Recomandări cheie
Monedele stabile folosesc un mecanism „peg” pentru a menține un preț consistent.
Monedele stabile pot fi fie garantate (susținute de fiat, cripto sau mărfuri), fie necolateralizate (reglementate de algoritmi).
Instanțe istorice precum UST în 2022, USDC și DAI în 2023 și USDR în 2023 ilustrează vulnerabilitățile și complexitățile menținerii unui peg.
Ce este un Stablecoin Peg?
Un stablecoin este un tip de activ cripto care este conceput pentru a avea o valoare relativ stabilă. În timp ce criptomonedele sunt de obicei cunoscute ca fiind volatile, stablecoins-urile au fost create special pentru a fi o acoperire împotriva fluctuațiilor prețurilor.
Monedele stabile mențin stabilitatea utilizând un „peg”. Un „cuiță” este ca o ancoră pentru valoare. Așa cum țările ar putea lega valoarea banilor lor de moneda altei țări pentru a o menține stabilă, stablecoins fac ceva similar. Multe monede stabile, cum ar fi USDT și DAI, urmăresc să aibă aceeași valoare ca 1 USD.
Ce se întâmplă atunci când un Stablecoin depășește?
Atunci când o monedă stabilă nu se mai tranzacționează pentru valoarea de peg predeterminată, se numește „eveniment de depegging”. De-a lungul anilor, monedele stabile și-au găsit o utilitate imensă și reprezintă în prezent miliarde de dolari în volumul zilnic de tranzacționare.
Acesta este motivul pentru care un eveniment de depegging ar putea avea consecințe de amploare. Mai târziu, în articol, ne vom uita la cazurile istorice ale depeg-urilor stablecoin. Înainte de asta, să ne uităm la modul în care monedele stabile își gestionează cheile.
Cum își menține un Stablecoin Peg?
Monedele stabile se încadrează de obicei în două categorii – garantate și necolateralizate.
1. Monede stabile garantate
Cele mai multe stablecoins aflate în circulație astăzi sunt stablecoins garantate, ceea ce înseamnă că valorile lor sunt susținute de alte active. Aceste monede stabile ar trebui să fie susținute sau „colateralizate” de fiat, alte criptomonede sau mărfuri precum aurul. În aceste cazuri, fiecare monedă stabilă emisă ar trebui, teoretic, să aibă un activ corespunzător păstrat în rezervă.
Iată cum funcționează:
Garanție Fiat: Fiecare token în circulație ar trebui să fie susținut de o sumă echivalentă de monedă fiat, cum ar fi dolarul american. Ca atare, fiecare monedă stabilă emisă ar trebui să fie răscumpărată pentru activul suport. FDUSD și USDT sunt exemple de monede stabile garantate cu fiat.
Crypto-colateralizate: Aceste monede stabile sunt supracolateralizate de un activ cripto sau un coș de active cripto. Aceasta înseamnă că este deținută ca garanție mai multă criptomonedă decât valoarea stablecoin-ului, oferind un tampon împotriva potențialelor fluctuații de preț. DAI și crvUSD sunt exemple de monede stabile cripto-colateralizate.
Colateralizate cu mărfuri: Aceste monede stabile sunt ancorate la prețul mărfurilor precum aurul. Aceste monede pot oferi potențial o acoperire împotriva inflației și a expunerii la marfă. Pax Gold (PAXG) este un exemplu de monedă stabilă garantată cu mărfuri, susținută de aur.
Notă: În timp ce proiectele de monede stabile fac adesea afirmații cu privire la rezervele lor și mecanismele de fixare, verificabilitatea și acuratețea acestor afirmații pot varia. Prin urmare, este esențial să fim precauți și să recunoaștem că nivelul de garantare poate să nu fie întotdeauna 100% așa cum se afirmă.
2. Monede stabile necolateralizate
Monedele stabile necolateralizate, cunoscute și sub denumirea de monede stabile algoritmice, folosesc algoritmi codați și contracte inteligente pentru a-și auto-reglementa oferta în funcție de cererea pieței, asigurându-se că prețul stablecoin-ului rămâne aproape de nivelul său.
Dacă prețul scade sub valoarea monedei fiduciare pe care o urmărește, algoritmul reduce oferta circulantă, urmărind să împingă prețul înapoi în sus. Pe de altă parte, dacă prețul depășește valoarea monedei fiduciare, sunt introduse noi jetoane pentru a reduce valoarea stablecoin-ului. TerraUSD (UST) a fost o monedă stabilă algoritmică.
Deci, ce se întâmplă atunci când aceste monede stabile își pierd punctele și încep să tranzacționeze sub valoarea pieței? Să aruncăm o privire la câteva exemple.
Instanțe istorice de depegging Stablecoin
Iată câteva dintre cele mai infame incidente ale depeg-urilor stablecoin.
mai 2022 - UST
În mai 2022, lumea cripto a experimentat un eveniment istoric când stablecoin-ul UST al Terra și-a pierdut legătura. Înainte de acest incident, tokenul nativ al Terra, LUNA, era a opta cea mai mare monedă la nivel global, cu o capitalizare de piață de 40 de miliarde de dolari. Această depegging a lăsat atât UST, cât și LUNA practic fără valoare, declanșând „contagiunea cripto,” o reacție în lanț în care numeroase proiecte criptografice și afaceri interconectate cu Terra s-au confruntat cu pierderi semnificative. În această perioadă volatilă, alte monede stabile, cum ar fi USDD-ul Tron și USN-ul Near Protocol și-au pierdut temporar, de asemenea, punctele înainte de a reveni la paritate.
