțiune — Opțiunile cripto USDC ale Bybit sunt „decontate în numerar”. Aici nu are loc nici un transfer de poziție. În schimb, contul vânzătorului de opțiuni este creditat sau debitat la poziția de numerar asociată (USDC).
Exemplu:
Investitorul vinde o opțiune de vânzare BTC de 20.000 USD și primește o primă de 2.000 USD de la cumpărător.
Contractul de opțiune expiră la un preț de decontare de 19.000 USD, iar contul vânzătorului primește un credit de +1.000 USDC (Preț de exercițiu - Preț de decontare + Primă primită)
În acest moment, vânzătorul de opțiuni intră pe piață și cumpără un BTC, înainte de a trece la pasul 2 al strategiei roții.
Pasul 2:
Acum deținând activul cripto subiacent, investitorul vinde apeluri în afara banilor (acoperite) pentru a genera un venit consistent.
Când o opțiune de apel expiră în cele din urmă în bani - există două opțiuni disponibile:
Opțiunea 1: vindeți activul cripto subiacent și reveniți la Pasul 1 vânzând put-uri garantate în numerar.
Opțiunea 2: Păstrați activul de bază și continuați să vindeți apeluri acoperite pentru a genera venituri.
Configurarea strategiei de roată
Cel mai important factor atunci când utilizați strategia cu roți este să vă asigurați că contul dvs. de tranzacționare are suficient capital pentru a acoperi diferența dintre prețul de exercitare și prețul de decontare dacă opțiunea expiră în bani. Aici, soldul contului garantează că oferta scurtă este „garantată în numerar”.
Vânzarea unei opțiuni de vânzare este o strategie cu risc ridicat, cu un avantaj limitat (prima colectată) și un potențial dezavantaj semnificativ - diferența dintre prețul de exercitare și prețul de decontare, minus prima primită.
Din acest motiv, prețul de exercițiu ales ar trebui să reprezinte un nivel la care sunteți bucuroși să deschideți o poziție pe termen lung în activul suport.
Alegerea ce pune la vânzare:
Atunci când decideți ce opțiune de vânzare să vindeți, există două considerente principale:
Cât de departe de bani (sub prețul curent al pieței) ar trebui să fie prețul de exercitare pentru a obține rezultatul dorit (fie expirând fără valoare, fie în curs de exercitare)?
Câte zile până la expirare (DTE) ar trebui să aibă opțiunea?
Dacă obiectivul este ca opțiunea să expire fără valoare (încasarea primei), vânzarea unui put cu un preț de exercițiu mult sub prețul actual de piață funcționează mai bine - cu cât este mai mic prețul de exercitare, cu atât sunt mai puține șanse ca opțiunea să expire în bani. Compensația este că primele de opțiune scad cu cât mai departe de bani mergeți.
Dacă scopul este achiziționarea activului cripto subiacent, alegeți un preț de exercițiu mai mare despre care credeți că va expira în bani - în mod ideal, nu prea mult pentru a compensa suma primei primite.
Înainte de a decide ce scadență (data de expirare) să vindeți, luați în considerare modul în care prima de opțiune se modifică în timp. Toate opțiunile își pierd valoare (decaderea timpului) pe măsură ce se apropie data de expirare. Putem măsura exact câtă valoare va pierde o opțiune utilizând Theta.
Theta este o opțiune greacă care măsoară rata cu care o primă de opțiune scade în timp - pe măsură ce o opțiune se apropie de expirare, scaderea timpului se accelerează - la expirare, opțiunea are valoare de timp zero.
O modalitate la îndemână de a vizualiza theta este să vă imaginați un bulgăre de zăpadă rostogolindu-se pe un munte. În vârful muntelui, bulgărele de zăpadă este mic și se mișcă încet. Pe măsură ce se rostogolește mai în jos pe munte, se accelerează, crescând pe parcurs, până ajunge la fund (expirație).
O opțiune cu un teta de -0,50 va pierde 0,50 USD în fiecare zi, în timp ce o opțiune cu o valoare teta de -2,00 va pierde 2,00 USD pe zi. Theta este întotdeauna reprezentat ca negativ, deoarece are întotdeauna un efect negativ asupra prețului unei opțiuni.
Theta este mai mic pentru opțiunile cu date mai lungi (prețul scade mai puțin) și mai mare pentru opțiunile aproape datate (prețul scade mai mult).
