(Acest articol este o versiune prescurtată. Textul integral a fost scris inițial de mine și a fost publicat pentru prima dată pe Wu Blockchain pe 4 martie: https://mp.weixin.qq.com/s/cVcctUa9JPYf33ntJ066qQ)

Să vorbim mai întâi despre concluzia: nu există nicio dovadă că transferul de 1,8 miliarde USDC menționat de Forbes este un act de deturnare a activelor utilizatorilor obișnuiți.Este mai probabil să fie un comportament colectiv de retragere al utilizatorilor instituționali. Autorul crede că acest lucru se datorează probabil că Binance a cerut instituțiilor partenere să își retragă USDC în ajunul radierii USDC.

Punctul de bază al articolului lung din Forbes se referă la 1,8 miliarde de dolari în monede stabile anul trecut, cu două tranzacții

① Prima monedă stabilă este USDC, care se referă la transferul a 1,8 miliarde USDC de la Binance-Peg Tokens (adresă) la Binance 8 la 13:42 pe 17 august 2022 și apoi transferat către Amber Group prin Binance 14 pe 24. . Alameda, Justin Sun și alte adrese. (1,8 miliarde este o aproximare, numărul real este de 1,779 miliarde)

② Al doilea stablecoin este BUSD, care se referă la transferul a 1,8 miliarde BUSD de la Binance-Peg Tokens la Binance 8 la 13:39 pe 17 august 2022, iar apoi transferat înapoi la Binance-Peg Tokens de la Binance 8 pe 23. (1,8 miliarde este o aproximare, numărul real este de 1,854 miliarde)

Disputa este în principal asupra primelor 1,8 miliarde USDC, așa că accentul se va pune și pe această tranzacție. Fluxul celei de-a doua tranșe de 1,8 miliarde USD a fost relativ simplu și, în cele din urmă, a revenit la poziția inițială Forbes nu a citit prea mult în această tranzacție. În analiza ulterioară, autorul speculează că a doua tranșă de 1,8 miliarde USD poate fi o măsură de sprijin pentru prima tranșă de 1,8 miliarde USDC.

Să ne uităm mai întâi la BUSD

Teoretic, adresa B-P Tokens se referă la ambalarea/ancorarea activelor emise pe lanțul nativ pe BSC, cum ar fi cel mai clasic și mai dezbătut BUSD din perioada trecută. BUSD este un activ stablecoin emis de Paxos pe lanțul Ethereum, iar BUSD-ul care circulă pe BSC este versiunea sa ancorată. Conform relației de ancorare 1:1, teoretic, suma de BUSD deținută de adresa de jetoane B-P pe Ethereum ar trebui să fie suficientă pentru a acoperi complet oferta de BUSD pe BSC la un moment dat. În situații reale, ancorarea nu este în timp real, iar o anumită abatere este normală și va fi reechilibrată sau actualizată în mod regulat. Cel mai recent sold B-P Tokens BUSD a fost semnificativ mai mic decât oferta BSC BUSD între 17 și 23 august anul trecut, care a fost rezultatul transferului de 1,8 miliarde BUSD. Alteori, B-P Tokens BUSD este întotdeauna aproximativ egal sau mai mare decât oferta BSC BUSD și nu este greu de constatat că, de la circulația de 1,8 miliarde BUSD de anul trecut, diferența dintre cele două a devenit relativ mai mare.

În plus, din adresa de rezervă POF dezvăluită de Binance în noiembrie anul trecut, B-P Tokens este una dintre adresele importante ca rezerva Binance BUSD (Ethereum), Cu alte cuvinte, soldul BUSD în adresa B-P Tokens nu servește doar ca ancoră pentru BSC BUSD (gestionat de Binance), iar o parte considerabilă din acesta aparține activelor utilizatorilor. Între 17 și 23 august, modificările în adresa B-P Tokens de 1,8 miliarde de USD nu au provocat modificări evidente în aprovizionarea cu BUSD pe lanțul BSC, aceasta poate fi doar o tranzacție instituțională de depunere și retragere. O altă posibilitate, pe care o voi explora în continuare mai jos, este să revin la punctul controversat USDC.

Înapoi la USDC

Rolul USDC pe jetoanele B-P este similară Circle nu emite USDC nativ pe lanțul BSC, astfel încât USDC care circulă pe BSC este de fapt activul ancorat pe lanțul nativ de emitere Ethereum. Prin urmare, USDC pe jetoanele B-P ancorează oferta USDC pe BSC În teorie, la fel ca BUSD, soldul USDC cu jetoanele B-P ar trebui să acopere oferta BSC USDC. Cu toate acestea, acesta nu este cazul.