Martie 2023 - USDC și DAI
În martie 2023, două monede stabile de top, USDC și DAI, au scăzut din cauza prăbușirii a trei bănci din SUA: Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank și Silvergate Bank. Emitentul USDC Circle a dezvăluit că 3,3 miliarde de dolari din rezervele de numerar folosite pentru a garanta stablecoin-ul au fost deținute la SVB. Drept urmare, USDC și-a pierdut temporar peg-ul, scăzând cu peste 12% într-o singură zi.
DAI a cunoscut, de asemenea, fluctuații de valoare, în principal pentru că peste jumătate din rezervele sale de garanții erau legate de USDC și de instrumentele sale asociate la acea vreme. Situația s-a stabilizat atunci când Rezerva Federală și-a anunțat sprijinul pentru creditorii băncilor, ceea ce a dus la revenirea USDC și DAI la nivelurile lor respective.
În urma incidentului, ambele monede stabile și-au ajustat compoziția rezervelor, USDC plasându-și predominant rezervele de numerar cu Bank of New York Mellon și DAI diversificându-și rezervele în mai multe monede stabile și crescând deținerile sale în active reale.
octombrie 2023 - USDR
USDR, sau Real USD, este o monedă stabilă lansată de Tangible (token nativ TNGBL) în 2022. Este o monedă stabilă legată de USD care a fost menită să utilizeze o combinație de imobiliare tokenizată și stablecoin DAI ca garanție.
USDR a avut, de asemenea, un mecanism de re-colateralizare automată, în care jumătate din randamentul chiriei colectat de la chiriași este redirecționat automat către trezorerie. Acesta ar fi trebuit să fie un mecanism de stabilizare a cuielor. Din păcate, în ciuda acestor măsuri de stabilitate, USDR a scăzut pe 11 octombrie 2023.
Iată ce s-a întâmplat:
Pe 11 octombrie, USDR a cunoscut o creștere a cererilor de răscumpărare, care au totalizat în cele din urmă 10 milioane USD.
Această cerere uriașă de răscumpărare a epuizat trezoreria USDR de toate rezervele sale lichide de monede stabile DAI.
Deoarece garanțiile rămase erau rezerve imobiliare simbolice ilichide, echipa Tangible nu a putut îndeplini imediat cererile de răscumpărare.
Această criză bruscă de lichiditate a provocat un FUD major în rândul deținătorilor de USDR, pe măsură ce moneda s-a redus.
Potrivit cercetătorilor independenți și membrilor comunității USDR, imobilul tokenizat folosit de USDR ca garanție a folosit standardul de simbol ERC-721, care nu este la fel de flexibil ca ERC-20 utilizat în mod obișnuit. Deoarece jetoanele ERC-721 nu pot fi fracționate cu ușurință, face ca răscumpărările în timp util să fie dificile.
Gânduri de închidere
În lumea volatilă a criptomonedelor, stabilitatea promisă de stablecoins a fost un refugiu sigur crucial pentru investitori. Cu toate acestea, după cum a arătat istoria, aceste monede stabile nu sunt cu siguranță impermeabile la provocări. Incidentele masive de depegging ale UST și USDR arată că acestea sunt susceptibile la presiunile financiare externe și la defecte inerente de proiectare. Ca și în orice pe piețele financiare, este esențial să-ți faci propriile cercetări înainte de a-ți asuma riscuri.
Lectură suplimentară
Ce este un Stablecoin?
Ce este Tether (USDT)?
Ce este First Digital USD (FDUSD)?
Declinare a răspunderii: în conformitate cu cerințele MiCA, monedele stabile neautorizate sunt supuse anumitor restricții pentru utilizatorii SEE. Pentru mai multe informații, vă rugăm să faceți clic aici.
Exonerare de răspundere: Acest conținut vă este prezentat „ca atare” numai pentru informații generale și în scopuri educaționale, fără reprezentare sau garanție de niciun fel. Nu ar trebui să fie interpretat ca sfaturi financiare, juridice sau alte sfaturi profesionale și nici nu este destinat să recomande achiziționarea unui anumit produs sau serviciu. Ar trebui să solicitați propriul sfat de la consilierii profesioniști corespunzători. În cazul în care articolul este contribuit de un colaborator terț, rețineți că acele opinii exprimate aparțin contributorului terț și nu reflectă neapărat pe cele ale Academiei Binance. Vă rugăm să citiți declinul nostru complet aici pentru mai multe detalii. Prețurile activelor digitale pot fi volatile. Valoarea investiției dvs. poate scădea sau crește și este posibil să nu primiți înapoi suma investită. Sunteți singurul responsabil pentru deciziile dvs. de investiții, iar Academia Binance nu este responsabilă pentru pierderile pe care le puteți suferi. Acest material nu trebuie interpretat ca sfaturi financiare, juridice sau alte sfaturi profesionale. Pentru mai multe informații, consultați Termenii de utilizare și Avertismentul privind riscurile.
