Título original: "O PYUSD do PayPal roubará participação de mercado da Tether and Circle?"

Compilação original: Kaori, Luccy, BlockBeats

Em 7 de agosto, o PayPal anunciou o lançamento do PayPal USD (PYUSD), uma moeda estável em dólares americanos para transferências e pagamentos. A moeda estável é emitida pela Paxos e é lastreada em dólares americanos, títulos do tesouro de curto prazo e equivalentes de dinheiro. Ela será gradualmente aberto para clientes do PayPal nos Estados Unidos. Embora o PayPal tenha estado envolvido em muitos negócios no campo da criptografia nos últimos anos, o lançamento de sua stablecoin oficial ainda pode ser considerado um grande evento no desenvolvimento da criptografia.

Recentemente, Laura Shin conduziu uma entrevista exclusiva com José Fernández da Ponte, vice-presidente sênior de criptomoeda do PayPal, para discutir em profundidade como a gigante da tecnologia financeira desenvolve uma estratégia de longo prazo em torno de pagamentos baseados em blockchain. BlockBeats compilou e compilou esta entrevista. O texto completo é o seguinte:

Laura Shin: Esta semana, o PayPal lançou o stablecoin PYUSD no Ethereum. Qual é a visão do PayPal para o PYUSD e como ele será usado?

José Fernández da Ponte: Temos atuado no espaço criptográfico nos últimos quatro anos, e a visão geral do PayPal sempre foi ser uma ponte entre as moedas fiduciárias e a Web3, trazendo a adoção convencional ao sistema de pagamento. Somos uma empresa de pagamentos que se preocupa profundamente com os aplicativos de pagamento, e o lançamento do PYUSD é uma progressão natural desse processo. O culminar da primeira fase, começando com a utilização de cripto-tokens tradicionais em aplicações, passando depois para transferências em cadeia, entrando nos mercados internacionais e agora adicionando um instrumento de valor estável totalmente suportado e regulamentado que pode ser utilizado para pagamentos. Acreditamos que as stablecoins são a aplicação matadora para blockchain no momento e estão muito próximas do mercado de pagamentos com o qual nos preocupamos muito.

Laura Shin: Então, como você espera aplicá-lo, por exemplo, quais indústrias você acha que irão usá-lo, DeFi? Ou você vê isso como um simples pagamento?

José Fernández da Ponte: Acreditamos que os fundamentos das moedas digitais são adequados para pagamentos, com algumas vantagens inerentes, como custo, programabilidade e tempo de liquidação. Curiosamente, grande parte da discussão se concentra no custo por transação, enquanto estou mais interessado no tempo de liquidação.

Costumamos dizer que são mais rápidos e mais baratos, mas quando você paga, a velocidade é mais barata e a vantagem do tempo de liquidação é bastante clara. Mas isto levará tempo, esta revolução não acontecerá da noite para o dia e ainda estamos a vários anos de distância da utilização generalizada de stablecoins nos pagamentos diários. Mas agora algumas indústrias são muito adequadas para o uso de stablecoins. Existem hoje US$ 122 bilhões em stablecoins usadas principalmente para negociação de criptografia e casos de uso da Web3, incluindo o DeFi que você mencionou, e esperamos que o PYUSD também seja usado lá. Estamos vendo alguns casos iniciais em coisas como remessas, que é uma área na qual estamos muito interessados.

Uma empresa chamada Xoom, que o PayPal adquiriu há alguns anos, tem sido muito ativa no espaço das remessas, por isso temos um papel nesse espaço e a convergência entre as remessas e as moedas digitais já está a começar a acontecer. No espaço de pagamentos B2B, estamos vendo uma adoção crescente de stablecoins, o que faz muito sentido quando você pensa sobre isso. Se você é uma empresa que exporta para um país estrangeiro e deseja receber o pagamento, em vez de receber uma transferência eletrônica que leva de três a cinco dias para ser compensada, o tempo de liquidação imediato é realmente poderoso.

