Se você acha que algo está errado no espaço criptográfico ultimamente, você não está louco.
Houve vários eventos devastadores no espaço criptográfico nos últimos meses, alguns bons (decisão Ripple, ETF BlackRock), alguns ruins (processo da SEC, crise da Curve).
O Bitcoin, no entanto, permaneceu praticamente inalterado. A montanha-russa de altos e baixos, geralmente de revirar o estômago, torna-se um trem infantil em um shopping center.
Na verdade, as oscilações de preços do Bitcoin tornaram-se mínimas desde o início de agosto, com volatilidade inferior à volatilidade média de ações, títulos e ouro combinados.
A causa disto é difícil de identificar: pode-se atribuir a culpa aos mineiros que cobrem as opções de compra, às instituições envolvidas em transações de transporte de dinheiro, ao aumento das taxas de juro pela Fed, aos ciclos lunares ou a uma combinação de fatores.
As razões específicas não são importantes para mim. Parece-me que o mercado caiu num sono profundo e foi induzido em erro ao acreditar que esta baixa volatilidade é um estado permanente.
Ao mesmo tempo, o que vejo é quão grave e persistente se tornou este desvio da média e quão ideal se tornará o perfil de risco-recompensa para uma inversão antes do final do ano.
Felizmente, podemos olhar para trás na história para ver como os padrões de baixa volatilidade funcionaram antes, dando-nos uma ideia do que está por vir.
Claro, este não seria um artigo verdadeiro de JJ se não envolvêssemos o Old King Dollar. Esta semana, ele pode nos fornecer alguns alfa adicionais para determinar para onde o Bitcoin irá quando a volatilidade retornar.
Isto é importante porque este tipo de volatilidade ultrabaixa não durará para sempre.
A tendência do Bitcoin está prestes a “flutuar significativamente”
Se você assistiu à última edição da Alpha Bites, então me ouviu tocar brevemente no assunto ao me referir ao BVOL (um gráfico que faz referência ao índice histórico de volatilidade do Bitcoin), explicando que o BVOL está agora no pico da borda inferior.
Como mostra o gráfico abaixo, o BVOL passou a maior parte do tempo na faixa de 40-100 desde 2016 – seu estado natural.
Até agosto passado, quando de repente caiu de um penhasco.
No ano passado, o BVOL não conseguiu chegar ao nível 30. Nem mesmo o colapso da FTX ou a notícia da grande entrada da BlackRock no espaço das criptomoedas podem trazê-la de volta aos níveis normais de volatilidade.
No artigo Blend da semana passada, Ben Lilly expandiu essa teoria sobrepondo o BVOL (a linha branca no gráfico abaixo) com o preço do Bitcoin (a linha laranja). Isto revela um padrão interessante que também parece sugerir que a volatilidade está a regressar.
Como veremos abaixo, houve apenas três casos antes em que a volatilidade foi suprimida (indicada pela linha vermelha vertical), resultando em oscilações violentas no BTC (caixa vermelha).
O primeiro exemplo ocorreu no segundo semestre de 2018, quando os movimentos enfadonhos do mercado Bitcoin duraram vários meses. Mas, eventualmente, a tendência de baixa volatilidade quebrou, fazendo com que o preço do Bitcoin despencasse mais de 50% em pouco mais de um mês, de quase US$ 7.000 no final de outubro para pouco mais de US$ 3.000 no final do ano.
O próximo é julho de 2020. O Bitcoin está no “modo zen”, aproveitando o verão enquanto se consolida abaixo de US$ 10.000 após uma corrida selvagem no início do ano devido à queda do COVID. Como tenho certeza que você se lembra, não demorou muito para que o nível de resistência de US$ 10.000 fosse finalmente rompido e, a partir daí, começou a corrida louca para os máximos históricos.
E, claro, chega dezembro de 2022, quando o mercado está se recuperando da queda da FTX. À medida que o preço oscilava em torno de US$ 16.000, um grupo de especuladores zelosos que pareciam convencidos de que o preço da moeda chegaria a zero enlouqueceu. No entanto, menos de um mês depois, o preço voltou a subir acima de US$ 20.000, seguido por uma liquidação massiva a descoberto.
Agora, o que é muito interessante é que a baixa volatilidade não é a única coisa que estes três períodos têm em comum. Há outro indicador importante que anunciou esses movimentos antes que eles acontecessem, e agora está prestes a nos enviar outro sinal direcional.
Para chegar ao cerne do artigo de hoje, vamos dar uma olhada mais profunda abaixo…
RSI: Um indicador muito assustador
O traço comum em cada período é que nosso velho amigo, o dólar americano, representado pelo Índice do Dólar Americano (DXY), prenunciou grandes movimentos no passado.
Cada vez que as flutuações do Bitcoin mudaram de “chatas” para “disparadas” antes, era o dólar americano que estava por trás disso. Podemos usar esses sinais para medir sua dinâmica observando seu Índice de Força Relativa (RSI).
