Índice
1. Desbloquear renda fixa, estabilidade e previsibilidade
2. Pontos-chave
3. Antecedentes
4. Pryzm: Camada 1 para tokenização de renda
4.1. Renda futura da transação de hoje
5. Base técnica
5.1. Cadeia de aplicação para lucro
6. Tokenização e negociação de receitas
7. Proposta de valor
8. Perspectivas da Indústria
9. Oportunidades e desafios de mercado
9.1. Condições favoráveis para uma adoção mais ampla
10. O crescimento estratégico do $PRYZM e seu impacto
11. Conclusão
12. Referências
13, revelação
Desbloquear renda fixa, estabilidade e previsibilidade
Pryzm é um appchain específico da camada 1 projetado para transformar o gerenciamento de receitas. Ao permitir a tokenização de rendimentos e torná-los negociáveis em criadores de mercado automatizados (AMMs), a Pryzm pretende estabelecer as bases para triliões de oportunidades de mercado semelhantes aos derivados de rendimento fixo e de taxas de juro nas finanças tradicionais.
O ponto de venda exclusivo da Pryzm decorre de sua capacidade de fornecer renda fixa, estabilidade e previsibilidade no atual mercado DeFi. Ao fornecer um mercado interoperável e sem permissão para negociação de rendimentos, a Pryzm resolve os principais pontos problemáticos observados no DeFi, como volatilidade de rendimento, aprisionamento de ativos e problemas de governança.
Principais conclusões
Inicialmente, a equipe da Pryzm imaginou a implantação de um conjunto de contratos inteligentes em um blockchain existente, mas percebeu que, para replicar verdadeiramente a amplitude e a complexidade do mercado financeiro tradicional (TradFi), era essencial construir uma cadeia de aplicativos. Esta abordagem garantirá recursos essenciais como personalização, interoperabilidade, escalabilidade, soberania e desempenho – que não podem ser alcançados quando executados em blockchains de camada 1 de terceiros.
Pryzm é uma cadeia de aplicativos específica da camada 1 que é imediatamente interoperável com o ecossistema Cosmos (via IBC) e além (por meio de protocolos de mensagens universais como Axelar e Wormhole), focada em tokenizar receitas e transformá-la no gerenciamento de receitas negociando em um mercado automatizado Fabricante (AMM).
Pryzm resolve pontos problemáticos do DeFi, como volatilidade de rendimento, bloqueio de ativos e problemas de governança, fornecendo um mercado interoperável e sem permissão para negociar rendimentos, projetado para competir com trilhões de dólares em derivativos de taxas de juros em finanças tradicionais (TradFi) (IRDs). ) mercado.
Pryzm permite a tokenização imediata e a negociação de ganhos futuros, criando novas classes de ativos.
Numa indústria saturada de mercado, como a de empréstimos e stablecoins, a tokenização e negociação de receitas da Pryzm se destaca, fornecendo uma proposta de valor clara, ampliando a utilidade do token e promovendo a cooperação e jogos de soma positiva.
A Pryzm renuncia ao financiamento de capital de risco (VC) e opta por um modelo de crescimento descentralizado e orientado pela comunidade que evita a concentração do fornecimento de tokens.
A cadeia gera receita por meio de compartilhamentos de receita, taxas de swap, captura de MEV e taxas de reestabelecimento de tokens, refletindo uma abordagem diversificada e inovadora em comparação com os blockchains tradicionais da Camada 1 – cujo valor é acumulado pelo token $PRYZM.
O Tesouro Pryzm, gerenciado por detentores de tokens $PRYZM, coleta vários tokens e é governado por meio de um processo democrático com estratégias como preservação de valor, recompra e destruição, recompensas de fidelidade e contribuições para grupos comunitários.
fundo
Profundamente enraizados na experiência da equipe fundadora com taxas de juros e mercados de rendimento em finanças tradicionais (TradFi), eles se propuseram a construir a primeira e única cadeia de aplicativos específica (appchain) dedicada à tokenização e aos rendimentos comerciais. Isto abrirá imediatamente a porta para que o ecossistema mais amplo do Cosmos encontre sinergias com outras cadeias de aplicações e desbloqueie mais utilidade para os seus ativos apostados.
