TL;DR - RELUARE

Margerea dintre oferta și cererea este diferența dintre prețul cel mai mic solicitat pentru un activ și prețul cel mai mare ofertat. Activele lichide precum Bitcoin au o marjă mai mică decât activele cu lichiditate și volum de tranzacționare mai reduse.

Slippage-ul are loc atunci când o tranzacție se stabilește la un preț mediu diferit de cel solicitat inițial. Se întâmplă adesea la executarea ordinelor de piață. Dacă nu există suficientă lichiditate pentru a vă completa comanda sau piața este volatilă, prețul final al ordinului se poate modifica. Pentru a combate alunecarea cu active cu lichiditate scăzută, puteți încerca să vă împărțiți comanda în părți mai mici.

Introducere

Când cumpărați și vindeți active pe o bursă cripto, prețurile pieței sunt direct legate de cerere și ofertă. Pe lângă preț, alți factori importanți de luat în considerare sunt volumul tranzacționării, lichiditatea pieței și tipurile de ordine. În funcție de condițiile pieței și de tipurile de ordine pe care le utilizați, nu veți obține întotdeauna prețul dorit pentru o tranzacție.

Există o negociere constantă între cumpărători și vânzători care creează un spread între cele două părți (bid-ask spread). În funcție de valoarea unui activ pe care doriți să-l tranzacționați și de volatilitatea acestuia, este posibil să întâmpinați și un alunecare (mai multe despre asta mai târziu). Așadar, pentru a evita orice surprize, obținerea unei înțelegeri de bază a registrului de comenzi al unei burse va fi de mare ajutor.

Care este diferența dintre oferte și cereri?

Margerea dintre oferta și cererea este diferența dintre prețul ofertat cel mai mare și prețul solicitat cel mai mic al unui registru de comenzi. Pe piețele tradiționale, spread-ul este de obicei creat de către creatorii de piață sau furnizorii de lichidități către brokeri. Pe piețele de criptomonede, spread-ul este rezultatul diferenței dintre comenzile limită ale cumpărătorului și vânzătorului.

Dacă doriți să faceți o achiziție la prețul instant de piață, trebuie să acceptați cel mai mic preț cerut al vânzătorului. Dacă doriți să faceți o vânzare instantanee, veți lua cel mai mare preț licitat de la un cumpărător. Alte active lichide (cum ar fi valută) au o diferență între ofertă și cerere mai îngustă, ceea ce înseamnă că cumpărătorii și vânzătorii își pot executa ordinele fără a provoca modificări semnificative ale prețului unui activ. Acest lucru se datorează unui volum mare de comenzi în carnetul de comenzi. O diferență mai mare dintre oferte și cereri va avea fluctuații de preț mai substanțiale la închiderea comenzilor de volum mare.

Creatorii de piață și spread-ul bid-ask

Conceptul de lichiditate este fundamental pentru piețele financiare. Dacă încercați să tranzacționați pe piețele cu lichiditate scăzută, este posibil să așteptați ore sau chiar zile pentru ca un alt comerciant să se potrivească cu ordinul dvs.

Crearea lichidității este importantă, dar nu toate piețele au suficientă lichiditate doar de la comercianții individuali. Pe piețele tradiționale, de exemplu, brokerii și formatorii de piață oferă lichiditate în schimbul profiturilor de arbitraj.

Un creator de piață poate profita de un spread între ofertă și cerere pur și simplu cumpărând și vânzând simultan un activ. Prin vânzarea la cel mai mare preț de ofertă și cumpărând la cel mai mic preț ofertat din nou și din nou, creatorii de piață pot lua spread-ul drept profit de arbitraj. Chiar și un mic spread poate oferi profituri semnificative dacă tranzacționați sume mari pe parcursul zilei. Activele cu cerere mare au spread-uri mai mici, deoarece creatorii de piață concurează și reduc spread-ul.

