„2 aprilie va fi Ziua Liberării Americii. Toate națiunile din lume, fie ele prietene sau dușmani, ne-au profitat.” -- Trump a declarat vineri în biroul său de la Casa Albă.

În ultima săptămână, sentimentul pieței s-a stabilizat evident, activele riscante recuperându-se după câteva săptămâni de presiune severă de vânzare, iar acțiunile recente ale administrației Trump au fost, de asemenea, relativ temperate. Cu toate acestea, Trump a declarat vineri, în biroul oval, că Statele Unite se pregătesc să anunțe „Ziua Liberării Tarifelor” miercuri, 2 aprilie, impunând măsuri tarifare punitive împotriva țărilor și aliaților care au acționat comercial împotriva Statelor Unite.

Echipa lui Trump pare recent să fi temperat și narațiunea, recunoscând că lista țărilor țintă nu va fi completă și că anumite taxe existente (de exemplu, pe oțel) nu vor fi neapărat implementate în mod cumulativ. Accentul politic în această săptămână se va concentra pe detaliile preliminare ale revizuirii comerciale „America pe primul loc”, pregătind terenul pentru anunțul din aprilie, precum și pentru discuțiile între SUA și Rusia (luni) și evoluțiile geopolitice din Turcia/Israel.

„Ne vom ocupa de acele țări 'murdare de 15%', deși ele reprezintă doar o mică parte din total, dar implică o mare parte din volumul nostru comercial.” -- Ministrul de Finanțe Bessent a declarat într-un interviu pentru Bloomberg.

Indiferent de rezultatul final al negocierilor comerciale, acest lucru a provocat deja daune sentimentului pieței, subiectele legate de tarife dominând aproape toate apelurile de câteva luni ale raportului financiar al companiilor. Acțiunile foarte legate de comerț au scăzut cu aproximativ 15% de la maximul din ianuarie, în timp ce acțiunile de momentum au experimentat cea mai severă corecție din ultimele 40 de ani, ștergând în doar trei săptămâni câteva din câștigurile anterioare de doi ani.

În fața acestei situații, managerii de fonduri profesionale se retrag din pozițiile din acțiunile americane cu o viteză fără precedent, în timp ce Europa, Marea Britanie și China devin cei mai mari beneficiari datorită perspectivelor politice fiscale.

De asemenea, în ceea ce privește pozițiile, managerii de fonduri se concentrează cu o viteză fără precedent pe strategia „low volatility”, iar recent, performanța acestui factor a crescut la niveluri de peste 92% din istorie, ceea ce indică faptul că fondurile au trecut la o alocare extrem de defensivă.

Unul dintre factorii pozitivi este că investitorii de retail continuă să-și mențină pozițiile în acțiuni, chiar și în timpul recentelor scăderi, cumpărând la prețuri mai mici, iar volumul tranzacțiilor cu opțiuni de cumpărare și soldurile conturilor de marjă rămân la niveluri ridicate. În ultimii câțiva ani, performanța investitorilor de retail a depășit adesea cea a fondurilor profesionale, va continua oare această putere?

Sentimentul general al pieței rămâne totuși slab și într-o stare extrem de vândută, stabilind baza pentru o recuperare a activelor riscante pe termen scurt. Volumul căutărilor pe Google pentru „recesiune” se apropie, de asemenea, de cele mai mari niveluri din ultimii ani (similar cu perioada pandemiei sau crizei financiare), oferind un suport suplimentar pentru o posibilă recuperare în viitorul apropiat.

Cel mai important este că indicatorii economici rigizi din Statele Unite rămân robusti, în contrast puternic cu indicatorii de sentiment moale din piață, arătând că reacția pieței la fenomenul de slăbiciune actuală ar putea fi excesivă. În ultimii câțiva ani, evaluările observatorilor macroeconomici au fost adesea mai pesimiste decât situația economică reală, considerăm că fundamentele economice ale Statelor Unite sunt încă mult mai puternice decât se îngrijorează piața.

În ceea ce privește criptomonedele, piața a avut, de asemenea, o evoluție relativ liniștită în ultima săptămână, prețurile fluctuant majoritar în intervale, pe măsură ce acțiunile americane s-au recuperat de la minimele recente. O recentă anchetă realizată de Bank of America asupra tranzacțiilor aglomerate a descoperit că, după recentele retrageri de capital din piața de acțiuni din SUA, long-i pe criptomonede au experimentat o scădere similară. Fluxurile de capital în ETF-uri au avut o valoare pozitivă timp de 6 zile de tranzacționare consecutive, deși volumul de capital a fost relativ slab.

Din punct de vedere tehnic, prețul se află încă într-o tendință descendentă, dar momentan se stabilizează aproape de un nivel de suport cheie, ETH menținând temporar maximul din intervalul din 2022, iar următorul nivel important de suport se află în jurul valorii de 1500.

Ca o observație suplimentară, Bloomberg a descoperit un model interesant: prețul DOGE și raportul BTC/aur au avut o evoluție sincronizată surprinzătoare în ultimii doi ani. Nu comentăm semnificația sa comercială sau explicațiile logice, acest memecoin reprezentativ al industriei este lăsat cititorilor să experimenteze coincidențele sau revelațiile din el.

În cele din urmă, deși recent prețurile au suferit o corecție, considerăm că anul 2024 va fi un an cheie pentru industria activelor virtuale, beneficiind în principal de o atmosferă de reglementare mai relaxată, de așteptări optimiste în legislație și de o continuare a adoptării pe scară largă. Cazul cel mai reprezentativ este, fără îndoială, recentele achiziții majore ale gigantilor criptomonedelor din Statele Unite: Kraken a anunțat achiziția NinjaTrader pentru 1,5 miliarde de dolari, intrând oficial pe piața tradițională a futures; în timp ce Coinbase a fost raportat că negociază achiziția celui mai mare exchange global de opțiuni pe criptomonede, Deribit.

Credem că, pe măsură ce criptomoneda devine treptat una dintre principalele clase de active pentru investitorii de masă, suntem pe cale să atingem un punct de cotitură cheie în această călătorie de creștere. În viitorul apropiat, tranzacțiile cu opțiuni pe criptomonede, mecanismele de compensare a pieței, noile structuri de stablecoin și curbele de dobândă vor prospera și vor beneficia de sprijinul unei noi generații de participanți instituționali și talente profesionale, ridicând întreaga industrie la noi înălțimi.