Autor: Arunkumar Krishnakumar
Traducere: Shenchao TechFlow
Puncte cheie
Ministerul de Finanțe al SUA plănuiește să investească 76 de miliarde de dolari în Bitcoin în următorii cinci ani, folosindu-l ca un instrument pe termen lung pentru a combate inflația și instabilitatea economică.
Bitcoin-ul va fi stocat într-un seif sigur, gestionat de Ministerul de Finanțe, folosind măsuri stricte de custodie pentru a asigura securitatea și transparența activelor.
Includerea Bitcoin-ului ar putea reduce datoria SUA și ar putea servi ca un instrument de diversificare, deși volatilitatea sa și impactul pe piață rămân puncte de îngrijorare.
Acest plan ar putea consolida legitimitatea Bitcoin-ului și ar putea stimula adoptarea acestuia de către instituțiile globale, ceea ce ar putea stabiliza prețul său pe termen lung.
Ministerul de Finanțe al SUA a fost înființat în 1789, având responsabilitatea de a gestiona afacerile financiare ale guvernului federal, inclusiv colectarea impozitelor, emiterea de monedă și supravegherea datoriei publice. Principala sa responsabilitate este menținerea stabilității financiare a națiunii, asigurarea finanțării pentru funcționarea guvernului și promovarea creșterii economice. Ministerul de Finanțe operează prin emiterea de obligațiuni, note și titluri de valoare, considerate printre cele mai sigure investiții din lume, deoarece sunt susținute integral de guvernul SUA.
Ideea de a include această criptomonedă de top, BTC, în finanțele guvernamentale a fost inițial explorată de economii mai mici precum El Salvador, care a adoptat Bitcoin-ul ca monedă legală în 2021.
Ce sunt activele financiare?
Activele financiare sunt parte din rezervele financiare ale guvernului federal, incluzând de obicei rezerve de numerar, aur și valori mobiliare. Atunci când se aleg activele financiare, se iau în considerare mai multe criterii cheie. Iată aceste criterii și modul în care Bitcoin îndeplinește aceste criterii în starea sa actuală.
Lichiditate
Lichiditatea se referă la capacitatea de a transforma rapid un activ în numerar fără pierderi semnificative. O lichiditate mai mare înseamnă, în general, o sănătate mai bună a activului. Bitcoin-ul este unul dintre cele mai lichide active digitale din lume, cu un volum anual de tranzacții de trilioane de dolari. Ministerul de Finanțe poate lichida rapid deținerile, deși tranzacțiile de mari dimensiuni ar putea influența prețurile de pe piață.
Securitate
Activele trebuie să aibă un risc minim de neplată sau de depreciere. Activele cu un risc ridicat de contrapartidă sau expuse la piețe turbulente ar putea să nu fie potrivite. Bitcoin-ul este descentralizat și rezistent la cenzură, oferind un hedging împotriva instabilității politice sau economice. Totuși, riscurile includ atacuri cibernetice și cerințe pentru soluții de custodie securizată.
Stabilitate
Activele financiare nu ar trebui să prezinte fluctuații extreme de evaluare. Volatilitatea Bitcoin-ului rămâne cea mai mare sa dezavantaj. Valoarea sa poate fluctua semnificativ în câteva ore, ceea ce contrastează cu preferința Ministerului de Finanțe pentru active stabile precum obligațiunile guvernamentale sau aurul.
Randamente
Deși securitatea este esențială, obținerea unor randamente moderate ajută la menținerea funcționării guvernului. Spre deosebire de activele financiare tradiționale, Bitcoin-ul nu generează dobândă. Totuși, aprecierea sa de preț din ultimii zece ani îl face un candidat puternic pentru creșterea capitalului. De exemplu, dacă rata anualizată de creștere a Bitcoin-ului de aproximativ 200% continuă, aceasta ar putea depăși cu mult activele tradiționale.
Bitcoin în Ministerul de Finanțe al SUA
Cei care susțin includerea Bitcoin-ului în Ministerul de Finanțe al SUA cred că Bitcoin-ul, datorită plafonului său rigid de 21 de milioane de monede și caracteristicii sale descentralizate, poate servi ca un instrument de hedging împotriva inflației și devalorizării monedei.
Companii precum MicroStrategy și Tesla au fost atrase în atenția publicului pentru că au inclus Bitcoin în finanțele lor corporative, demonstrând potențialul său ca activ de rezervă. Motivația din spatele acestei strategii este că Bitcoin-ul ar putea depăși rezervele tradiționale de monedă fiat și ar putea servi ca un activ necorelat pentru a hedja incertitudinile economice.