Theta este cel mai mare pentru opțiunile At-The-Money (ATM) (prețul de exercițiu este egal cu prețul curent al activului suport) scăzând atunci când un preț de exercițiu se deplasează mai departe în bani sau în afara banilor.
Pentru cele mai bune rezultate, vânzarea puturilor aproape datate cu între 30-40 (DTE) oferă o modalitate bună de a maximiza decăderea timpului, fără a fi legată de un contract pe termen mai lung mai puțin flexibil.
Alegerea apelului pentru a vinde:
În același mod, soldul contului „asigură” short put-ul, activul suport oferă „acoperire” pentru short call. Din acest motiv, trebuie să dețineți activul cripto subiacent cât timp contractul de apel scurt este activ.
Atunci când alegeți prețul de exercițiu să vindeți, luați în considerare aceiași factori utilizați pentru a determina ce preț să vindeți:
Cât de departe de bani (peste prețul curent al pieței) ar trebui să fie prețul de exercițiu pentru a obține rezultatul dorit (fie expirând fără valoare, fie în curs de exercitare)?
Câte zile până la expirare ar trebui să aibă opțiunea?
Similar cu varianta de vânzare, vânzarea unei opțiuni de apel aproape datată cu între 30-40 DTE oferă o combinație bună de valoare și flexibilitate.
Strategia roților
O altă măsură utilă pentru a decide care prețuri de exercițiu vor funcționa cel mai bine atunci când utilizați strategia de opțiuni pentru roți este Delta.
Delta este suma pe care o primă de opțiune o modifică pentru fiecare modificare de 1,00 USD a activului suport. Opțiunile de cumpărare au o deltă pozitivă cuprinsă între 0 și 1 - în timp ce opțiunile de vânzare au o deltă negativă cuprinsă între -1 și 0.
Pentru opțiunile de apel, delta ne spune cât de mult va crește prețul atunci când activul de bază va crește cu 1,00 USD și cât de mult va scădea prețul când activul de bază scade cu 1,00 USD. Acest lucru funcționează invers pentru opțiunile de vânzare, care își pierd valoare atunci când activul suport crește și câștigă atunci când activele suport scad.
În mod obișnuit, o opțiune de call at-the-money va avea o deltă de - sau aproape de 0,50, ceea ce înseamnă că prima va avea +/- 0,50 USD pentru fiecare mișcare de 1,00 USD în prețul de bază.
Delta scade pe măsură ce o opțiune de call se mișcă mai departe în afara banilor (mai mare decât prețul actual de piață) și crește atunci când o opțiune de call se mișcă mai adânc în bani (mai scăzut) - opusul este valabil pentru opțiunile de vânzare.
Delta este pur și simplu modalitatea piețelor de opțiuni de a ne spune șansele ca un preț de exercițiu să expire în bani.
Toate lucrurile sunt egale, o opțiune at-the-money are o șansă de 50% să expire în-the-money și, prin urmare, este un pariu 50/50 - în timp ce un 0,20/-0,20 delta are o șansă de 20% să expire în-the-money. -bani.
Delta mai mare = șansă mai mare de a expira ITM.
Delta inferioară = șansă mai mică de a expira ITM.
Pentru cine este strategia roții
Strategia de opțiuni cu roți este potrivită pentru investitorii cu o bună cunoaștere a tranzacționării opțiunilor.
Deoarece opțiunile cripto sunt decontate în numerar, comercianții trebuie să-și amintească întotdeauna să achiziționeze activul de bază atunci când un short put expiră în bani și să vândă (dacă acesta este scopul) atunci când un short call expiră în bani. Din acest motiv, strategia de opțiuni cu roți este cea mai potrivită pentru comercianții de opțiuni mai experimentați.
Când să folosiți strategia roții
Piețele cu tendințe laterale, cu intervale largi de tranzacționare și niveluri de suport și rezistență clar definite (numerele rotunde sunt adesea cele mai bune) funcționează excelent pentru strategia roților, oferindu-vă mai multe modalități de a obține randamente pozitive:
Generați venit pasiv (când opțiunile expiră fără valoare).
Reduceți costul de bază pentru achiziționarea unui activ cripto subiacent (short put expire ITM).