A Pryzm escolheu um modelo de financiamento focado na comunidade que prioriza a descentralização e a ampla distribuição de tokens. Esta escolha estratégica reflete o compromisso de garantir uma ampla propriedade e participação no ecossistema, evitando o financiamento privado na fase inicial para evitar a concentração da propriedade simbólica.
Pryzm: uma camada 1 para rendimentos de tokenização
Pryzm é uma cadeia de aplicativos de camada 1 dedicada a tokenizar receitas e torná-las negociáveis em um AMM dedicado, mudando a forma como a receita é gerada, gerenciada e negociada no DeFi. Esses recursos posicionam a Pryzm de maneira única como a única rede dedicada que oferece ferramentas para os usuários personalizarem totalmente sua exposição ao rendimento, preço e poder de governança.
A ampla utilidade da plataforma abrange vários setores de mercado, desde a criação de receitas de rendimento futuro como tokens negociáveis, até ao fornecimento de oportunidades de rendimento fixo e à facilitação da negociação de poderes de governação. O AMM da Pryzm foi projetado para negociação de rendimento eficiente e inclui recursos como ordens de limite, média de custo médio, execução de preço médio ponderado no tempo e é ainda aprimorado com recursos de re-staking, o que aumenta o potencial e a utilidade dos ativos de rendimento, permitindo aos usuários gerar retornos adicionais por meio de taxas de câmbio, receita em cadeia e recompensas de $PRYZM.
A estrutura interoperável e sem permissão do Pryzm facilita a negociação de qualquer ativo gerador de rendimento (tokens LP, posições de empréstimo, LSTs, LRTs...) em qualquer cadeia, abordando uma lacuna crítica no mercado DeFi. Ele transforma Pryzm em um centro de rendimento central equipado para atender às necessidades de diferentes investidores. Esta solução abrangente não só melhora a liquidez e a geração de rendimento, mas também melhora o envolvimento da governação e fornece aos investidores novas estratégias de gestão de risco, dando-lhes ferramentas para satisfazer todas as necessidades e preferências relacionadas com o rendimento.
Lucro futuro da negociação hoje
O Pryzm torna possível tokenizar e negociar instantaneamente ganhos futuros, proporcionando aos usuários a capacidade de desbloquear e negociar seus ganhos futuros hoje. Este mecanismo é fundamental para perceber o valor do dinheiro no tempo no DeFi, e o valor dos ativos futuros pode ser significativamente afetado pela dinâmica do mercado, condições de liquidez, rendimentos, taxas de juros, inflação simbólica e desbloqueio simbólico.
A principal funcionalidade do Pryzm é a tokenização de ganhos: o processo de depósito de ativos geradores de lucros na plataforma. Quando um usuário deposita tal ativo, a Pryzm emite um token colateral (cToken), que é então dividido em dois componentes distintos com datas de expiração: o token principal (pToken) e o token de rendimento (yToken).
pToken: representa o valor principal do ativo depositado e mantém um valor de troca 1:1 com o ativo subjacente no vencimento. Essencialmente, os pTokens garantem o retorno do principal investido após um período pré-determinado.
yToken: representa a renda futura que se espera que os ativos depositados gerem antes da data de vencimento. Os proprietários de yTokens têm direito a receber rendimentos sem esperar pelo período natural de acumulação.
Fonte: Pryzm Médio
Ao dividir o principal e os retornos em pTokens e yTokens respectivamente, o Pryzm permite efetivamente que os usuários gerenciem, negociem ou utilizem esses componentes individualmente, dependendo de sua estratégia de investimento, necessidades de liquidez ou perspectivas de mercado.
