„Pe baza volumului de tranzacționare și a adâncimii pieței, constatăm că cea mai mare parte a lichidității este concentrată pe o mână de schimburi.”
De la prăbușirea FTX, am acordat o atenție deosebită lichidității pieței de criptomonede și am produs în mod regulat rapoarte precum:
Clasamentul lichidității criptoactive
pozitia de lichiditate
Astăzi, prezentăm un nou raport de lichiditate care explorează concentrarea lichidității între burse. Credem că acesta este un subiect important pe măsură ce creatorii de piață se retrag, autoritățile de reglementare reprimă bursele și volumul/volatilitatea atinge minimele pe mai mulți ani.
Piețele de criptomonede foarte concentrate sunt atât un lucru bun, cât și un lucru rău.
Nu există nicio îndoială că deficitul de lichiditate, atunci când lichiditatea este răspândită în multe burse și perechi de tranzacționare, poate exacerba volatilitatea și poate perturba procesul de descoperire a prețurilor. Forțele naturale ale pieței conduc inevitabil la o concentrare tot mai mare a lichidității pe câteva platforme, în beneficiul comerciantului mediu.
Cu toate acestea, piețele de criptomonede foarte concentrate pot crea puncte de eșec pentru industrie (de exemplu: colapsul FTX). Multe burse centralizate încă nu au o protecție de bază pentru comercianți împotriva defecțiunilor, hackurilor sau manipulării pieței.
Înțelegând concentrarea lichidității la nivel global, sperăm că comercianții și formatorii de piață pot lua decizii mai informate cu privire la locul în care să desfășoare capitalul.
1. „Date”
Cu indicatorul de lichiditate a activelor, noul nostru produs de date, putem explora lichiditatea la nivel de schimb. Produsul simplifică foarte mult procesul de agregare a datelor de tranzacționare și registru de comenzi din cele peste 100 de burse acoperite de Kaiko.
De exemplu, dacă sunt interesat de adâncimea și volumul pieței BTC, pot extrage rapid date agregate de lichiditate - care includ BTC-USDT pe Binance, BTC-TUSD pe OKX, BTC-KRW pe Upbit și peste 200 de alte instrumente - Toate convertit în USD și defalcat pe schimb de când moneda a fost listată pentru prima dată.
În acest raport, am adunat profunzimea medie a pieței de 1% și volumul cumulat de tranzacționare al BTC, ETH și primele 30 de criptoactive în funcție de capitalizarea pieței.
Marea majoritate a activității de tranzacționare cu criptomonede se concentrează pe aceste 30 de active, așa că considerăm că oferă o măsură adecvată pentru măsurarea lichidității la nivel de schimb.
2. „Rezultat”
1. Concentrarea lichidității criptomonedei
Lichiditatea este concentrată și devine mai concentrată în timp.
În 2023, Binance, bursa numărul unu, a reprezentat 30,7% din profunzimea pieței globale și 64,3% din volumul tranzacțiilor globale.
Primele 8 platforme reprezintă 91,7% din profunzime și 89,5% din volumul de tranzacționare.
Din 2021, cota de piață a volumului de tranzacționare spot a Binance a crescut de la 38,3% la 64,3%.
Merită remarcat faptul că o mare parte din această creștere are de-a face cu promoțiile de tranzacționare fără comisioane ale Binance.
2. Concentrarea volumului tranzacționării la vedere criptomonede kaiko
Concentrarea profunzimii pieței printre cele mai importante burse a scăzut de fapt, de la 42% la 30,7%, ceea ce sugerează că programul de tranzacționare cu taxe zero al Binance afectează volumul de tranzacționare în mod diferit față de profunzimea pieței.
Cu toate acestea, doar 8 schimburi reprezintă încă mai mult de 90% din adâncimea pieței globale.
3. Concentrare profundă pe piața criptomonedei
În general, atât volumul spot, cât și adâncimea pieței sunt concentrate pe 8 platforme, care au rămas destul de stabile de-a lungul anilor.