Creșterea prețului net de vânzare al activului suport (short call expiră ITM)
Graficul de mai jos arată cum puteți profita de strategia roților:
Punct de rentabilitate
Punctul de rentabilitate este prețul la care o strategie de opțiuni nu câștigă și nici nu pierde bani. Deoarece strategia roților are o mulțime de părți mobile, nu putem identifica un anumit punct de rentabilitate - în schimb, trebuie să ne uităm la fiecare componentă individuală pentru a-și stabili punctele de rentabilitate respective.
Cash Secured Put - Punct de rentabilitate
Punctul de rentabilitate atunci când vindeți un put garantat în numerar este atunci când expiră în bani (sub prețul de exercitare) egal cu suma primei primite.
De exemplu:
Investitorul vinde o opțiune de vânzare BTC de 20.000 USD, primind o primă de 2.000 USD de la cumpărător.
Aici, pragul de rentabilitate pentru scriitorul put este de 18.000 USD. Dacă tranzacția expiră la 18.000 USD, contul lor este debitat - 2.000 USD (Preț de exercițiu - Prețul de decontare) și primește un credit de 2.000 USD (Primă primită)
Deoarece strategia de roată implică achiziționarea unui activ de bază și apoi vânzarea de apeluri împotriva acestuia, trebuie să luăm în considerare și prețul de achiziție a activului suport în calculul nostru.
De obicei, vânzătorul de opțiuni cumpără activul cripto subiacent atunci când opțiunea de vânzare expiră. Alegerea de a nu poate afecta profitabilitatea în trei moduri:
Rezultat neutru
Scriitorul achiziționează activul suport la același nivel cu prețul de decontare:
Preț de decontare de 18.000 USD - Preț de achiziție de 18.000 USD - fără modificare
Rezultat pozitiv
Scriitorul de opțiuni cumpără activul suport sub prețul de decontare:
Prețul de decontare de 18.000 USD - Preț de cumpărare 16.000 USD - o economie de 2.000 USD.
Rezultat negativ
Scriitorul achiziționează activul suport peste prețul de decontare:
Prețul de decontare de 18.000 USD - Preț de achiziție de 20.000 USD - o pierdere de 2.000 USD.
Notă: Pentru a reduce riscul, ar trebui să achiziționați activul de bază imediat dacă opțiunea short put expiră ITM.
Apel acoperit - Punct de rentabilitate
Putem determina pragul de rentabilitate pentru un call acoperit calculând momentul în care prima nu mai compensează o scădere a activului suport atunci când opțiunea expiră.
Presupunând că un investitor achiziționează un BTC la 20.000 USD, apoi vinde o opțiune de apel în afara banilor, colectând o primă de 2.000 USD, pragul de rentabilitate este de 18.000 USD. Aici, prima de 2.000 USD compensează scăderea de 2.000 USD a activului suport.
Strategie de roată Sweet Spot
Punctul favorabil al unei strategii de opțiuni se referă la prețul optim la data de expirare. Așa cum o strategie de opțiuni pentru roți are mai mult de un prag de rentabilitate, are, de asemenea, câteva puncte bune:
Put Sweet Spot garantat cu numerar
Când vindeți un put garantat în numerar, prețul ideal de decontare este atunci când suportul este egal cu prețul de exercitare. Aici, opțiunea expiră fără valoare, iar vânzătorul păstrează prima.
Apel acoperit Sweet Spot
La fel ca putul garantat cu numerar, punctul favorabil pentru un call acoperit scurt este atunci când opțiunea expiră la bani (expiră fără valoare). Vânzătorul păstrează prima și, presupunând că apelul a fost în afara banilor când a fost vândut, valoarea activului suport va fi mai mare.
Ajustări de făcut pe piețele ursiste
Unul dintre principalele avantaje ale opțiunilor de tranzacționare este flexibilitatea acestora. Spre deosebire de tranzacționarea spot sau futures perpetuu, unde singura opțiune este să mențină poziția deschisă sau să o închidă, comercianții de opțiuni au mai multe modalități de a-și ajusta poziția în condiții de piață nefavorabile.
Să presupunem că BTC se tranzacționează la 22.000 USD și un investitor vinde o opțiune put BTC de 20.000 USD cu 40 de zile până la expirare și primește o primă de 2.000 USD, crezând că prețul va fi aproape de 20.000 USD la expirare.
La jumătatea contractului, acum cu 20 de zile până la expirare, investitorul devine mai urs, crezând că BTC poate tranzacționa până la 18.000 USD înainte de data expirării opțiunii.