Fonte: Pryzm Médio
Os pTokens são semelhantes aos títulos de cupom zero nas finanças tradicionais, pois não pagam juros regulares e são emitidos com desconto em relação ao seu valor nominal. Como são resgatáveis pelo valor nominal integral no vencimento, isso os torna uma opção atraente para investidores que buscam retornos previsíveis.
yTokens podem ser comparados a pagamentos de cupons de títulos. Num título tradicional, os pagamentos de cupões proporcionam ao detentor um retorno regular de juros até o vencimento do título. Da mesma forma, os yTokens concedem aos titulares o direito de reivindicar retornos em tempo real gerados pelo ativo subjacente até que o yToken expire.
Aqueles que preferem retornos garantidos em uma data futura podem gravitar em torno dos pTokens, refletindo o apetite ao risco dos investidores em títulos de cupom zero. Por outro lado, os usuários que buscam gerar renda regular com seus investimentos, semelhantes aos coletores de cupons de títulos tradicionais, podem achar as propriedades de geração de rendimento dos yTokens mais atraentes.
Por exemplo, se você apostou 100 $ATOM em um protocolo DeFi e esperava ganhar 14% em 6 meses, tradicionalmente você precisaria esperar até o final de todo o prazo para ganhar 7 $ATOM. No Pryzm, você pode tokenizar imediatamente esses ganhos futuros no yATOM, enquanto seu principal é representado pelo pATOM. Esta divisão permite-lhe negociar agora, alavancar ou tirar partido dos seus ganhos futuros (yATOM).
cToken = pToken (principal) + yToken (lucro)
pTokens e yTokens juntos constituem cToken, de modo que 1 pToken pode ser trocado pelo ativo subjacente na proporção de 1:1 após o vencimento. Ao mesmo tempo, os yTokens dão ao detentor o direito aos rendimentos do ativo gerador de renda original até o vencimento. Portanto, os yTokens não têm valor após expirarem.
Fonte: Revelo Intel
Este design fornece algumas heurísticas para construir uma estrutura de negociação de rendimento:
Avaliação de Maturidade: Os activos com maturidades mais longas podem oferecer maiores oportunidades de ganhos, mas também maior incerteza sobre ganhos e valor futuros. Por outro lado, os activos com maturidades mais curtas oferecem um padrão de retorno mais previsível, mas podem limitar os ganhos potenciais.
Estabilidade por meio de renda fixa: Para investidores que priorizam a estabilidade, vender o yToken enquanto retém o pToken pode garantir a renda fixa e fornecer um retorno garantido do investimento.
Maximizar o potencial de ganhos: Os investidores que estão otimistas quanto ao desempenho dos ativos podem considerar adquirir mais yTokens. Esta estratégia tira partido das previsões optimistas do mercado e visa capitalizar ganhos superiores aos esperados.
Mitigação do risco de flutuações no valor dos ativos: Para compensar o risco de flutuações no valor dos ativos, vender pToken enquanto mantém yToken pode isolar a vantagem de renda e separar a geração de renda da depreciação potencial do valor do ativo.
Aquisição de ativos com desconto: A compra de um pToken pode equivaler à aquisição de propriedade futura de ativos com desconto, especialmente quando o mercado parece estar subestimando o potencial do ativo ou superestimando suas perspectivas de ganhos.
Sentimento do mercado e impacto nos lucros: É crucial compreender as tendências e o sentimento do mercado, pois esses fatores podem afetar significativamente a avaliação do pToken e do yToken. Uma estratégia inteligente pode permitir decisões oportunas de entrada e saída, otimizando os investimentos com base nas condições de mercado atuais e esperadas.
Diversificação da gestão de risco: Depender de uma única estratégia no dinâmico mercado de rendimentos DeFi pode expor os investidores a riscos desnecessários. Ao diversificar a sua abordagem de investimento em diferentes ativos e prazos de maturidade, pode equilibrar os retornos potenciais com o risco, garantindo uma carteira mais resiliente.
Para compreender a importância disto, é importante sublinhar que no DeFi, os retornos dominam todas as oportunidades, desde a provisão de liquidez e empréstimos até ao staking e re-staking. No entanto, estes lucros são voláteis, tornando difícil prever lucros e fluxos de caixa futuros. Por exemplo, a taxa de empréstimo depende da utilização do mercado monetário, os retornos do LP dependem do volume de câmbio e os retornos da aposta dependem dos parâmetros da rede, taxas e recompensas de inflação.
