Rezerva Federală a început să reducă ratele dobânzilor cu 50 de puncte de bază, așa cum era programat Jones Index a continuat să atingă maxime record, iar piețele bursiere din regiunea Asia-Pacific au avut rezultate strălucitoare. să fie berii.
Înainte de reuniunea FOMC din această lună, Statele Unite au publicat cele mai recente date non-agricole și de inflație: cele mai recente locuri de muncă non-agricole din Statele Unite au crescut cu 142.000, care a fost mai mică decât se aștepta în august, IPC a crescut cu 2,5% pe an; anual, în scădere timp de cinci luni consecutive. În momentul actual de reducere a ratei dobânzii, datele non-agricole care nu corespund așteptărilor ar putea fi de fapt un lucru bun, crescând așteptările pieței pentru reducerea ratei dobânzii.
Ulterior, sub atenția pieței, Rezerva Federală a S.U.A. a anunțat, în a 18-a oră locală, că va reduce intervalul țintă al ratei fondurilor federale cu 50 de puncte de bază până la un nivel între 4,75% și 5,00%. După patru ani, Rezerva Federală a introdus în sfârșit un nou ciclu de reducere a ratei dobânzii. În acest moment, ciclul global al lichidității va intra într-o nouă etapă de relaxare, iar investitorii pot răsufla ușurați.
După reducerea ratei dobânzii din 2024, principalele modificări ale diferitelor active majore sunt următoarele:
1. Trezoreriile S.U.A.: Trezoreriile S.U.A. cresc de obicei înainte de reducerile ratei dobânzii, iar piața reflectă anticipat așteptările de reducere a ratei dobânzii. Volatilitatea se poate intensifica pe termen scurt după reducerile ratei dobânzii, dar pe măsură ce trece timpul, tendințele ratelor dobânzii vor diverge în diferite scenarii de redresare economică.
2. Aur: Aurul tinde să aibă performanțe mai bune înainte ca ratele dobânzilor să fie reduse, pe măsură ce cererea de refugiu crește. Aurul poate continua să fie în favoarea după reducerea ratelor dobânzilor, dar situația specifică va depinde și de dacă economia are o „aterizare moale” și de alți factori de piață.
3. Nasdaq: Într-o reducere recesivă a ratei dobânzii, performanța Nasdaq-ului depinde de repararea fundamentelor. După o reducere preventivă a ratei, piețele de valori tind să crească din cauza efectelor economice pozitive ale reducerii ratei.
4. BTC: În comparație cu ciclul de reducere a ratei dobânzii din 2019, corecția BTC a venit mai devreme din cauza reducerii așteptate a ratei dobânzii în 2024. Deși BTC poate experimenta fluctuații sau corecții pe termen scurt, perspectivele pe termen lung sunt optimiste, iar amploarea și durata corecțiilor sunt de așteptat să fie mai mici decât în 2019.
După scăderea ratelor dobânzilor, fluxurile ETF de aur și ETF de acțiuni pot reflecta modificări ale preferințelor pieței pentru diferite active. Ajustările la previziunile Fed privind creșterea PIB-ului, șomaj și inflație afectează viziunea pieței asupra perspectivelor economice, afectând astfel prețurile activelor. Deși reducerile ratelor dobânzii pot stimula sentimentul pieței și pot crește cererea pentru active riscante, decalajul dintre așteptările pieței și datele economice reale va declanșa, de asemenea, schimbări de dispoziție, iar aceste schimbări sunt afectate de diverși factori, cum ar fi datele economice, așteptările pieței și tendințele politicii.
Reducerea ratei de această dată este încă puțin mai mare decât așteptările Wall Street. La urma urmei, din punct de vedere istoric, Fed va începe agresiv cu 50 de puncte de bază doar atunci când economia este în recesiune.
Cu toate acestea, în discursul lui Powell, economia SUA încă operează sub control și nu există prea multe îngrijorări cu privire la recesiune. Am menționat în ultimul raport lunar că reducerea ratei dobânzii a Fed este o „reducere preventivă a ratei”, iar punctul de plecare de 50 de puncte de bază demonstrează atitudinea Fed față de combaterea riscului de recesiune. Începutul radicalizării nu înseamnă radicalizare continuă. Fed și-a redus prognoza de creștere a PIB-ului (de la 2,1% la 2,0%) și și-a crescut prognoza șomajului (în mod semnificativ de la 4,0% la 4,4%), menținând cu prudență calea de dezvoltare a unei aterizări slabe pentru economie.
