Titlul original: „2022 DeFi Year In Review”

Autor: DefiLlama

Compilat de: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher

(ChainCatcher a fost șters în mod corespunzător în timpul compilării)

În 2009, când Satoshi Nakamoto a prezentat blockchain-ul lumii, criptomoneda a fost primul caz de utilizare. Bitcoin a demonstrat că blockchain-ul poate fi folosit pentru a dovedi adevărata proprietate asupra monedelor digitale. La mai bine de un deceniu după lansarea Bitcoin, DeFi demonstrează că blockchain-ul are multe alte cazuri de utilizare.

Odată cu recesiunea economică globală, DeFi a suferit o lovitură grea în acest an, dar indiferent de haos, DeFi a parcurs un drum lung. Ceea ce a început ca un produs inovator pe Ethereum (MakerDAO a creat prima monedă stabilă) s-a transformat acum într-o industrie globală de mai multe miliarde de dolari, care afectează sute de mii de consumatori.

Acest raport își propune să ofere o imagine cuprinzătoare bazată pe date a DeFi pentru cei care doresc o înțelegere mai profundă a industriei.

1. Revizuirea cronologiei istorice DeFi

2009: Bitcoin

Bitcoin demonstrează că oamenii pot deține adevărata proprietate asupra activelor financiare digitale și pot efectua plăți internaționale instant fără a utiliza o terță parte de încredere.

2015: Ethereum

În iulie 2015, a fost lansat blockchain-ul Ethereum, aducând contracte inteligente în criptomonede, permițând dezvoltatorilor să înceapă să construiască aplicații care implementează cazuri de utilizare blockchain dincolo de monedă și plăți.

2016: EtherDelta

EtherDelta este primul schimb descentralizat lansat pe Ethereum. Protocolul permite utilizatorilor să tranzacționeze jetoane în lanț fără permisiune. Utilizează un model de carte de comenzi pentru a conecta cumpărătorii și vânzătorii. În 2017, utilizatorii EtherDelta au pierdut 1,4 milioane de dolari într-un atac de phishing, iar fondatorul său a fost acuzat de SEC că operează o bursă de valori nereglementată. În același timp, din cauza altor factori, acordul a fost în cele din urmă suspendat.

2017: Creator

La trei ani de la înființarea proiectului. Maker este implementat pe Ethereum ca primul protocol stablecoin DeFi. Maker permite utilizatorilor să ofere garanții și să mențină monede stabile. O monedă stabilă este un simbol care își fixează valoarea unui alt activ. Maker stablecoin DAI urmărește prețul USD.

2018: Uniswap

Lansat în 2018, Uniswap a fost primul schimb descentralizat care a folosit creatori de piață automati în loc de registre de comenzi.

2019: Stimulente de lichiditate Synthetix

Synthetix este un protocol de tranzacționare cu derivate care în iulie 2019 a lansat un proiect în care utilizatorii care oferă garanții pentru protocol pot câștiga atât comisioane de tranzacționare, cât și tokenul nativ al protocolului, SNX. Această tehnologie de utilizare a jetoanelor pentru a stimula utilizatorii să adauge lichiditate protocolului va fi un factor cheie al boom-ului DeFi în 2020.

2020: Joia Neagră

Pe 12 martie 2020, prețul ETH a scăzut cu peste 30% într-o singură zi. Această scădere bruscă are un impact uriaș asupra ecosistemului DeFi. Protocolul Maker nu a reușit să lichideze rapid pozițiile în scădere și a pierdut milioane de dolari. Protocolul a trebuit să creeze și să scoată la licitație cantități mari din tokenul său nativ MKR pentru a compensa pierderile.

2020: Vara Defi

În iunie 2020, protocolul Compound a lansat un plan de extragere a lichidității pentru a recompensa jetoanele COMP utilizatorilor care s-au împrumutat și s-au împrumutat pe protocol, ceea ce a condus la o creștere a activității pe Compound. Alte protocoale au adoptat rapid extragerea lichidității, iar stimulentele masive au condus la o creștere exponențială a activității DeFi. Desigur, această stare de lucruri nu este sustenabilă. Valoarea jetoanelor DeFi a scăzut brusc la sfârșitul anului, ceea ce a determinat scăderea valorii randamentelor programelor de stimulare.

Din 2021 până în prezent: perioada Odiseea

Începând cu vara DeFi, industria a fost martoră la o explozie de inovație și noi provocări. Suntem încă în primele etape ale acestei mișcări. O să devină mai nebun de acum înainte.

2. Condițiile pieței în 2022

Volumul blocat (TVL) se referă la valoarea totală a tuturor activelor stocate în produsele DeFi. De la începutul acestui an, cantitatea totală de DeFi TVL a fost pe o tendință descendentă, dar noul preț minim este mult mai mare decât nivelul de dinaintea ultimei piețe de taur.

