Autor: David Hoffman, Bankless Tradução: Golden Finance xiaozou;
Se você olhar de perto, há sinais de que as criptomoedas estão entrando em seu ciclo final de mercado antes de finalmente completarem sua fase de desenvolvimento e entrarem em uma era de maturidade, estabilidade e crescimento de longo prazo.
“O próximo ciclo será o último” é algo que quase se diz de boca em boca no espaço criptográfico. Não vou fazer uma previsão definitiva sobre isso. Estou apenas conectando alguns pontos espalhados pelo espaço criptográfico, apontando, em última análise, para uma nova fase da criptografia após o fim do mercado em baixa.
1. Quanto à supervisão e aprovação do sistema
As criptomoedas estão passando pela maior batalha regulatória de todos os tempos. Na verdade, isso sempre foi inevitável. Sendo uma indústria baseada no dinheiro e nas finanças, não podemos entrar facilmente na corrente principal sem aprovação regulamentar. Para que os maiores jogadores possam jogar na Web3, precisam de garantir que o país realmente lhes permite fazê-lo.
“Tornar-se mainstream” significa que as criptomoedas podem passar pelo escrutínio regulatório.
Não tenha medo. A criptomoeda é a vencedora, não importa o que aconteça. Tudo o que temos que fazer é esperar. Só pode durar um certo tempo.
A criptomoeda é uma força imparável e os estados não são imóveis. Gary Gensler nos inscreveria, Elizabeth Warren bateria os pés e os bancos tentariam nos estrangular.
Ethereum ainda produzirá o próximo bloco.
A história é, em última análise, definida pelas tendências tecnológicas. Cada golpe desferido contra nós por reguladores e legisladores que resistem às criptomoedas acabará por ser compensado pelas forças do mercado livre.
A fase atual das criptomoedas não deve ser vista como um “ataque estatal às criptomoedas”, mas como uma “opressão estatal de tecnologias disruptivas”.
Ripple apenas sentou Gary Gensler. Blackrock, Fidelity e todos os outros grandes intervenientes financeiros tradicionais acabaram de enviar um sinal aos que estão no poder para se acalmarem. As principais marcas ignoraram amplamente as regulamentações financeiras e continuaram a explorar o caminho da criptomoeda.
Ações judiciais ainda serão travadas, projetos de lei serão elaborados, votados, vetados e depois votados novamente. Isso será frustrante e doloroso. Mas um dia haverá um fim. Os reguladores acabarão por se sentar. Tudo o que temos que fazer é esperar. Tudo o que temos é tempo.
Uma vez ultrapassada a regulamentação, a curiosidade cautelosa sobre o interesse dominante nas criptomoedas transformar-se-á numa corrida febril do ouro, à medida que a regulamentação sinaliza que existe terreno fértil por aí. E o caminho para estas novas áreas é suficientemente claro para que os riscos sejam aceitáveis.
2. Maturidade do protocolo
Ao mesmo tempo, podemos começar a ver o início da regulamentação e também podemos ver o fim de muitos dos protocolos dos quais esta indústria depende.
Muitos dos protocolos exigidos pela Web3 estão evoluindo para sua forma final. Ainda não chegamos lá, mas o fim está próximo.
Em breve, no mundo Web3, teremos mais dados disponíveis do que sabemos o que fazer com eles.
O EIP4844 comercializará o acesso ao espaço de bloco mais seguro do mundo.
Graças ao zk-rollups, as transações serão instantâneas. A ordenação compartilhada confunde os limites entre as cadeias. Todas essas tecnologias buscam o mesmo resultado: tornar o blockchain invisível.
Quando chegar o próximo mercado altista, os custos de computação da Web3 atingirão um mínimo teórico. As altas taxas do gás e os tempos de bloqueio lentos não se tornarão gargalos na adoção de protocolos descentralizados. A responsabilidade pela inovação passará para os desenvolvedores de aplicações, que serão responsáveis por aproveitar os amplos recursos computacionais fornecidos pelos desenvolvedores de protocolos.
O próximo mercado altista não será limitado por restrições de tamanho. Ninguém usará mais “alto custo” e “protocolo imaturo” como motivos para não se integrar mais aos sistemas Web3. O “roteiro centrado no rollup” do Ethereum será expressivo e personalizável o suficiente para que as cadeias proprietárias possam ser facilmente adaptadas para atender ao caso de uso desejado por qualquer jogador curioso.