Pryzm é uma cadeia de aplicativos que fornece ferramentas para explorar essa volatilidade e desbloquear novas oportunidades de renda fixa. Ao priorizar o desenvolvimento de cadeias de aplicativos com recursos exclusivos no nível do blockchain, ele pode fornecer um mercado de rendimento comercial mais escalonável e se tornar o centro para todos os LST e ativos com rendimento.
Base técnica
Pryzm aproveita o Cosmos SDK e a Comunicação Inter-Blockchain (IBC) para criar uma plataforma altamente flexível, econômica e interoperável. Esta fundação apoia uma variedade de ativos geradores de renda, incluindo posições de empréstimo tokenizadas, Tokens de Estaca de Liquidez (LSTs), Tokens de Reestabelecimento de Liquidez (LRTs) e ativos do mundo real tokenizados (RWAs). Ao aproveitar a infraestrutura do Cosmos, como IBC, Contas Interchain (ICA) e Execução Otimista, a Pryzm oferece uma experiência perfeita para otimização de receita, atingindo tempos de bloqueio tão baixos quanto 0,4 segundos. Esta proposta de valor é fortalecida pela introdução de módulos de negociação de rendimento personalizados, como FlowTrade (para facilitar trocas de tokens dentro de tempos especificados), ICStake (para piquetagem de liquidez de tokens nativos do Cosmos), Refractor (para redução de rendimento) e Yield AMM (para negociação ganhos) etc.
Cadeia de aplicativos para lucro
A evolução da Pryzm para uma cadeia de aplicativos é uma resposta estratégica às limitações dos contratos inteligentes e às vantagens exclusivas das cadeias de aplicativos. Mudando de aplicativos DeFi projetados para serem implantados no L1 subjacente, a Pryzm desenvolveu uma cadeia de aplicativos do zero, buscando autonomia, personalização e liberdade das restrições de recursos de computação compartilhados e parâmetros gerais de blockchain, que muitas vezes resultam em taxas e limites de gás mais altos. otimização.
A Application Chain fornece um ambiente dedicado para aplicações específicas, permitindo que a Pryzm implemente módulos projetados para tokenização de receita, governança de liquidez, suporte oracle e um AMM especializado em negociação de receita. Este design garante desempenho, interoperabilidade e escalabilidade ideais, alinha-se com a visão da Cosmos de uma “Internet de Blockchains” e promove um ecossistema colaborativo.
Ao construir sua própria camada 1, a Pryzm aproveita a interoperabilidade do Cosmos e sua posição como um ambiente propício para oportunidades de receita. Ao desenvolver módulos especializados, a Pryzm pode estender suas capacidades de tokenização para uma ampla gama de ativos, ampliar o escopo de oportunidades de geração de receita e aumentar a liquidez e a eficiência de capital em DeFi.
Também vale ressaltar que o Pryzm não se limita a redes conectadas ao IBC, ele pode suportar qualquer ativo gerador de rendimento em qualquer rede. A integração com protocolos General Messaging (GMP), como Axelar e Wormhole, permitirá que ativos como wstETH ou jitoSOL sejam negociados por rendimento. Isso destaca os benefícios de construir o Pryzm como uma cadeia de aplicativos. Além de suas vantagens soberanas, o Pryzm pode aceitar depósitos de qualquer ativo gerador de rendimento e verificar os retornos acumulados por meio de seu oráculo integrado. Em comparação com outros projetos que utilizam contratos inteligentes, estes projetos requerem oráculos externos e pontes entre cadeias para funcionar. Outro efeito colateral é o MEV gerado devido aos recursos relâmpago de cunhagem e troca de transações de ganhos. Por ser construído como uma cadeia de aplicativos, o Pryzm pode capturar receitas de MEV, taxas de rede, taxas de câmbio e receitas de LST. Se fosse um conjunto de contratos inteligentes, o MEV seria capturado pelos buscadores de MEV e as taxas de rede seriam acumuladas no L1 real, tudo fora do protocolo principal.
