Săptămâna aceasta, sunt „știri constante” despre datoria SUA, iar momentul „decisiv” dinainte de sfârșitul anului este aici!

De la începutul acestui an, emisiunea de obligațiuni de trezorerie a SUA a crescut semnificativ În luna septembrie, emisiunea totală a datoriei SUA pentru anul a atins 15,7 trilioane de dolari SUA, cu o emisiune netă de 1,8 trilioane de dolari, o creștere de 45% față de. 2022.

Amploarea emisiunii de obligațiuni de trezorerie a SUA a atins un nou maxim în ultimii trei ani și a fost, de asemenea, semnificativ mai mare decât nivelul central dinaintea epidemiei.

Cu toate acestea, Rezerva Federală, cel mai mare cumpărător de datorii SUA, își reduce treptat deținerile de datorii ale SUA.

Rezerva Federală a început să-și micșoreze bilanțul la 1 iunie anul trecut, punând capăt politicii monetare ultra-lax din primele zile ale epidemiei de COVID-19. Începând cu 12 octombrie, mărimea totală a bilanțului Rezervei Federale a scăzut de la vârful de 8,955 trilioane de dolari din aprilie anul trecut la 7,952 trilioane de dolari, o scădere de peste 1 trilion de dolari. Dintre acestea, din perspectiva modificărilor activelor, principalul lucru care continuă să scadă sunt activele obligațiunilor de stat.

În al doilea rând, principalele instituții oficiale de investiții din străinătate, China și Japonia, vând și ele obligațiuni din trezoreria SUA.

Datele raportului arată că, în august anul acesta, China și-a redus din nou deținerile de obligațiuni ale Trezoreriei SUA cu 16,4 miliarde de dolari americani, acestea scăzând la 805,4 miliarde de dolari americani. Aceasta este a cincea lună consecutivă în care China și-a redus deținerile de obligațiuni ale Trezoreriei SUA, iar dimensiunea deținerilor sale de obligațiuni ale Trezoreriei SUA a atins cel mai scăzut nivel din ultimii aproape 14 ani.

Datele au arătat că Japonia și-a majorat deținerile de obligațiuni din Trezoreria SUA cu 3,7 miliarde de dolari în august, ajungând la 1,11 trilioane de dolari. Deși Japonia și-a majorat, de asemenea, deținerile de obligațiuni ale Trezoreriei SUA cu peste 10 miliarde de dolari în iunie și august, și-a redus deținerile cu peste 30 de miliarde de dolari în mai. Volumul total al deținerilor care a crescut în ultimele luni nu este la fel de mare ca volumul vândut în luna mai.

Pe de o parte, scara emisiunilor a crescut vertiginos, în timp ce, pe de altă parte, instituțiile oficiale și-au redus deținerile. Dezechilibrul dintre cerere și ofertă este factorul cheie al recentei furtuni de pe piața datoriilor din SUA.

Unii au văzut asta ca un semn de avertizare că piețele vor începe să perceapă penalități mai mari pentru risipa fiscală a SUA. Deficitul bugetar al SUA s-a dublat, ajungând la aproximativ 2 trilioane de dolari în anul fiscal care s-a încheiat în septembrie.

În plus, Bank of America și-a majorat previziunile privind deficitul fiscal al SUA în următorii ani, anticipând că cheltuielile excesive ale SUA vor crește la 2 trilioane de dolari americani până în anul fiscal 2026, față de 1,7 trilioane de dolari americani în 2023. Principalul factor care determină această creștere este creșterea plăților de dobânzi la împrumuturile SUA, ceea ce obligă Trezoreria să continue să emită mai multe obligațiuni.

JPMorgan Chase anticipează, de asemenea, o creștere a emisiunilor de obligațiuni de trezorerie în viitor, subliniind că deficitul din anul fiscal 2023 va fi cu 100 de miliarde de dolari mai mare decât se estimase anterior, iar politica de relaxare cantitativă a Rezervei Federale va continua până în 2024, creând un deficit de finanțare de 720 de miliarde de dolari.

Principalii investitori oficiali în obligațiuni americane își reduc cu toții deținerile. Cine „preia controlul” asupra acestor obligațiuni din Trezoreria SUA?

Experții din piață au declarat că rezidenții americani, fondurile speculative și investitorii privați de peste hotare ar putea fi „cumpărătorii” acestei runde de tranzacționare a pieței datoriei americane.

Așadar, întrebarea este: își pot permite investitorii privați și rezidenții americani o datorie națională atât de mare?

Mohamed El-Erian, consilier economic șef la Allianz, a declarat că problema cumpărătorilor nu va dispărea prea curând. Având în vedere oferta de datorie guvernamentală, cumpărătorii ar trebui să fie ezitanți.

El a spus că, pe măsură ce conflictele militare globale se intensifică, piața obligațiunilor de trezorerie și-a pierdut „ancorele” economice, politice și tehnice, iar piața ar putea forma prețuri de referință părtinitoare.

El consideră că piața se îndepărtează de obligațiuni și se îndreaptă către active precum Bitcoin, ca o rezervă de valoare „sigură” #BTC

Fed și-a redus bilanțul de anul trecut pentru a scoate bani din economie și a ajuta la compensarea inflației ridicate. Întrucât inflația nu a atins încă ținta de 2% a Fed-ului, se așteaptă mai multe vânzări, ceea ce va duce la creșterea randamentelor obligațiunilor. El-Elrian a menționat că ratele ridicate ale dobânzilor sunt dăunătoare atât pentru companii, cât și pentru guverne și ar putea duce la o recesiune până în 2024.

Trezoreria SUA confirmă planul de emisiune de obligațiuni

Pe 1 noiembrie, la ora 20:30, ora Beijingului, Trezoreria SUA va anunța planul său de emisiune de obligațiuni pentru următoarele trei luni.

În plus, decizia privind rata dobânzii va fi anunțată pe 2 noiembrie, la ora 2:00, ora Beijingului, iar președintele Rezervei Federale, Powell, va susține o conferință de presă o jumătate de oră mai târziu.

Piața consideră, în general, că Rezerva Federală va menține rata dobânzii neschimbată la 5,5%.

Dacă, așa cum se așteaptă piața, aceasta va fi prima dată de la începutul acestei runde de majorări de rate când nu va exista nicio majorare de rate timp de două luni consecutive.

Rezerva Federală a făcut mare furori la începutul acestei luni. Se apropie momentul „decisiv” dinaintea sfârșitului de an. Hai să fim atenți împreună~