Original | Odaily Planet Daily

Autor | Nan Zhi

Valul de migrație în lanț

În timpul pieței de urs din 2022, protocoalele DeFi conduse de GMX au adus pe piață o narațiune „Real Yield”, oferind o metodă de venit sustenabilă, stabilă și de mare capacitate. După furtuna FTX, importanța descentralizării și a transparenței a atras din ce în ce mai multă atenție.Perpetual Contract Derivatives Exchange (Perp DEX) a ocupat din ce în ce mai multe cote de piață, iar veniturile corespunzătoare din protocol și beneficiile utilizatorilor S-a extins, de asemenea, iar valul de migrare de la CeFi la DeFi a devenit de neoprit.

Printre Perp DEX, GMX ocupă o poziție semnificativă de lider În ultimul an, veniturile din protocolul GMX au fost de 132 milioane USD, ocupându-se pe locul nouă în rândul tuturor proiectelor și pe primul loc în piesa DEX derivate.

Ecologie GMX

GMX este un protocol DeFi pe Arbitrum care permite furnizorilor de lichidități (LP) să depună fonduri și să ofere efect de pârghie comercianților cu contracte perpetue, care apoi tranzacționează în lanț cu fondurile pe care le oferă.

  • Comercianți: în GMX V1, comercianții trebuie să plătească taxe de tranzacție și comisioane de împrumut, în timp ce în V2, au fost adăugate ratele de finanțare și taxele de impact asupra prețului.

  • Furnizor de lichiditate (LP): În raport cu comercianții, cealaltă parte care participă la acord este numită furnizor de lichiditate LP investește o serie de jetoane pentru a oferi lichiditate comercianților și obține venituri din comisioanele sale de tranzacție. Lichiditatea pe care o oferă este GLP în V1 și token GM în V2.

Pentru a spune simplu, pentru valoarea așteptată (EV) a profitului și pierderii unui comerciant, presupunând că profitul și pierderea și rata de câștig sunt ambele 50-50, EV medie a profitului și pierderii comerciantului este zero. Dacă se iau în considerare comisioanele de manipulare, EV-ul contrapartei comerciantului într-un joc cu sumă zero este pozitiv. Deși unii comercianți pot obține profituri substanțiale, după extinderea domeniului de aplicare la toți comercianții, cei care pot face cu adevărat profituri susținute sunt contrapărțile lor-furnizorii de lichidități.

GLP, „mașina de imprimat bani” care călătorește prin piața taur și urs

GLP este un produs compus dintr-un coș de jetoane, inclusiv monede non-stabile, cum ar fi ETH și BTC, reprezentând aproximativ 60%, și monede stabile, inclusiv USDC, USDT etc., reprezentând 40%.

  • Venit continuu: Datele APR ale GLP din ultimul an sunt prezentate în graficul de mai jos și continuă să genereze venituri din fluxuri de numerar pentru deținătorii de GLP, chiar și în timpul pieței urs. DAE anualizată medie atinge 18%. Indiferent dacă este comparat cu 4,6% din obligațiunile americane pe zece ani sau cu venitul de 4% din gajul ETH POS, venitul din GLP este relativ considerabil și stabil.

  • Active suport stabile: După cum sa menționat mai sus, activele valutare stabile reprezintă 40% din GLP, în timp ce dintre activele nestabile, BTC reprezintă 30% și ETH reprezintă 26,8%, formând un portofoliu stabil de active suport este prezentat în figura de mai jos. Pe de o parte, tendința generală a activelor este ascendentă fără o retragere semnificativă. de a continua să crească.

Cu toate acestea, GLP se va confrunta cu riscul de contrapartidă cauzat de dezechilibrul pozițiilor deschise (OI), precum și cu problema prea puține varietăți de tranzacționare. GMX a lansat versiunea V2 în luna august a acestui an, folosind jetoanele GM ca fond de lichiditate pentru a realiza un control independent al riscului și a extinde activele de tranzacționare. Pentru PL, aceștia pot alege, de asemenea, expunerile la risc pe baza apetitului pentru risc/așteptărilor de rentabilitate.