Exemplos de ativos suportados incluem:
Ativos de prova de participação (PoS) da área IBC Connect, como $ATOM, $TIA, $INJ, $DYDX, $OSMO, etc. Esses ativos têm altos valores de mercado e rendimentos de aposta, o que os torna candidatos ideais para tokenização e negociação de rendimento.
Tokens de staking e re-staking de liquidez fornecidos por fornecedores externos, como o Lido. Esses derivativos permitem que os usuários apostem seus ativos enquanto mantêm a liquidez, criando oportunidades para tokenização e negociação de receitas.
Tokens de provedor de liquidez (tokens LP) que representam a parcela do pool de liquidez de exchanges descentralizadas, como Uniswap, Osmosis e Balancer. Esses tokens geram taxas de atividades de negociação e incentivos de liquidez, permitindo que os usuários monetizem, negociem ou protejam suas posições (por exemplo, para se protegerem contra perdas não permanentes).
Ativos tokenizados do mundo real com fluxos de renda, como títulos governamentais, títulos corporativos, ações que pagam dividendos e ETFs. A Pryzm pode tokenizar a propriedade ou ações fracionárias desses ativos, permitindo aos usuários acessar oportunidades de geração de renda nos mercados financeiros tradicionais em um ambiente descentralizado.
Por exemplo, digamos que você esteja apostando $ATOM no Cosmos com o objetivo de obter renda passiva com recompensas de inflação e taxas de atividade de rede. No entanto, você percebe que o retorno anualizado sobre a aposta (APR) oscilou significativamente, caindo de 23% para 14%. Esta volatilidade nos lucros expõe-no a flutuações incertas nos rendimentos, sem qualquer forma de cobertura ou de tirar partido destas alterações.
A Pryzm muda esse modelo, fornecendo uma plataforma de negociação de rendimento dedicada para ajudar os detentores de tokens e os stakers a mitigar essa volatilidade e obter oportunidades de renda mais estáveis. Ao aproveitar as ferramentas da Pryzm, você poderia ter garantido seus ganhos quando os rendimentos fossem mais altos, estabilizando assim seu fluxo de renda no longo prazo.
Tokenização e negociação de receita
Os retornos representam essencialmente o retorno do investimento (ROI) ao longo do tempo e são afetados por uma variedade de fatores, incluindo tipo de investimento, duração, risco, condições de mercado e expectativas. No entanto, as finanças descentralizadas (DeFi) encontram desafios quando se trata de rentabilidade, especificamente:
Volatilidade dos retornos: Mudanças rápidas e imprevisíveis nos retornos expõem os utilizadores ao risco e à incerteza do mercado, o que pode resultar em oportunidades perdidas ou perdas.
Bloqueio de rendimento: obter rendimentos normalmente requer o bloqueio de um ativo por um período de tempo especificado, limitando o acesso dos usuários ao seu capital e lucros. Esse aprisionamento pode fazer com que os usuários tenham problemas de liquidez ou fluxo de caixa.
Governança de rendimento: Os rendimentos estão frequentemente interligados com direitos de governança, dando aos usuários uma palavra a dizer no processo de tomada de decisão da plataforma de staking. No entanto, alguns utilizadores podem estar relutantes em participar na governação ou podem procurar delegar ou rentabilizar os seus direitos de voto.
A principal vantagem do Pryzm é a capacidade de tokenizar os ganhos futuros de qualquer ativo gerador de rendimento. Por exemplo, qualquer Liquid Staked Token (LST) pode ser dividido em seu rendimento e componentes principais. Isto não pode ser ignorado, pois permitir que os utilizadores separem e troquem os ganhos futuros de qualquer token rentável poderia inaugurar uma nova classe de ativos.
Mais importante ainda, o Pryzm ajuda a resolver o problema da fragmentação da liquidez, permitindo que cada pool de rendimento mantenha um cToken junto com todos os vencimentos de seu pToken correspondente. Isso permite que os provedores de liquidez desfrutem de uma experiência passiva, pois o Yield AMM remove automaticamente os vencimentos expirados e adiciona novos.