Cum randamentul DeFi generează DeFi TVL

DeFi TVL este legat de randamentul DeFi, iar investitorii oferă capital protocolului DeFi pentru a obține profituri. Randamentele DeFi provin din diverse surse. De exemplu, unele protocoale împrumută fonduri debitorilor, colectează dobânzi și plătesc aceste dobânzi furnizorilor de lichidități.

Când randamentele sunt mari, investitorii se grăbesc să depună capital în protocoalele DeFi pentru a obține profituri uriașe. Când randamentele sunt scăzute, investitorii își mută banii către alte oportunități de unde pot obține randamente mai bune. După cum putem vedea în graficul de mai jos, randamentul median al DeFi a scăzut la începutul lui 2022, urmat de o scădere bruscă a DeFi TVL.

Cum conduce expansiunea monetară a SUA acest ciclu?

Fluctuațiile randamentelor DeFi și exploziile și prăbușirile TVL rezultate în timpul ciclului pieței criptomonedelor 2020-2022 au fost cauzate de mai mulți factori interdependenți. Una dintre cele mai mari cauze ale acestui ciclu este creșterea inflației cauzată de politicile agresive de expansiune monetară ale guvernului SUA.

Americanii sunt una dintre cele mai mari populații de deținători de criptomonede din lume, iar puterea lor de cumpărare este relativ mare. Prin urmare, americanii au o influență imensă pe piața criptomonedei.

În 2020, guvernul SUA a folosit măsuri de stimulare pentru a tipări bani pentru a face față recesiunii economice cauzate de noua epidemie a coroanei. Anul acesta, oferta de dolari americani a crescut cu 26%. Consumatorii au mai mulți bani de cheltuit, iar cererea lor crește prețurile bunurilor și serviciilor. Acest lucru a dus la o creștere bruscă a inflației în 2021.

Pe măsură ce inflația crește, investitorii sofisticați cumpără active de risc, cum ar fi acțiuni de creștere și criptomonede, pentru a compensa efectele inflației. Proverbul popular la acea vreme era: „Numerarul meu își pierde valoare din cauza inflației. Trebuie să cumpăr active care se apreciază mai repede decât rata inflației Investitorii de retail au mai mult venit disponibil din cauza măsurilor de stimulare, așa că își asumă și riscuri”. Cheltuiește mai mult pe active.

Ca urmare, cererea de criptomonede crește, ceea ce determină creșterea prețurilor jetonelor criptografice. Creșterea prețurilor activelor cripto înseamnă că jetoanele pe care investitorii le câștigă în protocoalele DeFi sunt mai valoroase. Prin urmare, randamentul este mai mare. Expansiunea monetară determină inflația, crescând prețurile și câștigurile jetonelor cripto.

Capitalul intră în protocoalele DeFi pentru a câștiga mai mult. În acest proces, piața taur intră în plină dezvoltare. După cum putem vedea în graficul de mai jos, boom-ul DeFi TVL urmează o creștere a ofertei de USD și a inflației din SUA.

Dar vremurile fericite sunt întotdeauna de scurtă durată. Inflația a crescut la un nivel prea ridicat, ceea ce a făcut ca Rezerva Federală a SUA să fie nevoită să majoreze ratele dobânzilor în 2022. Când ratele dobânzilor sunt mari, împrumutul costă mai mult, astfel încât investitorii și consumatorii trebuie să cheltuiască mai puțin. Ratele ridicate ale dobânzilor provoacă, de asemenea, creșterea randamentelor trezoreriei, astfel încât investitorii mută banii din alte active în obligațiunile de trezorerie.

Fed și-a atins obiectivele de a reduce cheltuielile și de a lupta împotriva inflației. Dar acest lucru duce la scăderea prețurilor simbolului, ceea ce conduce la scăderea randamentelor DeFi și TVL.

Putem analiza datele istorice pentru a găsi momentul exact în care rata de returnare a pieței tradiționale este mai mare decât rata de returnare a DeFi. Să ne uităm la compromisul dintre câștigurile DeFi și trezoreriile SUA. Graficul de mai jos arată că, în aprilie 2022, randamentul median al DeFi a fost mai mic decât randamentul unui bon de trezorerie al SUA pe un an.

În acest moment, investitorii sofisticați care (1) culeg randamentele DeFi și (2) au acces la Trezoreria SUA vor trebui să decidă dacă realocă capitalul sau să rateze potențiale câștiguri. De ce să vă asumați riscuri în DeFi dacă puteți câștiga mai mulți bani în obligațiuni de trezorerie relativ fără riscuri?

Capitolul următor

Povestea nu se termină aici. Alternanța dintre tauri și urși este norma pe piața criptomonedelor. În timpul bulelor speculative, capitalul lacom s-a revărsat în criptomonede și produse DeFi pentru a profita de creșterea prețurilor activelor și a randamentelor. În timpul unei piețe de urs, activitatea economică scade și sistemele nesustenabile se prăbușesc, dar o parte din noul capital, talent și bază de utilizatori care s-au revărsat în timpul pieței bull sunt păstrate. În cele din urmă, industria va fi mai rezistentă și mai puternică decât înainte de boom-ul cripto.

