Relua
Puteți vedea creatorul de piață automatizat ca un robot mereu gata să vă ofere un preț între două active. Unii folosesc o formulă simplă precum Uniswap, în timp ce altele, cum ar fi Curve sau Balancer, folosesc altele mai complicate.
Nu numai că puteți tranzacționa cu încredere cu un AMM, dar puteți, de asemenea, să susțineți AMM prin furnizarea de lichiditate unui pool de lichidități. Acest lucru permite tuturor să devină un creator de piață și să primească comisioane din tranzacții în schimb.
AMM-urile și-au instalat cu adevărat cuibul în DeFi. Acest lucru se explică prin ușurința lor de utilizare. Descentralizarea piețelor este intrinsec legată de viziunea originală a criptomonedelor.
Introducere
Finanțarea descentralizată (DeFi) a cunoscut o explozie a interesului datorită Ethereum și altor platforme de contracte inteligente, cum ar fi Binance Smart Chain. Yield farming a devenit o metodă utilizată pe scară largă de distribuire a tokenurilor, BTC-urile tokenizate devin din ce în ce mai populare pe Ethereum și volumele de împrumuturi rapide explodează.
Între timp, protocoalele automate ale creatorilor de piață, cum ar fi Uniswap, înregistrează o creștere a volumului, a lichidității și a numărului de utilizatori.
Dar cum funcționează aceste schimburi? De ce este atât de ușor și rapid să înființezi o piață pentru cel mai recent simbol alimentar? Pot concura cu adevărat AMM-urile cu registrele de ordine de schimb? Să vedem împreună.
Ce este un market maker automat?
Un market maker automat este un tip de protocol de schimb descentralizat (DEX), care se bazează pe formule matematice pentru a evalua prețul activelor. În loc să se utilizeze un registru de comenzi, așa cum este cazul unei burse centralizate (CEX), activele sunt evaluate pe baza unui algoritm.
Formula din spatele acestui algoritm depinde de fiecare protocol. Uniswap, de exemplu, folosește x * y = k, unde x este numărul unui jeton din fondul de lichiditate și y este numărul celuilalt jeton. În această formulă, k este o constantă fixă, ceea ce înseamnă că lichiditatea totală a pool-ului rămâne constantă. Alte AMM-uri folosesc formule diferite, în funcție de cazul de utilizare pe care îl vizează. Punctul comun între toate este că prețul activelor este determinat algoritmic. Este încă puțin neclar pentru tine? Nu vă fie teamă, la sfârșitul acestui articol, totul va avea sens!
Piețele tradiționale funcționează normal datorită firmelor care au resurse vaste și strategii foarte specifice. Creatorii de piață vă permit să obțineți un preț bun datorită unui spread de cumpărare/vânzare foarte scăzut, pe registrele de ordine de schimb, cum ar fi Binance. Creatorii de piață automati descentralizează acest proces și permit oricui să creeze o piață pe blockchain. Cum funcționează? La această întrebare se răspunde în paragraful următor.
Cum funcționează un market maker automat?
Un AMM funcționează în același mod ca registrul de ordine al unei burse, deoarece conține perechi de tranzacționare, cum ar fi ETH/DAI. Cu toate acestea, nu aveți nevoie de o terță parte (un alt comerciant) pentru a plasa o tranzacție. În schimb, interacționați cu un contract inteligent care „efectuează” tranzacția pentru dvs.
Pe o bursă descentralizată, cum ar fi Binance DEX, tranzacțiile se fac direct de la portofel la portofel. Dacă vindeți BNB pentru BUSD pe Binance DEX, înseamnă că altcineva cumpără BNB pentru BUSD. Aceasta este ceea ce numim o tranzacție peer-to-peer (P2P).
AMM-urile, la rândul lor, pot fi considerate peer-to-contract (P2C). Nu există un terț în sensul tradițional, tranzacțiile având loc între utilizatori sau contracte. Deoarece nu există un carnet de ordine, un AMM nu oferă tipuri de ordine (stop-loss, de exemplu). Prin urmare, prețul activului pe care doriți să îl cumpărați sau să îl vindeți este determinat matematic. Cu toate acestea, unele AMM-uri încearcă să inoveze în această direcție.
Stai, nu există o terță parte, dar mai există cineva care creează piața, nu? Da într-adevăr. Lichiditatea în contractele inteligente trebuie să fie furnizată de utilizatori. Aceștia se numesc „furnizori de lichiditate” (LP).
Ce este un pool de lichiditate?
Furnizorii de lichidități depun fonduri într-un fond de lichiditate. Vă puteți gândi la un fond de lichiditate ca la un vas gigantic de bani, folosit pentru tranzacții. Pentru a mulțumi LP-urilor pentru că au furnizat lichiditate protocolului, aceștia primesc o parte din comisioanele de tranzacționare de la pool-urile în care dețin fonduri. În cazul Uniswap, LP-urile trebuie să depună două jetoane – de exemplu, 50% ETH și 50% DAI în pool-ul ETH/DAI.
