Neutrino USD (USDN) ocupă în prezent locul 9 pe Coinmarketcap în ceea ce privește capitalizarea pieței stablecoin, cu un volum de aproximativ 630 milioane USD.Este o forță regională și globală care nu poate fi ignorată pe piața stablecoin. Neutrino, cunoscut și sub numele de „Ethereum rus”, acceptă în principal tranzacții în ecosistemul imens Waves. Waves Protocol a fost fondat de ucraineanul Sasha Ivanov în 2016 și acum a evoluat într-un sistem virtual foarte mare de finanțare și pan-financiare. Waves folosește o metodă de evoluție a probei de miză numită LPoS (Liquid Proof-of-Stake), astfel încât dreptul de delegare al Waves este opțional, iar utilizatorii pot delega dreptul de verificare altor deținători de token.
În 2016, Ivanov a fondat și Waves Platform AG, o organizație pentru profit cu sediul la Moscova pentru a sprijini protocolul Waves. În plus, are propriul său centru de tranzacționare descentralizat Waves Exchange, platformă de creditare Vires etc. De la Waves Protocol, Waves Enterprise, o platformă independentă care deservește întreprinderile cu aceeași origine, sprijină și cooperează cu multe întreprinderi, majoritatea fiind legate de Rusia. A cooperat cu Alfa Bank, cea mai mare bancă privată din Rusia, cu active totale de 16,3 miliarde USD, și a lansat sistemul de gestionare a lichidității blockchain al Alfa Bank pe platforma Waves în 2019, permițând clienților corporativi ai băncii să-și gestioneze starea contului și să efectueze tranzacții prin această platformă. operațiuni financiare. În același an, Waves a lansat, de asemenea, un sistem de gestionare a lichidității blockchain, precum X5 Retail Group, cel mai mare gigant al comerțului cu amănuntul din Rusia, cu venituri anuale de 27,4 miliarde de dolari. În plus, a cooperat cu mulți giganți ruși. Desigur, Waves Enterprise nu se ocupă doar de giganți ruși, ci a cooperat și cu giganți globali, cum ar fi biroul Microsoft din Rusia, în iulie 2020, pentru a dezvolta un memorandum blockchain. Viteza mare și eficientă a blockchain-ului și relația sa cu Rusia l-au făcut și mai important după războiul ruso-ucrainean.
USDN este o monedă stabilă algoritmică al cărei mod de operare este oarecum similar cu Terra USD, dar și diferit. Anterior, în sistemul USDN existau trei monede, WAVES, USDN și NSBT (jetonul de bază al sistemului Neutrino). Waves este simbolul nativ al sistemului complex de Waves, blockchain-ul de bază (nivelul 1) și garanția USDN. La fel ca majoritatea stablecoins-urilor, USDN este supra-colateralizat cu WAVES, astfel încât suma totală de WAVES garantate este mai mare decât USDN-ul bătut. Aici, Waves funcționează la fel ca Luna în Terra. Utilizatorii pot bate USDN prin WAVES. USDN este moneda stabilă utilizată în ecosistemul Waves și are o relație 1:1 cu dolarul american. Dar, spre deosebire de Terra, Waves a oferit monedei sale stabile o „asigurare dublă” și a introdus NSBT. NSBT este un simbol de guvernare utilizat pentru a echilibra WAVES și USDN Când valoarea WAVES nu poate fi răscumpărată/rezerva USDN-ul necesar, este generat automat de contractul inteligent. Valoarea sa este diferența dintre WAVES și USDN cei doi mediu stabil.
USDN, ca și alte monede stabile algoritmice, adoptă principiul echilibrului cererii și ofertei de valută/mecanismul de arbitraj bazat pe teoria pieței eficientă la baza sa. Când cererea de pe piață pentru USDN este mare și prețul USDN depășește 1 USD, utilizatorii își pot arde WAVE-urile pentru a genera Neutrino pentru vânzare. Când mulți utilizatori fac acest lucru, Neutrino este vândut în cantități mari, iar prețul scade la 1 USD. viceversa. În teorie, arbitragerii pot obține profituri din arbitraj, dar în lumea de astăzi, în care roboții sunt înfățișați, aceste profituri sunt foarte mici sau nule atunci când mulți oameni o fac.