Prețul de bază a scăzut de 500 USD la 21.500 USD, iar prima opțiunei este încă de 2.000 USD (declinarea în timp a compensat mișcarea negativă a prețului suportului).
Iată câteva modalități în care își pot ajusta poziția pentru a reflecta noua lor perspectivă, mai de urs:
Închideți poziția și așteptați să vindeți un strike mai scăzut — Dacă oferta scurtă de vânzare este închisă și BTC alunecă spre 18.000 USD înainte de data expirării, investitorul poate vinde un preț de exercițiu mai mic, cu o perioadă similară de timp, scăzând prețul de rentabilitate în timp ce primește o sumă de primă echivalentă cu cea colectată la scrierea sumei de 20.000 USD.
Cumpărați o opțiune de vânzare de protecție la un preț de exercițiu mai mic - Cumpărarea unei alte opțiuni de vânzare în afara banilor transformă oferta scurtă garantată de numerar într-o marja de vânzare Bull Put cu risc mai scăzut. Putul lung de protecție limitează suma pe care o puteți pierde din scurt put și, deoarece strike-ul este mai mic, va costa mai puțin decât prima colectată la short putul scris. Diagrama de profit pentru Bull Put Spread arată că limitează pierderea potențială, indiferent de cât de mult expiră în-the-money putul mai mic.
Reducerea: Reducerea implică închiderea unei greve scurte deschise și deschiderea unei noi poziții scurte într-o grevă suplimentară în afara banilor în locul acesteia. Rolling up este opusul și implică închiderea unei greve deschise și deschiderea uneia mai înalte. În acest exemplu, investitorul cumpără înapoi valoarea de 20.000 USD și vinde un strike mai aproape de 18.000 USD. Desigur, fiind mai mult în afara banilor, noua grevă va genera mai puțină primă și va avea teta mai mică - beneficiul aici este că noul arbitru are delta mai mică și, prin urmare, este mai puțin probabil să expire în bani.
Potenţial maxim de profit
Deoarece strategia roții are mai multe fațete, în teorie, există mai multe modalități de a se desfășura la maximum profitabil:
Opțiunile scurte rareori sau nu expiră niciodată în bani, iar redactorul de opțiuni generează un venit constant și de încredere.
Un short put expiră la bani (fără valoare) - scriitorul păstrează prima, cumpără criptoactivul de bază care se ridică în mod corespunzător, iar investitorul scrie apeluri acoperite pentru a genera venituri suplimentare. Aici, investitorul profită din aprecierea capitalului activului suport și din primele primite.
Odată ce deține activul de bază, acesta are o tendință mai ridicată, iar investitorul scrie continuu apeluri acoperite care rareori sau nu expiră niciodată în bani.
Potenţialul maxim de pierdere suferită
Pentru a înțelege potențialele pierderi la tranzacționarea strategiei de roată, trebuie să o împărțim în două părți:
Put garantat în numerar
Potențialul maxim de pierdere suportat este diferența dintre prețul de exercitare și prețul de decontare + prima primită. În teorie, pierderea maximă are loc dacă prețul activului suport scade la 0,00 USD. În exemplul pe care l-am folosit mai sus, pierderea maximă pentru opțiunea de vânzare scurtă de 20.000 USD este de -18.000 USD (-20.000 USD + primă primită de 2.000 USD).
Putem evita pierderea potențială maximă prin închiderea poziției dacă fie prima, fie activul suport depășește un prag de preț predeterminat.
Apel acoperit
Pierderea maximă pentru strategia de apel acoperită este diferența dintre prețul de achiziție a activului suport și 0,00 USD + Premium primit.
De exemplu, dacă un investitor a achiziționat BTC la 20.000 USD și a vândut o opțiune de apel în afara banilor primind o primă de 2.000 USD, pierderea potențială maximă este de -18.000 USD (-20.000 USD + Primul primit de 2.000 USD).
Pentru a evita pierderea potențială maximă la un call acoperit, cea mai bună practică este să plasați un ordin stop-loss împotriva activului suport și, dacă este completat, să închideți imediat poziția opțiunii de call scurt.
Exemplu de strategie de roată
haideți să parcurgem diferiții pași ai opțiunilor de strategie a roții de tranzacționare atunci când folosiți contractele decontate USDC ale Bybit.
Pasul 1
Sub fila instrumente derivate, selectați Opțiuni USDC.
Pasul 2
Selectați data de expirare pe care doriți să o vizualizați - sau vizualizați toate datele de expirare în același timp.