Victoria lui Donald Trump în alegerile prezidențiale din SUA din noiembrie și nominalizarea lui Paul Atkins, un susținător al criptomonedelor, pentru funcția de președinte al Comisiei pentru valori mobiliare, au avut un rol crucial în piața criptomonedelor, împingând prețul Bitcoin la 100.000 de dolari.
Anunțul de la Nashville din 2024
În trimestrul trei al anului 2024, administrația Trump a anunțat la Nashville un plan major, decidând să investească o parte din rezervele financiare ale Statelor Unite în Bitcoin. Această mișcare vizează diversificarea portofoliului de active al țării și valorificarea avantajelor potențiale ale activelor digitale. Detaliile specifice includ:
Investiția a 2% din rezervele financiare în Bitcoin
Achiziția etapizată în decurs de 24 de luni pentru a minimiza impactul asupra pieței
Custodia va fi responsabilitatea partenerilor din sectorul privat, împreună cu agențiile de reglementare guvernamentale.
Acest anunț a stârnit discuții aprinse în domeniul politic și economic, criticii punând la îndoială raționalitatea și riscurile potențiale, în timp ce susținătorii consideră că reprezintă o mișcare îndrăzneață către viitorul financiar.
Proiect de lege pentru constituirea de rezerve strategice de Bitcoin
Senatoarea Cynthia Lummis a propus un proiect de lege pentru Bitcoin în 2024, recomandând Ministerului de Finanțe al SUA să înființeze o rezervă națională de Bitcoin, planificând achiziția a 1 milion de Bitcoin în termen de cinci ani, cu achiziții anuale de 200.000 de monede. Această inițiativă are ca scop utilizarea Bitcoin-ului ca un activ strategic pentru a combate inflația, a reduce datoria națională și a întări poziția de lider financiar global al SUA.
Iată punctele cheie ale acestui plan:
Plan de investiții
Ministerul de Finanțe plănuiește să investească treptat aproximativ 76 de miliarde de dolari în Bitcoin în următorii cinci ani pentru a atenua impactul fluctuațiilor de preț.
Stocare sigură
Bitcoin-ul va fi stocat în seifuri digitale gestionate de Ministerul de Finanțe, păstrat timp de cel puțin 20 de ani.
Măsurile de custodie și parteneriatele nu au fost încă anunțate, dar vor asigura standarde stricte de securitate.
Stocarea Bitcoin-ului va utiliza infrastructura de securitate fizică și digitală de cel mai înalt nivel.
Ghid de lichidare
Propunerea stabilește reguli stricte pentru lichidare, permițând vânzarea doar în circumstanțe specifice. De exemplu, activele digitale din rezervele strategice de Bitcoin, cum ar fi fork-urile sau airdrop-urile, nu pot fi vândute sau dispuse timp de cinci ani, cu excepția cazurilor autorizate prin lege.
Aceste restricții sunt menite să stabilizeze impactul asupra pieței și să mențină valoarea Bitcoin-ului ca instrument de hedging împotriva recesiunii economice.
Transparență și monitorizare
Proiectul de lege impune un raport transparent și un cadru de custodie sigur.
Se vor implementa sisteme de monitorizare bazate pe blockchain și audituri independente.
Se solicită raportarea trimestrială a tranzacțiilor și a soldului rezervei de Bitcoin.
Datorită sprijinului politic din partea Congresului și a impulsionării din partea liderilor industriei, acest proiect de lege câștigă avânt. Scopul său este de a poziționa SUA ca un lider global în criptomonede, în timp ce generează discuții despre riscurile economice și volatilitatea asociate cu criptomonedele.
Impactul asupra stării de risc a Ministerului de Finanțe al SUA
Riscuri de volatilitate: Volatilitatea prețului Bitcoin este semnificativ mai mare decât cea a activelor financiare tradiționale. Ministerul de Finanțe trebuie să dezvolte strategii de gestionare a riscurilor solide pentru a face față posibilelor fluctuații de preț.
Considerații de lichiditate: Deși Bitcoin-ul are o lichiditate mai mare decât multe alte active, tranzacțiile de mari dimensiuni ale Ministerului de Finanțe ar putea perturba prețurile de pe piață. Pe măsură ce timpul trece, acest activ își arată sensibilitatea la șocurile de cerere și ofertă în ciclurile de piață.