Deoarece WAVES nu este o monedă stabilă, este posibil ca valoarea de piață a WAVES în sine să depășească sau să fie mai mică decât USDN, rezultând rezerve prea mari sau prea scăzute. În acest moment, al treilea token de echilibrare NSBT din sistem va intra în joc Când WAVES depășește rezerva, va genera automat USDN pentru a răscumpăra NSBT stabilitatea Neutrino-ului.
Totuși, teoria este frumoasă, dar realitatea este foarte slabă. Atunci când un număr mare de utilizatori vând USDN în același timp, acesta se va defecta în continuare într-o perioadă scurtă de timp.
130 de milioane de dolari au dispărut într-o singură zi, iar „Regele” Neutrino și-a pierdut ancora
La sfârșitul lunii august 2022, Neutrino a spart din nou ancora, ajungând la 0,939 USD pe 25 august. Până la data limită de redactare, 4 septembrie 2022, Neutrino se tranzacționează în intervalul de 0,925 USD.
Nu este prima dată când USDN a fost neancorat Doar în 2022, Neutrino a mai fost dezactivat de trei ori. Printre acestea, în aprilie 2022, ancorarea era de peste 20% și a atins o înălțime istorică de ancorare de 0,7831 USD pe 4 aprilie. În comparație cu valoarea de piață de aproape 940 milioane USD pe 3 aprilie, valoarea de piață a dispărut cu 130 USD. milioane într-o zi. Doar o lună mai târziu, pe 11 mai 2022, USDN a fost din nou neancorat, tranzacționând la 0,8256 USD. Pe 14 iunie, s-a tranzacționat la 0,937 USD.
Potrivit rapoartelor Coinmarketcap, USDN s-a decuplat de până la 38 de ori din 2020 până la intervalul de 5 august 2022, cea mai gravă decuplare fiind în aprilie anul acesta. Motivul pentru care neancorările multiple ale USDN nu au provocat o prăbușire epică și o atenție larg răspândită precum cea a lui Terra este că USDN are o rată de levier mai scăzută și nu este la fel de mare ca Terra.
Când USDN a fost deancorat pe 4 aprilie 2022, raportul colateral WAVES pe site-ul oficial al Neutrino a ajuns la 2,62 în comparație cu USDN, așa că este de înțeles că WAVES are suficiente garanții pentru a asigura ancorarea USDN în dolar american. Cu toate acestea, prețul WAVES a crescut de multe ori în ultimele două luni, iar piața consideră că este posibil ca Rusia să evite sancțiunile prin WAVES pro-ruse sub sancțiunile occidentale.
Pe 31 martie, un comerciant anonim (nume Twitter 0xHamz) a pus la îndoială faptul că Waves a crescut artificial prețul WAVES cu 750% în perioada trecută prin tranzacții interne în Vires Finance, o platformă de creditare din cadrul ecosistemului Waves.
Pe fondul unor astfel de scandaluri, utilizatorii de pe Vires Finance au început să retragă fonduri de stablecoin, ceea ce a dus la creșterea ratei dobânzii a platformei la 80% DAE și la blocarea creditării pe platformă. WAVES a intrat sub presiunea vânzărilor în lipsă, iar utilizatorii au început să vândă din USDN. Erau dornici să-l convertească în alte monede stabile, iar Neutrino a început să se deznodească.
Pe baza acestui fapt, pe 3 aprilie, Sasha Ivanov, fondatorul Waves, a contracarat, spunând că nimeni nu poate opera artificial o sumă atât de mare de fonduri și a pus sub semnul întrebării că cercetătorul de la Alameda Research a publicat informațiile pentru a putea vinde mai bine Waves în lipsă. pentru castig personal.