Pasul 3
Selectați prețul de exercițiu dorit. Opțiunile de apelare sunt afișate în partea stângă a lanțului de opțiuni și opțiunile de vânzare în partea dreaptă.
Pasul 4
După selectarea avertismentului dorit, apare un bilet de plasare a comenzii. Aici veți găsi calculele de volatilitate, delta, gamma și theta implicite pentru lovitura. Odată ce vă bucurați să continuați, dați clic pe placeți comanda.
Pasul 5
Vi se va cere să confirmați comanda. Dacă totul a fost verificat, dați clic pe confirmați.
Strategia roților se întoarce
Rezultatele strategiei de tranzacționare a roții vor varia în funcție de mai multe lucruri:
Valoarea totală a primei colectate (opțiunile expiră fără valoare), înainte ca o opțiune să expire în cele din urmă în bani — Cu cât colectați mai multă primă în timp, cu atât sunt mai mari șansele de succes.
Prezicerea punctelor de inversare a tendinței în prețul de bază — Scopul este de a „cumpăra scăzut și de a vinde ridicat”. Vânzarea puturilor către minimele din interval și apelurile către maxim va îmbunătăți în mod dramatic profitabilitatea.
Volatilitatea implicită în timp — vindeți opțiuni atunci când volatilitatea implicită este ridicată conform standardelor istorice.
Înțelegând acești trei factori fundamentali, puteți spori rentabilitatea potențială atunci când tranzacționați roata opțiunilor.
Sfaturi de strategie pentru roți
Există câteva lucruri pe care le puteți face pentru a obține cele mai bune rezultate din strategia roților:
Vindeți opțiunile de vânzare/call la un preț de exercițiu despre care credeți că va expira la momentul în care se află.
Opțiuni de vânzare atunci când volatilitatea implicită este ridicată în raport cu volatilitatea istorică
Scrieți opțiuni cu între 30-40 de zile până la expirare pentru a profita de decăderea timpului.
Configurați alerte pentru a vă anunța când o opțiune este pe cale să expire.
Cerințe de marjă
Scopul principal al strategiei de roată a opțiunilor este de a câștiga activul suport pentru a scrie opțiuni call împotriva acestuia. Din acest motiv, ar trebui să mențineți un sold USDC suficient de mare pentru a acoperi costul de cumpărare a activului suport.
Odată achiziționat suportul-suport, deținătorii de cont cu un sold minim de cont de 1.000 USDC pot folosi modul Bybit Portfolio Margin pentru a reduce cerințele de marjă atunci când vând opțiuni de apel acoperite.
Modul Portfolio Margin combină pozițiile pentru a determina expunerea globală a portofoliului. Aici, expunerea lungă (subiacent lung) va compensa expunerea scurtă (apel scurt), rezultând o cerință de marjă combinată mai mică decât dacă dețineți pozițiile individual. Principalul avantaj al modului Portfolio Margin este că necesită mai puțin capital pentru a gestiona un portofoliu acoperit, crescând puterea de cumpărare a capitalului contului.
Impactul Theta Decay
Decăderea Theta complimentează jocul opțiunilor de roată prin reducerea valorii opțiunilor scrise - mai ales pe măsură ce expirarea se apropie. Prin vânzarea de opțiuni cu termen scurt, cu între 30-40 de zile până la expirare, beneficiați de exploatarea celei mai abrupte părți a curbei unde prima scade cel mai repede.
Efect de volatilitate implicit
Volatilitatea măsoară cât de mult și cât de repede crește sau scade prețul unui activ într-o anumită perioadă. Piețele cu fluctuații mici de preț de zi cu zi au o volatilitate scăzută, iar piețele cu variații de preț mai mari de zi cu zi au o volatilitate ridicată. Diferența cheie este că stocul cu volatilitate ridicată are variații mult mai mari de preț pe parcurs. Aceasta este de obicei însoțită de un IV ridicat.
Când tranzacționăm opțiuni, exprimăm volatilitatea în două moduri diferite:
Volatilitate istorică
După cum sugerează și numele, aceasta ne spune cât de mult s-a mutat prețul unui activ de zi cu zi într-o anumită perioadă.
Volatilitate implicită
Volatilitatea implicită (IV) este măsura cât de volatilă se așteaptă ca piața de opțiuni să fie activul suport în viitor.