3. Categorii populare DeFi

Defalcând DeFi TVL, putem vedea că la începutul anului 2020, înainte de cel mai recent bull run, majoritatea TVL erau în protocoale Collateralized Debt Position (CDP). Folosind împrumuturile garantate, aceste protocoale CDP bate monede stabile (jetoane a căror valoare este legată de un activ extern).

1. CDP

La începutul anului 2020, Maker reprezenta cea mai mare parte a CDP TVL, deoarece, la acea vreme, obținerea DAI ca împrumut împotriva garanțiilor cripto era cea mai bună opțiune DeFi pentru a împrumuta împotriva cripto. Un alt factor care contribuie la dominația Maker este rata de economii Maker’s Dai, lansată în noiembrie 2019. Acest produs permite utilizatorilor să depună DAI pentru a câștiga o parte din dobânda la împrumuturile Maker, ceea ce îl face cea mai populară opțiune de cont purtătoare de dobândă din DeFi.

Când vara DeFi a început la jumătatea anului 2020, alte categorii au început să capteze mai mult din cota de piață TVL a CDP, deoarece multe protocoale diferite au lansat programe de extragere a lichidității. Ei folosesc recompense simbol pentru a încuraja utilizatorii să depună fonduri. Dar din perspectiva TVL, Maker va fi în continuare cel mai mare protocol DeFi până în decembrie 2022, deținând 15% din toate TVL în DeFi.

2. Împrumut

Compound este un protocol de creditare popular care a început extragerea lichidității în iunie 2020, cu un program de stimulente cu simboluri de mare succes. Succesul Compound a dus la creșterea cotei de piață TVL a creditării de la 16% la 43% într-o săptămână.

Aave, cel mai popular protocol de creditare, și-a lansat ulterior propriul program de extragere a lichidității, impunându-se ca lider de piață.

Graficul de mai jos arată că aceste evenimente au provocat o schimbare de treaptă în împrumutul TVL în 2020. În 2021, categoria a cunoscut o creștere rapidă, deoarece prețurile simbolurilor și randamentele creditelor au explodat.

Arăt împrumuturile TVL atât în ​​ETH, cât și în USD, deoarece prețurile token-urilor au crescut atât de repede în 2021, încât vârfurile cheie din 2020 sunt greu de văzut pe un grafic în USD.

3. DEX

Bursele descentralizate (DEX) sunt următoarea categorie care va vedea TVL explodat în 2020. SushiSwap a lansat un program mare de stimulente cu simboluri în septembrie 2020, atrăgând mulți furnizori de lichidități (LP).

LP-urile depun fonduri în fondul de lichiditate DEX, iar aceste fonduri ajută la facilitarea tranzacțiilor. În schimb, LP-urile pot câștiga comisioane de tranzacție.

Planul Sushiswap a atras un număr mare de LP-uri originare de la UniSwap, care era cel mai popular DEX la acea vreme. Pentru a combate acest „atac al vampirilor”, Uniswap și-a lansat propriile stimulente. Lansarea acestor planuri a dus, în cele din urmă, la creșterea cotei de piață a TVL a DEX de la 18% la un vârf de 47% în două luni.

Graficul de mai jos arată că în septembrie 2020, în timp ce DEX TVL a crescut vertiginos, DEX a luat o mare parte din cota de piață a volumului de tranzacționare de la bursele centralizate.

4. Miza de lichiditate

În 2021 și 2022, miza de lichiditate a atras o cotă de piață considerabilă, forța motrice din spatele acesteia fiind în principal protocolul Lido.

Pe blockchain-urile care folosesc consensul Proof-of-Stake (PoS), nodurile de validare miză jetoanele native ale blockchain-ului pentru a obține dreptul de a procesa blocuri de tranzacții și de a câștiga recompense de bloc.

Protocolul de miza de lichiditate permite utilizatorilor să mizeze activele inițiale ale blockchain-ului în schimbul unor recompense de miză și jetoane tranzacționabile pentru poziția promisă.

În decembrie 2020, lanțul de faruri Ethereum a fost lansat. Înainte ca lanțul principal Ethereum să fie convertit în PoS, lanțul beacon este locul în care noua logică de consens PoS a Ethereum este testată pentru fiabilitate. În septembrie 2022, lanțul de balize a fuzionat cu lanțul original Ethereum Proof of Work (PoW), făcând rețeaua principală Ethereum un lanț PoS.

Lansat în decembrie 2020, Lido permite utilizatorilor să câștige cu ușurință recompense de miză Ethereum fără a rula un nod de validare. Utilizatorii Ethereum nu vor mai trebui să aleagă între venitul DeFi și venitul din miza după ce folosesc Lido. Ei pot miza pe Lido, pot câștiga ambele randamente și apoi pot folosi stETH pe care l-au câștigat în DeFi.

