TL;DR

Jetoanele cu aprovizionare elastică au o rezervă circulantă în schimbare. Ideea: în loc de volatilitatea prețurilor, ceea ce se schimbă este oferta de jetoane printr-un eveniment numit rebase sau ajustare. 

Imaginați-vă dacă protocolul Bitcoin ar putea ajusta câți bitcoin au fost în portofelul unui utilizator pentru a ajunge la prețul dorit. Ai 1 BTC astăzi. Te trezești mâine, în portofel sunt 2 BTC, dar fiecare valorează jumătate din prețul de ieri. Așa funcționează mecanismul de rebase.

Introducere

Finanțarea Descentralizată (DeFi) a arătat o explozie de tipuri de produse financiare noi pe blockchain. Am discutat despre yield farming, Bitcoin tokenizat pe Ethereum, Uniswap și împrumuturi flash sau flash loan. Un alt segment interesant în mediul crypto care merită observat sunt tokenurile cu oferte elastice sau tokenurile rebase.

Mecanismul unic din spatele acestui token permite realizarea multor experimente. Să vedem cum funcționează.

Ce este un token cu ofertă elastică?

Tokenurile cu oferte elastice (sau tokenuri rebase) funcționează astfel încât oferta în circulație crește sau scade în funcție de modificările prețului tokenului. Creșterea sau scăderea ofertei funcționează printr-un mecanism numit rebasing. Atunci când are loc un rebase, oferta tokenului este crescută sau redusă algoritmic, pe baza prețului fiecărui token în prezent.

În unele privințe, tokenurile cu oferte elastice pot fi comparate cu stablecoin-urile. Tokenul vizează atingerea unui preț țintă, realizat printr-un mecanism de rebase. Totuși, principala diferență este că tokenurile rebase ating acest lucru cu o ofertă care se schimbă (elastică).

Dar, așteaptă, nu sunt multe active crypto care funcționează cu ofertele care se schimbă constant? Da, destul de multe. În prezent, 6,25 BTC sunt nou tipărite în fiecare bloc. După halvingul din 2024, numărul va scădea la 3,125 pe bloc. Aceasta este o cantitate predictibilă, așa că putem estima câte BTC vor exista anul viitor sau după următorul halving.

Tokenurile cu oferte elastice sunt oarecum diferite. Așa cum s-a menționat, mecanismul de rebasing ajustează periodic oferta tokenului în circulație. Să presupunem că avem un token cu ofertă elastică care vizează atingerea valorii de 1 USD. Dacă prețul este peste 1 USD, rebase-ul crește oferta curentă, reducând valoarea fiecărui token. În schimb, dacă prețul este sub 1 USD, rebase-ul va reduce oferta, făcând fiecare token să valoreze mai mult.

Ce înseamnă acest lucru dintr-o perspectivă practică? Numărul de tokenuri din wallet-ul utilizatorului se schimbă dacă are loc un rebase. Să spunem că aveți Rebase USD (rUSD), un token ipotetic care vizează prețul de 1 USD. Aveți 100 rUSD stocate în siguranță în wallet-ul hardware. Să presupunem că prețul este sub 1 USD. După ce rebase-ul are loc, veți avea doar 96 rUSD în wallet-ul dvs., dar, în același timp, fiecare token va valora proporțional mai mult decât valoarea de dinainte de rebase.

Ideea este că deținerea dvs. nu se va schimba proporțional față de oferta totală. Dacă aveți 1% din ofertă înainte de rebase, veți avea în continuare 1% după, chiar dacă numărul de monede din wallet-ul dvs. s-a schimbat. Esența este că vă mențineți partea în rețea, indiferent de cât valorează.

Exemplu de token rebase

Ampleforth

Ampleforth este una dintre primele monede care funcționează cu oferte elastice. Ampleforth își propune să fie o marfă sintetică fără garanții, unde 1 AMPL vizează prețul de 1 USD. Rebase-ul are loc o dată la 24 de ore.

Proiectul a avut o atracție relativ mică înainte de introducerea campaniei de mining de lichiditate numită Geyser. Ce este interesant la acest sistem este durata sa. Proiectul distribuie tokenuri participanților pe o perioadă de 10 ani. Geyser este un exemplu principal despre cum stimulentele de lichiditate pot crea o atracție semnificativă în proiectele DeFi.