Fonte: Pryzm Médio
Os usuários que possuem ativos geradores de renda podem separar e tokenizar seus ganhos futuros. Esses ganhos futuros tokenizados podem então ser negociados, protegidos ou alavancados no AMM de ganhos da Pryzm, criando um mercado robusto para ganhos futuros e proporcionando aos usuários maior flexibilidade e controle sobre seus ativos. Entretanto, os fornecedores de liquidez continuam a obter rendimentos sobre 100% dos ativos do pool, uma vez que os rendimentos estão implícitos tanto nos cTokens como nos pTokens.
Experiência LP passiva: O módulo AMM atualiza automaticamente os pTokens em seus respectivos pools, eliminando a necessidade dos LPs escolherem uma data de vencimento específica para fornecer liquidez. Esta natureza perpétua, juntamente com a capitalização automática, não só melhora a geração de lucros, mas também proporciona eficiência fiscal em muitas jurisdições (ao caracterizar potencialmente estas atividades como ganhos de capital e não como rendimento).
Liquidez unificada: o Pryzm foi projetado com apenas um pool por ativo, o que significa que a liquidez é consolidada em vez de distribuída por vários vencimentos. Isto traz maior eficiência de capital aos LPs e garante que a liquidez não seja diluída.
Minimizando perdas impermanentes: Na estrutura do Pryzm, o risco de perdas impermanentes também é mitigado devido à alta correlação entre cTokens e pTokens. Esta correlação significa que é provável que os valores relativos destes ativos se movam em conjunto, reduzindo o risco de diferenças significativas de valor entre eles.
Ao resolver problemas comuns, como volatilidade de retorno, períodos de restrição e complexidades de governança, o Pryzm oferece aos usuários a capacidade de obter retornos fixos por um período predeterminado. Isto introduz um mercado de rendimento fixo, semelhante aos derivados de taxas de juro (IRD) nos mercados financeiros tradicionais, permitindo aos participantes navegar entre rendimento fixo e variável com base na sua apetência pelo risco e nas previsões de mercado. Desta forma, a Pryzm não só simplifica a gestão de receitas, mas também expande as opções estratégicas para os participantes do DeFi, marcando um importante passo no desenvolvimento da indústria. Os materiais de referência mostram que os IRD são os derivados financeiros mais dominantes nas finanças tradicionais.
Fonte: Estatísticas de Derivados OTC do BIS
Além disso, a Pryzm desenvolveu módulos especializados para levar a negociação de ganhos a um novo nível. Por exemplo, o Weighted AMM (WAMM) da Pryzm pode personalizar o pool para suportar pesos personalizados como 80/20 ou 60/20/20. Isto é especialmente interessante para LSTs, uma vez que num pool 50/50 metade dos activos não gerará rendimentos. Quando esta alocação 50/50 se transforma num conjunto 80/20, apenas 20% dos activos não geram rendimento, o que incentiva a liquidez de forma mais rentável.
Fonte: Pryzm Médio
Outras ferramentas incluem PulseTrade, um módulo de cálculo de média de custos (DCA) que ajuda os usuários a reduzir o impacto dos preços investindo pequenas quantias de dinheiro regularmente. Os usuários simplesmente configuram seu plano especificando o valor total a ser investido em um intervalo de tempo específico, e o sistema cuida do resto para eles. Por exemplo, você pode configurar uma taxa de câmbio de US$ 1 USDC para ATOM a cada minuto durante 100 minutos e também pode definir um limite de preço de execução para aproveitar as flutuações de preço. Isso permitirá que os usuários estipulem que se o preço de um ativo cair abaixo de um nível específico, eles desejam aproveitar essa queda e completar o valor restante do investimento de uma só vez.
Fonte: Pryzm Médio
proposta de valor
A proposta de valor da Pryzm reside no seu ecossistema abrangente projetado para otimização de rendimento, dando aos usuários um controle sem precedentes para otimizar seus retornos em vários ativos. Ao contrário de outros projetos DeFi que se concentram apenas em empacotar ativos geradores de rendimento em tokens de custo (pTokens) e tokens de rendimento (yTokens), o Pryzm adota uma abordagem multifacetada para gerenciamento de rendimento.