5. Profit

Protocoalele de randament au înregistrat, de asemenea, o creștere uriașă a TVL în ultimii doi ani. Aceste protocoale recompensează utilizatorii pentru miza sau furnizarea de lichidități pe platforma lor, mai degrabă decât direct pe protocolul țintă. Creșterea TVL pentru acest tip de protocol a fost determinată în primul rând de o serie de evenimente cunoscute sub numele de „războaie curbe”.

Curve este un DEX foarte popular conceput special pentru tranzacționarea între stablecoins și tranzacționarea între active legate, cum ar fi ETH versus stETH. Curve a implementat un sistem de jetoane „escrow de vot” în august 2020. Acest sistem permite utilizatorilor să-și blocheze jetoanele Curve (CRV) în contracte inteligente pentru a câștiga veCRV. veCRV oferă deținătorilor dreptul de a vota cu privire la parametrii fondului de lichiditate Curve și, cel mai important, să decidă care pool-uri primesc cele mai multe recompense de stimulare CRV pentru LP.

Diferite protocoale și grupuri încep să concureze pentru a acumula cele mai multe jetoane veCRV și drepturi de vot. Convex – cel mai mare protocol de randament a câștigat în cele din urmă bătălia și a devenit cel mai mare deținător al veCRV. Utilizatorii convexi care depun CRV sunt recompensați cu jetoane crvCVX (aceste jetoane au aceleași drepturi de vot ca veCRV, dar spre deosebire de veCRV sunt tranzacționabile), precum și mai multe jetoane CRV cu comisioane de tranzacționare Curve.

Un factor important al succesului Convex este sistemul lor de mită. Deținătorii de jetoane Convex (CVX) pot vota recompensele de jetoane Curve pentru fiecare veCRV blocat în protocol. Așa că partea de proiect mituiește deținătorii CVX pentru a obține recompense de stimulare pentru fondul de tranzacționare pe care îl doresc. Convex TVL crește rapid, pe măsură ce oamenii caută să genereze fluxuri de numerar din mită. Valoarea TVL totală a categoriei de venit este astfel eliminată.

La apogeul său în ianuarie 2022, Convex a deținut acorduri de randament de 20 de miliarde de dolari din 32 de miliarde de dolari.

4. Lanț public și L2

Una dintre cele mai mari tendințe ale ciclului recent al pieței criptomonedei a fost adoptarea de noi lanțuri de contracte inteligente care oferă alternative mai rapide și mai ieftine la Ethereum (alt-L1). Împărțind datele istorice TVL pe lanț, vedem că la începutul anului 2021, cea mai mare parte a DeFi TVL era concentrată pe Ethereum, iar apoi dominația Ethereum a început să se zguduie.

1. Ethereum

Vedem în graficul de mai sus că un factor cheie al schimbărilor cotei de piață a fost creșterea bruscă a taxelor Ethereum în timpul bull run-ului, până la punctul în care majoritatea utilizatorilor nu au putut accesa lanțul. Această taxă este ceea ce plătesc utilizatorii pentru a efectua tranzacții pe blockchain.

La vârful creșterii taxelor Ethereum, efectuarea unui transfer ETH ar putea costa până la 20 USD. După cum se arată în figura de mai jos, în timpul verii DeFi anului 2020, au existat mai multe vârfuri în prețurile taxelor de gestionare.

Alt-L1 este ordin de mărime mai ieftin de utilizat decât Ethereum și este mai rapid decât Ethereum, deoarece inovează în design sau descentralizarea comerțului pentru performanță. Aceste Alt-L1 au luat cu succes cota de piață TVL a Ethereum, care a scăzut de la 87% la începutul lui 2021 la 57% în decembrie 2022.

Desigur, există mulți factori, alții decât taxele, care contribuie la motivul pentru care anumite alt-L1 câștigă tracțiune în momente diferite. Explorăm acești catalizatori în capitolele următoare.

2. Binance Smart Chain

În 2021, Binance Smart Chain a fost adoptat pe scară largă de către investitorii de retail care doreau să tranzacționeze jetoane STC (jetoane fără valoare, cu excepția speculațiilor) pe un lanț mai ieftin și mai rapid.

Profiturile pot fi obținute prin introducerea devreme la lansarea unui simbol și construind rapid hype. Unele proiecte oferă beneficii uriașe pentru lichiditatea token-urilor lor pe DEX și mulți oameni sunt atrași de acest lucru, dar acest tip de pierdere temporară (pierdere impermanentă) nu este de obicei o strategie bună.

Acești factori au dus la cel mai popular schimb de schimb PancakeSwap al BSC și cea mai populară platformă de creditare a BSC, Venus

TVL a scăzut. În mai 2021, cota de piață TVL a BSC a atins un nivel record de 18,6%.

BNB este simbolul nativ al BSC; este folosit pentru a plăti comisioane de tranzacție atunci când se utilizează lanțul. Prețul BNB a explodat pe măsură ce utilizatorii se grăbesc să folosească rețeaua și să schimbe tokenul. Această creștere a popularizat ideea că investiția în populare alt-L1 este o modalitate excelentă de a câștiga bani, alimentând astfel creșterea ulterioară alt-L1.

