Goldman Sachs a avertizat că vânzările de acțiuni în valoare de miliarde de dolari de către fondurile sistemice ar putea avea loc în următoarele săptămâni, ceea ce ar putea duce piața globală într-o nouă etapă de volatilitate.
Această val de vânzări ar putea afecta bitcoin, aur și argint, pe măsură ce lichiditatea se deteriorează.
Goldman: „Teama de accelerarea vânzărilor CTA din cauza scăderii lichidității”
Potrivit departamentului de tranzacționare Goldman Sachs, fondurile de tip CTA (Commodities Trading Advisors) care urmează tendințele au generat deja semnale de vânzare pe S&P 500. În plus, indiferent dacă piața se stabilizează sau scade, se estimează că vor deveni vânzători net pe termen scurt.
Conform estimărilor, dacă piața devine și mai slabă, se estimează că acțiuni în valoare de aproximativ 33 de miliarde de dolari ar putea fi vândute într-o săptămână.
Mai important, conform modelului Goldman, dacă S&P 500 continuă să scadă sau să coboare sub niveluri tehnice importante, ar putea fi declanșate vânzări sistemice suplimentare în valoare de până la 80 de miliarde de dolari în următoarele o lună.
Mediul de piață este deja vulnerabil. Analiștii Goldman subliniază că lichiditatea se deteriorează, iar poziționarea opțiunilor se schimbă în direcția amplificării fluctuațiilor de preț.
Când dealerii ajung într-o stare de „gamma scurt”, sunt nevoiți să vândă în timpul scăderilor și să cumpere în timpul creșterilor, ceea ce intensifică volatilitatea și accelerează mișcările de preț pe parcursul zilei.
Goldman sugerează că și alte strategii sistemice, cum ar fi fondurile de paritate a riscurilor și cele de control al volatilitate, ar putea avea în continuare marje de reducere a expunerii dacă volatilitatea crește. Cu alte cuvinte, presiunea de vânzare nu este limitată la CTA.
Sentimentul investitorilor este, de asemenea, distorsionat. Indicele de panică exclusiv Goldman a atins recent niveluri asociate cu stres extrem.
Pe de altă parte, investitorii individuali și-au intensificat achizițiile pe scădere pe parcursul unui an, dar acum încep să arate semne de oboseală, iar fluxurile recente de capital s-au schimbat de la achiziții nete la vânzări nete.
Riscurile de contagiu care afectează bitcoin și metalele prețioase
Analiza Goldman se concentrează în principal pe acțiuni, dar impactul ei depășește limitele pieței de acțiuni.
Istoric vorbind, vânzările mari de acțiuni conduse de fluxurile de capital și restrângerea lichidității au crescut volatilitatea în general pentru activele sensibile la macro, inclusiv criptomonede.
Bitcoinul, de asemenea, este tranzacționat în corelație cu sentimentul de risc mai larg în momentele de stres de lichiditate, iar accelerarea vânzărilor forțate de acțiuni ar putea duce din nou la o volatilitate ridicată.
Acțiunile legate de criptomonede și tranzacțiile speculative preferate de investitorii individuali au arătat deja mișcări sensibile la fluctuațiile recente ale pieței, sugerând o vulnerabilitate a pozițiilor.
În același timp, haosul de pe piața de acțiuni poate provoca fluxuri complexe între active. În momentele de risc scăzut, mărfurile sunt sub presiune, pe când metalele prețioase, cum ar fi aurul și argintul, sunt căutate ca active sigure; în momentele de incertitudine crescută, evoluția poate fluctua semnificativ, în funcție de tendințele lichidității și de puterea dolarului.
Cea mai mare variabilă pe termen scurt este lichiditatea. Reducerea pozițiilor fondurilor sistemice, creșterea volatilității și slăbirea sezonieră a pieței se adaugă, ceea ce ar putea face ca piața să fie instabilă timp de câteva săptămâni.
Dacă previziunile Goldman se adeveresc, în următoarele o lună, piața acțiunilor ar putea fi testată, ceea ce ar putea afecta și bitcoinul și metalele prețioase.
