Anndy Lian

Ontem, o mercado não parecia estar encontrando seu equilíbrio. Parecia uma sequência de movimentos concebidos para pegar o maior número possível de pessoas desprevenidas, e as evidências estão no momento e nos números. O KOSPI da Coreia do Sul despencou 9%, para 4,923.48, e um circuit breaker interrompeu as negociações. Isso aconteceu 1 dia depois de o mesmo índice cair 5.28% e fechar em 5,383.80 em 5 de novembro, quando mecanismos sidecar do lado vendedor congelaram as negociações programadas por 5 minutos, e investidores estrangeiros venderam ações da Samsung Electronics e da SK Hynix, com quedas de 7% a 9% em cada uma. Quando o pregão asiático abriu em 6 de novembro, os danos já tinham se espalhado para além de Seul. O Bitcoin caía 5.78%, para $76,011.79, e tinha desempenho inferior ao de uma liquidação mais ampla, iniciada em Wall Street no dia anterior. A correlação de 98% com o S\u0026P 500 sugere que essa não era uma história sobre criptomoedas. Foi um movimento macroeconômico de aversão ao risco, e os ativos digitais ofereceram a expressão de maior beta desse medo. A narrativa apresentada pela maioria das mesas é bastante simples. Em 5 de novembro, o Nasdaq caiu mais de 5.5% enquanto investidores reagiam ao controle do Congresso pelos democratas e ao temor de que uma Onda Azul trouxesse restrições aos gastos com centros de dados de IA. A Nvidia caiu 9.3%, e a AMD despencou 17.3%, e a derrocada se espalhou diretamente para os ativos digitais. O conjunto do mercado cripto caiu 5.29%, para $2.55 trilhões. Dados de derivativos mostraram que o total de contratos em aberto subiu 9.79%, para $382.82 bilhões, e o volume disparou 12.72%, sugerindo que a atividade especulativa havia aumentado antes do movimento. Essa alavancagem virou combustível. Mais de $1.08 bilhão em posições de cripto foram liquidadas em 24 horas, com as posições compradas respondendo por $954 milhões. Só o Bitcoin registrou $281.62 milhões em liquidações, com posições compradas representando 90% desse total. O encerramento forçado dessas posições aumentou a pressão de venda e acelerou a queda. A sequência não parece acidental. O movimento inicial não recompensou apenas as posições vendidas. Também atraiu posições compradas tardias para uma posição que ficou lotada e frágil. Quando chegou o catalisador macroeconômico, o mercado virou com uma violência incomum. Grandes participantes não precisam de uma conspiração para conseguir isso. Precisam de um livro de ordens congestionado, um catalisador visível e disposição para aproveitar a vantagem quando o outro lado está encurralado. O mecanismo sidecar do KOSPI em 5 de novembro e o circuit breaker em 6 de novembro forneceram exatamente esse catalisador visível. Quando Seul interrompeu as negociações, o sinal de aversão ao risco tornou-se impossível de ignorar, e a pressão de venda se alimentou a si mesma por toda a Ásia e chegou aos ativos digitais. A mecânica explica por que a queda pareceu mais acentuada do que o movimento das ações. O volume de contratos em aberto de cripto estava elevado antes da eleição, e a recuperação pós-eleição incentivou mais alavancagem no lado comprador. Quando a derrocada do Nasdaq chegou, as vendas forçadas de derivativos não apenas refletiram a queda das ações. Elas a amplificaram. Cada liquidação empurrava o preço para baixo, o que desencadeava mais liquidações, que empurravam o preço ainda mais para baixo. O valor de $1.08 bilhão é o placar desse ciclo de retroalimentação. A correlação de 98% com o S\u0026P 500 é o contexto mais amplo, mas a cascata de liquidações é o mecanismo que transformou um obstáculo macroeconômico em uma reprecificação violenta. O RSI de 7 dias do Bitcoin caiu para 36.43, território de sobrevenda. Em um livro alavancado, as condições de sobrevenda podem persistir por mais tempo do que qualquer um espera quando o vendedor marginal é forçado a vender, em vez de fazê-lo por decisão própria. As taxas de financiamento em +0.0065% também mostram que as posições ainda não tinham sido ajustadas por completo. A perspectiva de curto prazo depende agora de um conjunto restrito de níveis e de 1 variável externa. O Bitcoin está testando a zona de suporte entre $75,000 e $75,600, importante porque os compradores já entraram em ação nesse nível. Se o suporte se mantiver, a consolidação é o resultado mais provável, e o RSI em sobrevenda pode favorecer uma pequena recuperação até o pivô de $77,000. Um fechamento diário