În 2022, TVL-ul BSC este afectat pe măsură ce prețurile simbolurilor se prăbușesc și randamentele scad. La sfârșitul anului 2022, cota sa de piață TVL era de 10%, în scădere cu 46% față de maximul său istoric. În ciuda scăderii datelor, BSC este încă al doilea cel mai mare lanț public în ceea ce privește TVL.

3. Poligon

Ethereum sidechain Polygon este următorul blockchain popular. Catalizatorul a fost faptul că Polygon Foundation a început să lucreze cu protocoale DeFi populare, permițându-le să-și implementeze produsele pe Polygon și lansând programe comune de extragere a lichidității cu aceste protocoale.

Primul dintre aceste planuri federate de extragere a lichidității include implementarea lui Aave pe Polygon. În aprilie 2021, Polygon a oferit MATIC, tokenul său nativ în valoare de 40 de milioane de dolari, creditorilor și debitorilor de pe Polygon Aave. Utilizatorii se grăbesc să transfere fonduri către Polygon și să folosească Aave pentru a câștiga aceste recompense. Drept urmare, TVL-ul Polygon Aave crește rapid.

Fundația Polygon a repetat această strategie în multe protocoale populare, cum ar fi Curve și Sushiswap. Prețul jetoanelor MATIC crește odată cu adoptarea lanțului.

În iunie 2021, cota de piață a TVL a atins un record de 10,3%.

TVL-ul lui Polygon a scăzut pe măsură ce piața a devenit de urs. La sfârșitul anului 2022, cota de piață a Polygonului era de 2,4% (în scădere cu 77% față de maximul său istoric) și era al cincilea lanț public ca mărime de către TVL.

4. Solana

alt-L1 a fost preluat ulterior de Solana. Lanțul a înregistrat o creștere masivă a TVL în august 2021. Creșterea lui Solana a fost alimentată de schemele de extragere a lichidității, taxele mari Ethereum și vitezele lente ale tranzacțiilor Ethereum. Cota de piață TVL a lanțului a atins un nivel record de 6% în septembrie 2021.

Unul dintre factorii unici care au determinat succesul timpuriu al Solanei a fost sprijinul FTX și Alameda. Înainte de faliment, în noiembrie 2022, FTX a fost al doilea cel mai mare schimb de criptomonede din lume, în timp ce Alameda a fost unul dintre cele mai importante fonduri speculative pentru criptomonede. FTX și Alameda influențează direct Solana TVL prin construirea, investiția și furnizarea de lichidități pentru aplicații precum Serum DEX. Indirect, promovarea lor ajută la atragerea de capital și talent către Solana.

Când Solana a început să se ridice, Ian și Dylan Macalinao au pus la cale un plan de dublă numărare. Ei au lansat 11 protocoale sub 11 pseudonime anonime și au încurajat utilizatorii să depună garanții de la un protocol la altul. Aceasta înseamnă că aceeași garanție este de două ori numărată de mai multe ori, dând impresia că există mai multe TVL în ecosistemul Solana decât există de fapt, făcând ca 1 USD să arate ca 6 USD.

În septembrie 2021, proiectele Macalinao reprezentau mai mult de jumătate din TVL-ul Solana. Acest incident a motivat echipa DefiLlama să filtreze dubla numărătoare atunci când vizionează TVL pe site. Figura de mai jos arată TVL-ul Solana și TVL combinat al unor protocoale controlate de Macalinao (Sabre, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow și aSol) (fără a filtra dubla numărare).

În timpul pieței urs, cota de piață TVL a Solana a scăzut mai mult decât Polygon și BSC. La sfârșitul anului 2022, cota sa de piață TVL era de 0,53%, în scădere cu 91% față de vârf, ocupându-se pe locul 11 ​​după TVL.

Pe lângă condițiile proaste de piață, Solana a fost afectată negativ și de incidentele FTX și Alameda. În noiembrie 2022, s-a descoperit că 10 miliarde de dolari din fondurile clienților FTX au fost deturnate în mod fraudulos către Alameda și utilizate pentru investiții proaste. În acel an, Solana a fost lovită și de trei erori de rețea, făcând blockchain-ul inutilizabil timp de câteva zile.

5, Avalanșă

În același mod în care este promovat Polygon, Avalanche desfășoară extragerea de lichidități în comun cu protocoale majore pentru a crește gradul de adoptare de către utilizatori. Avalanche Rush intenționează să investească în AVAX în valoare de 180 de milioane de dolari pentru a stimula protocoale precum Aave, Curve, Benqi și TraderJoe. În decurs de patru luni, cota de piață a Avalanche TVL a crescut la un vârf de 6,8%.

Până în decembrie 2022, cota de piață a TVL a Avalanche a scăzut la 1,9%, o scădere de 72% față de vârf, iar lanțul ocupă în prezent locul 6 la TVL.

