Anterior, în „Analysis of Dual-Currency Financial Management Investment Products” [Link: https://www.craft.do/s/D1ykug8fYnhrpM], am vorbit despre managementul financiar în dublă valută, care este operațiunile conexe ale vânzarea Call and Put. Acest articol este prefațat. Mai jos mă voi concentra pe câteva dintre gândurile mele despre cum să fiu un vânzător de opțiuni și despre alegerile specifice de strategie:
1. Caracteristici importante ale opțiunilor
1. Diversitate și flexibilitate
① Diversitatea strategiilor de opțiuni: Conform statisticilor incomplete, există mai mult de 70 de strategii de opțiuni și există mai mult de 20 de strategii comune; principalele sunt strategiile cu o singură opțiune, strategiile de combinare de opțiuni și strategiile de combinare opțiune + subiacentă.
② Diversitatea țintelor opțiunilor: acțiuni specifice, indici, fonduri indexate, contracte futures, criptomonede principale etc.
③ Diversitatea perioadelor de scadență și a prețurilor de execuție: cu cât suportul de bază este mai lichid, cu atât perioadele de scadență și prețurile de execuție sunt mai bogate.
2. Ușor de modelat matematic
Construirea unei strategii de opțiuni necesită cunoștințe statistice și gândire probabilistică. După finalizarea strategiei generale și a alocării pozițiilor, nu trebuie să faceți futures sau urmărire spot.
2. De ce vrei să fii vânzător de opțiuni?
1. certitudine 100%.
Prețul unei opțiuni = valoare intrinsecă + valoare de timp Indiferent dacă este vorba de opțiuni la bani, în bani sau în afara banilor, valoarea de timp va reveni la 0 determinat. Dispariția treptată a valorii timpului este sursa de bază a profiturilor pentru vânzătorii de opțiuni. De exemplu: prețul actual al ETH este de 1200U și vindeți o opțiune în afara banilor cu un preț de exercitare de 1000U care expiră în 20 de zile, iar prima este de 50U, atunci acest 50U este valoarea de timp nr indiferent de ce fluctuații în prețul opțiunii sunt experimentate la mijloc, prețul opțiunii va expira în cele din urmă în 20 de zile, totul va reveni la 0 când expiră.
2. Rată mare de câștig
Conform statisticilor de la Chicago Board Options Exchange, aproximativ 55-60% din contractele de opțiuni sunt închise în avans înainte de data expirării, iar 30-35% sunt anulate la expirare; Este dificil de judecat posibilul profit și pierdere a unui contract care este închis în avans, dar este benefic pentru vânzător dacă acesta este anulat la expirare. (Notă: Conform P400 al cărții lui Victor Sporandi „Principiile speculației profesionale”, „Un studiu al Comisiei pentru Valori Mobiliare și Bursei arată că rata pierderilor în rândul cumpărătorilor de opțiuni depășește 85%”, ceea ce susține și rata câștigătoare a opțiunilor de vânzare de la alt aspect ridicat)
3. Adunarea nisipului într-un turn
Strategia vânzătorilor de opțiuni are un efect relativ bun de investiție compusă, dacă controlați riscul de pierderi mari, puteți aduna nisip într-un turn. În operațiunile practice cu opțiuni, veți întâlni următoarele trei situații și veți explica cum să le faceți, după cum urmează:
Pentru a face bani: trebuie să vă îmbunătățiți rata de succes și să acumulați mici câștiguri în câștiguri mari;
Pierderi mici: Investiția este o evaluare a riscurilor și a rentabilității, iar pierderile mici sunt inevitabile.
Pierderi mari: Pierderile mari pot cauza cu ușurință pierderi permanente de avere și este nevoie de un set complet de sisteme de prevenire și control al riscurilor pentru a evita apariția acestora.
