Relua
Randamentul real al criptomonedei ca măsurătoare compară randamentul oferit de un proiect în raport cu veniturile acestuia. Dacă randamentul mizarii este mai mare în termeni reali decât dobânda generată, emisiunile sunt dilutive. Aceasta înseamnă că producția lor nu este durabilă sau, în termeni simpli, „real”. Rentabilitatea reală nu este neapărat mai bună decât problemele dilutive, care sunt adesea folosite în scopuri de marketing. Cu toate acestea, acest indicator poate servi ca un instrument util pentru a evalua perspectivele de performanță pe termen lung ale unui proiect.
Introducere
Marile APY-uri oferite adesea în lumea finanțelor descentralizate (DeFi) cu siguranță stârnesc curiozitatea multor investitori. Totuși, dacă ați întâlnit vreodată profituri de 100% sau chiar 1.000% la o oportunitate de miză, este corect să vă întrebați dacă este prea frumos pentru a fi adevărat. O metodă populară de evaluare a profiturilor promise este calcularea rentabilității efective a unui proiect. Acest calcul simplu, rapid și relativ eficient vă poate ajuta să evaluați dintr-o privire fezabilitatea promisiunilor unui proiect și să estimați cât de „real” este performanța acestuia.
Ce este agricultura de randament DeFi?
Yield farming permite utilizatorilor să câștige recompense pentru criptomonede prin blocarea activelor lor în fonduri de randament. Există mai multe posibilități de generare a randamentului, inclusiv pool-uri de lichiditate, miza în rețea nativă și protocoale de creditare. Ceea ce au în comun este că generează un profit pentru utilizator în schimbul utilizării fondurilor lor. Este obișnuit ca fermierii să folosească protocoale care își maximizează recoltele, cunoscute sub numele de optimizatori de randament. Fermierii își vor muta, de asemenea, fondurile, căutând cele mai bune profituri disponibile pe piață.
Pe măsură ce DeFi a devenit mai popular, multe protocoale au început să ofere recompense mai mari pentru a stimula participanții. Cu toate acestea, acest lucru a dus adesea la rate APY neobișnuit de ridicate și nesustenabile, unele chiar depășind 1.000%. Odată ce aceste APY-uri au scăzut din cauza epuizării trezoreriei proiectului, prețurile token-urilor s-au prăbușit adesea, deoarece utilizatorii s-au grăbit să vândă jetoanele cultivate. S-a dovedit că cererea pentru aceste jetoane a fost determinată mai degrabă de emisii decât de utilitatea lor.
Având în vedere că ratele APY ridicate sunt obișnuite în spațiul DeFi, cum putem estima adevărata valoare a proiectelor și potențialul lor de câștig de dobândă? O opțiune este să vă uitați la randamentul cripto real al unui proiect.
Rentabilitate reală și durabilă vs. emisii dilutive
Când descriem performanța ca fiind „reală”, vorbim despre sustenabilitatea acesteia. Dacă veniturile proiectului acoperă cantitatea de jetoane distribuite participanților, fondurile proprii nu sunt epuizate. Teoretic, proiectul ar putea menține același APY în termeni reali pe termen nelimitat dacă veniturile rămân aceleași.
Cu toate acestea, este, de asemenea, obișnuit să vedem emisiuni dilutive, un scenariu în care un proiect distribuie APY într-un mod care nu este sustenabil pe termen lung, cel mai adesea prin epuizarea fluxului de numerar. Dacă veniturile din proiect nu cresc, va fi imposibil să se mențină același nivel de APY. Acest tip de APY este adesea distribuit în tokenul nativ al proiectului, deoarece este ușor disponibil în cantități mari.
De asemenea, este posibil ca stakerii să cultive aceste jetoane și să le vândă pe piața liberă, ceea ce le scade prețul. Acest lucru poate duce la un cerc vicios în care trebuie distribuite mai multe jetoane native pentru a oferi același APY, epuizând fondurile și mai repede.
Rețineți că, deși este mai bine pentru „revenirea reală” ca acesta să fie distribuit în token-uri securizate, un proiect care își distribuie simbolul nativ ar putea face acest lucru în mod durabil.
Ce este randamentul real cripto ca măsură?
Măsurarea randamentului cripto real este o modalitate rapidă de a evalua randamentul oferit de un proiect în raport cu veniturile sale. Acest lucru vă permite să vedeți cât de diluante sunt recompensele proiectului sau sunt susținute în primul rând de emisiuni de token-uri, mai degrabă decât finanțate din venituri. Să luăm un exemplu simplu.