Matricea produselor Vaultka

După ce GMX a deschis un model de profit simplu și stabil pentru piață, o serie de produse concurente model GMX Perp DEX au apărut și pe piață Protocoale binecunoscute includ Gains Network, MUX Protocol, HMX și așa mai departe. Confruntați cu o gamă largă de produse similare, investitorii au creat diverse cerințe, inclusiv dobânda compusă și îmbunătățirea randamentelor GMX și gestionarea și controlul în continuare al stabilității acestuia. Vaultka a luat ființă și a creat o matrice de strategie derivată cuprinzătoare și bogată pentru Perp DEX prin extindere orizontală cuprinzătoare și diviziune verticală în profunzime. TVL-ul său a crescut de trei ori la peste 10 milioane de dolari SUA luna trecută:

Sistem orizontal: acoperă popularul protocol Perp DEX al Arbitrum și va lansa în curând produse indexate pentru a satisface nevoile de protocol ale investitorilor cu diferite caracteristici.

Sistem vertical: Oferă o serie de produse cu preferințe de risc diferite și subdivizează investitorii sub fiecare produs pentru a satisface nevoile de preferințe de risc pe mai multe niveluri.

Seif pentru politici GLP/GM

După cum s-a menționat mai sus, furnizorii de lichidități vor continua să profite de pe urma tranzacțiilor comercianților, cu DAE medie a GLP reprezentativ atingând 18% în ultimul an, iar reducerea maximă a GLP este de aproximativ 7%.

  • Strategia de levier

Pe de o parte, la momentul tranziției la urs, utilizatorii speră să își îmbunătățească profitabilitatea activelor subiacente. pentru activele cu risc în creștere au crescut, iar cerințele investitorilor pentru ratele dobânzilor riscante vor crește și mai mult.

Strategia de levier GLP/GM a Vaultka răspunde nevoilor investitorilor:

Utilizatorii pot utiliza monede stabile, cum ar fi USDC și USDT, ca principal de investiție Utilizatorii Vaultka Colectează oricând.

Modulul de creditare de la Vaultka adoptă un model de partajare a veniturilor. Utilizatorii nu plătesc rate variabile ale dobânzii la împrumuturi, ci împart veniturile din protocolul de bază în proporție, realizând o situație avantajoasă atât pentru împrumutați, cât și pentru creditori, care asigură securitatea capitalului creditorului.

Rata de rentabilitate a utilizatorului este direct legată de multiplu de pârghie Începând cu 14 noiembrie, datele de pe site-ul oficial Vaultka arată că, sub un multiplicator de 10 ori, APR a celor trei pool-uri GM, inclusiv ARB, ETH și BTC, a atins 250%, 166%. , și, respectiv, 153%, iar DAE corespunzătoare GLP a ajuns, de asemenea, la 108%.

Judecând după datele de revizuire a prețurilor GLP din ultimul an, multiplu de pârghie oferit de Vaultka are o anumită marjă de siguranță Investitorii pot alege multiplu în funcție de așteptările lor pentru perspectivele pieței și preferințele de risc pentru a satisface nevoile de risc ale ratei dobânzii. activele suport și îmbunătățirea dublă a profitabilității.

  • strategie neutră pe piață

Ca parte a sistemului vertical de produse, Vaultka oferă investitorilor strategii neutre pentru piață, utilizează fonduri cu efect de levier pentru a acoperi riscurile și oferă canale de investiții pentru investitorii prudenti.

După cum sa menționat mai sus, compoziția GLP/GM conține monede nestabile, care reprezintă primul strat de „risc de fluctuație a activelor suport” cu care se confruntă utilizatorii . „Riscul de contrapartidă” adus de poziție (OI).

În acest sens, Vaultka oferă o strategie neutră din punctul de vedere al GLP, bazată pe acoperire. Prin backtesting și simulare continue, Vaultka determină puncte de reechilibrare dinamică pe baza pozițiilor lung/scurt ale comercianților GMX pentru a stabiliza și mai mult valoarea capitalului propriu a produsului și a satisface nevoile de investiții cu risc scăzut.

În plus, Vaultka a dezvăluit recent și strategia de levier neutră a GM a ETH și ARB, care utilizează o structură de portofoliu de împrumut dublă + acoperire pentru a elimina „riscul de fluctuație a activelor de bază Indiferent de modul în care se schimbă prețurile ETH și ARB”. , nu va afecta valoarea portofoliului de investiții. Într-o structură stabilă, profitabilitatea utilizatorilor va fi mărită continuu.

  • Modul de creditare - partajarea veniturilor

În alte protocoale de strategie de pârghie, utilizatorii au adesea un punct dureros - rata dobânzii la împrumut fluctuează foarte mult și este dificil de anticipat, ceea ce face ca efectul de pârghie să eșueze adesea:

  • Astfel de acorduri adoptă, de obicei, un model de rată dublă a dobânzii înainte de punctul critic al ratei de utilizare a împrumutului (UR), rata dobânzii crește la o rată scăzută, iar după trecerea punctului critic, rata dobânzii crește brusc.