Talvez além das criptomoedas, o quarto segmento de mercado que acreditamos que será o primeiro a adotar stablecoins seja o de bens digitais. Economias como Minecraft ou Roblox têm cerca de cem bilhões de dólares em bens digitais comercializados todos os anos. Se você é um desenvolvedor que vende produtos digitais em seu jogo sob o sistema de pagamento atual, pode levar até 15 dias para receber seu dinheiro. Portanto, se você puder fazer algo que seja digitalmente nativo e de liquidação instantânea dentro do jogo, as vantagens serão muito óbvias.

Novamente, acho que ainda estamos a alguns anos de distância dos casos de uso convencionais para comércio eletrônico ou varejo doméstico, mas já existe um mercado comercial muito grande que poderia usar stablecoins.

Laura Shin: Então você está dizendo que o DeFi vai dar um passo adiante?

José Fernández da Ponte: Acho que o DeFi fará parte da primeira onda, e hoje você só pode obter PYUSD em uma carteira do PayPal. Estamos no processo de adicionar o produto, mas é certo que as principais bolsas também oferecerão PYUSD naquele momento, e as pessoas também poderão usá-lo para casos de uso tradicionais nesse momento.

Laura Shin: Vi algumas notícias dizendo que o PYUSD pode ser enviado para “carteiras externas compatíveis”. Existem alguns regulamentos que podem proibir transações para carteiras auto-hospedadas, mas quero confirmar, isso inclui carteiras auto-hospedadas?

José Fernández da Ponte: Sim, certamente. Em relação à compatibilidade, eu diria que PYUSD é um token ERC-20, é implantado na blockchain Ethereum e pode ser enviado para carteiras externas que suportam tokens ERC-20, é isso que significa compatibilidade.

Laura Shin: Há alguma disposição nos termos do usuário de que o PayPal pode reverter uma transação, mas imagino que isso se aplica apenas a determinadas transações, como dentro do sistema PayPal/Venmo.

José Fernández da Ponte: Não sei exatamente a qual parte você está se referindo, mas certamente há transações relacionadas a ser uma stablecoin totalmente suportada e regulamentada. Nossa emissão é aprovada pelo DFS de Nova York, onde a Paxos é o emissor, e Nova York tem requisitos muito claros e rigorosos em termos de KYC e regulamentações contra lavagem de dinheiro, o que exige a capacidade de implementar controles apropriados.

Laura Shin: Já existem algumas stablecoins muito populares que são projetadas para serem muito semelhantes ao PYUSD, como USDT e USDC. Como você planeja diferenciar o PYUSD de outras stablecoins com design semelhante?

José Fernández da Ponte: Sim, acho que existem alguns fatores diferentes que tornam o PYUSD uma proposta de valor muito forte. O primeiro é obviamente o ecossistema PayPal, PYUSD é a única moeda estável aceita pelo ecossistema PayPal, que inclui agora o PayPal e em breve o Venmo, bem como a nossa rede bilateral. Como resultado, milhões de consumidores e comerciantes terão acesso a ele e poderão usá-lo como ferramenta de financiamento para transações do PayPal. Isso significa que se você fizer uma compra em um dos milhões de comerciantes do PayPal e tiver um saldo PYUSD em mãos, poderá pagar usando PYUSD como ferramenta de financiamento, algo que não acho que mais ninguém possa fazer.

O segundo aspecto tem a ver com a conectividade com moeda fiduciária, onde o PayPal aproveita a conectividade bancária que construímos ao longo dos anos. A conversão de moedas fiduciárias em stablecoins é um processo desajeitado que às vezes requer mover sua carteira para uma bolsa para pagar taxas e depois retirar, um processo que leva dias. Já no PayPal você pode transferir PYUSD e vendê-lo e, em seguida, retirá-lo para sua conta bancária. Acreditamos que esta é uma vantagem inerente, tanto para canais de tendência de alta como de baixa.

O terceiro ponto que quero abordar é conformidade e regulamentação. O PYUSD é emitido por um fundo fiduciário de Nova York e baseia-se em nossos 20 anos de experiência no combate e prevenção de crimes financeiros online.

Laura Shin: Falando em regulamentação, a legislação sobre stablecoins já passou pela fase preliminar do comitê na Câmara dos Representantes. O momento do seu lançamento é uma coincidência ou lhe dá alguma confiança para lançá-lo?