Hedging împotriva inflației: Oferta limitată de Bitcoin îl face un instrument ideal pentru a combate inflația, oferind Ministerului de Finanțe opțiuni diversificate pentru strategia sa de rezervă.
Impactul asupra datoriei guvernului american
Agențiile de evaluare a creditului ar putea reevalua starea de risc a Ministerului de Finanțe al SUA. Deținerea de Bitcoin ar putea fi considerată o activitate speculativă, care ar putea afecta ratingul AAA al SUA. Bitcoin-ul s-ar putea să nu satisfacă în mod satisfăcător cele trei criterii de lichiditate, securitate și stabilitate, la fel ca aurul.
Prin urmare, orice retrogradare a ratingului de credit ar putea duce la creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale, sporind costurile serviciului datoriei. Totuși, dacă Bitcoin-ul performează bine, ar putea întări poziția financiară a Ministerului de Finanțe, compensând acest risc.
Instrumentele de datorie ale Statelor Unite, care sunt tradițional considerate active de refugiu, ar putea fi examinate de investitorii conservatori. Pe de altă parte, investitorii instituțional care au o poziție pro-Bitcoin ar putea crește cererea. Un alt argument împotriva unei examinări riguroase este că, conform anunțului de la Nashville, se preconizează că doar 2% din întregul activ financiar va fi sub formă de Bitcoin.
Impactul asupra prețului Bitcoin
Achizițiile masive ale Ministerului de Finanțe ar putea provoca o creștere semnificativă a prețului Bitcoin-ului, consolidându-i statutul de activ macroeconomic. Totuși, chiar și înainte ca Ministerul de Finanțe să înceapă achizițiile masive de Bitcoin, evaluările privind Bitcoin ca monedă de rezervă din partea Federal Reserve ar putea duce la șocuri de ofertă, determinând o creștere bruscă a prețului.
Aprobarea fondului de tranzacționare pe bază de Bitcoin (ETF) în SUA a adus legitimitate și credibilitate mult necesară acestui activ și categoriei sale de active. Inițiativa Ministerului de Finanțe de a utiliza BTC ca activ de rezervă ar putea impulsiona și mai mult adoptarea de către instituțiile globale, întărind legitimitatea Bitcoin-ului pe piețele financiare.
Pe măsură ce Ministerul de Finanțe al SUA devine un deținător important, iar țările și companiile mari cumpără Bitcoin, această criptomonedă de top ar putea reduce volatilitatea în timp, similar cu aurul din primele decenii.
Datoria guvernamentală a SUA și rezervele de Bitcoin
Până în 2024, datoria guvernamentală a SUA va depăși 33 de trilioane de dolari, reprezentând o problemă economică urgentă. Ideea de a folosi rezervele de Bitcoin pentru a atenua această datorie a deschis posibilități interesante. Dacă Bitcoin-ul va experimenta o apreciere semnificativă, Ministerul de Finanțe ar putea vinde o parte din dețineri pentru a reduce datoria.
Presupunând că SUA deține rezerve de Bitcoin în valoare de 50 de miliarde de dolari, cu un preț mediu de achiziție de 30.000 de dolari pe monedă. Dacă prețul Bitcoin-ului crește la 150.000 de dolari pe monedă, aceste rezerve ar valora 250 de miliarde de dolari, generând un profit de 200 de miliarde de dolari.
Deși aceasta va avea un impact ușor asupra datoriilor totale, ar putea contribui semnificativ la anumite planuri financiare sau plăți de dobândă. Rezervele de Bitcoin ar putea servi ca un instrument geopolitic și financiar, reducând dependența de rezervele fiat și diversificând de la activele tradiționale afectate de presiunea inflaționistă. În plus, Bitcoin-ul ar putea ajuta la echilibrarea deficitului într-un context în care inflația erodează valoarea dolarului.
Pe termen scurt, Bitcoin-ul este puțin probabil să devină un instrument principal pentru gestionarea datoriei naționale. Rolul său va fi mai degrabă complementar, oferind diversificare și un potențial de hedging împotriva inflației. Totuși, dacă Bitcoin-ul va deveni un activ de rezervă stabil recunoscut la nivel global, similar aurului, ar putea juca un rol mai mare în strategia financiară.
În prezent, adevărata contribuție a Bitcoin-ului constă în modernizarea metodelor de gestionare a activelor Ministerului de Finanțe, demonstrând deschiderea față de inovație, în timp ce se menține o concentrare asupra sustenabilității financiare pe termen lung.