Pe 4 aprilie, USDN a fost neancorat și 1/4 din valoarea WAVES s-a evaporat. În câteva zile, totuși, USDN a revenit în intervalul de 1 USD.
După ce a fost neancorată din nou pe 11 mai, echipa Waves a anunțat un nou plan (The Master Plan) pentru a inova WAVES (și, prin urmare, a inova USDN) pe 27 mai. Fondatorul Sasha Ivanov a propus ca el însuși să ramburseze datoria externă a Waves de 400 de milioane de dolari de la marii creditori pentru a crește lichiditatea USDN și a îmbunătăți infrastructura stablecoin-ului pentru a face față mai bine evenimentelor viitoare ale lebedei negre. Noul plan are 4 pași.
Pasul 1: Creșteți cererea pentru USDN prin achiziționarea și blocarea jetoanelor CRV cu 45% din garanția WAVES din profiturile Neutrino și votând pentru a stimula pool-ul USDN 3. Deoarece decuplarea a fost cauzată inițial de o vânzare masivă a USDN în pool-ul Curve, supravegherea îndeaproape a CRV și obținerea suficientă putere de vot pentru a distribui recompense va face USDN mai atractiv pentru piața DeFi.
Pasul 2: Sasha Ivanov își va asuma datorii de 400 de milioane de dolari și va lichida garanția contului de balenă, vânzând USDN pentru a returna lichidități Platformei Vires.
Pasul 3: Pentru a evita decuplarea ulterioară prin dumpingul de cantități mari de USDN, Sasha va vinde încet Neutrino. Waves anticipează că va dura până la 2 luni pentru ca Vires Finance să revină la starea normală de funcționare și să obțină libertatea deplină a depozitelor, retragerilor și împrumuturilor.
Pasul 4: Îmbunătățiți arhitectura Neutrino prin emiterea de noi jetoane de recapitalizare pentru a înlocui eventual NSBT. Deoarece NSBT nu reușește să facă acest lucru în condițiile actuale, acest nou token are sarcina de a recapitaliza Neutrino cu noi token-uri WAVES atunci când este subcolateralizat. Deținătorii de jetoane de recapitalizare pot primi recompense din miza a 50% din WAVES în contractul Neutrino.
De atunci, prețul Neutrino a revenit treptat la intervalul de 1 USD până când s-a stricat din nou. În prezent, Neutrino încă execută planul general, care urmărește să facă din USDN o existență mai puternică și mai stabilă. Dar pe măsură ce criptomoneda a intrat pe o piață ursară, USDN și-a spart din nou ancora la sfârșitul lunii august.
Într-o conexiune video cu CoinDesk pe 5 august, Sasha Ivanov a spus că după ce Neutrino va inovează conform pașilor de mai sus, nu va mai exista ancorare.
Cum vor fi stabile monedele stabile algoritmice în epoca involuției în viitor?
Mecanismul de arbitraj este foarte inteligent și automatizat într-un interval controlabil, dar există încă mult risc în cazul unei vânzări la scară largă. Mai înainte a existat o lecție de la prăbușirea Terra și apoi au existat mai multe de-ancorări ale monedelor algoritmice. Deancorarea lui Neutrino este doar un punct al monedei stabile algoritmice Deși are un sistem precum NSBT, și-a pierdut totuși stabilitatea pentru scurt timp din cauza vânzărilor pe termen scurt, din fericire, nu s-a prăbușit din cauza sistemului de stabilitate și a rezervelor sale puternice .
În plus, alte monede stabile s-au confruntat, de asemenea, cu desancorarea de mai multe ori în ultimul an. De exemplu, moneda stabilă HUSD a lui Huobi s-a deancorat la 0,82 USD pe 19 august. Conform explicației companiei, motivul a fost că a închis conturile mai multor mari creatori de piață din cauza unor probleme de conformitate și a fost deancorat din cauza diferențelor de timp.