José Fernández da Ponte: Há muito tempo que acompanhamos o processo legislativo. Obviamente, os partidos ainda têm divergências quanto ao conteúdo da legislação, mas este é um processo democrático. No geral, a aprovação desses projetos de lei não é necessariamente um gatilho para a nossa liberação. Uma tendência definitiva está acontecendo agora em relação às stablecoins, há alguns meses era o MiCA na Europa. Muitos mercados têm regulamentações claras em torno de stablecoins, e agora os Estados Unidos estão se recuperando, e é por isso que fomos para Nova York, porque esta é a estrutura mais rígida, mais forte e mais rigorosa em torno de stablecoins disponível atualmente.

Laura Shin: A deputada da Câmara, Maxine Waters, emitiu uma declaração dizendo: "Ela está profundamente preocupada com o fato de o PayPal ter optado por lançar sua própria moeda estável sem a estrutura federal de regulamentação, supervisão e fiscalização para esses ativos."

José Fernández da Ponte: Vi a declaração do membro do ranking e entendi pela declaração que seu ponto principal era que ela queria uma legislação que fornecesse regulamentação federal para stablecoins, o que, como acabamos de dizer, é um debate em andamento no Congresso. Existem outros membros do Congresso, tanto republicanos como democratas, que têm opiniões diferentes e isso faz parte do processo legislativo. Apoiamos muito a regulamentação através de legislação e, como disse, este é o quadro mais rigoroso actualmente em vigor, respeitaremos e cumpriremos qualquer legislação que saia do Congresso.

Laura Shin: O PayPal acha que a regulamentação federal é necessária ou acha que a regulamentação estadual das stablecoins é suficiente?

José Fernández da Ponte: Somos uma empresa de pagamentos e neste país os pagamentos são regulamentados em nível estadual. Acho que lugares diferentes regulam isso de maneiras diferentes. Por exemplo, em um lugar como o MiCA, há uma definição muito clara de stablecoins de pagamento. Na nossa opinião, se as stablecoins estiverem relacionadas com atividades de pagamento, faz sentido incluí-las no quadro de pagamentos, que agora é regulamentado a nível estadual.

Laura Shin: Há alguns anos, Libra, lançada pelo Facebook (agora Meta), foi uma tentativa de criar uma moeda estável que não estivesse diretamente vinculada ao valor do dólar americano. Mas pergunto-me como é que o fracasso da empresa, em grande parte devido a razões regulamentares, afetou a estratégia de implementação do PayPal.

José Fernández da Ponte: Discutimos sobre Libra e isso foi há quatro anos. Mas não creio que isso afete a nossa abordagem porque nos desenvolvemos nesta área da mesma forma que desenvolvemos outros negócios. Somos uma empresa de tecnologia e uma instituição financeira regulamentada que existe há 20 anos. A nossa abordagem sempre foi colocar a regulamentação em primeiro lugar, o que por vezes significa que podemos avançar mais lentamente do que outras empresas, mas preocupamo-nos profundamente com o quadro regulamentar e de conformidade e com as nossas relações com os reguladores. Como dissemos no passado, estamos presentes em 200 países e somos uma das poucas organizações que podem fazer isso. Enfatizamos que sempre coordenaremos com os reguladores à medida que exploramos esta área. Então não acho que seja Libra, é apenas a nossa natureza.

Laura Shin: Como você planeja levar isso para o resto do mundo? Além disso, vocês lançarão stablecoins ancorados em outras moedas fiduciárias?

José Fernández da Ponte: Já estamos ativos na carteira PayPal e o próximo passo é focar em fazer com que a carteira Venmo implemente esse recurso também, então ela ainda terá sede nos Estados Unidos, mas também vamos olhar para internacionais expansão. Ainda não estamos considerando outras stablecoins denominadas em moedas locais e nossa prioridade atual é garantir o sucesso deste lançamento e torná-lo benéfico para o ecossistema criptográfico.

Laura Shin: Mas acredito que você deve ter uma ideia aproximada se planeja lançar uma stablecoin em euro ou uma stablecoin em libra.

