TL;DR
Pool-urile de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de bază din spatele ecosistemului DeFi de astăzi, jucând un rol esențial în creatorii de piață automati sau în creatorii de piață automati (AMM), protocoalele de împrumut și împrumut, agricultura de randament, active sintetice, asigurări în lanț, jocuri blockchain și acolo sunt mult mai multe, lista poate continua.
Pe cont propriu, ideea este foarte simplă. Fondurile de lichiditate sunt practic fonduri reunite împreună în grămezi mari în lumea digitală. Ce poți face cu această stivă într-un mediu fără permisiuni, în care oricine îi poate adăuga lichiditate? Să explorăm modul în care DeFi implementează ideea de pool-uri de lichiditate.
Introducere
Finanțe descentralizate (DeFi) a creat o explozie a activității în lanț. Volumul DEX poate concura acum cu volumul pe schimburile centralizate. În decembrie 2020, erau aproape 15 miliarde de dolari blocați în protocoalele DeFi. Ecosistemul crește rapid cu diverse tipuri de produse noi.
Dar ce face posibilă toată această expansiune? Una dintre tehnologiile de bază din spatele tuturor acestor produse este fondurile de lichiditate.
Ce este un pool de lichiditate?
Un pool de lichidități este o colecție de fonduri blocate într-un contract inteligent. Pool-urile de lichiditate sunt folosite pentru a facilita tranzacționarea descentralizată, împrumutul și multe alte funcții despre care vom discuta mai târziu.
Fondurile de lichiditate sunt coloana vertebrală a majorității burselor descentralizate (DEX), cum ar fi Uniswap. Utilizatorii numiți furnizori de lichiditate (LP) adaugă valoarea egală a două jetoane într-un pool pentru a crea o piață. În schimbul furnizării de fonduri, aceștia câștigă o parte din comisioanele de tranzacționare suportate în pool-ul în cauză, proporțional cu cota lor din lichiditatea totală.
Deoarece oricine poate deveni furnizor de lichidități, AMM-urile au făcut piața mai accesibilă.
Unul dintre primele protocoale care a folosit fonduri de lichiditate a fost Bancor, dar conceptul câștigă mai multă atenție datorită popularității Uniswap. Alte burse populare care folosesc fonduri de lichiditate pe Ethereum includ SushiSwap, Curve și Balancer. Fondurile de lichiditate din aceste locații conțin jetoane ERC-20. Schimburile similare din Binance Smart Chain (BSC) sunt PancakeSwap, BakerySwap și BurgerSwap, unde pool-urile conțin jetoane BEP-20.
Fonduri de lichiditate vs. cartea de comenzi
Pentru a înțelege diferențele dintre fondurile de lichiditate, să ne uităm la o parte fundamentală a tranzacționării electronice - registrul de ordine. Mai simplu spus, un carnet de comenzi este o colecție de comenzi care sunt în prezent deschise pe piață.
Un sistem care potrivește o comandă cu alta se numește mașină de potrivire. Împreună cu motorul de potrivire, registrul de comenzi este nucleul oricărui schimb centralizat (CEX). Acest model este foarte util pentru a facilita schimbul eficient și pentru a permite crearea de piețe financiare complexe.
Cu toate acestea, în DeFi tranzacționarea implică execuția în lanț, fără ca o parte centralizată să dețină fonduri. Acest lucru va cauza probleme în registrul de comenzi. Fiecare interacțiune cu registrul de comenzi costă gaz, ceea ce face ca tranzacțiile să fie mult mai costisitoare de executat.
Acest lucru face și munca creatorilor de piață, comercianților care oferă lichiditate perechilor de tranzacționare, foarte costisitoare. Dar, cel mai important, majoritatea blockchain-urilor nu sunt capabile să gestioneze debitul necesar pentru a tranzacționa miliarde de dolari în fiecare zi.
Aceasta înseamnă că pe un blockchain precum Ethereum, schimbul de carte de comenzi în lanț este practic imposibil. Puteți folosi o soluție sidechain sau layer-2, iar acestea sunt încă în curs de dezvoltare. Cu toate acestea, rețeaua nu poate gestiona debitul în forma sa actuală.
