Relua
Fondurile de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de bază ale ecosistemului DeFi de astăzi. Ele fac parte integrantă din creatorii de piață automati (AMM), protocoalele de împrumut, cultivarea randamentului, activele sintetice, asigurarea blockchain, jocurile blockchain și multe altele.
În sine, ideea este foarte simplă. Un fond de lichiditate este în esență fonduri reunite într-un fond digital mai mare. Dar ce poți face cu acest fond într-un mediu fără permisiuni, în care oricine poate adăuga lichiditate? Să aruncăm o privire la modul în care DeFi a reiterat ideea de pool-uri de lichiditate.
Introducere
Finanțarea descentralizată (DeFi) a generat o explozie a activității blockchain. Volumele DEX pot concura în mod semnificativ cu volumele de schimb centralizate Din decembrie 2020, o valoare de aproape 15 miliarde de dolari este blocată în protocoalele DeFi. Ecosistemul crește rapid cu noi tipuri de produse.
Dar ce face posibilă această extindere? Una dintre principalele tehnologii din spatele tuturor acestor produse este poolingul de lichidități.
Ce este un pool de lichiditate?
Un pool de lichiditate este o colecție de jetoane criptomonede blocate într-un contract inteligent. Fondurile de lichiditate sunt folosite pentru a facilita tranzacționarea descentralizată, împrumutul și multe alte funcții pe care le vom explora mai târziu.
Pool-urile de lichiditate sunt coloana vertebrală a multor schimburi descentralizate (DEX), cum ar fi Uniswap. Utilizatorii numiți furnizori de lichiditate (LP) adaugă o valoare egală a două jetoane într-un pool pentru a crea o piață. În schimbul depunerii de fonduri, aceștia câștigă comisioane de tranzacționare din tranzacțiile care au loc în pool-ul lor, proporțional cu cota lor din lichiditatea totală.
Deoarece oricine poate fi un furnizor de lichiditate, AMM-urile au făcut crearea pieței mai accesibilă.
Bancor a fost unul dintre primele protocoale care a folosit fonduri de lichiditate, dar conceptul a câștigat proeminență odată cu popularizarea Uniswap. Alte burse populare care folosesc rezerve de lichiditate pe Ethereum sunt SushiSwap, Curve și Balancer. Pool-urile de lichiditate ale acestor platforme conțin jetoane ERC-20. Echivalentele pe Binance Smart Chain (BSC) sunt PancakeSwap, BakerySwap și BurgerSwap, aceste pool-uri conțin jetoane BEP-20.
Comparația fondurilor de lichiditate și a registrelor de ordine.
Pentru a înțelege cum diferă fondurile de lichiditate, să ne uităm la elementul de bază al tranzacționării electronice: registrul de ordine. Mai simplu spus, registrul de ordine este un set de ordine deschise în prezent pentru o anumită piață.
Sistemul care asociază comenzi între ele se numește motor de asociere. Alături de motorul de asociere, registrul de comenzi este inima oricărui schimb centralizat (CEX). Acest model este ideal pentru a permite funcționarea eficientă, precum și crearea de piețe financiare complexe.
Tranzacționarea DeFi, pe de altă parte, implică executarea de tranzacții pe blockchain, fără ca o parte centralizată să dețină fondurile. Acest lucru prezintă o problemă atunci când vine vorba de comandarea cărților. Fiecare interacțiune cu registrul de ordine necesită plata taxelor de gaz, ceea ce face execuția tranzacției mult mai costisitoare.
De asemenea, munca creatorilor de piață, comercianților care asigură lichiditate pentru tranzacționarea perechilor, este extrem de costisitoare. Cel mai important, majoritatea blockchain-urilor nu pot gestiona debitul necesar pentru a face schimb de miliarde de dolari în fiecare zi.
Aceasta înseamnă că pe un blockchain precum Ethereum, un schimb de carte de comenzi în lanț este practic imposibil. Puteți utiliza sidechain-uri sau soluții de al doilea strat, care sunt în prezent în dezvoltare. Cu toate acestea, rețeaua nu este capabilă să gestioneze debitul în forma sa actuală.