José Fernández da Ponte: Não há planos no momento.

Laura Shin: Então, como será o seu próximo relatório mensal de reservas e ele também mostrará comprovantes de reservas?

José Fernández da Ponte: No âmbito de Nova Iorque, a Paxos é a emissora do token. Auditorias periódicas devem ser realizadas conforme necessário. Portanto, será semelhante a outras stablecoins emitidas pela Paxos, como USDP e outras. Os usuários podem ver um relatório de auditoria verificado por terceiros, que mostra o valor e a composição da reserva.

Laura Shin: Mas não é algo que identifica um endereço, e há algumas funcionalidades que as pessoas não podem usar para provar que suas moedas ainda estão retidas na reserva.

José Fernández da Ponte: Acho que para o benefício de todas as partes, a melhor forma é acessar o site da Paxos, que fornece relatórios sobre outras stablecoins, e você poderá entender claramente as informações fornecidas por nossa parte.

Laura Shin: O PayPal quer ser construído em algum ambiente digitalmente nativo, como jogos on-line, que parece diferente da base de usuários existente do PayPal. Como você planeja atrair esses usuários?

José Fernández da Ponte: Tenho muito interesse em pagamentos na indústria de videogames. Se você pensar em videogames, às vezes, para observadores externos, eles podem ser percebidos como sendo destinados apenas a um grupo demográfico mais jovem. Mas, na realidade, o público dos videojogos está muito alinhado com a população em geral, e é uma indústria muito grande, com necessidades informáticas muito rigorosas e limitadas. Este é um problema computacional muito difícil se você olhar para ele da perspectiva da resolução de problemas técnicos difíceis.

Muitas das inovações na computação aconteceram nos videogames, e acho que muitas das inovações nos pagamentos acontecerão nos videogames também. Prevemos alguns casos de uso de pagamento que não são possíveis no momento e que as stablecoins podem tornar possíveis, como pagamentos por streaming. Imagine pagar por segundo ou minuto ao assistir a um vídeo, em vez de pagar pelo vídeo inteiro? Ou você pode levar itens digitais com você ao comprá-los no ambiente do jogo? Acho que vimos alguns experimentos realmente interessantes em que NPCs (personagens não-jogadores) ou agentes de IA dentro do jogo podem se conectar a uma carteira e carregar valor, e então esse agente autônomo dentro do jogo pode comprar e vender coisas.

Não podemos imaginar essas coisas no vácuo. O que fazemos é lançar um produto de plataforma e então os desenvolvedores desenvolverão nele.

Laura Shin: Esta é uma das razões pelas quais o PayPal decidiu projetar o PYUSD como um token ERC-20, e parece que recursos como contratos inteligentes para tornar o dinheiro mais programável estão em desenvolvimento.

José Fernández da Ponte: Sim, no início tivemos que pensar se iríamos seguir o caminho dos protocolos de código aberto e de um ambiente tradicional sem permissão, ou se iríamos fazer algo proprietário. Então escolhemos rapidamente a abordagem aberta porque acreditamos em seguir os desenvolvedores. Você não deve dizer aos desenvolvedores o que fazer, deixe-os dizer o que fazer. Escolher o Ethereum foi uma decisão muito clara porque a comunidade de desenvolvedores já estava lá.

O PYUSD foi projetado para ser uma cadeia múltipla, portanto não há absolutamente nenhuma razão para que não possamos expandir outros protocolos ou outras camadas do mesmo protocolo no futuro. Embora o Ethereum tenha taxas mais elevadas em relação a outros protocolos, também tem muitas vantagens. Para certos casos de uso, como estamos falando de micropagamentos ou alta velocidade e alto rendimento, pode ser caro, então definitivamente expandiremos a partir daí, mas Ethereum é claramente a plataforma preferida para implantação.

Laura Shin: Isso sem dúvida abre uma nova fonte de receita para o PayPal. Em primeiro lugar, o PayPal pode ganhar dinheiro com depósitos como títulos do tesouro. Portanto, a taxa de manuseio é de 1,5% do depósito ou transação.