Înainte de a merge mai departe, merită remarcat că există DEX-uri care funcționează bine cu registrele de comenzi în lanț. Binance DEX este construit pe Binance Chain și este conceput special pentru tranzacționare rapidă și ieftină. Un alt exemplu este Project Serum, care este construit pe blockchain-ul Solana.
Acestea fiind spuse, deoarece majoritatea activelor din lumea cripto sunt pe Ethereum, nu le puteți tranzacționa pe alte rețele decât dacă utilizați un fel de punte încrucișată.
Cum funcționează fondurile de lichiditate?
Creatorii de piață automati (AMM) au schimbat jocul. AMM este o inovație majoră care permite tranzacționarea în lanț fără a fi nevoie de un carnet de comenzi. Deoarece nu este necesară nicio contraparte directă pentru a executa o tranzacție, comercianții pot intra și ieși din poziții pe perechi de jetoane care ar fi probabil foarte ilichide în registrul de ordine al bursei.
Vă puteți gândi la schimburi de carte de comenzi, cum ar fi peer-to-peer, în care cumpărătorii și vânzătorii sunt conectați printr-un carnet de comenzi. De exemplu, tranzacționarea pe Binance DEX este peer-to-peer, deoarece tranzacționarea are loc direct între portofelele utilizatorilor.
AMM este puțin diferit. Vă puteți gândi la tranzacționarea pe AMM ca pe o tranzacție peer-to-contract.
După cum sa discutat anterior, un pool de lichidități este o colecție de fonduri depuse într-un contract inteligent de către un furnizor de lichidități. Când tranzacționați pe AMM, nu aveți o contraparte în sensul tradițional. În schimb, tranzacționați cu lichiditate într-un fond de lichiditate. Pentru ca cumpărătorii să cumpere, nu trebuie să existe un vânzător în acel moment, doar lichiditate în pool.
Când cumpărați cea mai nouă monedă de mâncare de pe Uniswap, nu există vânzător în sensul tradițional. În schimb, activitatea ta este gestionată de un algoritm care reglează tot ceea ce se întâmplă în cadrul pool-ului. În plus, prețul este determinat și de acest algoritm pe baza tranzacțiilor care au loc în pool. Dacă doriți să aflați mai multe despre cum funcționează, citiți articolul nostru AMM.
Desigur, lichiditatea trebuie să fie de ambele părți, cumpărător sau vânzător, și oricine poate fi un furnizor de lichiditate, astfel încât să poată fi privit ca contraparte. Totuși, acesta nu este același cu modelul registrului de comenzi, deoarece într-un AMM, interacționezi cu contractele care guvernează pool-ul.
Care sunt beneficiile pool-urilor de lichiditate?
Până acum, am discutat în mare parte despre AMM, care sunt cea mai populară utilizare a fondurilor de lichiditate. Cu toate acestea, după cum sa menționat anterior, punerea în comun a lichidității este un concept foarte simplu, deci poate fi utilizat într-o varietate de moduri.
Una dintre ele este cultivarea randamentului sau extragerea lichidității. Fondurile de lichiditate sunt baza platformelor automate de generare a randamentului, cum ar fi anul, în care utilizatorii își adaugă fondurile într-un pool care este apoi folosit pentru a genera randament.
Distribuirea de noi token-uri în mâinile persoanelor potrivite este o problemă foarte dificilă pentru proiectele cripto. Exploatarea lichidității este o abordare care are destul de mult succes. Practic, jetoanele sunt distribuite algoritmic utilizatorilor care își pun jetoanele într-un pool de lichidități. Apoi, jetoanele nou create sunt distribuite proporțional fiecărei secțiuni de utilizator din pool.
