Un nou raport de la firma de analitică on-chain Parsec susține că recentul depeg al stablecoin-ului Synthetix sUSD nu este rezultatul unei datorii proaste sau al unei eșuări a protocolului - ci o consecință directă a actualizării de guvernanță SIP-420.
Stablecoin-ul, care este conceput pentru a menține un preț de 1 dolar, se tranzacționează în prezent aproape de 0,90 dolari.
Conform analizei Parsec, această scădere a început la scurt timp după implementarea SIP-420, o propunere destinată să simplifice staking-ul și să îmbunătățească eficiența capitalului în cadrul protocolului Synthetix (SNX).
SIP-420 a introdus o piscină de staking deținută de protocol, înlocuind sistemul anterior în care deținătorii individuali de SNX generau sUSD și gestionau propriile poziții de datorie.
Sub noul model, stakerii deleagă către o piscină comună de datorii, permițând un raport de colateralizare mai mic - scăzând de la 500% la 200% - și o experiență de utilizare mai simplificată. Cu toate acestea, a eliminat și stimulentul individual de a apăra legătura.
„Stakerii nu au interes personal când sUSD se tranzacționează sub legătură,” a notat raportul. „Nu există stimulent de a-l cumpăra ieftin și de a plăti datoria - pentru că nu mai este datoria ta.”
S-ar putea să-ți placă și: Investitorii care au prezis creșterea Solana la 258 de dolari își exprimă opinia asupra competitorului său, Lightchain AI
Influx de fonduri către piscina comună
Parsec a indicat o creștere de peste 80 de milioane de dolari în SNX care intră în piscina comună și o campanie promoțională de către Infinex ca fiind catalizatori care au extins semnificativ oferta de sUSD. Unele piscine Curve sunt acum compuse din peste 90% sUSD, cu o cerere mică pentru a absorbi excesul. Fără presiune organică de cumpărare, prețul stablecoin-ului a continuat să scadă.
Echipa Synthetix a descris depeg-ul ca parte a unei „perioade de tranziție” și lucrează la integrarea cu Aave și Ethena pentru a crea noi surse de cerere.
De asemenea, au promis să crească stimulentele Curve în încercarea de a susține recuperarea prețului.
Cu toate acestea, raportul Parsec subliniază un compromis critic: deși SIP-420 a îmbunătățit scalabilitatea și a simplificat participarea, a eliminat de asemenea un stabilizator reflexiv cheie care odinioară ajuta la menținerea sUSD aproape de legătura sa intenționată.
S-ar putea să-ți placă și: Școala Lomond devine prima școală din Marea Britanie care acceptă plăți în Bitcoin