Din punct de vedere istoric, cu excepția cazului în care a fost o reducere de urgență a ratei dobânzii după o recesiune, reducerile de precauție anterioare ale ratei dobânzii au promovat o piață ridicată a activelor globale și au determinat deprecierea dolarului din cauza unei creșteri a ofertei de dolari. Această reducere a ratei dobânzii este o reducere tipică de precauție a ratei dobânzii și avem motive să credem că va promova în continuare revenirea tendințelor istorice ale prețurilor activelor.
Divergența pieței înainte și după reducerea ratei dobânzii a fost foarte accentuată. În zilele de 3 și 6 ale lunii, acțiunile americane au cunoscut două zile de scăderi puternice, după reducerea ratei dobânzii, acțiunile americane au sărit scurt și s-au deschis mai sus, iar S&P 500 a atins din nou un nivel record.
După cum sa analizat în capitolul anterior, în cazul reducerilor preventive ale ratei dobânzii, prețurile activelor tind să se miște optimist. Deși începerea de la 50 de puncte de bază va duce inevitabil la îngrijorări cu privire la recesiune, ceea ce va face ca prețurile aurului să continue să crească, credem în continuare că există încă oportunități pentru acțiunile din SUA - lichiditate slabă și scăderea costurilor de împrumut vor compensa preocupările ascunse de recesiune de pe piață.
În general, reducerea ratelor dobânzii va beneficia în primul rând acțiunilor cu capitalizare mică, deoarece modificările preferințelor de risc de piață vor determina mai întâi fluxul de capital către acțiuni cu volatilitate ridicată. Judecând după indicele Russell 2000, piața se mișcă într-adevăr în conformitate cu această așteptare.
Fondurile speculative, însă, nu par să creadă așa. Potrivit raportului săptămânal de brokeraj principal al Goldman Sachs Group din 20 septembrie, fondurile speculative au cumpărat acțiuni de tehnologie, acțiuni media și acțiuni de telecomunicații din SUA cu cea mai rapidă viteză din patru luni săptămâna trecută, continuând investițiile tematice legate de IA.
A doua zi după decizia Fed privind rata dobânzii, indicele Nasdaq 100 a înregistrat cel mai mare câștig intraday de la începutul lunii august. Cu toate acestea, săptămânal, indicele Russell 2000 a depășit indicele Nasdaq 100, care este dominat de acțiunile tehnologice. La suprafață, aurul, capitalizările mici și capitalurile mari sunt în creștere, dar în culise, unii oameni pariază pe recesiune, unii tranzacționează pentru reduceri ale ratei dobânzii, iar unii continuă să accepte AI. Piața nu are așteptări unanime , dar în general, toată lumea se bucură de ea în mod logic Dividende din lichiditate ușoară.
Din perspectiva pieței globale, reducerea ratei dobânzii a adus într-adevăr un feedback bun din partea pieței. Luna aceasta, pe lângă S&P 500 și Dow Jones, DAX din Germania, Mumbai Sensex30 din India, Jakarta JKSE din Indonezia și Straits Index STI din Singapore au atins niveluri record, iar piața din Asia-Pacific a avut rezultate foarte bune. Prin urmare, dintr-o perspectivă globală, investitorii sunt în general foarte încrezători în mediul investițional după reducerea ratei dobânzii și, de asemenea, așteptăm cu nerăbdare continuarea pieței ulterioare ulterioare.
Impactul reducerilor ratelor dobânzii nu se reflectă doar pe piețele financiare tradiționale, ci se extinde și în domeniul criptării. Deși datele ETF la vedere nu determină direct mișcările prețurilor, acestea pot reflecta sentimentul investitorilor din SUA. Anterior, sentimentul investitorilor era lent, iar puterea de cumpărare nu era puternică, dar după prima reducere a ratei dobânzii, apetitul investitorilor pentru risc a crescut. Cele mai recente date ETF spot BTC arată că doar pozițiile a trei instituții au rămas neschimbate Grayscale și-a redus ușor deținerile cu 9 BTC, în timp ce alte instituții precum BlackRock, Fidelity și ARK și-au crescut deținerile cu peste 1.000 BTC.
