Obțineți cele mai bune informații și analize cripto bazate pe date în fiecare săptămână:
Abonează-te acum
Starea specială a datelor miniere din T4 2022 al rețelei
De Parker Merritt și Kyle Waters
În această ediție specială a State of the Network, aruncăm o privire bazată pe date asupra ecosistemului minier Bitcoin în T4 2022. Pentru a prinde pasul cu celelalte analize miniere trimestriale din acest an, consultați linkurile de mai jos.
Speciale trimestriale pentru minerit de la SOTN 2022: Q1, Q2, Q3
Rata hash Bitcoin a continuat să crească în cea mai mare parte a trimestrului 4, în ciuda prețului scăzut al BTC la vedere. Rata de hash – un proxy pentru cantitatea totală de efort de calcul care securizează rețeaua – a atins până la 250 EH/s (quintilioane de hashe-uri pe secundă) la sfârșitul lunii octombrie, un maxim istoric. Rata de hash a crescut pe parcursul verii, deoarece minerii Bitcoin tranzacționați la bursă au continuat să adauge capacitate prin intermediul platformelor miniere precomandate în timpul pieței bull.
Sursa: Coin Metrics Network Data Pro
Există o explicație potențial interesantă în spatele creșterii ratei de hash la sfârșitul lunii septembrie și octombrie: Fuziunea Ethereum. După cum a sugerat cercetătorul independent de criptografii Data Always, sfârșitul extragerii Ethereum i-a încurajat probabil pe operatorii să reutilizeze spațiul de rack industrial, schimbând GPU-urile folosite pentru a extrage Ethereum cu ASIC-urile folosite pentru a extrage Bitcoin. Este greu de pus o cifră exactă cu privire la amploarea acestei realocări de resurse, dar rata hash Bitcoin a crescut rapid de la 220 EH/s la 250 EH/s la scurt timp după finalizarea Merge în septembrie.
Sursa: „The Merge and crypto’s electricity consumption” de la Data Always
Cu toate acestea, cu prețul BTC spot care se confruntă cu o presiune descendentă reînnoită în urma eșecurilor FTX, rata hash a început să scadă. Dificultatea de extragere a Bitcoin – un parametru de rețea care se ajustează automat la fiecare 2 săptămâni pentru a menține timpii de blocare sub control – a scăzut recent cu peste 7% (vezi primul grafic de mai sus), cea mai mare scădere de când minerii au părăsit brusc China în primăvara anului 2021.
Stagnarea ratei de hash este un semn că minerii se confruntă cu o nouă rundă de provocări pe fondul condițiilor de piață precaute.
Semne ale capitulării minerilor
Surse: Coin Metrics ATLAS și Rate de referință
Un proxy pe care îl putem folosi pentru a monitoriza activitatea de minerit este numărul de adrese Bitcoin care primesc plăți direct de la pool-urile de minerit. Aceste adrese „one-hop” sunt de obicei controlate de mineri individuali care contribuie cu putere de hash la pool-ul de minerit ales. Adresele de mineri activi tind să atingă vârful imediat după ce prețul Bitcoin a depășit, cu implementările hardware cu mișcare lentă ajungând târziu la petrecere, pe măsură ce entuziasmul speculativ începe să scadă. La cinci luni după ce prețul BTC a atins vârful în decembrie 2017, adresele lunare ale minerilor activi au scăzut cu 80.000, doar pentru a scădea la minime aproape de 10.000 în 2020.
În acest ciclu bull, nu am văzut aproape același nivel de manie de minerit reflectat în adresele active, posibil datorită consolidării puterii hash într-un set mai mic de entități tranzacționate public. Cu toate acestea, în 2022 am văzut încă numărul de adrese miniere active scăzând cu mai mult de 50% față de maximele recente, atingând cele mai scăzute niveluri din 2011. Adresele active de minerit au părut să găsească un minim în august, revenind slab înapoi în ultimele luni. , dar activitatea ar putea scădea cu ușurință în decembrie, deoarece marii mineri continuă să depună declarația de faliment.
Deși industria minieră s-a maturizat semnificativ în ultimii câțiva ani, tendința continuă de capitulare ciclică indică că sectorul are de făcut unele progrese în ceea ce privește gestionarea adecvată a riscurilor. În timp ce acordurile de cumpărare a energiei le permit minerilor să controleze expunerea la creșterea prețurilor la energie, opțiunile de gestionare a expunerii la prețul hash – o măsurătoare care măsoară venitul denominat în USD pe unitatea de hashrate – sunt subțiri. În acest scop, furnizorii de servicii miniere precum Luxor Technologies au dezvoltat produse derivate pentru operațiuni mai sofisticate, permițând minerilor să-și acopere expunerea prin vânzarea de contracte Hashprice Non-Deliverable Forward (NDF).