Stai, asta înseamnă că oricine poate deveni market-maker? Da absolut! De asemenea, este relativ simplu să adăugați fonduri la un fond de lichiditate. Recompensele sunt apoi determinate de protocol. De exemplu, Uniswap percepe comisioane de 0,3%, care sunt apoi distribuite furnizorilor de lichidități. Alte platforme sau furci pot modifica această rată pentru a atrage mai multă sau mai puțină lichiditate în pool-ul lor.
De ce este important să atragem lichiditate? Datorită modului în care funcționează AMM-urile, un pool cu multă lichiditate va experimenta mai puține derapaje. Care, la rândul său, va atrage mai mult volum pe platformă, declanșând astfel o buclă virtuoasă.
Problemele de alunecare depind de designul fiecărui AMM, deci faceți-vă cercetarea. Amintiți-vă întotdeauna că prețul este determinat algoritmic. În termeni simplificați, prețul este determinat de evoluția raportului după o tranzacție între jetoanele din pool-ul de lichiditate. Dacă raportul se modifică prea semnificativ, alunecarea va fi mare.
Pentru a face acest lucru un pas mai departe, să presupunem că doriți să cumpărați tot ETH din pool-ul ETH/DAI al Uniswap. Ei bine, nu ai putut! Într-adevăr, ar trebui să plătiți un preț exponențial de mare pentru a încerca să le cumpărați. Pentru ce ? Datorită formulei x * y = k. Dacă x sau y = 0, ceea ce ar însemna că nu mai există ETH sau DAI în pool, ecuația nu ar mai avea sens.
Mai sunt multe de învățat când vine vorba de AMM-uri și fonduri de lichiditate. Rețineți întotdeauna că atunci când furnizați lichiditate unui AMM, vă expuneți la pierderi nepermanente.
Ce este o pierdere temporară?
Pierderea nepermanentă are loc atunci când raportul prețului dintre jetoanele pe care le-ați depus se modifică. Cu cât decalajul este mai mare, cu atât pierderea este mai mare. Acesta este motivul pentru care AMM-urile funcționează cel mai bine cu perechi de jetoane, unde cele două active care le constituie sunt monede stabile sau jetoane împachetate. Dacă raportul preț al perechii se poate modifica doar ușor, pierderea nepermanentă devine neglijabilă.
În schimb, dacă raportul se modifică semnificativ, furnizorii de lichidități vor fi mai profitabili prin păstrarea jetoanelor decât prin furnizarea de lichiditate. În ciuda acestui fapt, pool-urile Uniswap, cum ar fi ETH/DAI, care sunt totuși foarte expuse la pierderi nepermanente, sunt profitabile datorită taxelor generate de tranzacții.
Acestea fiind spuse, „pierderea nepermanentă” nu este cea mai bună modalitate de a numi acest fenomen. Termenul „nepermanent” implică faptul că, dacă activele revin la prețul lor care era în vigoare la momentul depunerii dvs., pierderile ar fi reduse. Cu toate acestea, dacă vă retrageți fondurile la un raport de preț diferit de cel al depozitului, pierderea va fi complet permanentă. Deși în unele cazuri comisioanele de tranzacționare atenuează pierderile, ar trebui să țineți întotdeauna cont de riscul de pierdere nepermanentă.
Fiți atenți când depuneți fonduri într-un AMM și asigurați-vă că înțelegeți pe deplin conceptul de pierdere nepermanentă. Dacă doriți o explicație mai tehnică, consultați articolul lui Pintail pe acest subiect.
➟Vrei să începi cu criptomonede? Cumpărați bitcoini pe Binance!
Concluzie
Creatorii de piață automati sunt o parte esențială a DeFi. Acestea permit oricui să creeze rapid și ușor o piață. Deși acestea au limitări, cum ar fi nici un carnet de comenzi, inovația pe care acestea o aduc în sfera cripto este imensă.
AMM-urile abia la început. AMM-urile pe care le cunoaștem și le folosim precum Uniswap, Curve și PancakeSwap sunt elegante și ușor de utilizat, dar nu au multe caracteristici... AMM-urile mai sofisticate vor apărea cu siguranță în viitor. Aceste inovații vor reduce taxele și frecarea și, în cele din urmă, vor atrage mai multă lichiditate în DeFi.
Doriți să aflați mai multe despre DeFi și creatorii de piață automati? Consultați platforma noastră de întrebări și răspunsuri, Întrebați Academia, unde comunitatea Binance va fi bucuroasă să vă răspundă la întrebări.