6, Pământul

De la sfârșitul anului 2021 până la începutul lui 2022, Terra a atras atenția unui număr mare de utilizatori cripto. Cel mai popular produs Terra este o monedă stabilă numită UST, care este susținută de tokenul nativ al lanțului, LUNA.

Motivul acestei creșteri este că Terraform Labs implementează un program masiv de stimulare cu Anchor Protocol. Utilizatorii își pot depune UST în Anchor pentru a primi o rată anuală fixă ​​de rentabilitate de 20%. Fondurile Anchor Reserve subvenționează în mare măsură randamentele. O mică parte a veniturilor provine din dobânda plătită de debitori pe piața de creditare Anchor, precum și din veniturile din garanțiile debitorilor. Acest pachet de stimulente a atras un aflux de utilizatori și capital care doreau această rată fixă ​​incredibilă de economii.

Sprijinirea activelor stabile bazate pe active endogene instabile (active care provin din același sistem) se dovedește a fi nesustenabilă. Un astfel de model a eșuat de multe ori înainte, precum Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (protocolul a fost confirmat ulterior a fi fondat de fondatorul Terra, Do Kown). Modelul a fost sortit să eșueze din nou.

UST și-a pierdut peg-ul la începutul lunii mai 2022 și a suferit o vânzări masive în weekend, după care UST nu a reușit să-și recapete peg-ul de 1 USD. Deținătorii de UST pot schimba UST în valoare de mai puțin de 1 USD cu LUNA în valoare de 1 USD. Pe măsură ce mai mulți utilizatori răscumpără, oferta LUNA crește, iar valoarea acesteia scade. Pe parcursul săptămânii următoare, deținătorii UST și LUNA s-au întrecut pentru a-și reduce pozițiile. Pe măsură ce prețul UST a scăzut, mai mult Luna a fost bătută. În același timp, scăderea prețului Luna a redus foarte mult încrederea oamenilor în UST. Spirala morții rezultată a condus valoarea ambelor jetoane aproape de zero.

Prăbușirea ecosistemului Terra a șters 20 de miliarde de dolari în TVL de la DeFi. La apogeul său înainte de prăbușire, Terra avea o cotă de piață de 15%.

Dezastrul lui Terra s-a răspândit prin alte proiecte cripto pe parcursul restului anului, ducând la prăbușirea mai multor proiecte cripto centralizate, cum ar fi Celcius și Voyager. Aceste proiecte cripto au fost prost gestionate din punct de vedere al afacerilor și nepregătite pentru recesiunea economică.

7, Optimism și determinare

Arbitrum și Optimism sunt rețele Rollup-uri construite pe Ethereum, cunoscut și sub numele de L2. Aceste rețele ajută blockchains-urile să se extindă și să susțină tranzacții mai rapide și mai ieftine prin mutarea unor calcule în afara lanțului, păstrând în același timp o parte din datele fiecărei tranzacții în lanț. Arbitrum și Optimism câștigă cotă de piață TVL în 2022.

Decizie

Când Arbitrum s-a lansat în septembrie 2021, TVL-ul său a crescut într-o perioadă scurtă de timp, ajungând la 2,6 miliarde de dolari în două luni. Inițial, capitalul s-a revărsat în Arbitrum pentru a participa la proiecte miniere altcoin precum ArbiNyan, al cărui TVL a crescut la 1,5 miliarde de dolari cu o zi înainte de prăbușire. O furcă ArbiNyan, Carbon, a atins, de asemenea, pentru scurt timp, la 300 de milioane de dolari în TVL. Cu toate acestea, această capitală s-a mutat ulterior la protocoale DeFi populare, cum ar fi Curve și Abracadabra.

De-a lungul timpului, TVL-ul Arbitrum a fost condus în mare parte de GMX, o bursă spot și futures descentralizată. Arbitrum nu are în prezent un token, așa că motivul afluxului mare de fonduri în rețea ar putea fi acela de a câștiga jetoane pentru viitoarele drop-uri prin participarea la ecosistem.

La sfârșitul anului 2022, cota de piață TVL a Arbitrum era de 2,6%, ocupându-se pe locul 4 la TVL.

Optimism

Când a fost lansat în iulie, rata de creștere a TVL a Optimism a fost mai modestă. Fundația Optimism limitează în mod intenționat rata de creștere timpurie, astfel încât să poată testa rețeaua într-un mod controlat. Până în decembrie 2021, dezvoltatorii trebuie să fie pe lista albă pentru a implementa aplicații pe Optimism.

La începuturile sale, introducerea de către Optimism a protocolului Synthetix a fost esențială în creșterea TVL. Synthetix este primul protocol DeFi la scară largă care a fost implementat pe L2 și au construit o punte care permite utilizatorilor să-și migreze cu ușurință token-urile SNX către Optimism.