Sursa: Luxor Technologies
În exemplul de scenariu ilustrat mai sus, un miner ar putea folosi contractul NDF al Luxor pentru a se acoperi împotriva scăderii de la o lună la lună a prețului hash. În mod normal, o scădere a prețului hash ar duce pur și simplu la o pierdere de venituri – cu toate acestea, dacă un miner a vândut 1.500 de contracte NDF la 90 USD per PH/s/zi, ar bloca efectiv veniturile la acest prag. Treizeci de zile mai târziu, minerul decontează contractul la un preț hash de 70 USD per PH/s/zi, obținând un profit de 30.000 USD și compensând o scădere mai largă a veniturilor din minerit.
În timp ce piața hashprice a Luxor este încă în fazele sale incipiente, derivatele hashrate vor juca, fără îndoială, un rol din ce în ce mai important în gestionarea riscului minerilor, mai ales că industria continuă să atragă alocătorii de capital din sectoare mai tradiționale.
Turnatoria bate concurența
Odată cu prăbușirea Poolin și creșterea fără precedent a industriei miniere din SUA, Foundry USA Pool și-a extins agresiv cota de hashrate Bitcoin. În timp ce episodul Poolin servește ca o reamintire sănătoasă a cât de repede se pot schimba averile în ecosistemul pool-ului minier, migrarea hashrate-ului a sporit dominația primelor 3 pool-uri miniere, Foundry, AntPool și F2Pool controlând în mod colectiv peste 50% din cotă de piață. Locul turnătoriei în top 3 este deosebit de demn de remarcat, cu pool-ul minier american depășind conducerea de lungă durată a pool-urilor din Asia la începutul anului 2022.
Sursa: Coin Metrics ATLAS
Interesant, Foundry a reușit, de asemenea, să-și mențină punctul de sprijin ca bazin minier dominant, fără a extrage un singur bloc gol.
Sursa: Coin Metrics ATLAS
Lipsa turnătoriei de blocuri goale servește drept mărturie a priceperii de șablonare a blocurilor a bazinului. În fracțiunile de secunde după ce un bloc este extras, grupurile de minerit se luptă pentru a asambla un nou șablon de bloc, selectând tranzacțiile cu cea mai mare plată pentru a le include în următoarea lor încercare de a rezolva Proof-of-Work. În această perioadă scurtă, pool-urile continuă să arunce hashrate, ceea ce înseamnă că există o mică șansă ca un bloc să fie exploatat înainte ca un șablon care poartă tranzacții să fie complet asamblat.
Până acum, în 2022, Foundry a construit șabloane de bloc suficient de repede pentru a bate ceasul. Odată cu viitoarea lansare a Stratum V2, totuși, minerii individuali vor avea în curând opțiunea de a-și asambla propriile șabloane, excluzând intermediarii din grupul minier din procesul de selecție a tranzacțiilor. Rămâne de văzut dacă acest lucru va afecta frecvența blocurilor goale – și cum va afecta acest lucru peisajul bazinului minier.
Valuri în Mempool
Până în a doua jumătate a anului 2022, mempool-ul a rămas relativ redus, cu excepția unei perioade prelungite de aglomerație la mijlocul lunii noiembrie. O avalanșă masivă de 12-15 tranzacții sat/vB (se presupune că din cauza consolidării portofelului rece Binance) a dus la o creștere substanțială a recompensei medii pentru minerit, F2Pool înregistrând taxe de tranzacție de peste 0,73 BTC pentru un singur bloc.
Sursa: Coin Metrics FARUM
Desigur, nu ar fi o piață de urs Bitcoin fără un pic de luptă internă a comunității vicioase despre detalii tehnice aparent minore. Utilizatorii ocazionali ai Bitcoin probabil nici măcar nu au auzit de Replace-by-Fee (RBF), un tip de tranzacție unic care permite utilizatorilor opțiunea de a retransmite o plată anterioară în lanț cu o taxă puțin mai mare.
Replace-by-Fee a fost conceput pentru a ajuta la ameliorarea presiunii mempool în perioadele de congestie, permițând utilizatorilor să ridice tranzacțiile în coada de prioritate în schimbul unui bacșiș puțin mai mare pentru mineri. Cu toate acestea, membrii comunității de afaceri Bitcoin avertizează că funcția este ușor de abuzat – utilizatorii pot, de asemenea, „inversa” tranzacțiile cu confirmare 0 prin redifuzarea unei plăți și înlocuirea propriei adrese ca destinatar. Pentru comercianții care acceptă fără bănuială tranzacții rău intenționate 0-conf, acest lucru echivalează efectiv cu o cheltuială dublă, crescând riscul fraudei de rambursare.
