Apesar das preocupações crescentes sobre o estado da posição do Bitcoin (BTC) da Microstrategy à medida que o mercado continua a desmoronar, uma nova pesquisa mostrou que a empresa ainda se mantém forte mesmo diante da turbulência, com exposição zero ao risco, a menos que o BTC caia para US$ 3.561.
O estudo, intitulado “The Health of MicroStrategy’s Bitcoin Bet”, foi conduzido pela Blockworks Research, uma empresa de mídia focada em criptografia, para descobrir se a MicroStrategy tem riscos de liquidação de Bitcoin, o nível de risco e a estrutura de dívida da empresa.
MicroStrategy detém o maior portfólio de Bitcoin
Como um dos líderes de mercado do setor, a MicroStrategy tem a posição de bitcoin mais proeminente entre as empresas de capital aberto envolvidas com ativos criptográficos.
A empresa detém aproximadamente 130.000 BTC no valor de cerca de US$ 2. 08 bilhões em seu balanço. No entanto, a empresa de inteligência de negócios não utilizou apenas o dinheiro do seu balanço para adquirir os ativos, mas também com dívidas, provocando preocupações crescentes dos proponentes da criptografia em relação à sua estrutura de dívida.
Estrutura de dívida da MicroStrategy
De acordo com a pesquisa da Block Work, a empresa detinha um total de US$ 2,37 bilhões em sua dívida de longo prazo no terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2022.
As dívidas compreendiam Notas Conversíveis 2025 e 2027, Notas Garantidas 2028, Empréstimos a Prazo Garantidos 2025 e Outras Dívidas Garantidas de Longo Prazo.
O detalhamento das dívidas inclui notas conversíveis de US$ 650 milhões concluídas em 11 de dezembro de 2020. O fundo tem uma taxa de juros fixa de 0,75%, pagável semestralmente entre 15 de junho e 15 de dezembro de cada ano, com uma taxa de conversão de US$ 398 por ação.
Apesar de uma dívida total de US$ 2,37 bilhões, o estudo descobriu que a empresa não tem riscos imediatos de liquidez até que o preço do bitcoin seja negociado abaixo da marca de US$ 5.000.
MicroStrategy irá recarregar garantias ou enfrentar liquidez
Com um portfólio de Bitcoin de 130.000 BTC comprado a um preço médio de US$ 30.000 por bitcoin, um total de 30.051 BTC no valor de cerca de US$ 480 milhões ao preço atual de US$ 16.000 foi usado como garantia para o empréstimo garantido de 2025 com Silvergate.
Lembre-se de que a subsidiária da empresa, a MacroStrategy, adquiriu um empréstimo de US$ 205 milhões para aumentar suas participações em bitcoins usando parte do ativo criptográfico adquirido pela MicroStrategy como garantia para o empréstimo.
Devido à atual crise de mercado, a empresa precisará aumentar sua garantia sobre o empréstimo se o BTC cair ainda mais para US$ 13.644 para evitar uma chamada de margem que exija que o índice LTV seja retornado para 25% ou menos.
Da mesma forma, a empresa precisa complementar seu empréstimo Silvergate se o BTC cair para US$ 3.561.
“Além disso, 14.890 BTC estão sendo usados como parte de sua garantia para as Senior Secured Notes de 2028, deixando a empresa e suas subsidiárias com 85.059 BTC líquidos. A Microstrategy precisaria encontrar financiamento externo para financiar seu empréstimo Silvergate a um preço à vista BTC de US$ 3.561, ou enfrentaria a liquidação”, diz a pesquisa.
A postagem A MicroStrategy não enfrenta risco de liquidação a menos que o BTC chegue a US$ 3.561: relatório apareceu pela primeira vez no Coinfomania.