Você deve se lembrar que discutimos a importância do RSI no que se refere ao gráfico diário DXY em junho, pouco antes da liquidação do dólar, a BlackRock anunciou seus planos de ETF e o Bitcoin passou de 2,5 em menos de uma semana. abaixo de US$ 30.000 a acima de US$ 30.000.
Após esse artigo, o nível principal do RSI de 50 atuou mais uma vez como resistência, e o dólar finalmente subiu para mínimos anuais abaixo de 100 em meados de julho.
Curiosamente, porém, voltou ao mesmo nível de resistência. O gráfico abaixo mostra o DXY e sua média móvel simples (SMA), com o RSI sendo a linha roxa na parte inferior.
É importante notar que, apesar dos preços mais baixos (102,60 no momento em que este artigo foi escrito, em comparação com 103,50 em junho), o RSI (índice de força relativa) está na verdade mais alto agora (49) do que em junho (47), portanto há uma ligeira queda desta vez. partida.
Geralmente é um sinal de baixa. Ainda assim, a força renovada do dólar americano desde a liquidação de julho não deve ser descartada levianamente.
Observe no gráfico abaixo como ele refez recentemente seu SMA de 50 dias (linha verde) e 100 dias (linha azul) após vários retestes. Isto parece estar a consolidar-se e está de facto a caminho de um novo ponto de ruptura e novo teste da média móvel de 200 dias (linha vermelha), actualmente em 103,38.
Se o índice do dólar americano ultrapassar o RSI de 50 e sua média móvel de 200 dias, o Bitcoin e as criptomoedas irão estagnar, pois espero que a volatilidade nos envie em uma espiral ascendente.
Minhas áreas de interesse negativas para o Bitcoin são US$ 24.600 (mínimo de junho), US$ 19.300 (mínimo de março) e US$ 15.300 (mínimo pós-crash da FTX).
Nessa altura, todas as apostas estarão canceladas, uma vez que o batido de dólares fará o que faz melhor - sugar toda a liquidez dos mercados globais antes que os funcionários do governo intervenham e a desvalorizem para novos mínimos.
Mas, acredite ou não, o gráfico diário do dólar não é o foco principal deste artigo.
Tendência DXY
O que quero chamar sua atenção é o gráfico mensal do USD, especificamente sua leitura do RSI, que nos dá uma visão de 30 metros da tendência macro DXY e nos dá uma visão sobreposta a períodos anteriores de baixa volatilidade do Bitcoin.
Como você pode ver no gráfico abaixo, o índice de força relativa mensal (RSI) do Índice do Dólar dos EUA está atualmente preso acima do importante nível 50, o que é uma sincronicidade estranha, pois luta com a resistência diária nesse nível.
Especialmente quando você considera que o nível do Índice de Força Relativa (RSI) de 50 no gráfico mensal é exatamente onde o dólar estava durante as três primeiras explosões de volatilidade que Lilly compartilhou na semana passada.
O 50-RSI mensal tem sido uma linha chave na orientação das macrotendências do dólar americano, desde o início da década de 1970. Sabe-se que, devido à sua correlação inversa, grandes movimentos no dólar americano podem ter um efeito cascata e definir a macrotendência do Bitcoin nos próximos meses.
Acima de 50 RSI, avesso ao risco: descarte seu Bitcoin e compre-o de volta por um preço mais baixo.
Abaixo de 50-RSI, Risco: escapar da armadilha fiduciária a todo custo antes que a sobreinflação fiduciária chegue a zero.
É simples assim.
Veja o que testemunhamos desde 2020. O USD perdeu a tendência de 50 RSI no gráfico mensal em julho de 2020 e depois continuou a perder mais de 10% nos 8 meses seguintes, caindo de máximos em torno de 90 para cerca de 80.
Então, quando ultrapassou o RSI de 50 em outubro de 2021 (não por coincidência, pouco antes do pico do Bitcoin), preparou o terreno para um aumento de meados dos anos 90 para um pico de 114 em setembro passado.
Se alguém tivesse comprado BTC em julho de 2020, quando o RSI mensal do DXY caiu abaixo de 50, sua base de custo teria sido de cerca de US$ 9.000.
Se eles tivessem vendido em outubro de 2021, quando o RSI mensal do DXY subiu acima de 50, seu preço médio de venda teria sido de cerca de US$ 50.000.
455% em cerca de 15 meses não é muito, mas é real.
Esperaria retornos de investimento semelhantes no futuro se o dólar perder esta linha de tendência e entrar oficialmente num macro mercado baixista até ao final do ano, especialmente se isso for acompanhado de uma onda de aprovações de ETF à vista.
Alguns diriam até que esta é uma tempestade que ocorre uma vez a cada século.
Mas como todas as coisas, paciência e tato são necessários.
Espere por sinais de um declínio adequado no Índice do Dólar dos EUA antes de agir, para não acabar no lado errado de um "trem de carga do dólar" descontrolado.