Num artigo de 1964, o vencedor do Prémio Nobel William Sharp (Sharpe do Índice de Sharpe) dividiu o retorno dos activos financeiros em duas partes:

A parte que flutua com o mercado é chamada de retorno beta

A parte que não oscila com o mercado é chamada de retorno alfa

Corresponde à fórmula:

Retorno do ativo = retorno alfa + retorno beta + retorno residual (o retorno residual é uma variável aleatória com valor médio de 0 e pode ser ignorado)

Retorno Beta Correspondente ao benchmark de mercado, cada ativo financeiro terá um coeficiente beta para indicar o grau de volatilidade deste ativo financeiro em relação ao benchmark de mercado.

Por exemplo, se o coeficiente beta for 1, significa que o activo financeiro flutua em linha com o índice de referência do mercado. Se o índice de referência do mercado aumentar 10%, o activo financeiro também aumentará 10%. é 0,9, significa que o activo financeiro tem Menos volatilidadeEm comparação com o índice de referência do mercado, se o Mercado financeiro aumentar 10%, o activo financeiro aumentará 9%, um coeficiente beta de 1,1 significa que a volatilidade é superior à; benchmark de mercado. Se o benchmark de mercado subir 10%, o ativo financeiro aumentará 11%.

O rendimento alfa é o rendimento que não tem nada a ver com as flutuações do mercado. Esta parte do rendimento é o rendimento excedentário que os traders precisam de obter através da gestão, do timing, da seleção de alvos e de outros meios.

De modo geral, quando compramos ações à vista, buscamos principalmente retornos beta, enquanto os contratos buscam principalmente retornos alfa.