decisivo abaixo de $75,000 abriria caminho até $73,000 e confirmaria que o processo de desalavancagem ainda não chegou ao fim. A capitalização total do mercado cripto está em $2.55 trilhões, e o próximo suporte importante abaixo da mínima atual do movimento é a retração de Fibonacci de 78.6%, em $2.61 trilhões, seguida pela média móvel simples de 200 dias, em $2.48 trilhões. Esse último nível separa uma correção dolorosa de uma ruptura estrutural. A interpretação de pump and dump não é a única maneira de ler o pregão de ontem, mas é defensável. O mercado não apenas reagiu ao Nasdaq. Primeiro, criou uma falsa sensação de direção e, em seguida, puniu quem acreditou nela. O circuit breaker do KOSPI deu ao movimento um álibi, e o mecanismo de liquidações lhe deu velocidade. O que importa agora é saber se o piso de $75,000 se mantém nas próximas 24 horas, enquanto o mercado de ações decide se a operação de IA está apenas passando por uma correção ou se está realmente se desfazendo. Se a derrocada das empresas de tecnologia se estabilizar, os ativos digitais poderão se consolidar e se recuperar. Se o pânico do KOSPI se espalhar ainda mais para os futuros dos EUA, as vendas forçadas encontrarão mais um impulso de baixa. Os grandes participantes que queriam ganhos rápidos já os embolsaram. A questão é se o mercado consegue encontrar compradores sem eles.

Acho que este avanço das criptomoedas merece atenção, mas não convicção total. O Bitcoin subiu 4,77%, para US$ 80.721,27, em 24 horas e liderou um movimento amplo que elevou o mercado cripto total em 4,73%, para US$ 2,69 tri. O movimento apresentou correlação de 87% com o S&P 500 e de 86% com o ouro. Essa relação me diz que o primeiro motor veio de fora do mercado cripto. Os traders reagiram à redução da incerteza política após as eleições de meio de mandato nos EUA, e o resultado provocou um movimento de alívio nos mercados cripto e nos ativos tradicionais. O ETF SPY subiu 1,47% no mesmo período. Um movimento que acompanha tão de perto as ações e o ouro parece mais uma recuperação macroeconômica compartilhada do que uma disparada originada no mercado cripto. O contexto importa. Ontem, o Bitcoin havia sofrido uma forte queda para US$ 75.700, após temores de que uma vitória democrata no Congresso pudesse atrasar uma legislação favorável às criptomoedas. Quando essa incerteza política diminuiu, os mercados interpretaram o resultado como um retorno à estabilidade das políticas públicas. Essa mudança impulsionou uma recuperação após uma condição de sobrevenda. O movimento teve menos a ver com um catalisador específico das criptomoedas e mais com o alívio macroeconômico. A demanda estava fraca antes da recuperação, pois os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registraram saídas por 3 dias consecutivos. Esse detalhe me mantém cauteloso. Um movimento de alívio pode se sustentar por pouco tempo apenas com base no posicionamento, mas precisa de demanda à vista para durar. O principal ponto a acompanhar é se os fluxos dos ETFs voltarão a ser positivos. O segundo motor foi um violento short squeeze. Os dados de liquidação mostraram que mais de US$ 386 milhões em posições vendidas foram encerradas em 4 horas, e o total de liquidações de criptoativos chegou perto de US$ 1 bilhão em 24 horas. Os dados de derivativos mostraram um aumento de 314% no volume de liquidações de Bitcoin em 24 horas, totalizando US$ 366,58 milhões. As posições vendidas representaram mais de 83% desses encerramentos forçados, ou US$ 305,22 milhões. Essas compras forçadas aceleraram a subida do Bitcoin de volta acima de US$ 80.000. Vejo o squeeze como um amplificador, não como a causa inicial. A alavancagem extrema transformou uma recuperação macroeconômica em uma rápida alta. O perigo agora é que essa mesma alavancagem possa atuar na direção oposta. As taxas de financiamento e o interesse em aberto merecem atenção especial. Uma queda contínua no interesse em aberto poderia sinalizar desalavancagem e uma ação de preço menos volátil. O Bitcoin agora enfrenta um teste técnico claro. A resistência imediata fica entre US$ 81.300 e US$ 82.000, onde existe uma oferta significativa. O suporte está na faixa de US$ 78.000 a US$ 79.000. O principal gatilho é saber se as compras à vista e as entradas nos ETFs conseguirão sustentar a permanência acima de US$ 80.076, a média móvel exponencial de 50 dias. Se o Bitcoin se mantiver acima de US$ 80.000, provavelmente testará a faixa de