Nota: O texto original vem do XION Blog e foi compilado pela XION World.
A introdução de criptomoedas criou uma ampla gama de inovações no mundo digital e pode ser usada para criar novas redes descentralizadas e sistemas de governança em cadeia, incentivar os participantes da rede, superar problemas de inicialização a frio de produtos e muito mais. Em todas as inovações, um aspecto permanece evidente: o design correto da tokenomics desempenha um papel crucial na capacidade de uma rede incentivar eficazmente os participantes a contribuir para a sua estabilidade e segurança.
Neste artigo, discutiremos os meandros do módulo de cunhagem Cosmos e examinaremos a abordagem exclusiva do XION para a inflação de tokens apostados, explorando as maneiras pelas quais o XION visa combater a hiperinflação. A economia simbólica sustentável é a chave para a construção de um ecossistema duradouro, e o design da economia simbólica da XION atribui grande importância a este aspecto para melhor concretizar a visão de tornar a Web3 facilmente acessível a todos.
O que é XION?
XION é um blockchain Proof-of-Stake (PoS) protegido por um grupo de validadores (participantes da rede responsáveis por propor e validar novos blocos). Como apostam seus tokens, eles podem participar da produção e verificação de blocos. Se agirem de forma maliciosa ou não cumprirem as suas funções adequadamente, alguns dos seus tokens apostados serão perdidos. Para incentivar estes validadores a participarem no consenso da rede e contribuírem para a sua segurança, recebem recompensas de staking.
Como uma blockchain PoS, a segurança do XION depende do número de validadores e do valor de seus tokens apostados. Quanto maior o valor dos ativos apostados, mais fundos um invasor precisará para comprometer a rede. Mas também significa que redes mal projetadas e com valores de ativos em rápido declínio correrão maior risco de ataque.
Superando a inflação viciosa de tokens
Nos últimos anos, novas cadeias públicas e seus ecossistemas tentaram atrair mais validadores e stakeholders, oferecendo recompensas de apostas invulgarmente elevadas. No entanto, esta abordagem teve consequências indesejadas, uma vez que desencadeou a hiperinflação. À medida que a indústria crescia, tornou-se cada vez mais claro que a hiperinflação não era um modelo sustentável. Isso prejudica usuários ativos e detentores de tokens porque o ativo perde valor rapidamente. Em última análise, isso levará a uma perda de estabilidade e segurança da rede.
Para enfrentar os riscos representados pela hiperinflação, a tokenomics do XION é construída em uma versão expandida do módulo de cunhagem Cosmos. XION fez duas pequenas, mas significativas alterações no módulo de cunhagem:
- Sempre que possível, as taxas acumuladas serão utilizadas para compensar a inflação.
- A inflação dos tokens será calculada apenas para os tokens apostados e não para todos os tokens.
Antes de nos aprofundarmos no impacto dessas mudanças, é importante primeiro entender como funciona o módulo de cunhagem.
Módulo de Cunhagem Cosmos
O objetivo do módulo de cunhagem Cosmos é manter uma proporção predeterminada de tokens apostados em relação a tokens líquidos no ecossistema. Este é um equilíbrio importante entre a liquidez do mercado e a oferta de staking, pois pode impactar a segurança e o crescimento da rede a longo prazo. Isso é conseguido definindo três valores: limite de inflação, piso de inflação e taxa de aposta alvo.
Para ilustrar melhor, tomemos o Cosmos Hub como exemplo. Ele estabelece um limite superior para o valor da inflação em 20%, um limite inferior em 7% e uma taxa de aposta alvo de 2/3 dos tokens. Se mais de 2/3 dos tokens forem apostados, a taxa de inflação diminuirá lentamente para 7% em vários blocos. Se o rácio apostado for inferior a 2/3, sobe lentamente até 20%. Se exatamente 2/3 fossem apostados, a taxa de inflação permaneceria a mesma. O módulo de cunhagem calculará quantos tokens precisam ser gerados naquele bloco para atender à porcentagem de inflação e, em seguida, distribuirá esses tokens para validadores e stakers.