Soldul USDC din portofelul B-P Tokens poate fi împărțit în mai multe noduri cheie,

Unul este înainte ca 1,8 miliarde USDC să fie transferați de la B-P Tokens la Binance 8. În cele două până la trei luni înainte de acest moment, soldul B-P Tokens USDC a fost puțin mai mic decât oferta BSC USDC.

Al doilea este după ce 1,8 miliarde USDC sunt transferați din jetoanele B-P până pe 6 decembrie. De la transferul a 1,8 miliarde USDC, soldul jetoanelor B-P a devenit 0 în acest interval de timp, dar BSC USDC este încă în circulație. Este această perioadă de timp neancorată? Nu neapărat, este mai probabil ca pe Binance să existe și alte portofele care să acopere această parte a activelor USDC care circulă pe BSC.

În al treilea rând, din 6 decembrie, Binance 8 a re-transferat active USDC către jetoanele B-P care sunt suficiente pentru a acoperi furnizarea de jetoane BSC USDC. De atunci, soldul de jetoane B-P USDC a fost ancorat din nou la BSC USDC.

În plus, deși adresa B-P Tokens nu a fost inclusă ca adresă de rezervă USDC în POF-ul dezvăluit în noiembrie, B-P Tokens este una dintre adresele de rezervă ale celor două stablecoins majore, USDT și BUSD. Prin urmare, se deduce că înainte de a anunța Binance eliminarea USDC, Situația USDC la această adresă poate fi similară cu BUSD - există ca un activ ancoră și un activ de utilizator coexistând. Ceea ce este diferit de BUSD este că adresa de jetoane B-P poate fi folosită doar ca una dintre adresele pentru ancorarea aprovizionării BSC USDC, deoarece BSC USDC funcționează încă de mult timp când soldul USDC al portofelului revine la zero, deci este probabil să ruleze în continuare Există una sau mai multe adrese similare care dețin identități duble la o anumită perioadă de timp. Prin urmare, ținând cont de lipsa de corelație între modificările soldului B-P Tokens USDC și oferta BSC USDC și fluxul ulterior către instituții, este mai probabil să fie un comportament de retragere instituțional.

posibil adevăr

Pe 5 septembrie anul trecut, Binance a emis un anunț de a converti automat USDC în BUSD și de a elimina perechea de tranzacționare USDC. Este de remarcat faptul că pentru USDC, Binance nu îl scoate din listă în sens direct, ci convertește USDC în BUSD. Acest lucru poate duce la o garanție insuficientă, la rezerve insuficiente de BUSD, etc. Este înțelept să lăsați instituția să o preia mai întâi. Acest anunț este la aproximativ o jumătate de lună față de 17 august, ceea ce este relativ adecvat din punct de vedere al timpului. Organizația are suficient timp pentru a lua în considerare și a funcționa. În plus, privind înapoi la transferul BUSD cu un interval de timp similar, aceasta poate fi o altă pregătire a Binance în cazul în care există într-adevăr o organizație dispusă să convertească cantități mari de USDC în BUSD și să folosească alte portofele reci pentru a înlocui temporar funcțiile peg. BSC BUSD. Poate după ce atitudinea instituției partenere este clarificată, aceasta poate fi întoarsă pentru a fi folosită ca ancoră.

Judecând după calea de transfer USDC, jetoane B-P → Binance 8 → Binance 14, acesta este mai probabil să fie procesul de conversie de la portofel rece la portofel cald și este pregătirea Binance pentru retrageri mari USDC de la instituții. Din perspectiva actuală, Binance 14 aparține adresei de rezervă a activelor utilizatorului USDC dezvăluită de Binance și, judecând după natura portofelului și a soldului istoric, această adresă este un portofel fierbinte și nu poate avea responsabilitatea ancorarii BSC USDC și nu are Datorită complexității activelor deținute de Binance 8, este rezonabil să se retragă din Binance 14, care este folosit doar ca rezervă de active ale utilizatorilor.

Autorul înțelege că acuzația Forbes de transferuri mari de active B-P Tokens ca deturnare este indusă în eroare de definițiile etichetelor activele principale ale utilizatorului sunt USDT și BUSD, în timp ce activele USDC ale utilizatorului sunt compuse în principal dintr-un total de 5 adrese, cum ar fi Binance 14, 15, 16 etc. Dar, pe de altă parte, acest lucru necesită și schimburi pentru a clasifica și utiliza mai bine etichetele de adrese.