Deși este tehnic un stablecoin, graficul de preț AMPL vă arată cum tokenurile cu oferte elastice pot avea o volatilitate ridicată.

Prețul AMPL vizează 1 USD, însă volatilitatea poate apărea.

Rețineți că acest grafic de preț arată doar prețul tokenului AMPL, fără a lua în considerare modificările ofertei. Cu toate acestea, Ampleforth este extrem de instabil, făcându-l o monedă riscantă pentru a fi utilizată.

Ar putea avea mai mult sens să cartografiem tokenuri cu oferte elastice din perspectiva capitalizării de piață. Deoarece prețul pe unitate nu este atât de important, capitalizarea de piață poate fi un barometru mai precis pentru a măsura creșterea și atractivitatea rețelei.

Capitalizarea de piață AMPL pe o scară logaritmică. Sursa: coinmarketcap.com.

Yam Finance

Yam Finance este unul dintre proiectele de tokenuri cu oferte elastice care a câștigat atenția publicului. Designul general al protocolului Yam este o combinație între oferta elastică a Ampleforth, sistemul de staking Synthetix și lansarea corectă yearn.finance. YAM vizează de asemenea atingerea unui preț de 1 USD.

YAM este un experiment care este complet deținut de comunitate, deoarece toate tokenurile sunt distribuite prin mining de lichiditate. Nu există premine, nu există alocare pentru fondatori – oportunitatea de a obține aceste tokenuri este disponibilă tuturor prin schemele de yield farming.

Ca un proiect complet nou și necunoscut, Yam a reușit să atingă o valoare de 600 de milioane de dolari blocată în pool-ul său de staking în mai puțin de două zile. Interesant este că această lichiditate a fost atrasă în mod special prin faptul că farmingul YAM țintește în mod special deținătorii unor dintre cele mai populare monede DeFi, cum ar fi COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI și tokenurile LP Uniswap ETH-AMPL.

Cu toate acestea, din cauza unui bug în mecanismul de rebasing, oferta tipărită a fost mai mare decât planificat. Proiectul a fost relansat și mutat pe un contract de token nou datorită unui audit finanțat de comunitate. În prezent, viitorul Yam este complet în mâinile deținătorilor săi.

Riscurile tokenurilor cu oferte elastice

Tokenurile cu oferte elastice reprezintă o investiție foarte riscantă și periculoasă. Ar trebui să investiți în acest proiect doar dacă înțelegeți cu adevărat ce faceți. Amintiți-vă, vizionarea graficelor de preț nu va ajuta prea mult, deoarece numărul de tokenuri pe care le dețineți se va schimba după fiecare rebase.

Desigur, acest lucru poate întări rata dvs. de profit, dar poate, de asemenea, să amplifice pierderile. Dacă rebase-ul are loc în timpul scăderii prețului tokenului, nu doar că veți pierde bani din scăderea prețului tokenului, ci veți avea și tokenuri mai puține după fiecare rebase!

Deoarece este destul de greu de înțeles, investiția în tokenuri rebase va duce cel mai probabil la pierderi pentru majoritatea comercianților. Ar trebui să investiți în tokenuri cu oferte elastice doar dacă puteți înțelege pe deplin mecanismul din spatele lor. În caz contrar, nu veți putea controla investiția și nu veți putea lua decizii corecte.

➟ Vreți să dețineți criptomonedă? Cumpărați Bitcoin pe Binance!

Concluzie

Tokenurile cu oferte elastice reprezintă una dintre inovațiile interesante în DeFi. Așa cum am văzut, acest tip de active sunt monede și tokenuri care pot ajusta algoritmic oferta lor pentru a atinge un preț țintă.

Sunt tokenurile cu oferte elastice doar un experiment interesant sau va câștiga acest tip de active o atracție semnificativă? Este greu de spus, dar cu siguranță există protocoale DeFi noi care sunt în dezvoltare și care încearcă să ducă această idee mai departe.

Încă aveți întrebări despre tokenurile cu oferte elastice și despre alte proiecte DeFi? Consultați platforma noastră de întrebări și răspunsuri, Ask Academy, unde comunitatea va răspunde întrebărilor dvs.