3. Cum se controlează riscul de coadă în tranzacționarea cu opțiuni (evitați pierderile mari)?
Opțiunile sunt, de asemenea, tipuri complexe de investiții printre instrumente derivate, așa că modul de a evita pierderile mari și de a controla riscurile este o prioritate de vârf. Cea mai obișnuită critică la adresa strategiei vânzătorilor de opțiuni este că „profituri limitate, pierderi nelimitate” este adesea spus în manuale, această declarație unilaterală este dificil de convins. De exemplu, am dat un exemplu de Consiliul de Chicago Comerț înainte sau „Principiile speculației profesionale” descrie că găsirea unor surse de date poate explica mai bine problema. Prin urmare, nu voi intra în prea multe explicații de text aici Cei interesați pot colecta câteva surse de date de primă mână pentru verificare. Următorul este un rezumat al unor metode bazate pe experiența mea recentă în tranzacționarea opțiunilor.
1. Înainte de a deschide o poziție:
① Metoda de împărțire a pozițiilor: adică, împărțiți pozițiile rezonabile în fiecare țintă, fiecare preț de execuție și fiecare timp de expirare și nu puneți un pariu prea mare.
② Setați prețul de execuție în mod rezonabil: De exemplu, când facem o operațiune de vânzare cu valoare falsă a ETH, alegem cu cât diferența este mai mare față de prețul curent, cu atât riscul este mai mic.
③ Stabiliți în mod rezonabil perioada contractului: cu cât perioada este mai lungă, cu atât este mai mare riscul și cu atât este mai mare incertitudinea tendinței de bază, cu atât este mai scurtă perioada, cu atât trebuie stabilită o perioadă rezonabilă;
2. După deschiderea unei poziții:
④ Acoperirea poziției: păstrați poziția inițială neschimbată și deschideți o nouă poziție pentru acoperirea riscului
⑤Ajustarea poziției: Ajustați prețul de execuție sau perioada de execuție pe baza poziției inițiale
Strategiile și metodele de mai sus sunt relativ generale și conțin multe detalii practice Pe măsură ce articolul este actualizat, le vom discuta în detaliu cu cazuri practice.
4. Strategie de screening și trei tehnici de tranzacționare
Complexitatea opțiunilor ca instrument de investiții se reflectă și în diversificarea strategiilor de tranzacționare. În practică, fiecare investitor trebuie să aleagă o strategie de tranzacționare cu opțiuni care i se potrivește în funcție de propriile sale obiective de investiție, stil de investiție și strategie de investiție investitor conservator și stabil. Deci, elementele de bază ale screening-ului meu sunt:
În principal, fac opțiuni fără bani (Butterfly și Straddle nu sunt eligibile)
Deține metode de tranzacție ulterioară (Sell call și Strangle nu sunt aplicabile)
Ușor de operat și puternic în siguranță (distribuirea calendarului și răspândirea diagonală nu sunt aplicabile)
Următoarele patru strategii de tranzacționare de bază au fost filtrate: Sell put, Covered call, Vertical spread și Iron condor. Combină-le pentru a forma trei strategii combinate pe care le folosesc în mod obișnuit. pozițiile de închidere, riscurile etc. sunt explicate rând pe rând:
1、 Vânzare put + call acoperit
La deschiderea unei poziții: țintă de opțiune: țintă foarte volatilă (acțiune individuală sau preț de execuție: determinat de diferite poziții); De exemplu: prețul curent ETH este 1200U, 1100U cumpără 10% din poziție; 900 cumpără 20%. Perioada contractului: in 4 saptamani numarul de contracte este mic (se ocupa mai multa marja);
Neexercitat: Daca se obtine mai mult de 75% din prima, postul va fi inchis in functie de situatie;
După exercitarea opțiunii: Vinde call-ul acoperit și vinde put-ul la un preț mai mic pentru a reduce continuu costul stocului;
Hold: gestionați suportul și 2 opțiuni ca portofoliu de tranzacționare;
Închiderea unei poziții: alegeți o oportunitate de a închide o poziție pe baza profitabilității portofoliului de tranzacționare (nu neapărat fiecare situație specifică trebuie să fie profitabilă)
[Evaluarea riscului]: Pozițiile diversificate și strategia Wheel reduc efectiv riscurile Dacă ținta este selectată corect, costul de deținere poate fi redus pentru a rezista la o scădere bruscă a prețului țintei pozitii.