De exemplu, un market maker poate oferi simultan să cumpere BNB pentru 350 USD per monedă și să vândă BNB pentru 351 USD, creând un spread de 1 USD. Oricine dorește să facă o tranzacție instantanee pe piață va trebui să-și onoreze pozițiile. Diferența este acum pur profit de arbitraj pentru creatorul de piață care vinde ceea ce cumpără și cumpără ceea ce vinde.

Grafice de răspândire licitată-cerere și profunzime

Să aruncăm o privire la câteva exemple de criptomonede din lumea reală și la relația dintre volum, lichiditate și spread-ul de licitație-cere. În interfața de utilizare a schimbului Binance, puteți vedea cu ușurință diferența dintre oferte și cereri, trecând la vizualizarea grafică [Depth]. Acest buton se află în colțul din dreapta sus al zonei diagramei.

Opțiunea [Adâncime] afișează o reprezentare grafică a registrului de comenzi al unui activ. Puteți vedea cantitatea și prețul ofertelor în verde, împreună cu cantitatea și prețul cererilor în roșu. Diferența dintre aceste două zone este spread-ul bid-ask, pe care îl puteți calcula luând prețul de cerere roșu și scăzând prețul ofertat verde.

Așa cum am menționat mai sus, există o relație implicită între lichiditate și spread-uri mai mici între oferta și cerere. Volumul de tranzacționare este un indicator de lichiditate utilizat în mod obișnuit, așa că ne așteptăm să vedem volume mai mari cu spread-uri mai mici de licitație-cerere ca procent din prețul unui activ. Criptomonedele, acțiunile și alte active puternic tranzacționate au mult mai multă concurență între comercianții care doresc să profite de spread-ul dintre oferte și cereri.

Procentul de marja oferta-cere

Pentru a compara răspândirea ofertei-cere a diferitelor criptomonede sau active, trebuie să o evaluăm în termeni procentuali. Calculul este simplu:

(preț cerut - preț licitat) / preț cerut x 100 = procentaj de marja licitație-cere

Să luăm ca exemplu BIFI. La momentul redactării acestui articol, BIFI avea un preț cerut de 907 USD și un preț ofertat de 901 USD. Această diferență ne oferă o diferență între ofertă și cerere de 6 USD. 6 dolari împărțiți la 907 dolari, apoi înmulțiți cu 100, ne oferă un procent final de diferență între ofertă și cerere de aproximativ 0,66%.

Acum să presupunem că Bitcoin are un spread de licitație-cere de 3 USD. Deși este jumătate din ceea ce am văzut cu BIFI, când le comparăm în termeni procentuali, spread-ul bid-ask al Bitcoin este de doar 0,0083%. BIFI are, de asemenea, un volum de tranzacționare semnificativ mai mic, susținând teoria noastră conform căreia activele mai puțin lichide tind să aibă spread-uri de tranzacționare mai mari.

Răspândirea mai strânsă a Bitcoin ne permite să tragem câteva concluzii. Este probabil ca un activ cu un procentaj mai mic de marja oferta/cerere sa fie mult mai lichid. Dacă doriți să executați ordine de piață mari, există în general mai puțin risc de a fi nevoit să plătiți un preț la care nu vă așteptați.

Ce este alunecarea?

Slippage-ul este un eveniment comun pe piețele cu volatilitate ridicată sau lichiditate scăzută. Slippage-ul apare atunci când o tranzacție se stabilește pentru un preț diferit de prețul așteptat sau solicitat. 

De exemplu, să presupunem că doriți să plasați un ordin mare de cumpărare pe piață la 100 USD, dar piața nu are lichiditatea necesară pentru a vă executa ordinul la acel preț. Ca urmare, va trebui să preluați comenzile ulterioare (peste 100 USD) până când comanda dumneavoastră este complet completată. Acest lucru va face ca prețul mediu al achiziției dvs. să fie mai mare de 100 USD și asta este ceea ce numim alunecare.