Într-o lună, Project În aceeași perioadă, proiectul a realizat venituri de 50.000 de dolari. Cu doar 50.000 USD în venituri, dar 100.000 USD plătiți în emisii, există un deficit real de randament de 50.000 USD. Prin urmare, este clar că APY-ul oferit este foarte dependent de emisiunea dilutivă, mai degrabă decât de creșterea reală. Exemplul nostru simplu nu ia în considerare costurile de operare, dar este o estimare aproximativă rezonabilă de utilizat pentru a evalua performanța.
Poate ați observat că randamentul real este similar din punct de vedere conceptual cu dividendele de pe bursa. O companie care plătește acționarilor dividende care nu sunt susținute de veniturile corespunzătoare, evident, nu ar fi viabilă. Pentru proiectele blockchain, veniturile provin în principal din taxele aferente unui serviciu oferit. În cazul unui creator de piață automatizat (AMM), acestea pot fi comisioane de tranzacție dintr-un pool de lichidități, în timp ce un optimizator de randament își poate împărtăși comisioanele de performanță cu deținătorii jetonului său de guvernanță.
Cum să vă asigurați că randamentul dvs. DeFi este real?
În primul rând, va trebui să găsești un proiect de renume, care să ofere un serviciu de încredere și folosit. Acest lucru vă va oferi cel mai bun punct de plecare pentru a obține rentabilitate durabilă. Apoi, aruncați o privire asupra potențialului de rentabilitate al proiectului și asupra modului în care participați. Este posibil să fie necesar să oferiți lichiditate unui protocol sau să puneți în miză jetonul de guvernanță într-un pool. Blocarea jetoanelor native este, de asemenea, un mecanism comun.
Pentru mulți solicitanți de randament, randamentele distribuite în jetoane blue-chip sunt de preferat, deoarece aceste active sunt percepute a fi mai puțin volatile. Odată ce găsiți un proiect și înțelegeți mecanica acestuia, nu uitați să verificați performanța reală a proiectului folosind formula de mai sus. Să ne uităm la un model de randament care încorporează randamentul real în modelul său de afaceri, precum și cum să verificăm acest lucru cu metricul nostru.
Un protocol automat de creație de piață oferă returnări în două moduri. În primul rând, pentru deținătorii jetonului său de guvernanță, ABC, și în al doilea rând, deținătorilor de XYZ, jetonul său furnizor de lichiditate. Prin proiectare, zece la sută din veniturile platformei sunt păstrate pentru trezorerie, iar restul este împărțit 50/50 între deținătorii celor două jetoane din fondurile de recompense respective și plătite în BNB.
După calculele dvs., proiectul generează venituri lunare de 200.000 USD. În conformitate cu modelul de afaceri al proiectului, BNB în valoare de 90.000 USD este distribuit participanților din fondul de recompense ABC și 90.000 USD participanților din fondul de recompense XYZ. Putem calcula randamentul real astfel:
200 000 $ – (90 000 $ x 2) = 20 000 $
Calculul nostru arată că există un surplus de 20.000 USD și că modelul de rentabilitate este sustenabil. Modelul economic de distribuție a randamentului asigură că emisiile nu vor depăși niciodată veniturile. Alegerea unui proiect DeFi cu un model de distribuție durabil este ideală pentru a găsi un randament real fără a fi nevoie să lucrați singur cu numerele.
Bazarea pe randamentul real face DeFi mai bun?
Nu neapărat. Transmisiunile au funcționat cu succes în trecut pentru unele proiecte pentru a atrage utilizatori. În general, aceste proiecte își reduc treptat emisiile și trec la modele mai durabile. Ar fi greșit să spunem că căutarea unui profit real este obiectiv mai bună și că bazarea pe emisii nu este absolut viabilă. Dar, pe termen lung, există loc doar pentru proiecte DeFi generatoare de venituri cu cazuri de utilizare din lumea reală.
Concluzie
Cu lecțiile învățate din ciclurile DeFi anterioare, ar fi benefic pentru spațiu să vadă mai multe protocoale care implementează cu succes caracteristici care stimulează adoptarea și generarea de venituri durabile. Când vine vorba de spectacole, mesajul este, de asemenea, clar: utilizatorii ar face bine să-i înțeleagă așa cum sunt, precum și rolul pe care îl joacă în extinderea bazei de utilizatori a proiectelor și sustenabilitatea potențială a acestora.
Mai multe informații
Ce este agricultura de randament în finanțele descentralizate (DeFi)?
Ce este DeFi 2.0 și de ce contează.
Ghidul complet pentru începători pentru finanțarea descentralizată (DeFi)