2. Spread vertical pe termen scurt (în special: sell put spread și sell call spread) /iron condor
La deschiderea unei poziții: alegeți acțiuni cu volatilitate ridicată sau BTC sau ETH ca subiect de opțiune (definiția mea personală este mai mare de 20%) ca preț de execuție: expiră în 2 săptămâni; numărul de contracte (mai puțină marjă necesară) ; practic, nu este necesară ajustarea poziției în perioada de deținere;
Când închideți o poziție: alegeți o oportunitate de a închide poziția cu 2-4 zile de tranzacționare înainte de data expirării și încercați să evitați să o păstrați până la expirare.
【Evaluarea riscurilor】: Aceasta este, de asemenea, o strategie de roată matură. Cei doi factori de depreciere profundă și expirare iminentă îmbunătățesc certitudinea, riscul general este scăzut și este potrivit pentru alocarea de poziții mari.
3. Răspândire verticală pe termen lung/ condor de fier
Poziție deschisă: țintă cu volatilitate moderată (BTC, acțiuni individuale, preț de execuție: perioada contractului în depășire a valorii în 6 săptămâni (utilizare mai mică);
Păstrare: dacă prețul de bază fluctuează semnificativ, este necesară acoperirea, ajustarea sau rularea (puncte importante și dificile)
Închiderea poziției: Puteți alege o oportunitate de a închide o poziție atunci când atingeți un profit mai mare de 50%. Pentru a îmbunătăți eficiența utilizării fondului, puteți închide poziția cu o săptămână înainte de ultima dată.
[Evaluarea riscurilor]: Deși riscurile pot fi reduse prin metode precum acoperirea, ajustarea poziției sau rollover, factori precum un număr mare de contracte și perioade lungi de expirare cresc incertitudinea și prezintă un risc ridicat, astfel încât pozițiile mai mici sunt potrivite.
5. Cum să alegeți ținta
Alegerea țintelor de tranzacționare cu opțiuni este o chestiune de opinie Pe baza experienței mele personale, rezumăm următoarele 4 puncte:
1. Puteți obține redevențe mai mari și aveți IV-uri mai mari (Notă: IV-urile ridicate trebuie, în general, să fie mai mari de 80 în cercul cripto; în general, alegeți redevențe profunde în afara valorii, cu o rată anuală de nu mai puțin de 25%; raportul marjei este în general mic la 20%).
2. Ținta are o perspectivă bună Pentru acțiuni, alegeți acțiuni de gorilă (notă: pentru detalii, consultați „Acțiunile high-tech fac bani mari - Jocuri cu Gorilla”), indici etc., iar cercul cripto alege doar BTC și ETH. ;
3. Atenție mare a capitalului, volum mare de tranzacționare cu opțiuni și lichiditate bună (scăderea spread-urilor);
4. Opțiunile au o gamă largă de termeni și prețuri de execuție, ceea ce este favorabil funcționării.
【Concluzie】
Printr-o perioadă de cunoaștere teoretică și operare practică a opțiunilor, am constatat că am obiective cantitative și clare în ceea ce privește strategiile de tranzacționare, alocarea pozițiilor, controlul riscului, țintele de profit așteptat etc., apoi mi-am format propriul sistem de tranzacționare a opțiunilor, și a revizuit în mod constant rolul vânzătorului de opțiuni în lupta reală Este o metodă care este relativ ușor de început și strategia nu este foarte complexă, dacă o aplicați cu pricepere, veți avea posibilitatea de a obține un compus stabil și pe termen lung interes.
În viitor, vom actualiza acest articol sau vom publica o serie de articole pe baza unor cazuri practice și a experienței de tranzacționare. În cele din urmă, aș dori să ofer sfârșitul „Analiza produselor de investiții pentru managementul financiar în două monede” și să mă încurajez, „Toată lumea este un activ de bază și în fiecare zi este în starea de bancomat (la bani). este ca managementul financiar în dublă monedă, a Moneda este banii, iar cealaltă monedă este experiența. Riscul dvs. poate fi uriaș, dar trebuie să aveți abilitățile de gestionare a riscurilor pentru a le egala. Sper că fiecare dintre noi poate câștiga bani și experiență acest drum neuniform al investițiilor.”