Similar cu Arbitrum, TVL-ul lui Optimism este, de asemenea, afectat de așteptările utilizatorilor cu privire la eliminarea jetonului său. Optimism va trimite utilizatorilor jetoane OP în mai 2022. De atunci, comunitatea Optimism Collective a început să desfășoare programe federate de extragere a lichidității prin diferite protocoale pentru a stimula creșterea în adoptare.

La sfârșitul anului 2022, cota de piață a TVL a Optimism era de 1,3%, ocupându-se pe locul 7 la TVL.

8. Privind spre viitor

Acum că piața de criptare a intrat pe o piață ursară, narațiunea lanțurilor publice principale pare să se fi răcit, iar mulți indicatori ai lanțurilor publice remarcabile din ultima rundă au scăzut de la maximele istorice. Noile lanțuri publice încearcă să valorifice aceeași narațiune, cum ar fi Aptos, dar nu s-a întâmplat nimic ca nebunia care se întâmplă cu lanțurile publice anterioare.

În ciuda pierderii clare a cotei de piață, Ethereum rămâne lider de piață în DeFi, cu marje mari, iar L2 urcă rapid în clasament. Ecosistemul Ethereum pare să rămână habitatul principal al DeFi pentru viitorul previzibil.

5. Trecerea în revistă a evenimentelor importante

1. Atacul hackerilor

2022 este cel mai rău an pentru hackurile criptomonedelor. 3,2 miliarde de dolari furate în hack. Dintre acestea, cele care au atras cea mai mare atenție de la hackeri au fost podurile cross-chain, care au reprezentat 59% din fondurile furate în 2022.

Securitatea este una dintre cele mai mari bariere în calea creșterii și adoptării DeFi. Numai atunci când contractele inteligente nu au găuri de securitate exploatabile, utilizatorii se pot bucura de beneficiile DeFi.

2. Monedă stabilă

În 2022, capitalizarea totală de piață a monedelor stabile a atins un maxim istoric de 187,5 miliarde USD.

În timpul pieței urs, scăderea capitalizării pieței stablecoin a fost mult mai moderată decât cea a altor protocoale DeFi, inclusiv pierderile totale ale UST. Capitalizarea de piață a monedelor stabile a scăzut la 148 de miliarde de dolari, cu 21% sub maximul istoric.

Stablecoins reprezintă cel mai popular caz de utilizare pentru tranziția activelor din lumea reală la active blockchain.

USDT este în prezent liderul pieței, reprezentând 47% din capitalizarea pieței stablecoin.

3, Fuziunea

După cinci ani de cercetare și dezvoltare, pe 15 septembrie, blockchain-ul Ethereum a trecut de la Proof-of-Work (PoW) la Proof-of-Stake (PoS).

În vechiul sistem de consens, PoW, minerii Ethereum se întreceau pentru a rezolva puzzle-uri matematice. Minerul câștigător din fiecare bloc poate primi recompense ETH.

În noul sistem de consens PoS, nodurile de verificare Ethereum miză ETH și, în fiecare interval de timp, un nod este selectat aleatoriu pentru a procesa blocuri noi. Nodurile selectate primesc recompense de bloc. Dacă un nod se comportă rău intenționat, capitalul său va fi redus. Un astfel de sistem este mai eficient din punct de vedere energetic și susține o serie de inovații viitoare prezentate în foaia de parcurs Ethereum. Se estimează că fuziunea Ethereum a redus consumul total de energie al lumii cu 0,2%.

Graficul de mai jos arată că consumul de energie al Ethereum este de așteptat să scadă cu 99,99% după fuziune.

Acum, marea majoritate a activității DeFi este securizată în lanț de PoS. Această schimbare este un mare pas înainte în ceea ce privește amprenta de carbon și securitatea DeFi.

6. Prognoza tendințelor emergente

Iată câteva tendințe în creștere pe care membrii echipei DefiLlama le urmăresc în noul an:

Protocoalele DeFi vor crește efectul de pârghie al funcționalității lor de bază, permițând participanților să mărească eficiența capitalului alegând mai multe costuri de risc. Două exemple sunt Uniswapv3 și Aave v3, care au LTV ridicat pentru activele suport.

1、Oxngmi: Boss llama

Folosiți dovezile ZK și tehnologia de confidențialitate. Aplicația ucigașă ar trebui să fie un portal Web3 fără probleme care integrează un protocol DeFi fără probleme și acordă prioritate suportului mobil.

2. Strobie: Lichidare întârziată

O tendință pe care o urmăresc este DeFi orientat spre confidențialitate (de exemplu, Aztec). De asemenea, cred că utilizarea stablecoins va continua să se extindă, deoarece în prezent sunt folosite în principal de rezidenții din Europa și Statele Unite. Agregatoarele ar putea fi o aplicație ucigașă.

3. Vrotend: PR-uri adaptoare de randament și agregator Meta DEX

DeFi necesită profituri reale. Le va fi mai ușor pentru oameni să înțeleagă de unde provin beneficiile lor. Aplicația Killer va fi Bloomberg-ul criptomonedelor

4, Bump: DEX

Urmăresc volumele de tranzacționare pe DEX-uri și acestea continuă să crească, va fi interesant de analizat ce dApps cresc în această categorie. Excelent DEX este cheia creșterii și concurenței oricărui lanț public. Aplicația killer poate fi un joc P2E care continuă să facă bani.