resistência entre US$ 81.300 e US$ 82.000. Se não conseguir recuperar esse nível, corre o risco de testar novamente o suporte próximo de US$ 77.000, sendo possível uma queda até a zona entre US$ 77.000 e US$ 75.700. Um fechamento diário acima de US$ 81.300 confirmaria o impulso de rompimento. Uma queda abaixo de US$ 78.000 sinalizaria fraqueza. Quero confirmação da demanda à vista, não mais um impulso alavancado. O cenário da camada 1 reforça a tese de uma recuperação mais ampla do mercado cripto, mas também eleva o nível de confirmação necessário. O Ethereum subiu 5,06% em 7 dias, e a categoria de camada 1 avançou 5,15%, superando a alta de 4,73% do mercado total. Esse desempenho superior sugere que o capital está migrando para blockchains fundamentais. O movimento não é impulsionado apenas pelo Bitcoin. Ele reflete uma confiança renovada nas plataformas de contratos inteligentes e em sua utilidade de longo prazo. No curto prazo, o caminho depende de o Ethereum se manter acima de US$ 2.400. O mercado está testando uma resistência importante de Fibonacci em US$ 2,77 tri. Um rompimento claro acima desse nível poderia ter como alvo a máxima recente de US$ 2,83 tri. Se não conseguir se manter acima do suporte de US$ 2,57 tri, formado pela mínima recente, a estrutura de alta provavelmente será invalidada, levando a um novo teste de níveis inferiores. O risco político acrescenta uma camada distinta a este mercado. Após conquistarem o controle das duas casas do Congresso, os democratas sinalizam que as empresas de criptomoedas ligadas a Trump serão uma prioridade para a fiscalização do Congresso. A futura presidente da Comissão Bancária do Senado, Elizabeth Warren, e o provável presidente da Comissão de Supervisão da Câmara, Robert Garcia, prometeram investigar os empreendimentos da família Trump, incluindo a World Liberty Financial, sua stablecoin USD1 e memecoins relacionadas, como TRUMP e MELANIA, além das fontes de renda associadas e dos investimentos estrangeiros. Segundo relatos, estão previstas intimações para obter registros de propriedade, contratos e comunicações. Uma investigação se concentra em um grande investimento estrangeiro que comprou uma participação importante na World Liberty Financial e em sua holding bancária. A World Liberty Financial opera a USD1, uma stablecoin atrelada ao dólar, e um token de governança WLFI, e recebeu aprovação preliminar para uma licença de banco fiduciário nacional, que os democratas já criticam como um caso de favorecimento próprio. Warren e seus colegas solicitaram análises detalhadas dos controles contra lavagem de dinheiro, dos apoiadores estrangeiros e do processo de concessão da licença bancária. Eles apresentam esses empreendimentos como possíveis riscos à segurança nacional e à ética, e não apenas como projetos de mercado. Essa fiscalização importa para o comportamento dos preços. WLFI e TRUMP já demonstraram sensibilidade à política. Eles tiveram desempenho inferior ao do mercado cripto mais amplo após a vitória democrata e, no último ano, sofreram quedas acentuadas em relação às máximas anteriores. Uma fiscalização mais intensa pode significar mais choques nas manchetes, custos jurídicos e possíveis restrições à operação ou à comercialização desses produtos, mesmo que nenhuma irregularidade seja encontrada. A exposição a tokens associados à marca Trump acrescenta riscos políticos e regulatórios à volatilidade normal do mercado. Considero esses ativos de alto beta e alta incerteza, não formas puras de exposição ao avanço das criptomoedas. O controle das comissões pelos democratas começa quando o novo Congresso se reunir, em janeiro de 2027, quando audiências e intimações poderiam começar de fato. Entre os primeiros sinais a acompanhar estão anúncios formais de investigações pela Comissão de Supervisão da Câmara ou pela Comissão Bancária do Senado, eventuais projetos de lei que retomem limites éticos, como a Lei Stop TRUMP in Crypto, e se as iniciativas de estruturação do mercado, como uma sucessora da Lei CLARITY, ficarão paralisadas à medida que a fiscalização dominar a agenda. Como Trump pode vetar leis, boa parte da ação talvez ocorra por meio de investigações e pressão sobre os reguladores, em vez de novas leis aprovadas rapidamente. Ainda assim, isso importa para stablecoins, corretoras e qualquer projeto com vínculos políticos de alto nível. Minha conclusão é que as perspectivas para o mercado são cautelosamente otimistas, mas o