  • În cazul „DAE>Rata dobânzii de împrumut” a GLP/GM, utilizatorii vor continua, de obicei, să-și mărească efectul de pârghie, ceea ce face ca UR să crească rapid, ceea ce, la rândul său, face „DAE

  • Situația de mai sus face ca efectul de pârghie să fie neprofitabil, utilizatorii încep să reducă efectul de pârghie și să înceapă să crească din nou efectul de pârghie după ce datele se inversează în mod constant, iar veniturile fluctuează în mod repetat.

În acest sens, Vaultka a conceput un model de partajare a veniturilor în modulul de împrumut pentru a rezolva această problemă. Punct critic APR Situația face ca pârghia seifurilor strategice să fie profitabilă în toate UR-urile, eliberând potențialul investițiilor cu efect de levier.

Pe de altă parte, parametrii acestui model au fost prestabiliți și sunt legați în mod pozitiv de multiplele de pârghie ale utilizatorului. Utilizatorii pot calcula mai clar costul de levier pe care trebuie să-l plătească, reducând costurile de joc și ajutând la clarificarea preferințelor de risc.

Pe scurt, modulul de creditare conceput de Vaultka le permite investitorilor cu efect de levier GLP/GM să se concentreze doar asupra țintei și strategiei de investiție în sine, asistând la luarea deciziilor, utilizarea și profitul strategiilor cu efect de levier.

Până acum, Vaultka a creat patru produse strategice pe verticală pentru a satisface pe deplin nevoile utilizatorilor din segmentele de piață: ①Aversiune la risc - Creditori de creditare, ②Preferință fără riscuri - Strategie neutră GLP, ③ Strategie neutră pentru investiții cu risc scăzut, ④ Alegere liberă - Pârghie Strategii.

Alte strategii Vault

Pe orizontală, Vaultka acoperă, de asemenea, mai multe protocoale populare Arbitrum, oferind utilizatorilor strategii opționale de levier:

  • HLP: HLP este furnizorul de lichiditate al HMX După ce utilizatorii își depun activele în GMX pentru a turna GLP, ei depun apoi GLP în HMX ca furnizor de lichiditate și se bucură de veniturile din comisioanele de tranzacție duble ale GMX și HMX. Caracteristicile HLP sunt similare cu GLP, cu caracteristicile de profitabilitate susținută și pretul scăzut al acestuia este prezentat în figura de mai jos.

  • VLP: VLP este furnizorul de lichiditate al Vela Exchange și poate fi creat doar prin USDC. Poate fi considerat un produs neutru din punct de vedere al delta Datorită caracteristicilor sale de lichidare, scenariul de lichidare este controlabil și capacitatea de asumare a riscurilor. prevăd.

  • gDAI: gDAI este furnizorul de lichiditate al Gains Network. Utilizatorii folosesc DAI pentru a ipoteca și apoi menționează gDAI pe această platformă, de asemenea, este un produs neutru.

Produsele strategice multiple de mai sus au caracteristici și randamente diferite prin acoperire cuprinzătoare și conectarea la modulul Vaultka Lending, utilizatorii pot alege liber în funcție de nevoile lor individuale de investiții.

Explicație detaliată a modulului de creditare

În modulul de creditare, Vaultka adoptă un model de partajare a veniturilor și un model de plată anticipată a veniturilor. Primul permite creditorilor să-și mărească rentabilitatea capitalului în funcție de condițiile pieței, iar cel de-al doilea asigură stabilitatea și predictibilitatea veniturilor.

  • model de partajare a veniturilor

După cum am menționat mai devreme, modelul de partajare a veniturilor rezolvă problema eficienței levierului debitorilor, iar pentru creditori, acest model aduce și multe avantaje:

  • Câștigurile pot fi îmbunătățite: în conformitate cu acest model, cu cât efectul de levier utilizat de împrumutat este mai mare, cu atât rata acțiunii este mai mare (30% sub efectul de levier de 2 ori, 37,5% sub efectul de levier de 5 ori, creștere liniară la mijloc), fondurile efective ale creditor Cu cât eficiența și rentabilitatea sunt mai mari. Și creșterea DAE a protocolului de bază va fi, de asemenea, alimentată la venitul creditorului.

Volumul de tranzacționare estimat să crească pe piață va aduce o creștere a DAE și o creștere a încrederii debitorului, promovând în continuare o creștere a levierului și a ratei de levier, realizând astfel o creștere triplă a veniturilor.