Cu alte cuvinte, atunci când creați un ordin de piață, un schimb potrivește automat cumpărarea sau vânzarea dvs. cu ordinele limită din registrul de ordine. Registrul de comenzi vă va potrivi cu cel mai bun preț, dar va începe să urce în lanțul de comenzi dacă nu există volum suficient pentru prețul dorit. Acest proces are ca rezultat piața să vă completeze comanda la prețuri diferite și neașteptate.

În cripto, slippage-ul este o întâmplare obișnuită la creatorii de piață automati și la bursele descentralizate. Slippage-ul poate fi mai mare de 10% din prețul așteptat pentru altcoins volatile sau cu lichiditate scăzută.

Alunecare pozitivă

Alunecarea nu înseamnă neapărat că vei ajunge la un preț mai rău decât te așteptai. Alunecarea pozitivă poate apărea dacă prețul scade în timp ce plasați comanda de cumpărare sau crește dacă plasați o comandă de vânzare. Deși rar, derapajele pozitive pot apărea pe unele piețe extrem de volatile.

Toleranță de alunecare

Unele schimburi vă permit să setați manual un nivel de toleranță la alunecare pentru a limita orice alunecare pe care o puteți experimenta. Veți vedea această opțiune pe creatorii de piață automati, cum ar fi PancakeSwap pe Binance Smart Chain și Uniswap pe Ethereum.

Cantitatea de alunecare pe care o setați poate avea un efect de ondulare asupra timpului necesar pentru soluționarea comenzii dvs. Dacă setați alunecarea la un nivel scăzut, finalizarea comenzii dvs. poate dura mult timp sau să nu fie finalizată deloc. Dacă o setați prea mare, un alt comerciant sau bot vă poate vedea comanda în așteptare și poate profita de dvs. 

În acest caz, avansul are loc atunci când un alt comerciant stabilește o taxă de gaz mai mare decât tine pentru a cumpăra mai întâi activul. Comerciantul intră apoi într-o altă tranzacție pentru a vi-l vinde la cel mai mare preț pe care sunteți dispus să-l acceptați pe baza toleranței dvs. de alunecare.

Minimizați alunecarea negativă

Deși nu puteți preveni întotdeauna alunecarea, există câteva strategii pe care le puteți utiliza pentru a încerca să o minimizați.

1. În loc să plasați o comandă mare, încercați să o despărțiți în blocuri mai mici. Trebuie să fii cu ochii pe registrul de comenzi pentru a-ți distribui comenzile, asigurându-te că nu plasezi comenzi care depășesc volumul disponibil.

2. Dacă utilizați un schimb descentralizat, nu uitați să țineți cont de taxele de tranzacție. Unele rețele au taxe mari bazate pe traficul blockchain care pot anula orice profit pe care îl obțineți, prevenind alunecarea.

3. Dacă aveți de-a face cu active cu lichiditate scăzută, cum ar fi un mic fond de lichiditate, activitatea dvs. de tranzacționare ar putea afecta semnificativ prețul activului. O singură tranzacție poate avea un derapaj mic, dar multe tranzacții mai mici vor afecta prețul următorului bloc de tranzacții pe care îl faceți.

4. Folosiți ordine limită. Aceste comenzi vă asigură că obțineți prețul dorit sau unul mai bun atunci când tranzacționați. În timp ce sacrificați viteza unui ordin de piață, puteți fi sigur că nu veți experimenta niciun derapaj negativ.

În concluzie

Atunci când tranzacționați criptomonede, nu uitați că o diferență între ofertă și cerere sau un alunecare poate modifica prețul final al tranzacțiilor dvs. Nu le poți evita întotdeauna, dar merită să ții cont de acest lucru în deciziile tale. Pentru tranzacții mai mici, acest lucru poate fi minim, dar rețineți că, în cazul comenzilor de volum mare, prețul mediu pe unitate poate fi mai mare decât se aștepta.

Pentru oricine care experimentează cu finanțare descentralizată, înțelegerea derapajului este o parte importantă a elementelor de bază ale tranzacționării. Fără niște cunoștințe de bază, riscați să vă pierdeți banii pentru că cineva a profitat de dvs. sau de alunecarea excesivă.