Bigtime a scăzut deja cu 12% înainte de a posta acest articol În situația actuală a pieței, dragostea pentru jocurile în lanț a dispărut treptat. Să lăsăm totul să meargă încet deocamdată, să vorbim astăzi despre Celestia sub Cosmos. Întotdeauna am fost foarte optimist cu privire la Astro Boy Am mai spus că îl voi însoți până va ajunge la 300 (nu voi face recomandări de investiții pe termen lung), așa că trebuie să îl studiem cu atenție când ecologia va ajunge la 300.
Tokenul Celestia se tranzacționează la o evaluare de peste 2 miliarde de dolari pe Aevo. Dar, fiind primul lanț construit special pentru disponibilitatea datelor, evaluarea sa a devenit cea mai mare opinie publică, deoarece nu există alte produse construite în același mod ca și el. Messari a publicat recent și un articol în care se gândește la triangularea evaluării echitabile a Celestia cu cantitatea de date pe care utilizatorii ar trebui să o plătească pentru a justifica prețul de acum peste 2 miliarde de dolari.
Cel separă cele trei componente ale unui blockchain (adică execuția, consensul și disponibilitatea datelor) în părți distincte din ecosistem, rollup-urile sunt responsabile pentru execuția tranzacțiilor, iar stratul de bază se ocupă de consensul și disponibilitatea datelor pentru tranzacțiile respective.
Cel mai apropiat echivalent de pe piață este Ethereum și descendenții săi, stratul de bază Ethereum gestionează disponibilitatea datelor și consensul pentru rețea, în timp ce Op și Arb sunt specializate în execuție. Singura diferență dintre cele două modele este locul în care sunt decontate tranzacțiile. Pe Ethereum, tranzacțiile sunt decontate pe stratul de bază, în timp ce pe Roll on Cel, tranzacțiile sunt decontate pe Rollul suveran însuși. Cu toate acestea, decontarea este mai degrabă un produs secundar al disponibilității datelor, deoarece atâta timp cât lanțul poate dovedi că datele tranzacției există undeva pe lanț, poate justifica secvența de decontare a tranzacției. Să descompunem evaluarea în problemă puțin GPU-ul, dar este încă clar după un calcul atent.
O modalitate logică de a triangula evaluarea Cel este să se bazeze pe modul în care piața prețează efectiv Ethereum și agregarea acestuia și, ca o extensie a acelei evaluări, relația sau raportul; Volumul actual al tranzacțiilor Ethereum este de aproape 180 de miliarde, toate agregatele de pe Ethereum însumează aproape 30 de miliarde, inclusiv zkSync, Scroll și Taiko, care nu sunt încă tranzacționate public. Imaginați-vă un univers în care Ethereum acționează doar ca un strat de bază pentru agregare, iar apoi vom elimina evaluarea stratului de bază Ethereum pe baza nivelului TVL, stratul de bază este probabil în valoare de aproximativ 20 de miliarde de dolari. Urmând această logică, dacă prețul total al pieței pe Cel totalizează 1,5 miliarde Cel ar trebui să se tranzacționeze la 1 miliard la același raport ca mai sus. Îți arăt o fotografie și vei înțelege.
Ethereum Roll plătește acum stratul de bază 65 de milioane de dolari pe an pentru a achiziționa date utilizatorii plătesc mai mult de 100 de milioane de dolari în Roll pentru a executa tranzacții. Acest lucru este, de asemenea, așa cum sugerează raportul Messari, o extensie logică a acestui lucru ar fi stabilirea prețului ambelor niveluri pe baza multiplilor FDV/taxe.
Știm că nivelul de execuție este valoros, altfel op și arb nu ar exista, de asemenea, știm că nivelul de disponibilitate a datelor valorează miliarde de dolari, deoarece Rollup este dispus să plătească pentru a stoca datele despre tranzacții; lanțul Acest lucru este posibil numai prin validatori care oferă consens rețelei.
Dacă ne gândim la taxe ca o reprezentare a valorii fiecărui strat, atunci luăm în considerare taxele plătite validatorilor pentru a oferi consens pentru rețea, deoarece sunt stimulate de inflația rețelei sau de emiterea de jetoane native pentru a pune în miză activele și a securiza rețeaua; . Cu alte cuvinte, rețeaua plătește literalmente validatori pentru a oferi consens.
Stratul de bază Ethereum trebuie să plătească acum mai mult de 1,1 miliarde de dolari SUA în recompense ale dobânzii validatorilor pentru a asigura securitatea rețelei, presupunând că prețul curent al tranzacției ETH este de 1,5k. Deși recompensele validatorului provin și din alte surse, cum ar fi sfaturi etc., pentru acest calcul, este luată în considerare doar emiterea de etică nativă, deoarece reflectă mai pe deplin cât de mult este dispusă rețeaua să plătească pentru consensul în sine;
Cu toate acestea, putem separa evaluarea în funcție de valoarea totală blocată, o parte din recompensele de validare emise pentru a proteja pachetele și activele din stratul de bază, presupunând că TVL este o măsură aproximativă, dar precisă, care reflectă valoarea rețelei. TVL-ul stratului de bază Ethereum este în prezent aproape de 23 de miliarde, în timp ce TVL-ul pachetului principal este de doar aproape 3 miliarde.