3. „Profunzimea pieței”
Acum să aruncăm o privire mai atentă asupra profunzimii pieței. Datele din registrul de comenzi Kaiko captează toate ofertele și ofertele în limita a 10% din prețul mediu, permițându-ne să explorăm concentrarea lichidității în diferite intervale procentuale.
Remarcăm că, de la prăbușirea FTX, adâncimea pieței de 0,1%, care include oferte și oferte într-un interval foarte restrâns, a recuperat mai mult decât lichiditatea în intervalul mai larg de prețuri.
Schimbarea profunzimii pieței de criptomonede 4.%
Adancimile de 1%, 2% si 4% au ramas esential neschimbate din noiembrie. Acest lucru sugerează că creatorii de piață furnizează din ce în ce mai mult lichiditate în intervale strânse.
4. „Concentrarea lichidității Altcoin”
Acum să aruncăm o privire mai atentă asupra lichidității altcoin, care a fost lovită deosebit de puternic de la prăbușirea FTX.
În august, au apărut rapoarte că Binance a contactat proiecte de token mai puțin lichide, solicitând detalii despre creatorii de piață, ca parte a unui plan de management al riscului. Bursele din SUA au fost, de asemenea, afectate de acțiunile de reglementare și de ieșirea mai multor mari creatori de piață.
Prin urmare, lichiditatea altcoin este extrem de valoroasă. Când comparăm profunzimea pieței altcoin pe bursele din SUA față de bursele offshore, putem observa că concentrarea pe bursele offshore a crescut de la 65% la 71% față de anul trecut.
5. Cota de piață a lichidității Altcoin
Printre bursele existente din SUA, profunzimea pieței altcoin este concentrată pe trei platforme: Coinbase, Kraken și Bitstamp.
6. Profunzimea medie a pieței altcoin
Performanța lichidității altcoin a Kraken a fost deosebit de puternică, făcându-l un candidat puternic pentru Coinbase.
Primele 30 de monede alternative ale Kraken nu au înregistrat nicio scădere a profunzimii pieței din august 2022, în timp ce Coinbase a suferit o pierdere de lichiditate de aproximativ 5 milioane de dolari.
7. Profunzimea medie a pieței altcoin
Finanțarea Binance a scăzut cu peste 10 milioane de dolari de la an la an, ceea ce ar putea explica eforturile lor de a promova proiectul token.
Când ne uităm la concentrația profundă în primele 10, 10-20 și 20-30 altcoins, este clar că cea mai mare parte a lichidității este furnizată primelor 10 altcoins, în special Kraken.
Concluzie
După cum este măsurată prin volumul de tranzacționare și adâncimea pieței, lichiditatea este concentrată pe câteva platforme. Există sute de schimburi de criptomonede în întreaga lume, dar multe se referă doar la o mică parte a activității pieței.
În timp ce concentrarea lichidității pe câteva schimburi poate fi optimă din perspectiva pieței, industria criptomonedei acordă în general o mare valoare descentralizării. Lichiditatea pe CEX este abia descentralizată.
✏️Disclaimer: Acest articol este doar pentru referință, DYOR
📄Sursa: Alpha Investment Research Agency, Dessislava Aubert și Clara Medalie
[Recomandări din trecut]
Summit-ul G20: India vorbește pentru investitorii de retail! Întăriți supravegherea, fraților! Este atât de jenant încât este amorțit...
„Onense” pe Dumnezeu? Fratele Sun nu îl deranjează, clarifică urgent Solana, unde va merge MakerDAO în viitor?
Trebuie să fie Sun Yuchen! Cumpărați 2% din acțiunile Luckin și numiți-l Bitcoin al noului sector de consum!
「Alpha DAO」
O comunitate chineză Web3 care nu servește drept carne de tun;
Urmăriți cele mai recente puncte fierbinți și interpretați piesa industriei;
Profitați de puterea vântului și împărtășiți prosperitatea împreună.