Toate lucrurile fiind egale, prețul opțiunilor crește atunci când IV crește și scade când scade.
Înțelegerea relației dintre volatilitatea istorică și IV este un instrument grozav pe care trebuie să-l aveți la îndemână atunci când vindeți opțiuni. Aici, puteți evalua dacă IV este ridicat sau scăzut în funcție de standardele istorice.
Pentru a maximiza profiturile, o regulă bună este să vindeți opțiuni atunci când IV este mare în comparație cu media istorică. Făcând acest lucru, veți obține prime și beneficii mai mari dacă IV revine la media istorică.
Beneficii
Iată câteva avantaje ale strategiei roților:
Investitorii pot obține un venit pasiv vânzând opțiuni și colectând prime.
Primele primite reduc efectiv prețul de cumpărare și cresc prețul de vânzare al activului suport.
Decăderea timpului funcționează în favoarea acestei strategii.
Contra
Iată câteva dezavantaje ale strategiei:
Atât putul garantat cu numerar, cât și callul acoperit au un potențial de creștere limitat și un potențial semnificativ de reducere.
Creșterea volatilității implicite funcționează împotriva acestei strategii.
Decontarea în numerar înseamnă că investitorii trebuie să facă tranzacții suplimentare (cumpărarea sau vânzarea activului suport) atunci când folosesc această strategie.
Riscuri
Opțiunea de vânzare scurtă expiră în bani (exercitată), iar prețul activului suport crește cu o sumă mai mare decât prima primită înainte ca investitorul să-și execute ordinul de cumpărare.
Apelul acoperit expiră în bani cu mai mult decât prima primită și este exercitat cu o pierdere netă. Considerând că subiacentul va continua mai sus, investitorul alege să nu vândă, dar piața devine mai scăzută, rezultând o pierdere la valoarea de piață.
Strategie pe roți vs. Apeluri acoperite
Dacă un investitor deține deja un activ criptografic subiacent, acesta poate sări peste pasul 1 (scrierea de puturi garantate cu numerar) al strategiei de roată și să treacă direct la vânzarea calluri acoperite (pasul 2). În cazul în care se exercită o opțiune call, investitorul poate alege să vândă activul cripto subiacent și să înceapă strategia de roată de la pasul 1.
Strategia roților vs. Cumpărare și păstrare
Când este executată corect, roata opțiunilor poate genera randamente mai bune decât o strategie tradițională de cumpărare și păstrare. Deși, uneori, pur și simplu HODLing poate fi mai profitabil.
Unul dintre factorii determinanți este cât de multă opțiune va colecta scriitorul.
Este posibil ca scrierea opțiunilor cu 30-40 de zile până la expirare să nu ducă la expirarea unui avertisment în bani timp de câteva luni. Aici, primele bancare ar putea fi considerabile și utilizate pentru finanțarea prețului de achiziție al activului suport, obținându-se astfel o bază de cost mai bună. Acest lucru este în mod clar un pozitiv pentru strategia roților, cu toate acestea, nu ține cont de oportunitatea pierdută.
Deși vânzarea opțiunilor de vânzare este profitabilă dacă piața se mișcă mai sus (putul expiră fără valoare și păstrați prima), aceasta limitează profitul potențial la suma primei primite. Dacă credeți că prețul subiacentului ar putea crește mai mult decât suma primei pe care o veți primi pentru vânzarea unei opțiuni de vânzare, cumpărarea directă a activului are mai mult sens.
În mod similar, vânzarea de apeluri împotriva cripto-ului subiacent funcționează bine atunci când piața are tendințe laterale sau ușor mai scăzute. Aici, primele oferă un flux de venit și se asigură împotriva scăderilor minore ale criptoactivului de bază. Dar, pe o piață în ascensiune, este mai bine să nu vindeți apeluri, deoarece ați putea rata dacă cripto-ul dvs. are o creștere optimistă.
Strategie de roată vs. Credit Spread
Pentru a înțelege diferența dintre strategia de roată și spreads-urile de credit, să vedem cum funcționează spread-urile de credit:
Un spread de credit este o strategie de opțiuni cu două etape în care un investitor vinde o opțiune și cumpără o altă opțiune în afara banilor în același subiacent cu aceeași dată de expirare. Marja de credit își primește numele deoarece opțiunea scurtă este întotdeauna mai aproape de bani decât opțiunea lung și, ulterior, are o primă mai mare - de exemplu:
Investitorul vinde o opțiune de vânzare BTC de 20.000 USD cu 40 DTE și primește o primă de 2.000 USD
Investitorul cumpără o opțiune de vânzare BTC de 18.000 USD cu 40 DTE și plătește o primă de 800 USD.