Înainte de a merge mai departe, este important să rețineți că există DEX, care funcționează perfect cu registrele de comenzi blockchain, care este construit pe Binance Chain, este special conceput pentru a asigura tranzacții rapide și eficiente. Un alt exemplu este proiectul Serum, construit pe blockchain-ul Solana.
Chiar dacă o mare parte a activelor din spațiul criptografic sunt pe Ethereum, nu le puteți tranzacționa pe alte rețele decât dacă utilizați un gateway inter-blockchain.
Cum funcționează fondurile de lichiditate?
Automated Market Maker (AMM) au schimbat jocul. Aceasta este o inovație semnificativă care permite tranzacționarea pe un blockchain fără a necesita un carnet de comenzi. Deoarece nu este necesară o contraparte directă pentru a executa tranzacții, comercianții pot intra și ieși din poziții în perechi de jetoane care, altfel, ar fi foarte ilichide pe piețele registrului de ordine.
Vă puteți gândi la un schimb de carte de comenzi ca la un schimb peer-to-peer, în care cumpărătorii și vânzătorii sunt conectați prin cartea de comenzi. De exemplu, tranzacționarea pe Binance DEX se face peer-to-peer, deoarece tranzacțiile se fac direct între portofelele utilizatorilor.
Tranzacționarea folosind un AMM este diferit. Vă puteți gândi la tranzacționarea folosind un AMM ca un contract peer-to-peer.
După cum am menționat, un pool de lichidități este o colecție de fonduri depuse într-un contract inteligent încheiat de furnizorii de lichidități. Când executați o tranzacție pe un AMM, nu aveți o contraparte în sensul tradițional. În schimb, executați tranzacția împotriva lichidității fondului de lichiditate. Pentru ca cumpărătorul să cumpere, nu este nevoie să existe un vânzător la acel moment specific, ci doar lichiditate suficientă în pool.
Când cumpărați cel mai recent simbol alimentar de pe Uniswap, nu există niciun vânzător în fața dvs. în sensul tradițional. În schimb, activitatea dumneavoastră este gestionată de algoritmul care guvernează tranzacțiile pool-ului. În plus, prețul este determinat și de acest algoritm pe baza tranzacțiilor care au loc în pool. Dacă doriți să aflați mai multe despre cum funcționează acest sistem, citiți articolul nostru dedicat AMM.
Desigur, lichiditatea trebuie să meargă undeva și oricine poate fi furnizor de lichiditate, așa că oricine ar putea fi considerat contrapartea ta. Deci este foarte diferit de un carnet de comenzi, pentru că interacționezi cu contractul care guvernează pool-ul.
Pentru ce sunt folosite fondurile de lichiditate?
Până acum am discutat în principal despre AMM, care au fost cea mai populară utilizare a fondurilor de lichiditate. Cu toate acestea, așa cum am spus, punerea în comun a lichidității este un concept foarte simplu, deci poate fi utilizat în multe moduri diferite.
Una dintre ele este cultivarea randamentului sau extragerea lichidității. Pool-urile de lichiditate stau la baza platformelor automate generatoare de randament, cum ar fi yearn, în care utilizatorii își adaugă fondurile în pool-uri care sunt apoi folosite pentru a genera profituri.
Obținerea de noi jetoane în mâinile oamenilor potriviți este o problemă foarte dificilă pentru proiectele cripto. Exploatarea lichidității a fost una dintre cele mai eficiente abordări. Practic, jetoanele sunt distribuite algoritmic utilizatorilor care și-au plasat jetoanele într-un pool de lichidități. Apoi, jetoanele nou emise sunt distribuite proporțional cu cota fiecărui utilizator din pool.