José Fernández da Ponte: Tradicionalmente o mecanismo de monetização das stablecoins tem sido através de lucros de reserva, mas no actual ambiente de taxas de juro isto tornou-se uma fonte considerável de lucro para a indústria, mas acreditamos que este não deve ser o único mecanismo de monetização. O ambiente das taxas de juros pode mudar, portanto, nossa suposição é que quando essas stablecoins forem adotadas, iremos monetizá-las por meio de instrumentos mais próximos do negócio tradicional de pagamentos. Ou seja, quando os comerciantes desejam aceitar a liquidação com stablecoin, eles precisam pagar a taxa de desconto do comerciante.

Além disso, as pessoas podem converter stablecoins de uma moeda em outros tipos de stablecoins, o que pode envolver certas taxas. Em relação às taxas, não há taxas ao comprar PYUSD no aplicativo PayPal, e não há taxas ao vender PYUSD. Você pode comprar $1 por $1, sem taxas envolvidas, ou pode vender $1 e seu saldo do PayPal será creditado. , é claro que as transferências também são possíveis e não cobramos nenhuma taxa do PayPal por essas transferências. As únicas taxas que você precisa pagar são aquelas que o protocolo Ethereum exige que você pague. No ecossistema PayPal, cobramos taxas de transação, mas não há taxas para stablecoins.

Laura Shin: Voltando à minha pergunta anterior sobre as fontes de receita do PayPal, qual o tamanho que o PayPal acha que essa linha potencial de negócios se tornará?

José Fernández da Ponte: Pode ser muito importante no longo prazo, mas as nossas expectativas para o próximo ano são mais modestas. O que é interessante é que este é frequentemente um ambiente muito polarizado. Existem evidências da existência de stablecoins, certo? Existem agora US$ 120 bilhões em stablecoins no mercado e esperamos capturar parte dessa participação de mercado e, ao mesmo tempo, ajudar a expandir o mercado geral.

Eu vi um relatório de um analista há alguns dias e ele dizia que as stablecoins crescerão de US$ 122 bilhões agora para US$ 2,8 trilhões em cinco anos, o que é um grande aumento, significando um aumento de 22x em cinco anos, mas considero este um projeto que levará muitos anos para se desenvolver. Queremos construir os casos de uso certos e implementá-los ao longo do tempo, e o crescimento certamente acontecerá, mas temos uma mentalidade de longo prazo e esta será uma jornada de vários anos.

Laura Shin: Como o aplicativo apresenta essa forma de pagamento aos usuários? É uma opção entre todas as opções de pagamento ou há algum incentivo para que as pessoas experimentem?

José Fernández da Ponte: Existem dois lugares diferentes onde aparece, o primeiro é quando você entra no aplicativo, há uma seção de criptomoeda no aplicativo e você verá como um token complementar e verá isso apoiamos As moedas Bitcoin, Ethereum, Litecoin e Bitcoin Cash, bem como PYUSD, podem ser compradas, vendidas e transferidas para carteiras externas lá.

Durante a transação de checkout, oferecemos aos consumidores escolhas que não são predefinidas e não os direcionamos para nenhum método de pagamento específico. Portanto aparecerá como mais uma opção de pagamento, mas não terá mais prioridade na finalização da compra. Se você decidir usar o PayPal e pagar com cartão de crédito, seu cartão de crédito será exibido primeiro e os demais serão exibidos depois, incluindo PYUSD.

Laura Shin: Bem, esta foi uma discussão muito interessante. Há mais alguma coisa que não perguntei sobre o PYUSD que você gostaria de mencionar?

José Fernández da Ponte: Como disse no início, acreditamos que as stablecoins são a aplicação matadora neste espaço. As vantagens em termos de tempo de liquidação, custo e velocidade são muito importantes, mas levará algum tempo para se tornarem populares no campo dos pagamentos convencionais. Então, adotamos uma estratégia que prioriza a criptografia e começamos a explorar alguns casos de varejo. Quando se trata de concorrência, acredito que teremos alguma participação de mercado aqui, mas também acredito que há muita demanda no mercado e espero que haja stablecoins mais totalmente suportadas e regulamentadas, o que será uma bênção para toda a indústria. Bom desenvolvimento.