Cu toate acestea, vă rugăm să rețineți; acestea pot fi chiar și jetoane din alte pool-uri de lichiditate numite token pools. De exemplu, dacă oferiți lichidități în Uniswap sau împrumutați fonduri către Compound, veți câștiga jetoane reprezentând cota dvs. din pool. Este posibil să puteți depune jetoanele într-un alt pool pentru a genera profituri. Aceste lanțuri pot fi foarte complexe, deoarece protocoalele integrează pool-uri de jetoane din alte protocoale în produsele lor și așa mai departe.
De asemenea, putem vedea guvernanța ca un caz de utilizare. În unele cazuri, există praguri de simboluri foarte mari necesare pentru vot pentru a prezenta propuneri formale de guvernare. Dacă fondurile sunt puse în comun, participanții se pot uni în spatele unui obiectiv comun pe care îl consideră important pentru protocol.
Un alt sector DeFi emergent este asigurarea împotriva riscurilor contractelor inteligente. Multe dintre implementări sunt susținute și de fonduri de lichiditate.
O altă utilizare, și mai sofisticată, a fondurilor de lichiditate este trancherea. Acesta este un concept împrumutat din finanțele tradiționale care implică împărțirea produselor financiare în funcție de risc și rentabilitate. După cum probabil știți deja, acest produs permite LP-urilor să aleagă un profil personalizat de risc și rentabilitate.
Mintingul activelor sintetice pe blockchain se bazează, de asemenea, pe fonduri de lichiditate. Adăugați niște garanții într-un pool de lichidități, conectați-l la un oracol de încredere și veți obține un simbol sintetic legat de orice activ doriți. OK, în realitate, este o chestiune mai complicată decât atât, dar ideea de bază este atât de simplă.
Ce altceva? Ar putea exista multe alte utilizări pentru pool-urile de lichidități încă de dezvăluit, totul depinde de ingeniozitatea dezvoltatorilor DeFi.
➟ Vrei să deții criptomonede? Cumpărați Bitcoin (BTC) pe Binance!
Riscul fondului de lichiditate
Dacă furnizați lichiditate într-un AMM, ar trebui să fiți conștient de un concept numit pierdere temporară. Pe scurt, pierderea temporară este o pierdere a valorii dolarului în comparație cu HODLing, atâta timp cât oferiți lichiditate.
Dacă furnizați lichiditate într-un AMM, riscați pierderi nepermanente. Uneori pot fi cantități mici; uneori poate fi foarte mare. Asigurați-vă că citiți articolul nostru pe acest subiect dacă vă gândiți să depuneți fonduri într-un fond de lichiditate cu două părți.
Un alt lucru la care trebuie să acordați atenție sunt riscurile contractelor inteligente. Când depui fonduri într-un fond de lichiditate, acele fonduri rămân în fond. Deci, deși din punct de vedere tehnic nu există niciun intermediar care să dețină fondurile dvs., contractul în sine poate fi considerat un custode al acelor fonduri. De exemplu, dacă există o eroare sau un fel de exploatare printr-un împrumut flash, fondurile dvs. ar putea fi pierdute pentru totdeauna.
În plus, aveți grijă de proiectele în care dezvoltatorul are permisiunea de a schimba regulile care controlează pool-ul. Uneori, dezvoltatorii pot avea chei de administrator sau alt acces privilegiat în codul de contract inteligent. Acest lucru le-ar putea permite să facă lucruri potențial periculoase, cum ar fi preluarea controlului asupra fondurilor din pool. Citiți articolul nostru privind înșelătoriile DeFi pentru a evita cel mai bine tragerile de covor și înșelătoriile de ieșire.
Concluzie
Fondurile de lichiditate sunt una dintre tehnologiile de bază din spatele stivei actuale de tehnologie DeFi. Această platformă permite tranzacționarea descentralizată, împrumutul, cultivarea randamentului și multe altele. Contractele inteligente din acesta sunt sursa de energie pentru aproape toate părțile DeFi.
Mai aveți întrebări despre fondurile de lichiditate și finanțarea descentralizată? Consultați platforma noastră de întrebări și răspunsuri, Ask Academy, unde comunitatea vă va răspunde la întrebări.