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Os pools de liquidez são uma das principais tecnologias que sustentam o atual ecossistema DeFi. Eles são essenciais para criadores de mercado automatizados (AMMs), protocolos de empréstimo e empréstimo, produção agrícola, ativos sintéticos, seguros em cadeia, jogos em blockchain — a lista continua.

A ideia em si é extremamente simples. Um pool de liquidez consiste em fundos coletados em uma grande montanha digital. Mas o que fazer com esta montanha em condições de operação sem licença, quando todos podem adicionar liquidez a ela? Vejamos como o DeFi dá vida à ideia de pools de liquidez.


Introdução

O surgimento das finanças descentralizadas (DeFi) alimentou um aumento na atividade na rede. Os volumes DEX podem competir seriamente com os volumes em exchanges centralizadas. Em dezembro de 2020, mais de US$ 15 bilhões estavam bloqueados em protocolos DeFi. O ecossistema está se expandindo rapidamente com novos tipos de produtos.

Mas o que tornou este desenvolvimento possível? Uma das principais tecnologias subjacentes a todos estes produtos são os pools de liquidez.


O que é um pool de liquidez?

Um pool de liquidez é uma coleção de tokens de criptomoeda bloqueados em um contrato inteligente. Os pools de liquidez são usados ​​para permitir negociações descentralizadas, empréstimos e muitas outras funções que discutiremos mais tarde.

Muitas bolsas descentralizadas (DEXs), como a Uniswap, dependem de pools de liquidez. Os usuários chamados provedores de liquidez (LPs) adicionam o valor igual de dois tokens a um pool para criar um mercado. Em troca do fornecimento de seus fundos, eles ganham comissões de negociação nas negociações que ocorrem no pool, na proporção de sua participação na liquidez total.

E como qualquer pessoa pode se tornar um provedor de liquidez, os AMMs tornaram o mercado mais acessível.

Um dos primeiros protocolos a utilizar pools de liquidez foi o Bancor. Porém, esse conceito ganhou fama devido à popularização do Uniswap. Outras bolsas populares que usam pools de liquidez no Ethereum incluem SushiSwap, Curve e Balancer. Os pools de liquidez nesses sites contêm tokens ERC-20. Equivalentes semelhantes na Binance Smart Chain (BSC) são PancakeSwap, BakerySwap e BurgerSwap, onde os pools contêm tokens BEP-20.


Liquidez monetária versus carteira de pedidos

Para entender como os pools de liquidez diferem uns dos outros, vejamos um elemento-chave da negociação eletrônica – a carteira de pedidos. Em palavras simples, uma carteira de pedidos é um conjunto de ordens abertas atuais em um determinado mercado.

O sistema que combina os pedidos entre si é chamado de mecanismo de correspondência. Juntamente com o mecanismo de correspondência, a carteira de pedidos é o núcleo de qualquer bolsa centralizada (CEX). Este modelo é excelente para garantir trocas eficientes e permite a criação de mercados financeiros complexos.

Ao mesmo tempo, a negociação De-Fi envolve a execução de transações em cadeia sem que uma parte centralizada possua os fundos. Isso cria um problema ao usar livros de pedidos. Cada interação com a carteira de pedidos incorre em uma taxa de gás, o que torna a execução das negociações muito mais cara.

Além disso, aumenta os custos dos criadores de mercado e dos traders que fornecem liquidez aos pares de negociação. Mas o principal é que a maioria das blockchains não consegue fornecer o rendimento necessário para negociar bilhões de dólares todos os dias.

Isso significa que em blockchains como o Ethereum, a implementação on-chain de uma carteira de ordens de exchange é quase impossível. Sidechains ou soluções de segunda camada podem ser usadas e já estão em desenvolvimento. No entanto, na sua forma actual, a rede ainda não consegue fornecer o rendimento necessário.

Antes de prosseguirmos, é importante observar que existem DEXs que funcionam muito bem com carteiras de pedidos em rede. Binance DEX é construída na Binance Chain e foi projetada especificamente para negociações rápidas e de baixo custo. Outro exemplo é o Projeto Serum no blockchain Solana.

No entanto, devido ao fato de que a maioria dos ativos no espaço criptográfico estão na blockchain Ethereum, você não pode negociá-los em outras redes sem usar algum tipo de ponte entre cadeias.


Como funciona o pool de liquidez?

Os formadores de mercado automatizados (AMMs) mudaram o jogo. Esta é uma inovação importante que permite negociar online sem a necessidade de manter uma carteira de pedidos. Como as negociações não exigem uma contraparte direta, os traders podem entrar e sair de posições em pares de tokens, que podem ser altamente ilíquidos nas bolsas de pedidos.

Uma bolsa com carteira de pedidos pode ser considerada uma bolsa ponto a ponto, onde compradores e vendedores estão conectados por uma carteira de pedidos. Por exemplo, a negociação na Binance DEX é peer-to-peer, pois as negociações são realizadas diretamente entre as carteiras dos usuários.

A negociação usando AMM funciona de maneira diferente. É mais como fechar um contrato com um participante.