Variação nº 1: Use taxas para compensar a inflação
O módulo de cunhagem padrão do Cosmos e o Cosmos Hub atualmente recebem taxas acumuladas em blocos e as distribuem aos validadores além dos novos tokens cunhados em cada bloco. Por exemplo, se o Cosmos Hub cobrar 10 tokens em um bloco e 1.000 novos tokens forem cunhados, então 1.010 tokens serão distribuídos aos validadores.
A primeira modificação implementada pela XION no módulo de cunhagem é usar as taxas cobradas em um bloco para compensar o número de novos tokens que precisam ser cunhados naquele bloco.
Por exemplo, se 1.000 tokens forem cunhados para distribuição aos validadores e 600 tokens forem cobrados no mesmo bloco, o módulo de cunhagem cunhará apenas 400 tokens. Esses 400 tokens cunhados são então combinados com a taxa de 600 tokens para que os 1.000 tokens completos possam ser distribuídos conforme pretendido.
À medida que a popularidade da rede XION aumenta, o acúmulo de taxas continuará a compensar a cunhagem de novos tokens, o que mitigará a inflação. Também resultará na manutenção da estabilidade do valor do token, ao mesmo tempo que mantém os incentivos necessários para que os validadores e as partes interessadas contribuam para um ecossistema saudável.
Há um efeito colateral interessante a ser observado: quando as taxas de bloco excedem o número de novos tokens por bloco necessários para serem alocados aos stakers, os tokens excedentes serão queimados, reduzindo assim o fornecimento de tokens. Isso significa que durante esses bloqueios, o número de tokens torna-se deflacionário.
Mudança nº 2: inflação de tokens para tokens apostados
Modelo Existente: Inflação para Todos os Tokens
O módulo de cunhagem padrão do Cosmos calcula a inflação para todos os tokens existentes. Isto significa que o rendimento anual de staking (APY) é normalmente muito mais elevado do que a taxa de inflação porque a percentagem de tokens apostados existentes nunca atinge o máximo. É mais fácil entender através de um exemplo:
Se houver 1.000 tokens agora, e apenas 500 tokens estiverem apostados, e a taxa de inflação for de 10%, então o apostador obterá 20% APY. Por que? Porque a inflação de 10% dos 1.000 tokens existentes (ou seja, 100 tokens recém-cunhados) é distribuída apenas para metade dos detentores de tokens.
Isto cria incentivos “desnecessários” que atraem participantes da rede de curto prazo em busca de retornos rápidos. Validadores e stakers são incentivados a entrar nessas cadeias mais cedo para receber recompensas hiperinflacionárias extremas. Essas recompensas desaparecem rapidamente e, quando isso acontece, os tokens ficam sob intensa pressão de venda, à medida que os primeiros usuários tentam obter ganhos rápidos. Outra consequência da inflação baseada em todos os tokens é que o APY se tornará mais volátil, uma vez que depende fortemente do número de tokens apostados.
Modelo de token XION: inflação apenas de tokens apostados
A rede XION altera uma variável importante na mecânica existente do módulo de cunhagem Cosmos. A inflação não é calculada para todos os tokens, mas para os tokens apostados. Para ilustrar o que isso significa, usaremos o mesmo exemplo acima:
Se houver 1.000 tokens agora, e apenas 500 tokens estiverem apostados, e a taxa de inflação for de 10%, então o apostador obterá 10% APY. Por que? Como a inflação de 10% é para 500 tokens, apenas 50 novos tokens são cunhados, e não 100. Como resultado, os stakers sempre tratam o seu APY como a taxa de inflação. Esta mudança cria um APY mais estável e ajuda a atrair participantes de longo prazo para a rede.
Resumir
A economia do token XION é baseada nos princípios de estabilidade e segurança, com uma perspectiva de longo prazo. Através de duas grandes mudanças – compensar a inflação através de taxas acumuladas e calcular a inflação simbólica com base exclusivamente em tokens apostados – a XION reduz estrategicamente o potencial de hiperinflação. É necessária uma abordagem de primeiros princípios para alinhar os incentivos do ecossistema, com o objetivo de atrair validadores e utilizadores a longo prazo, em vez de especuladores a curto prazo, melhorar a capacidade da rede para resistir à volatilidade e garantir que todo o ecossistema seja mais estável, seguro e sustentável. .