  • Dobândă de împrumut zero: împrumutații beneficiază de dobândă de împrumut zero, iar împărțirea recompenselor va fi declanșată numai atunci când sunt generate randamente pozitive din pozițiile de închidere.

  • Securitatea activelor: pozițiile creditorilor sunt protejate fără riscuri negative, iar pierderile vor fi suportate de utilizatorii de rezervă și de levier.

  • modelul de avans al veniturilor

Vaultka împarte venitul împrumutătorului într-o recompensă de bază (Recompensa de bază) și o recompensă suplimentară (Recompensa de bază) Recompensa de bază este calculată din venitul total al trimestrului anterior, iar recompensa suplimentară va fi ajustată și calculată din venitul total al. săptămâna precedentă.

Modelul asigură că creditorii pot anticipa randamentele viitoare cu certitudine și că recompensele pe care le primesc creditorii nu vor scădea niciodată sub suma estimată declarată, ci vor crește.

În plus față de caracteristicile de mai sus, seifurile unice de împrumut ale Vaultka sunt adaptate pentru fiecare seif strategic specific, izolând și gestionând eficient riscurile asociate cu fiecare seif individual. Și alocați recompense esVKA creditorilor și dezvoltați împreună cu platforma pentru a obține profituri.

Tokenomics

Pe 19 octombrie, tokenul platformei Vaultka $VKA TGE a fost finalizat, iar suma de fonduri strânse a ajuns la 2583 ETH, care a fost de 7,9 ori ținta inițială.

Oferta totală de jetoane VKA este de 100 de milioane, cu plasarea privată și vânzările publice reprezentând 13%, airdrops-urile reprezentând 15%, iar restul de 67% sunt utilizate pentru diverse scopuri de dezvoltare ecologică după cum urmează Arată:

Cazuri de utilizare a jetoanelor

Tokenul VKA are mai multe cazuri de utilizare, inclusiv:

  • Îmbunătățirea recompensei: Staking VKA poate obține de 2,5 ori recompensa eliberată de esVKA. Recompensele boost pe care le primește fiecare utilizator se vor baza pe un raport ponderat dintre depozitele sale și ponderea totală de lichiditate a pool-ului, precum și pe suma totală de esVKA emisă pentru Vault.

  • Partajarea taxelor de protocol: prin pariarea VKA sau esVKA, participanții primesc 60% din veniturile din protocol, inclusiv 15% taxă strategică de gestionare a seifului și 0,2% comision de retragere. esVELA și esHMX vor fi, de asemenea, alocate ca taxe. EsTokenurile vor fi acordate și colectate de Vaultka din protocolul de bază la fiecare două săptămâni. În plus, participanții sunt eligibili pentru a primi alocații suplimentare de la esVKA.

  • Drepturi de vot pe venit: cei care gajă VKA pot participa, de asemenea, la distribuirea emisiilor Vault în fiecare săptămână și pot primi taxe de mită din acord.

În plus, Vaultka va răscumpăra și va distruge VKA prin veniturile din protocol, iar partea redusă a esVKA eliberată în avans va fi, de asemenea, distrusă.

esVKA

După cum se arată în Token Economics, 42% din jetoane vor fi emise sub formă de esVKA, iar miza esVKA se bucură de aceleași beneficii ca și miza VKA, inclusiv recompense de eliberare de 2,5 ori, partajarea taxelor de acord, drepturi de vot pe venit etc. De asemenea, utilizatorii pot alege să-și transforme esVKA în VKA, care este împărțit în 1 an de lansare completă sau 90 de zile de lansare anticipată (cantitate redusă cu 50%)

Piața de tauri este pe cale să înceapă și este timpul să facă bulgăre de zăpadă

Matricea de produse a lui Vaultka este încă în curs de dezvoltare. În planificarea ulterioară, Vaultka va extinde în continuare sistemul, va lansa seria Cocktail (investiție cuprinzătoare în LP și token-uri de guvernare) și va încorpora mai multe protocoale și jetoane pentru a oferi investitorilor o soluție completă. produse care sunt ușor de luat și de utilizat.

În comparație cu piața tradițională a instrumentelor derivate, volumul de tranzacționare al pieței Perp DEX este încă foarte mic După cum a declarat oficialul său, Vaultka crede ferm în potențialul pieței Perp DEX și va participa activ și va promova creșterea acestei piețe în expansiune rapidă. cu sistemul său cuprinzător și aprofundat, sistemul de produse a aruncat un bulgăre de zăpadă continuu a fluxului de numerar pe panta lungă a Perp DEX.