5. realShaman: verificare blockchain

Sunt interesat să folosesc blockchain pentru verificare. În urmă cu câțiva ani, a existat mult interes pentru criptomonedele lanțului de aprovizionare, dar nu au existat progrese în acest domeniu de explorare. Cred că aplicațiile de verificare sunt un domeniu în care blockchain-ul este cu adevărat util. Aplicația ucigașă ar fi un portofel în care utilizatorii pot trimite tranzacții direct din dApp fără a fi nevoie de o extensie de browser precum Metamask.

6. wavnebruce: NFT și Oracle API

Protocoalele care oferă strategii de randament delta-neutre vor deveni o mare tendință. Aplicațiile ucigașe vor fi portofele axate pe confidențialitate, acces mai ușor la fonduri, plăți mobile și multe altele.

7. slasher: tablou de bord cu venituri

Confidențialitatea va fi o tendință importantă. Sunt încântat de Aztec, chiar dacă piesa nu este încă pe cale. Poate că adoptarea Ethereum L2 va crește. De asemenea, încă aștept cu nerăbdare apariția unui robinet dex/agregator cu lanțuri încrucișate.

8. ulvsses: modificări TVL

După prăbușirea platformei de creditare CeFi, ar fi interesant să se dezvolte un produs care să satisfacă cererea utilizatorilor de randamente „sigure”. Crypto social media are un potențial neexploatat. Dacă ne bazăm doar pe aplicații precum „Douyin pentru a face bani”, înseamnă că industria nu merge mai departe.

9. cocoahmologie: monedă stabilă și punte cu lanțuri încrucișate

Împrumuturile negarantate sunt interesante și aș fi interesat să văd cum diferite proiecte abordează puzzle-ul negarantat. Aplicația ucigașă va împrumuta și va împrumuta pe baza activelor utilizatorilor.

10, Nemus: Sună, Callend 和 Waifus

Va exista o tendință ascendentă în ceea ce privește guvernanța minimă și protocoalele „cod și lege”, care sunt mai capabile să reziste presiunilor de reglementare viitoare. Aplicația killer va fi un protocol de asigurare eficient.

11. stagiar: modificări în TVL

Trendul care mă interesează cel mai mult este adoptarea piețelor de predicții. Aplicațiile ucigașe vor fi protocoale de schimb atomic și protocoale încrucișate agregate.

12. mintdart: front end universal

Cred că mai sunt multe lucruri interesante de văzut în jocul cripto. Aplicația ucigașă va fi o aplicație multi-lanț all-in-one care integrează DEX, cultivarea randamentului, punți de confidențialitate între lanțuri, abonamente și plăți în flux.

13. Oxtawa: volumul de tranzacționare cu Dex, venituri, comisioane

Aplicația ucigașă va fi un sistem care va face mai ușor pentru utilizatori să obțină credite ipotecare fără KYC.

14、Oxgnek: adaptoare TVL

Sunt încântat să văd îmbunătățiri ale securității DeFi. Securitatea este văzută în prezent ca o practică bazată pe evenimente (testare -> evaluare inter pares -> auditare), în timp ce o echipă cripto bună o va vedea ca un proces continuu: efectuează analize statice și testare fuzz pe fiecare bucată de cod adăugată la baza de cod. , utilizați sisteme automate de monitorizare a răspunsului la amenințări și recrutați specialiști în securitate.

15. Kofi: Hackeri și contracte de tendințe

Rezuma

DeFi a parcurs un drum lung, dar clasa de active este încă mică în comparație cu industria tradițională a serviciilor financiare. Valoarea totală blocată în DeFi (54 de miliarde de dolari) este doar o fracțiune din totalul activelor gestionate în sistemul bancar.

Cred că DeFi va ocupa o poziție importantă în lumea financiară în următorul deceniu. În 2023, vom continua să ne îndreptăm spre acest obiectiv:

• Mai multe echipe DeFi vor construi produse care sunt accesibile utilizatorilor obișnuiți. Acest lucru va atrage mai multă atenție asupra categoriei activelor principale și va normaliza în continuare statutul DeFi ca jucător financiar global.

• Schimburile centralizate de criptomonede (Coinbase, Binance, Kraken etc.) vor recunoaște importanța de a-și dovedi rezervele în lanț și de a oferi în mod transparent utilizatorilor acces la serviciile DeFi. Podul pe care îl construiesc va face mai ușor pentru oamenii din afara ecosistemului cripto să interacționeze cu DeFi pentru prima dată

• Activitățile DeFi vor înflori pe Ethereum L2, oferind experiențe DeFi ieftine, rapide și sigure pentru mai mulți oameni.

Industria DeFi în 2022 va fi plină de inovații, provocări și descoperiri.

2023 va fi și mai bun.