1. Ce este politica monetară în cripto?

Politica monetară în cripto se referă la mecanismele utilizate pentru a gestiona furnizarea și circulația criptomonedelor. Aceste mecanisme sunt menite să asigure sustenabilitatea, stabilitatea și predictibilitatea valorii unei monede în timp.

Criptomonedele se bazează pe protocoale descentralizate pentru a gestiona politica lor monetară, spre deosebire de monedele fiduciare convenționale, care sunt controlate de băncile centrale și guverne. Aceste protocoale pot conține o serie de instrumente pentru reglementarea aprovizionării criptomonedei, inclusiv recompense în bloc, modificări ale dificultății miniere și ratele de emitere.

De exemplu, Bitcoin (BTC) are un plafon fix de aprovizionare de 21 de milioane de monede. Pe măsură ce trece timpul, ritmul în care monedele noi sunt introduse în aprovizionare scade continuu, provocând în cele din urmă o situație deflaționistă, pe măsură ce rata ofertei noi se apropie de zero.

Dimpotrivă, anumite criptomonede pot folosi mecanisme alternative pentru a-și guverna politica monetară, cum ar fi sistemele de consens de proof-of-stake (PoS), care folosesc miza pentru a încuraja activitatea în rețea și a controla oferta de criptomonede.

2. Cum au criptomonede valoare monetară?

Criptomonedele au valoare monetară, deoarece oamenii le atribuie valoare, la fel ca orice altă monedă sau activ. 

Valoarea unei criptomonede este influențată în primul rând de forțele de pe piață ale ofertei și cererii. O criptomonedă va deveni mai scumpă dacă există mai mulți cumpărători decât vânzători pregătiți să le accepte ofertele. Prețul va scădea, totuși, dacă există mai mulți vânzători de criptomonede decât cumpărători gata să o cumpere.

Alți factori care pot influența valoarea unei criptomonede includ utilitatea, securitatea și adoptarea acesteia. De exemplu, o criptomonedă care este recunoscută pe scară largă ca formă de plată și are un caz de utilizare clar, probabil că va valorifica mai mult decât una care nu este acceptată pe scară largă. În plus, criptomonedele cu caracteristici de securitate robuste și un istoric de fiabilitate vor fi adesea mai valoroase decât cele cu securitate laxă sau un istoric de hack-uri și defecte.

3. Cum vor afecta criptomonedele politica monetară?

Deși impactul precis va depinde de cât de larg sunt utilizate și integrate criptomonedele în sistemul financiar actual, criptomonedele au potențialul de a influența politica monetară în mai multe moduri. 

Iată câteva moduri posibile în care criptomonedele ar putea afecta politica monetară:

• Control redus asupra masei monetare: din cauza naturii descentralizate a criptomonedelor și a lipsei unei entități centrale de control, instrumentele standard de politică monetară, cum ar fi tipărirea banilor sau modificarea ratelor dobânzilor, pot să nu aibă același efect asupra lor ca și în cazul monedelor fiduciare. Acest lucru ar putea restrânge puterea băncilor centrale de a afecta suma totală de bani fiat în circulație.

• Noi surse de date: cantități mari de date tranzacționale generate de criptomonede ar putea fi folosite pentru a obține informații importante despre comportamentul consumatorilor și despre modelele economice mai ample. Poate fi necesar ca băncile centrale să descopere cum să includă aceste date în procesul decizional.

• Concurență sporită: Deoarece criptomonedele oferă o metodă alternativă de plată și un depozit de valoare, acestea pot deveni mai competitive decât monedele fiat tradiționale. Acest lucru poate pune presiune asupra băncilor centrale pentru a-și menține monedele stabile și valoroase pentru a rămâne competitive. În plus, băncile experimentează cu proiecte CBDC ca răspuns la potențiala amenințare a criptomonedelor, care ar putea perturba sistemele bancare și de plată tradiționale.

• Incluziune financiară îmbunătățită: Criptomonedele au potențialul de a oferi oamenilor și întreprinderilor care ar putea să nu aibă acces la serviciile bancare tradiționale un acces financiar și o incluziune mai bună. Ca urmare, politica monetară se poate schimba, deoarece băncile centrale ar putea avea nevoie să ia în considerare modul în care se va comporta un sistem financiar mai diversificat și mai descentralizat.

4. Cine controlează politica monetară a Bitcoin?

Politica monetară a BTC este controlată de regulile încorporate în protocolul software Bitcoin, care este open source și funcționează într-un mod descentralizat. 

Regulile protocolului dictează modul în care noul BTC este creat și distribuit în timp. Mai mult, orice modificare propusă la protocol trebuie să fie aprobată de majoritatea utilizatorilor rețelei, ceea ce face ca politica monetară a Bitcoin să fie supusă consensului utilizatorilor săi.

În special, programul de emitere încorporat al protocolului servește drept bază pentru politica monetară a Bitcoin. Numărul total de BTC care vor fi create vreodată este de 21 de milioane. Noul Bitcoin este produs printr-un proces numit mining, în care utilizatorii concurează pentru a rezolva probleme matematice provocatoare în schimbul recompenselor care includ BTC nou creat.