Prețul Bitcoin a cunoscut mai multe linii negative la începutul lunii, iar apoi a revenit, de la un minim de mai puțin de 53.000 USD la peste 66.000 USD, despre care se poate spune că a finalizat un contraatac major. Ca activ riscant, Bitcoin este obligat să beneficieze de dividende suficiente din reducerea ratei dobânzii. Judecând după datele de intrare Bitcoin ETF, de la reducerea ratei dobânzii pe 18, U.S. Bitcoin ETF a arătat o tendință de intrări nete.
Judecând după datele de intrare ale ETH, este rar ca ETH să aibă intrări continue de la listarea sa. Credem că cursul de schimb ETH/BTC a scăzut sub 0,04, ceea ce este foarte rentabil în alocarea ulterioară a activelor, putem urmări ETF-ul Ethereum pentru a face anumite scăderi.
În timpul ciclului de reducere a ratei dobânzii din 2019, deși Bitcoin (BTC) a crescut pentru scurt timp după prima reducere a ratei dobânzii, a intrat apoi într-o tendință descendentă și a scăzut de la punctul cel mai înalt După o perioadă de ajustare de 175 de zile, prețul a scăzut cu aproximativ 50 %. Spre deosebire de 2019, ajustarea BTC a venit la începutul acestui an din cauza așteptărilor pieței în schimbare pentru reducerile ratei dobânzii. De când a atins vârful anual în martie, BTC a experimentat o perioadă de corecție a șocului de 189 de zile, cea mai mare scădere ajungând la 33%. Datele istorice arată că, deși BTC poate continua să fluctueze sau să se corecteze pe termen scurt, amploarea și durata corecției sunt de așteptat să fie mai mici decât ciclul 2019. Pe termen lung, perspectivele pentru BTC rămân optimiste.
Luna aceasta, cel mai recent raport de cercetare Bitcoin al BlackRock — (Bitcoin: Un instrument unic de diversificare a riscurilor) — a atras multă atenție. Subtitlul acestui raport de cercetare este: Atractia Bitcoin pentru investitori este că este separat de factorii tradiționali de risc și rentabilitate. Articolul este semnat de Samara Cohen, director de investiții al departamentului de investiții în index și ETF al BlackRock, Robert Mitchnick, șeful departamentului de active digitale al BlackRock, și Russell Brownback, șeful pozițiilor globale de venituri fixe macro ale BlackRock.
Raportul de cercetare a subliniat că Bitcoin este foarte volatil și este, evident, un activ „cu risc ridicat” atunci când este privit singur. Cu toate acestea, majoritatea riscurilor și potențialilor factori de recompensă cu care se confruntă Bitcoin sunt fundamental diferite de activele „riscante” tradiționale, făcându-l inadecvat pentru majoritatea cadrelor financiare tradiționale, inclusiv abordarea „risc pe” adoptată de unii comentatori macro) și „risc”. off” cadru. În prezent, înțelegerea de către piață a acestui activ emergent este încă imatur.
Merită menționat că BlackRock a subliniat în raportul de cercetare că mulți oameni i-au cerut sfaturi pentru adăugarea Bitcoin la alocarea lor de active. Acești oameni sunt îngrijorați de problema datoriei SUA și încearcă să găsească investiții pentru a acoperi riscurile în dolari americani Bitcoin a devenit ținta atenției lor. Acest activ descentralizat în mod natural se poate proteja împotriva riscurilor structurale inerente ale unei bănci centrale centralizate.
Ca atare, Bitcoin poate fi privit ca un diversificator de risc din ce în ce mai unic, pe măsură ce comunitatea globală de investiții se confruntă cu tensiunile geopolitice în creștere, îngrijorările legate de datoria și condițiile de deficit din SUA și o instabilitate politică globală în creștere. Oferă protecție împotriva unora dintre riscurile fiscale, monetare și geopolitice factorii cu care se confruntă investitorii în portofoliile lor. De asemenea, avem motive să credem că acest lucru va deveni un consens în rândul investitorilor globali.
Ciclul de relaxare a lichidității a sosit conform promisiunii, iar Rezerva Federală și-a promis hotărârea de a lupta împotriva recesiunii economice prin majorarea cu 50 de puncte de bază. propriile lor așteptări. Într-un mediu în care dolarul american este slăbit, nu este nevoie să vă faceți prea multe griji cu privire la situația „unică” cauzată de distribuția neuniformă a lichidității. Prin urmare, adoptarea criptomonedei poate fi o mișcare înțeleaptă pentru a vă bucura de „Davis Double Click” de lichiditate ușoară + acoperire împotriva problemei datoriei SUA.