avanço precisa ser confirmado pela demanda à vista. O alívio macroeconômico e um violento short squeeze restauraram o impulso de alta. Isso não comprovou a existência de compras orgânicas duradouras. O Bitcoin precisa fechar o dia acima de US$ 81.300 para confirmar o impulso de rompimento e se manter acima de US$ 80.076 para preservar uma tendência positiva no curto prazo. O Ethereum precisa se manter acima de US$ 2.400, e o movimento da camada 1 precisa se ampliar. O principal ponto a acompanhar é se os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA, que registraram saídas superiores a US$ 1,16 bilhão na semana passada, voltarão a ter entradas líquidas para validar esse movimento. O risco político em torno das criptomoedas ligadas a Trump continua sendo um teste à parte. Eu separaria o beta macroeconômico do beta político. O mercado amplo pode subir com o alívio e a cobertura de posições vendidas, enquanto os tokens ligados à política enfrentam choques nas manchetes e na regulação. Essa distinção é a forma mais útil de interpretar este momento. https://e27.co/can-bitcoin-hold-us80000-after-a-us386m-short-squeeze-and-us1-16b-in-etf-outflows-20261105/

O Bitcoin caiu 1,05%, para US$ 75.830,54, em 24 horas e teve desempenho inferior ao de um mercado mais amplo, ligeiramente mais fraco. O movimento importa porque mostra um ambiente de negociação estreitamente ligado ao risco macroeconômico. O Bitcoin tem uma correlação de 85% com o S&P 500. Na minha opinião, três forças se reforçam mutuamente. A demanda institucional está recuando enquanto as saídas líquidas dos ETFs à vista continuam. A incerteza macroeconômica antes das eleições de meio de mandato dos EUA está reprimindo o apetite por risco. O desmonte de posições compradas alavancadas está amplificando o movimento. Até que qualquer um desses pilares mude, o caminho de menor resistência continua sendo de queda. O principal fator está claro. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 398,6 milhões em 2 de novembro, após US$ 643,3 milhões em 30 de outubro. Esse êxodo de dois dias supera US$ 1 bilhão e corrói a fonte mais importante de apoio comprador do Bitcoin. O IBIT da BlackRock registrou seu maior resgate em um único dia desde o verão. Esse resgate sinaliza que nem mesmo o principal produto institucional consegue escapar da fuga de capitais. Quando o maior e mais líquido ETF registra saques dessa magnitude, a pressão de venda persistente atinge o mercado à vista e supera a demanda do varejo. Vejo uma crise de convicção, não uma rotação temporária. As instituições estão reduzindo sua exposição antes de um evento político cujo impacto não conseguem precificar com confiança. Uma reversão para entradas líquidas sinalizaria confiança institucional renovada e poderia estabilizar os preços. Fatores secundários agravam o principal. O sentimento mais amplo de aversão ao risco se consolidou à medida que a incerteza sobre as eleições de meio de mandato nos EUA coincide com a fraqueza das ações de tecnologia. As liquidações de posições em Bitcoin nas últimas 24 horas totalizaram US$ 34,64 milhões. Esse valor é modesto em termos absolutos, mas significativo porque representa a eliminação de posições compradas excessivamente alavancadas, que amplificaram o movimento de queda. As taxas de financiamento estavam elevadas demais, e as posições compradas ficaram excessivamente concentradas. Quando a primeira onda de vendas atingiu o mercado, desencadeou uma cascata de saídas forçadas. A maior criptomoeda está sendo negociada como um ativo de risco, vulnerável a mudanças no sentimento macroeconômico e a correções de alavancagem interna. A estabilização dos mercados acionários, especialmente do Nasdaq, e taxas de financiamento mais baixas seriam sinais de progresso. Nenhum dos dois se concretizou. As realidades geopolíticas acrescentam outra camada. O conflito militar em curso envolvendo os EUA e o Irã teve um ponto crítico com ataques localizados e defensivos dos EUA à Ilha de Qeshm. O diálogo diplomático paralelo, conduzido por mediadores do Catar, alivia temporariamente os temores de uma guerra mais ampla e faz os preços do petróleo bruto recuarem brevemente. Interpreto a situação como um risco de fundo administrável, e não como uma crise imediata. O canal diplomático via Catar dá aos operadores um motivo para evitar o pânico. A situação continua fluida. Qualquer escalada que interrompa o fluxo de petróleo provavelmente provocaria um