Isso abrirá a porta para uma longa série de casos de uso de criptografia. Quando a Web3 era lenta e cara, os únicos casos de uso disponíveis eram moeda, finanças e ativos de alto valor. Se custar facilmente dezenas ou centenas de dólares, então o valor da atividade racional apoiada será de milhares de dólares ou mais.
Quando o custo de participação na Web3 é suficientemente baixo, torna-se razoável que a plataforma subsidie os seus próprios utilizadores. Uma vez que as transações dos usuários são subsidiadas por plataformas concorrentes, toda a gama de casos de uso de criptografia está finalmente aberta a todos.
Quando o acesso ao Web3 se tornar gratuito, o que mais poderá ser feito? Que novas aplicações podem ser desenvolvidas? Que novos grupos de usuários podemos atrair?
A resposta é: tudo, todos, todos.
3. O longo arco do Ethereum
Em 2015, a Ethereum estabeleceu um roteiro ambicioso para si mesma. A ambição do roteiro só cresceu ao longo do tempo, muito mais rapidamente do que a sua completude. Acontece que as expectativas do Ethereum para si são mais complicadas do que se pensava inicialmente.
Por volta de 2019, as coisas mudaram. Muito trabalho de pesquisa e desenvolvimento e alguns avanços importantes de engenharia viraram uma nova página para Ethereum. "Ethereum 2.0" ou "Serentity" (agora referidos coletivamente como "Ethereum") tem um roteiro claramente definido, e as únicas coisas que faltam fazer são testes e codificação.
De 2019 a 2023, o código foi concluído e lançado. Ethereum mudou de uma única cadeia PoW para uma cadeia PoS modular e expressiva, na qual nasceu uma rede após a outra.
As promessas continuam chegando e sendo cumpridas.
A coisa mais surpreendente sobre o arco de desenvolvimento do Ethereum é o seu compromisso com a visão original definida em 2015. Embora os detalhes da implementação tenham mudado e o caminho em si seja desconhecido, a intenção original do Ethereum nunca vacilou.
Ao longo da história do Ethereum, apostas contrárias na trajetória do Ethereum e nos desenvolvedores do Ethereum nunca prevaleceram. Com o EIP4844 lançado ainda este ano (que eu estimo que possa ser desta vez), o Ethereum irá garantir um registro de compromisso perfeito.
O fato de a Ethereum permanecer fiel às suas promessas e aderir à sua visão mostra ao mundo exterior que há crença, intenção e propósito no que está sendo construído. Não somos loucos – trabalhamos na mesma visão há 8 anos.
Antes disso, quando o mundo exterior olhava para Ethereum, eles podiam ver um grupo de macacos confusos pulando no caos. Mas agora, quando o Ethereum finalmente evoluir para aquilo que o mundo precisa – uma Internet descentralizada de camadas de cálculo de valor – as pessoas verão uma beleza no caos: uma rede de redes.
4. ETH
Acompanhando o desenvolvimento vigoroso do Ethereum está o arco narrativo da ETH. Em 2015, o Ethereum era uma moeda de lixo completa, e os protocolos com os quais ele funciona fizeram progressos correspondentes. Da inflação elevada e dos 5 ETH/bloco arbitrários em 2015, o ETH evoluiu agora para um ativo gerador de rendimento nativo com política monetária algorítmica. Tem retornos reais e nenhuma intervenção humana, em total contraste com a política monetária do dólar americano e a farsa da Reserva Federal.
Além da queima de MEV (que aumenta ainda mais a força monetária da ETH), não houve mais atualizações na política monetária da ETH.
Se tem algo que o grande capital gosta é de rendimento. O rendimento da ETH é muito maior do que outros tokens. Os investidores da ETH obtêm lucros, enquanto ao mesmo tempo a própria ETH está em estado de deflação. Os detentores de títulos recebem um retorno nominal positivo, mas um retorno real negativo – o “real” é mais importante aqui!
Em contraste, o consenso global é que o valor real do dólar americano e dos títulos do Tesouro dos EUA deve cair para que o sistema financeiro mundial permaneça estável, então o futuro do Ethereum se desenrolará naturalmente.
A evolução do Ethereum para o trono do dinheiro ultraestável mostrou ao mundo exterior que há algo único e novo na indústria criptográfica. Através da criptografia e da Internet, podemos criar ativos financeiros sem precedentes. Não, o arco narrativo dos criptoativos com fortes propostas de valor não vai parar no Bitcoin… não vamos nos contentar com o “ouro digital”. Estamos invadindo um novo território e a ETH é um ativo que se adapta bem aos modelos mentais existentes de valor de ativos, ao mesmo tempo que é completamente diferente de todos os ativos que vieram antes dele.