Aici vedem că investitorul primește un credit net de 1.200 USD (Primă primită de 2.000 USD - Prima plătită de 800 USD)
Principala diferență dintre opțiunile scurte utilizate în strategia roții și un spread de credit este că cumpărarea unei greve suplimentare în afara banilor limitează pierderea potențială la diferența dintre prețurile de exercitare, minus prima primită.
Când vindeți doar opțiunea de vânzare de 20.000 USD, dezavantajul maxim este de 18.000 USD (-20.000 USD + 2.000 USD primă primită) și un profit potențial maxim de 2.000 USD (Primă primită).
Deși tranzacționarea spread-ului de credit de mai sus generează doar 1.200 USD de primă netă față de 2.000 USD atunci când tranzacționați doar valoarea put, cel mai mult pe care îl puteți pierde este de 800 USD (20.000 USD - 18.000 USD + Primul primit de 1.200 USD).
Strategii alternative
Deoarece elementele de opțiune scurtă ale roții au un risc limitat și semnificativ, strategia poate să nu fie potrivită pentru investitorii cu o toleranță mai mică la risc sau pentru cei pregătiți să-și asume mai multe riscuri pentru a obține profituri mai mari.
Cu toate acestea, strategia cu roți este în esență o tranzacție cu gamă în care scopul este de a vinde puturi aproape de un minim local și de a vinde calluri aproape de un maxim local. Știind acest lucru, putem căuta și alte strategii cu profiluri de risc diferite care sunt folosite pentru a exprima o viziune direcțională.
Iată două alternative:
Guler de opțiune (ușor optimist, cu risc scăzut)
Aici un investitor cumpără activul de bază și, în același timp, cumpără o opțiune de put protectoare în afara banilor și vinde un call acoperit în afara banilor. Poate arata cam asa:
Cumpărați un BTC la 20.000 USD.
Cumpărați o opțiune de vânzare BTC de 18.000 USD cu 40 DTE și plătiți o primă de 800 USD.
Vindeți o opțiune de apelare BTC de 25.000 USD cu 40 DTE și primiți o primă de 300 USD.
Cost - un debit net de 500 USD (Primă plătită - Primă primită)
Suport maxim de 4.500 USD (25.000 USD - 20.000 USD - Debit net de 500 USD) - Presupunând că investitorul vinde suportul de bază la data expirării.
Dezavantajul maxim de 2.500 USD (20.000 USD - 18.000 USD - Debit net de 500 USD) - Subiacent vândut la data expirării.
Risc-inversare (bullish, cu risc ridicat)
Un investitor vinde o opțiune put out-of-the-money - folosind prima pentru a finanța achiziționarea unei opțiuni call out-of-the-money.
De exemplu:
Vindeți o opțiune de vânzare BTC de 18.000 USD cu 40 DTE și primiți o primă de 800 USD.
Cumpărați o opțiune de apelare BTC de 22.000 USD cu 40 DTE și plătiți o primă de 800 USD.
Cost 0 USD (Primă plătită - Primă primită).
În acest exemplu, investitorul nici nu câștigă și nici nu pierde bani dacă opțiunea expiră între 18.000 USD și 22.000 USD, are un potențial de creștere nelimitat peste 22.000 USD și un potențial de reducere semnificativ sub 18.000 USD.
Concluzie
Strategia opțiunilor este un joc avansat de opțiuni care se potrivește cel mai bine investitorilor cu experiență, cu o cunoaștere solidă a pieței opțiunilor. Deși această strategie specială poate fi prea tehnică pentru comercianții de opțiuni mai puțin experimentați, frumusețea pieței de opțiuni este că există ceva pentru toată lumea. Indiferent dacă viziunea dvs. este optimistă, ursară sau chiar neutră, puteți profita folosind opțiuni la un nivel de risc care se potrivește situației dvs. financiare.
Pentru a afla mai multe despre modul în care opțiunile vă pot îmbunătăți tranzacționarea, consultați ghidurile noastre pentru diverse strategii. De la strategia opțiunilor de guler la condorul de fier.
#Educational #technica #bitcoin #crypto2023 #BTC