Apoi ajungem cu Ethereum să plătească peste 120 de milioane de dolari pe an pentru a oferi un consens pentru stratul de acumulare, în teorie, pe măsură ce adoptarea stratului 2 crește, acest număr ar trebui să crească pe măsură ce TVL-ul trece la creșterea acumulată.
Putem ajunge la un raport de 3,6 la 1 între serviciile oferite de fiecare strat și valoarea plătită pentru stratul de bază și execuție. Acest lucru înseamnă efectiv că pentru fiecare dolar cheltuit, utilizatorii plătesc pentru execuția Rollup-urilor în ecosistemul Ethereum și consensul la nivelul de bază costă 3,60 USD.
Raportul de 3,63x este o vedere destul de statică și o estimare aproximativă a modului în care piața stabilește prețul disponibilității datelor și a stratului de consens al lanțului modular, teoretic ar trebui să se bazeze pe mișcările de preț ale activului de bază.
Să improvizăm puțin și să sperăm că această logică va deveni utilă mai târziu. Deoarece cele mai multe pachete Celestia nu sunt încă active, este dificil să atribuim o evaluare echitabilă ecosistemului, dar putem folosi ipoteze și numere pentru a triangula evaluarea.
Știm acum că în ecosistemul Ethereum, pentru fiecare dolar din taxele de execuție plătite pentru ca sistemul să funcționeze corect, disponibilitatea datelor și execuția la nivelul de bază va costa 3,60 USD.
Deci, primul meu pas a fost să estimez taxele de execuție plătite pentru agregare în ecosistemul Celestia.
Să presupunem că există un Rollup echivalent cu Arb în ecosistemul Celestia, cu un volum zilnic de tranzacții de 500.000 și că Rollup-urile își stabilesc taxele de execuție în funcție de costurile de disponibilitate a datelor; În teorie, după upgrade-ul 4844, disponibilitatea datelor pe Celestia ar trebui să fie mai competitivă decât pe Ethereum, presupunând că marja de profit operațională a Rollups este de 75%, taxa plătită de utilizatorii efectivi ai Celestia Rollups ar trebui să fie mai mică de 1 0,02 (1-0,75); .
După cum am observat în ecosistemul Cosmos, agregarea suverană are un mod foarte specific de a acumula valoare din activitate, să spunem doar că acest mod de stabilire a prețurilor leagă ambele părți ale ecuației și face ipotezele mai valide, pentru că, până la urmă, facem ipoteze. Vezi poza pentru mai multe detalii
Dacă raportul de mai sus în Ethereum este valabil și în ecosistemul Celestia, aceasta înseamnă că recompensarea validatorilor din rețeaua Celestia ar necesita o valoare de bază de 8,9 milioane de dolari. Presupunând că Celestia funcționează cu o rată de recompensă de 5% până la 7% ca și alte rețele PoS și că doar 10% din totalul aprovizionării este utilizată pentru a securiza rețeaua în primele zile ale rețelei, aceasta aduce un interval de evaluare mai aproape de 1,2 miliarde .
Desigur, acesta este o modalitate brută de a face inginerie inversă a evaluării Celestia pe baza a ceea ce vedem pe piață, mai important, cu o agregare echivalentă Arb, Celestia ar valora 1 miliard de dolari.
Dar, de asemenea, luați în considerare faptul că, de exemplu, taxele mai mici de disponibilitate a datelor din upgrade-uri viitoare nu vor duce la o revizuire în jos a evaluării stratului de bază și nu vor face execuția mai valoroasă decât nivelul de bază.
De asemenea, cu cât sunt construite mai multe agregări peste straturi, cu atât stratul de bază devine mai valoros, deoarece oferă servicii de disponibilitate a datelor mai multor straturi de execuție, astfel încât, pe măsură ce ecosistemul crește, valoarea consensului va fi mai mare.
De fapt, triangularea are și dezavantaje, cum ar fi valoarea totală blocată nu poate fi determinată, iar recompensele de consens și agregarea nu se bazează pe o proporție liniară. Această metodă este încă potrivită pentru cel. Vom adăuga ulterior constrângeri condiționate pentru alte proiecte.
În cele din urmă, să vorbim despre punctul fierbinte actual, în general, are inovație, echipă și fonduri. Este bine că tokenurile nu participă la guvernare, dar revenind la punctul de plecare, actuala piață urs este de înțeles. Indiferent de ce se va întâmpla în continuare, va dura timp. Este puțin dificil să te aștepti ca punctele fierbinți din ultima rundă să explodeze acum. Pentru că lichiditatea de pe piața urs este într-adevăr foarte slabă, luând exemplul lui Pond, pot fi 100 de proști care preiau controlul pe piața urs, dar doar 10 au rămas pe piața urs.
Nu este greu de spus, deoarece esența cercului valutar este o revoluție tehnologică și o revoluție în metodele de distribuție Sunt atât de mulți oameni și atât de multe interese încurcate în ea, întotdeauna va fi mâncare.
Cercul monedei nu va lipsi niciodată de poveștile de îmbogățire. Vor fi întotdeauna proiecte și oameni de la 0 la 100 de milioane în cercul valutar, 24/7 și mai sunt multe de făcut . Bineînțeles că mă simt neliniștit când îi văd pe alții câștigând bani, dar când mă gândesc la asta, se pare că nu am nevoie de prea multe oportunități. Aceste fomo și rateuri pot fi, de asemenea, un fel de pregătire. Abia aștept, sunt atent în fiecare zi, mă gândesc la asta în fiecare zi și aștept. Aștept tehnicianul meu.