Um resumo da maturidade do Ethereum e do ETH pode ser resumido pelo crescente Efeito Lindy e pelo sucesso em território desconhecido. Quando a atenção da sociedade voltar às criptomoedas, veremos um protocolo e seus ativos que há muito vêm fazendo progressos consistentes em direção a uma visão que nunca vacilou desde o seu início.
A legitimidade que isso confere ao ecossistema Ethereum irá levá-lo a se tornar um ativo criptográfico que é “seguro” o suficiente para que as pessoas queiram segui-lo como uma carreira e comecem a recomendar “investigar isso” em níveis cada vez mais elevados.
Isso deu início aos ETFs – uma bola que já estava rolando.
5. Os ETFs chegaram
A corrida pelos ETFs já começou. Como eu disse na seção regulatória acima, tudo o que precisamos fazer é esperar. O arco da história é definido pela tecnologia. Gary só pode fechar a porta aos ETFs criptográficos por um certo tempo - eventualmente, as forças do mercado livre entrarão em ação.
Parece que quanto mais cedo melhor. Assim que o Bitcoin abrir a porta para ETFs de criptoativos, será difícil impedir que outros ativos entrem em seus próprios ETFs.
Teremos um ETF BTC, e o ETF ETH não ficará muito atrás. Se forem combinados com o mercado altista que se aproxima, o canal de capital entre as criptomoedas e o mundo exterior será o maior de todos os tempos. No final do próximo ciclo, os tickers BTC e E-T-H se tornarão as ações mais comuns, depois da Apple e da Amazon, em todas as principais corretoras do mundo.
6. De qualquer forma, o ciclo está encurtando
Os retornos do Bitcoin foram suprimidos durante anos. Se você estava louco para comprar Bitcoin em 2010, parabéns, porque o aumento de 2011 foi o aumento mais dramático que o Bitcoin já viu. Cada ciclo subsequente leva mais tempo para obter retornos mais baixos.
Aparentemente sim.
Um dos maiores tópicos da sociedade é que os ativos criptográficos são muito instáveis. No entanto, em cada ciclo, os criptoativos registaram as menores oscilações de sempre, enquanto os mercados tradicionais de ações e obrigações registaram as maiores oscilações em mais de 30 anos.
O mercado comercial simplesmente aceitou a volatilidade. O mercado criptográfico nasceu e é moldado por ele! Agora, devido à natureza prática da Fed, os nossos mercados estão a caminhar em direcção à estabilidade, enquanto os mercados comerciais estão em turbulência.
Grande parte da volatilidade nas criptomoedas pode ser atenuada através da adoção, à medida que as pressões regulatórias diminuem e à medida que a infraestrutura de rede amadurece, tornando as redes criptográficas atraentes para adoção sustentável e não especulativa. Afinal, quanto maior o barco, menor a probabilidade de ele balançar.
E nosso navio criptográfico está pronto para escalar qualquer escala que a sociedade exija.
A arca está pronta, é hora de embarcar!
7. Desenvolvimento da civilização criptográfica
A criptomoeda sempre estará no Velho Oeste. É impossível colocar o gênio de volta na garrafa – uma vez que você fornece financiamento sem permissão à sociedade, não há como parar a busca para seguir para o oeste. Com o ERC20, qualquer um pode cunhar moedas meme, mas agora, graças ao OP Stack, no próximo ciclo de mercado, qualquer um pode cunhar cadeias de meme.
No ciclo actual veremos o estabelecimento da civilização oriental. A segurança e a proteção da civilização. Oriente e Ocidente estão em oposição um ao outro. Aqueles que buscam liberdade e aventura iriam para o oeste para escapar da tirania e da opressão da civilização. Mas algumas pessoas querem a segurança e a proteção da civilização! A adoção convencional requer rotas, oleodutos, leis e polícia. As fronteiras da criptomoeda se moverão para o oeste, mas o corpo da criptomoeda evoluirá para um ambiente previsível, confiável e aprovado pelas regulamentações, onde os menos aventureiros poderão se sentir seguros.
Algumas criptomoedas começarão a ser consideradas seguras o suficiente e a especificação Web2 parecerá segura aqui. Carteiras de contratos inteligentes com recuperação de conta, aplicativos comprovados, L2 de alto tráfego, Base... estas se tornarão a civilização criptográfica e se tornarão um lugar onde os menos aventureiros ainda poderão participar com segurança no mundo criptográfico.