movimento de aversão ao risco mais acentuado em todas as classes de ativos, incluindo o Bitcoin. Por enquanto, os operadores tratam o conflito como um fator secundário, atrás dos fluxos e do risco eleitoral. O impacto das eleições de meio de mandato é o catalisador macroeconômico mais imediato. Wall Street está concentrada na apuração das eleições de meio de mandato dos EUA. Os primeiros indicadores, que apontam para uma possível vitória ampla dos democratas, injetaram volatilidade nos futuros de ações e pressionaram a moeda americana. Os operadores avaliam a possibilidade de maior supervisão regulatória para tecnologias de alto crescimento e infraestrutura de inteligência artificial. De acordo com as projeções da equipe eleitoral da CNBC e da CBS News em 4 de novembro de 2026, os democratas ultrapassaram a marca de 218 cadeiras necessária para garantir a maioria na Câmara. Vitórias importantes para o partido no Senado em estados como Carolina do Norte e Carolina do Sul o deixaram à beira do controle total do Congresso. Dados de mercado das plataformas de previsão da Kalshi mostraram que a probabilidade de os democratas retomarem o controle da Câmara disparou para mais de 99% à medida que a apuração avançava. Uma pesquisa recente da Bloomberg com operadores institucionais indicou que Wall Street via um Congresso republicano como o principal catalisador para levar o Bitcoin acima de US$ 100.000 até o fim de 2026. Esse sentimento agora está se desfazendo em tempo real. Os preços das criptomoedas reagiram imediatamente. Quando os primeiros resultados tornaram muito provável uma vitória ampla dos democratas, o Bitcoin caiu para US$ 75,xxx. Os investidores esperam que um Congresso controlado pelos democratas imponha uma supervisão regulatória mais rigorosa, possivelmente paralisando a agenda legislativa favorável às criptomoedas defendida pelo governo Trump. Essa queda impulsionada pelas eleições agrava uma semana difícil para o setor cripto, marcada também pela ansiedade do mercado em relação a uma recente violação de segurança de US$ 6,3 bilhões na Binance. O ataque à Binance não é a principal causa da queda, mas reforça a narrativa de que o setor cripto continua vulnerável a falhas operacionais e de segurança. Na minha opinião, o resultado das eleições importa menos pelo efeito que terá sobre o Bitcoin no curto prazo e mais pelo impacto no andamento dos projetos de lei. Um Congresso democrata poderia desacelerar o ritmo da regulamentação favorável às criptomoedas, eliminando um fator estrutural de sustentação que os investidores institucionais haviam precificado. Essa mudança nas expectativas importa porque elimina uma âncora psicológica para os otimistas. Do ponto de vista técnico, o Bitcoin está testando uma zona de suporte crucial entre US$ 76.400 e a média móvel de 50 semanas, em US$ 75.602. O Índice de Medo e Ganância está em 33, um nível que indica medo, mas não capitulação. Os gatilhos imediatos são os resultados das eleições dos EUA, em 3 e 4 de novembro, e o relatório de empregos de outubro, previsto para 6 de novembro. Se o Bitcoin se mantiver acima de US$ 75.602, será possível um repique de alívio em direção à resistência de US$ 78.000. Uma ruptura confirmada abaixo desse nível traz o risco de uma queda rápida em direção ao próximo suporte importante, perto de US$ 73.800. A estrutura de baixa, com máximas cada vez menores desde outubro, continua intacta. Um fechamento diário abaixo de US$ 75.600 confirmaria o impulso de queda, enquanto uma recuperação do nível de US$ 78.000 sugeriria que a pressão vendedora está diminuindo. Na minha opinião, o mercado está em posição defensiva, à espera de clareza macroeconômica. A pressão baixista é real, e o caminho de menor resistência continua sendo de queda até que os fluxos dos ETFs se invertam ou um nível de suporte importante atraia fortes ordens de compra. A queda resulta da confluência de vendas institucionais, incerteza macroeconômica e ruptura técnica. O resultado das eleições e o relatório de empregos determinarão se o nível de US$ 75.602 se mantém ou é rompido. Eu acompanharia os dados de fluxo dos ETFs tão de perto quanto o gráfico de preços. Se as instituições voltarem, é provável que o nível de suporte se mantenha. Se continuarem saindo, o próximo alvo é US$ 73.800. Esse plano mantém o foco nas evidências, e não na narrativa. https://e27.co/us1b-etf-outflows-democratic-sweep-highly-likely-iran-war-can-bitcoin-hold-us75600-20261104/