Rețineți că acestea pot fi chiar și jetoane din alte pool-uri de lichiditate numite jetoane pool. De exemplu, dacă oferiți lichidități către Uniswap sau împrumutați fonduri pe Compound, veți primi jetoane care reprezintă cota dvs. din pool. Este posibil să puteți depune aceste jetoane într-un alt pool și să generați un randament. Aceste lanțuri pot deveni destul de complicate, deoarece protocoalele integrează jetoanele de grup ale altor protocoale în produsele lor și așa mai departe.
De asemenea, am putea considera guvernanța ca un caz de utilizare. În unele cazuri, este necesar un prag foarte ridicat de voturi pentru a putea prezenta o propunere oficială de guvernare. Dacă fondurile sunt, în schimb, puse în comun, participanții se pot aduna în jurul unei cauze comune pe care o consideră importantă pentru protocol.
Un alt sector emergent al DeFi este asigurarea împotriva riscurilor contractelor inteligente. Multe dintre implementările sale sunt alimentate și de rezerve de numerar.
O altă utilizare, și mai extinsă, a rezervelor de numerar este crearea de tranșe de credit. Acesta este un concept împrumutat din finanțele tradiționale care implică clasificarea produselor financiare în funcție de riscurile și rentabilitatea acestora. După cum v-ați aștepta, aceste produse permit furnizorilor de lichidități (LP) să aleagă profiluri de risc și rentabilitate personalizate.
Emiterea de active sintetice pe blockchain se bazează și pe pool-uri de lichiditate. Adăugați garanții la un pool de lichidități, conectați-l la un oracol de încredere și aveți un simbol sintetic care se adaptează la activul ales. În realitate, este o problemă mai complicată decât atât, dar ideea de bază este simplă.
La ce altceva ne putem gândi? Există probabil multe alte utilizări pentru pool-urile de lichidități, încă de descoperit, și totul depinde de cât de ingenioși pot fi dezvoltatorii DeFi.
➟Vrei să începi cu criptomonede? Cumpărați Bitcoin (BTC) pe Binance!
Riscuri legate de fondurile de lichiditate
Dacă furnizați lichiditate unui AMM, trebuie să fiți conștient de un concept numit pierdere nepermanentă. Pe scurt, este o pierdere a valorii dolarului în comparație cu o strategie HODL atunci când oferiți lichiditate unui AMM.
Dacă oferiți lichiditate unui AMM, probabil că sunteți expus la pierderi nepermanente. Uneori pierderile pot fi mici, alteori semnificative. Asigurați-vă că citiți articolul nostru despre acest subiect dacă vă gândiți să plasați fonduri într-un pool de lichidități cu două simboluri.
De asemenea, trebuie să avem în vedere riscurile asociate cu contractele inteligente. Când depuneți fonduri într-un pool de lichidități, acestea sunt stocate în pool. Deci, deși din punct de vedere tehnic nu există niciun intermediar care să vă dețină fondurile, contractul în sine poate fi considerat custodele acelor fonduri. Dacă apare o eroare sau un tip de hack prin intermediul unui împrumut Flash, de exemplu, fondurile dumneavoastră ar putea fi pierdute pentru totdeauna.
De asemenea, aveți grijă de proiectele în care dezvoltatorii au permisiunea de a schimba regulile care guvernează pool-ul. Uneori, dezvoltatorii pot avea o cheie de administrator sau alt acces privilegiat în codul de contract inteligent. Acest lucru le poate permite să efectueze operațiuni rău intenționate, cum ar fi preluarea controlului asupra fondurilor din pool. Citiți articolul nostru despre înșelătoriile DeFi pentru a încerca să evitați în mod cât mai bine posibil înșelătoriile de tragere sau ieșire.
A concluziona
Fondurile de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de bază ale ecosistemului DeFi de astăzi. Acestea permit tranzacționarea descentralizată, creditarea, generarea de randament și multe altele. Aceste contracte inteligente alimentează aproape fiecare parte a DeFi și, cel mai probabil, vor continua să facă acest lucru.
Mai aveți întrebări despre fondurile de lichiditate și finanțarea descentralizată? Consultați platforma noastră de întrebări și răspunsuri, Ask Academy, unde comunitatea Binance vă va răspunde la întrebări.