Como já dissemos, um pool de liquidez é um conjunto de fundos investidos por fornecedores de liquidez num contrato inteligente. Ao entrar em uma negociação AMM, você não tem uma contraparte no sentido tradicional. Em vez disso, você faz uma negociação contra a liquidez do pool de liquidez. Para realizar uma compra, o comprador não precisa ter vendedor, apenas liquidez suficiente no pool.

Quando você compra outra moeda com o nome de um prato no Uniswap, não há vendedor tradicional do outro lado da transação. Sua atividade é controlada por um algoritmo que controla o que acontece no pool. Os preços são determinados por um algoritmo baseado nas transações do pool. Se você quiser entender melhor como funciona o AMM, leia nosso artigo.

É claro que a liquidez tem que vir de algum lugar, e qualquer pessoa pode ser um provedor de liquidez para ser considerada sua contraparte em algum sentido. Mas isso funciona de forma diferente do modelo de carteira de pedidos, porque você interage com o contrato que gerencia o pool.


Para que são utilizados os pools de liquidez?

Até agora, discutimos principalmente o AMM como o caso de uso mais popular para pools de liquidez. No entanto, como dissemos, o pooling de liquidez é um conceito muito simples, pelo que pode ser aplicado de muitas maneiras diferentes.

Uma opção é a agricultura de rendimento ou a mineração de liquidez. Os pools de liquidez estão no centro das plataformas automatizadas de geração de rendimento, como fazendas, onde os usuários adicionam seus fundos aos pools para gerar renda.

Transferir novos tokens para as pessoas certas é um problema extremamente difícil para projetos criptográficos. Uma das abordagens mais bem-sucedidas tem sido a mineração de liquidez. O resultado final é que os tokens são distribuídos entre os usuários que os colocaram no pool de liquidez de acordo com o algoritmo. Os tokens recém-gerados são distribuídos proporcionalmente à participação de cada usuário no pool.

Observe que podem até ser tokens de outros pools de liquidez, chamados de tokens de pool. Assim, por exemplo, se você fornecer liquidez ao Uniswap ou emprestar ao Compound, receberá tokens que compõem sua parte do pool. Você pode transferir esses tokens para outro pool e obter lucro. Essas cadeias podem ser bastante complexas, pois alguns protocolos integram tokens de pool de outros protocolos em seus produtos e assim por diante.

Outro caso de uso é o gerenciamento. Às vezes, é necessário um grande número de votos simbólicos para poder apresentar uma proposta formal de governança. Se os votos na forma de tokens forem combinados, os participantes poderão chegar a um acordo sobre questões que consideram importantes para o protocolo.

Outro setor DeFi emergente é o seguro contra riscos de contratos inteligentes. Muitas das opções também se baseiam em pools de liquidez.

Outro uso ainda mais avançado de pools de liquidez é o tranche. Este conceito, emprestado das finanças tradicionais, envolve a separação dos produtos financeiros com base nos seus riscos e recompensas. Esses produtos permitem que os fornecedores de liquidez selecionem perfis individuais de risco e retorno.

A mineração de ativos sintéticos na blockchain também depende de pools de liquidez. Deposite garantias em um pool de liquidez, conecte-o a um oráculo confiável e você terá um token sintético vinculado a qualquer ativo necessário. Na realidade tudo é, claro, mas o significado geral é este.

O que mais você consegue pensar? Existem muitos casos de uso de pools de liquidez que ainda não descobrimos e eles dependem da engenhosidade dos desenvolvedores de DeFi.


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Riscos de pools de liquidez

Ao fornecer liquidez aos AMMs, esteja ciente de que existem perdas impermanentes. Em suma, esta é a perda no valor em dólares de um ativo listado pela AMM em comparação com o hodling.

Se você fornecer liquidez a um AMM, provavelmente estará exposto a perdas voláteis. Às vezes seu tamanho é pequeno, às vezes grande. Se você está planejando investir em um pool de liquidez, leia nosso artigo antes de fazê-lo.

Outra coisa a ter em mente são os riscos dos contratos inteligentes. Quando você deposita fundos em um pool de liquidez, eles permanecem no pool. Ou seja, apesar de tecnicamente não existirem intermediários que armazenem os seus fundos, o próprio contrato pode ser considerado um custodiante desses fundos. Se, por exemplo, houver um bug ou vulnerabilidade em um empréstimo rápido, seus fundos poderão ser perdidos para sempre.

Cuidado também com projetos em que os desenvolvedores têm o direito de alterar as regras do pool. Às vezes, os desenvolvedores podem deixar uma chave de administrador ou recursos de acesso privilegiado no código do contrato inteligente. Isso lhes dá a capacidade de realizar ações maliciosas, como obter o controle dos fundos do pool. Para evitar projetos fraudulentos e puxões de tapete, leia nosso artigo sobre golpes de DeFi.


Resumo

Os pools de liquidez são uma das principais tecnologias subjacentes à pilha de tecnologia DeFi. Eles permitem negociações descentralizadas, empréstimos, obtenção de lucros e muito mais. Esses contratos inteligentes são usados ​​em quase todas as áreas do DeFi e provavelmente permanecerão populares por muito tempo.

Ainda tem dúvidas sobre pools de liquidez e finanças descentralizadas? Visite nossa plataforma Q&A Ask Academy, onde a comunidade Binance responderá às suas perguntas.