Recenta scădere a BTC a fost aproape complet absorbită de volum.
Din rezultatul observat, mai degrabă seamănă cu o rotație rapidă, nu cu o evadare de tip tendință.
Din punct de vedere macroeconomic, impactul marginal al dolarului și al ratelor de dobândă se diminuează;
Din punct de vedere emoțional, panică nu a continuat să se dezvolte;
La nivelul lanțului, presiunea de vânzare provine în principal din chip-urile pe termen scurt, deținătorii pe termen lung rămân stabili;
Fondurile ETF nu au prezentat ieșiri structurale;
Tranzacțiile instituționale par mai degrabă să fie pe o poziție de acumulare la niveluri scăzute și recalibrare a pozițiilor.
Aceste semnale combinate sugerează că BTC se îndreaptă pe termen scurt mai degrabă spre «răspuns + stabilitate», nu spre începutul unei noi scăderi.
Logica ETH în această rundă a fost mereu foarte clară:
Creșterea stablecoin-urilor + activelor financiare pe blockchain, ETH, ca cea mai mare platformă de decontare, beneficiază în mod natural.
Dar problema este că această narațiune nu este complet validă în ceea ce privește evaluarea.
Cererea de decontare ≠ cumpărarea continuă a ETH;
Gas a fost comprimat, iar divizarea L2 a slăbit certitudinea captării valorii;
Din perspectiva evaluării, ETH pare să prețuiască anticipat o „infrastructură financiară în formă ideală”, în timp ce viteza de implementare în realitate este evident mai lentă decât așteptările pieței.
Narațiunea este încă prezentă, dar ritmul de realizare se schimbă.
Să ne uităm din nou la SOL.
SOL rămâne o platformă de aplicație de mari dimensiuni, acest lucru este indiscutabil.
Performanța ridicată, costurile scăzute îi oferă un avantaj natural în aplicațiile de consum.
Dar cea mai mare problemă în prezent este:
Nu există narațiuni noi, suficient de impactante.
Proiectele ecologice sunt mai mult în rotație internă, nu în expansiune externă;
În același timp, proiectele ecologice de top sunt restricționate și supuse presiunilor din partea Binance la nivel de tranzacții și lichiditate, ceea ce suprimă direct limita de evaluare globală;
Aceasta face ca SOL să fie mai degrabă un activ de etapă „util, dar greu de tranzacționat”.
Așadar, din punctul meu de vedere:
BTC spune o poveste folosind structura capitalului.
ETH încă folosește narațiuni pentru a-și supraevalua valoarea.
SOL este un strat de aplicație puternic, dar pe termen scurt lipsește un catalizator pentru recalibrare.
Active diferite se află în cicluri complet diferite,
Pe termen scurt, urmărește piața, pe termen lung înțelege logica, nu te lăsa purtat de o narațiune singulară.#BTC何时反弹？ $BTC