Atunci când piața vinde o anumită monedă stabilă, niciun control sau control slab va face vânzarea monedei stabile mai serioasă, căzând astfel într-un vârtej negativ. Odată cu prăbușirea Terra și apariția iernii criptomonedei, monedele stabile algoritmice mari și mici sunt în vârtej, cu ancore căzând una după alta. Pentru a consolida stabilitatea stablecoins-urilor algoritmice, pe lângă suficiente rezerve ipotecare, unele stablecoins au propus și noi metode de „stabilizare” mai bună a stablecoins-urilor atunci când apar evenimente de lebădă neagră. De exemplu, Ecosistemul Balance a propus ca furnizarea de monedele sale stabile USDB să fie strict „controlată”, iar detaliile specifice nu au fost încă publicate. În același timp, protocolul testează și unele teste de stres, un test comun de control al riscului pentru băncile tradiționale. Acordul subliniază, de asemenea, că USDB nu va fi andocat cu un singur tip de garanție, evitând astfel problema neancorării altor stablecoins.
Din aceasta se poate observa că logica de bază a stablecoins algoritmici, ca stablecoin complex, care se bazează în mare măsură pe ingineria financiară, trebuie să fie solidă. În cazul vânzărilor masive, protocoalele ar putea dori să se refere la calculele băncilor tradiționale ale evenimentelor de lebădă neagră pentru a consolida infrastructura stablecoin și a asigura cantitatea, calitatea și diversificarea rezervelor. Deși controlul aprovizionării pare să implice controlul „centralizat” al protocolului, cum să găsim un echilibru rezonabil între laissez-faire descentralizat și controlul centralizat, care poate duce la prăbușirea evenimentelor de lebădă neagră, și proiectarea sistemelor care sunt fezabile și capacitatea de a face față evenimentelor extreme va fi crucială pentru dezvoltarea viitoare a monedelor stabile algoritmice.
Despre autor:
Zhuorui Fu, columnist de ritm bloc, Twitter: @zhuoruifu, LinkedIn: Zhuorui Fu, Zhihu: Zhuorui Fu, Station B: Economia irațională a domnișoarei Fu. E-mail ritm: zhuorui.fu@theblockbeats.org Fost analist senior BIS. Student Penn. Direcții de cercetare: politică monetară, criză financiară, criptomonede, studii din Orientul Mijlociu. Există și un număr de călătorie.
Referinţă:
http://neutrino.at
https://coinmarketcap.com/currencies/neutrino-usd/
https://cointelegraph.com/news/waves-backed-stablecoin-usdn-breaks-peg-again-amid-protocol-upgrade
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://cointelegraph.com/news/neutrino-dollar-breaks-peg-falls-to-0-82-amid-waves-price-manipulation-accusations
https://finance.yahoo.com/news/russia-ethereum-loses-stablecoin-peg-081857369.html
https://www.businesswire.com/news/home/20220527005421/en/Waves-Reveals-its-Master-Plan-to-Address-the-Latest-Ecosystem-Upheaval
https://medium.com/wavesprotocol/the-waves-defi-revival-plan-c21d9bfabc7e
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-04/crypto-algorithmic-stablecoin-neutrino-loses-peg-as-token-slumps
https://wavesenterprise.com
https://www.defidaonews.com/article/6739588
https://chaindebrief.com/why-liquity-usd-may-save-us-all/
https://coinmarketcap.com/currencies/liquity-usd/
https://coinmarketcap.com/currencies/usdd/
https://cointelegraph.com/news/algorithmic-stablecoin-unveils-new-ways-to-preserve-its-peg-to-us-dollar
https://www.coindesk.com/learn/algorithmic-stablecoins-what-they-are-and-how-they-can-go-terribly-wrong/
https://cointelegraph.com/news/alfa-bank-launches-bank-as-a-service-platform-on-waves-blockchain
https://www.kraken.com/learn/what-is-waves
https://www.coindesk.com/video/first-mover-on-cdtv-clips/waves-founder-on-algorithmic-stablecoin-outlook-after-neutrino-usdn-depeg/
https://thedefiant.io/coinbase-wallet-metamask-tutorial