Recompensa pentru minerit este redusă automat la jumătate la fiecare 210.000 de blocuri (aproximativ la fiecare patru ani), proces cunoscut sub numele de înjumătățire. Acest lucru indică faptul că, odată cu trecerea timpului, rata noii generații de BTC scade, rezultând în cele din urmă o aprovizionare maximă de 21 de milioane. Una dintre principalele componente ale politicii monetare a Bitcoin este oferta sa constantă, care lucrează pentru a menține deficitul și a preveni inflația.

5. Monedele stabile modifică mecanismul de transmitere a politicii monetare?

Monedele stabile pot funcționa în afara sistemelor bancare și de plată convenționale și pot oferi o formă alternativă de plată și stocare de valoare, care are potențialul de a schimba modul în care este transmisă politica monetară.

Un mecanism clasic de transmitere a politicii monetare presupune folosirea diferitelor instrumente, cum ar fi modificarea ratelor dobânzii de către băncile centrale pentru a afecta masa monetară, acțiunile instituțiilor financiare și comportamentul oamenilor. Totuși, monedele stabile ar putea funcționa separat de această dinamică convențională și ar putea să nu fie direct afectate de ajustările ratelor dobânzilor sau ale altor instrumente de politică monetară.

De exemplu, monedele stabile pot fi considerate un activ refugiu, în special în perioadele de turbulență a pieței sau imprevizibilitate economică. Monedele stabile ar putea înregistra o creștere a popularității în aceste perioade, ceea ce poate reduce impactul instrumentelor convenționale de politică monetară, cum ar fi creșterea ratei dobânzii.

În plus, monedele stabile ar putea modifica cererea de monede fiat convenționale și ar putea afecta eficacitatea politicii monetare, dacă ar fi adoptate pe scară largă. Cu toate acestea, pentru a lua în considerare efectele monedelor stabile asupra întregii economii și pentru a le încorpora în cadrele lor de politică, băncile centrale ar putea avea nevoie să dezvolte noi strategii.

6. Cum ar putea influența politica monetară alegerile privind designul monedelor digitale ale băncii centrale?

Opțiunile de proiectare, cum ar fi nivelul de confidențialitate - și anume, tranzacțiile anonime sau complet trasabile - implementate în crearea unei CBDC pot avea implicații semnificative pentru politica monetară. 

Continuând exemplul alegerii designului de confidențialitate, să înțelegem impactul acestuia asupra politicii monetare în următoarele două scenarii.

Scenariul 1: Tranzacții anonime și imposibil de urmărit

Ar putea fi mai dificil pentru băncile centrale să dezvolte anumite instrumente de politică monetară care depind de datele tranzacțiilor pentru a monitoriza și controla masa monetară, dacă o CBDC este creată pentru a fi complet anonimă și de neidentificat. 

De exemplu, dacă o CBDC este în întregime privată, ar putea fi mai dificil pentru băncile centrale să identifice și să oprească activitățile ilegale, cum ar fi spălarea banilor și evaziunea fiscală, care ar putea avea o influență asupra stabilității sistemului financiar și a eficacității monetare. politică. Utilizarea CBDC-urilor pentru a executa politici precum limitele de capital sau ratele negative ale dobânzii poate îngreuna, de asemenea, monitorizarea și reglementarea băncilor centrale.

Limitele de capital sunt limitări ale cantității totale de CBDC pe care o persoană sau o organizație o poate deține. Restricțiile de capital pot fi folosite ca măsură pentru a preveni acumularea CBDC-urilor și pentru a promova consumul, ceea ce va ajuta economia să prospere. Restricțiile de capital pot avea însă și efecte neprevăzute, cum ar fi creșterea cererii de active alternative sau modificarea compoziției masei monetare.

Când rata dobânzii la depozite este negativă, deponenții trebuie să plătească băncii pentru a-și stoca fondurile, mai degrabă decât să câștige dobândă, adică ratele dobânzii la depozite scad sub zero. Aceasta este denumită o rată negativă a dobânzii la bănci, atunci când o bancă centrală utilizează o politică a ratei dobânzii negative pentru a încuraja investițiile și cheltuielile în timpul recesiunilor economice. 

Un CBDC poate, de asemenea, să permită băncilor centrale să execute politici negative ale ratei dobânzii care promovează cheltuielile și descurajează tezaurizarea dacă acestea sunt intenționate să fie purtătoare de dobândă. Politicile negative ale ratei dobânzii, totuși, pot avea, de asemenea, consecințe neintenționate care ar putea crește instabilitatea financiară prin scăderea stimulentei pentru economisiți de a-și depune banii în bănci.

Scenariul 2: Tranzacții transparente și urmăribile

Pe de altă parte, un CBDC ar putea oferi băncilor centrale informații utile despre comportamentul consumatorilor și modelele economice, care le-ar putea ghida procesele de elaborare a politicilor, dacă este creat pentru a fi complet transparent și trasabil. Cu toate acestea, ar putea ridica și îngrijorări cu privire la confidențialitate și supraveghere.

Prin urmare, băncile centrale vor trebui să analizeze cu atenție compromisurile dintre aceste politici și să se asigure că acestea sunt concepute într-un mod care să susțină creșterea economică și stabilitatea, reducând în același timp riscul unei alte crize financiare globale.