De la introducerea lor în 2016, tranzacțiile cu RBF au devenit din ce în ce mai frecvente. Cu toate acestea, odată cu lansarea controversată a Bitcoin Core 24.0, Replace-by-Fee este acum setarea implicită pentru mempool-urile de noduri. În timp ce această schimbare a suferit o mulțime de respingeri din partea comunității de comercianți, dezvoltatorii sunt ferm în spatele upgrade-ului, argumentând că confirmările 0 nu au fost niciodată sigure de acceptat în primul rând. Dacă doriți o soluționare instantanee, Bitcoin’s Lightning Network este o opțiune mai bună.
Sursa: txstats.coinmetrics.io
În orice caz, minerii au puține stimulente directe să-și facă griji cu privire la potențialul de fraudă Replace-by-Fee. Taxele mai mari pur și simplu măresc profitul minerului, indiferent de unde provin. Cu toate acestea, complexitatea crescută a monitorizării tranzacțiilor RBF ar putea, de asemenea, îngreuna semnificativ modelarea blocurilor, forțând minerii să țină degetul pe pulsul mempool mai mult ca niciodată.
Mai bune zile de hashing înainte?
Minerii au avut un an dificil și un Q4 deosebit de greu. Privind spre 2023, există o mulțime de întrebări restante care vor dicta direcția industriei miniere Bitcoin dincolo de prețul BTC.
Odată cu extinderea amprentei industriei din SUA, mineritul este analizat diferit de diferite jurisdicții. În noiembrie, New York a promulgat primul moratoriu de doi ani de acest fel asupra noilor operațiuni miniere din stat. Între timp, în timp ce Texasul se pregătește pentru iarnă, Consiliul de Fiabilitate Energetică din Texas (ERCOT) a raportat recent încărcături mari flexibile în valoare de 1,7 gigawați (GW), compuse în principal din mineri Bitcoin pentru a ajuta operatorii de rețea de stat să gestioneze perioadele de mare cerere. Interacțiunile dintre mineri și guverne la nivel local, statal și, eventual, federal ar putea continua să se accelereze în 2023.
Din punct de vedere operațional, minerii vor trebui probabil să continue să monitorizeze costurile de intrare în fața tarifelor mai mari ale energiei electrice industriale. Operatorii mari cu tarife competitive în locații avantajoase care optimizează fiecare variabilă sunt gata să reușească în acest mediu. Maturarea ulterioară și actualizările tehnice de anul viitor ar putea aduce beneficii ecosistemului, cum ar fi lansarea iminentă a Stratum V2.
Există o mulțime de provocări, dar în fața lor, toți minerii continuă să scadă, asigurând lanțul în timp ce poziționează inteligent operațiunile pentru succes și supraviețuire.
Actualizări ale valorii monedelor
Actualizările din această săptămână de la echipa Coin Metrics:
Alăturați-vă nouă pe The Mining Pod pe 21 decembrie, unde vom oferi o recapitulare a datelor miniere Bitcoin în 2022.
Suntem încântați să creștem comunitatea noastră axată pe date și cercetare pe gm.xyz, alăturați-vă conversației!
Consultați buletinul nostru informativ State of the Market, axat pe date de piață, cu actualizări săptămânale despre condițiile pieței și știri din ecosistemul cripto.
Ca întotdeauna, dacă aveți feedback sau solicitări, vă rugăm să ne anunțați aici.
Abonare și numere anterioare
Starea rețelei din Coin Metrics este o vedere săptămânală, imparțială, a pieței cripto, informată de propria noastră rețea (în lanț) și de datele pieței.
Dacă doriți să primiți starea rețelei în căsuța dvs. de e-mail, vă rugăm să vă abonați aici. Puteți vedea numerele anterioare ale State of the Network aici.
Consultați blogul Coin Metrics pentru cercetări și analize mai aprofundate.
© 2022 Coin Metrics Inc. Toate drepturile rezervate. Redistribuirea nu este permisă fără consimțământ. Acest buletin informativ nu constituie sfaturi de investiții și are doar scop informativ și nu trebuie să luați o decizie de investiție pe baza acestor informații. Buletinul informativ este furnizat „ca atare”, iar Coin Metrics nu va fi responsabil pentru nicio pierdere sau daune rezultate din informațiile obținute din newsletter.