Como uma rede de Camada 1, a Pryzm faz mais do que apenas tokenizar ganhos futuros e facilitar transações, ela também dá aos detentores de pToken e LST direitos de governança de liquidez, implementa um mecanismo de preço médio ponderado no tempo (TWAMM) para reduzir o impacto no preço, e o conceito de É introduzido “reinvestimento” ou “prova de liquidez”, permitindo aos usuários apostar seus tokens LP para proteger a rede e obter receitas adicionais (emissões de inflação de $PRYZM e taxas de atividade de rede).
Fonte: Pryzm Médio
Como uma cadeia única de Camada 1, a Pryzm fornece acesso a mercados de renda fixa e derivativos, estabelecendo-se como uma plataforma versátil para estratégias relacionadas a renda no Cosmos. Os usuários se beneficiam da capacidade de responder às flutuações de rendimento em uma variedade de atividades – como ganhar juros, cobrar taxas de LP, participar de staking e re-staking – para garantir rendimentos, comprar ativos com descontos e participar na governança.
Fonte: Revelo Intel
Apostar ativos nativos na cadeia Cosmos e agrupar esta posição no LST permite que você continue a ganhar recompensas de aposta enquanto desbloqueia liquidez para uso posterior em DeFi.
Use LST para fornecer liquidez para o rendimento AMM da Pryzm, fornecer liquidez para a plataforma e obter rendimento adicional por meio de taxas de câmbio em troca de facilitar a negociação de rendimento entre tomadores de taxas fixas e flutuantes.
Por fim, os tokens LP obtidos com o fornecimento de liquidez são penhorados no AMM de renda para ganhar recompensas em bloco e receita em cadeia ao apostar e proteger a própria cadeia Pryzm, proporcionando-lhe uma renda adicional.
Seguindo essas etapas, os usuários podem aproveitar efetivamente três fluxos de receita diferentes: recompensas LST, taxas de câmbio para fornecer liquidez ao YAMM da Pryzm e recompensas em bloco da Pryzm obtidas ao apostar tokens LP como ativos PoS e receita em cadeia.
O Pryzm Yield AMM fornece aos usuários ferramentas para gerenciar riscos e aproveitar as flutuações nos retornos. Os mutuários no mercado monetário podem fixar os custos dos empréstimos, os arbitradores podem lucrar com as diferenças nas taxas de juro dos activos subjacentes e os especuladores podem operar comprados/curtos no rendimento futuro gerado por activos produtores de rendimento como o LST. Este sistema não só maximiza o potencial de retorno, mas também estabiliza os resultados do investimento, acomodando tanto investidores conservadores que procuram rendimento fixo como investidores que procuram retornos mais elevados através de rendimento variável.
Isto cria um mercado que atende às necessidades e preferências dos usuários com diferentes apetites de risco: os provedores de liquidez obtêm receitas adicionais através de taxas de câmbio, os compradores de yToken ganham exposição alavancada à receita gerada pelo subjacente, e os compradores de pToken recebem taxas de juros fixas ou a um desconto Comprar ativos a um preço.
Perspectivas da Indústria
As perspectivas da indústria para tokenização e negociação de receitas são muito positivas. Embora o mercado cambial seja enorme, ele é insignificante em comparação com o mercado de swap de taxas de juros (IRS). A renda fixa representa a maior classe de ativos do mundo e os derivativos de renda são o maior mercado de derivativos. Em primeiro lugar, as taxas de juro são uma excelente ferramenta para expressar opiniões de mercado porque são extremamente sensíveis às mudanças na oferta e na procura. Em segundo lugar, os intervenientes experientes necessitarão sempre de ferramentas para gerir o risco, tais como o bloqueio das taxas de juro ou a utilização de derivados para se assegurarem contra movimentos adversos nas taxas de juro.
As instituições e os fundos de cobertura têm historicamente lucrado com a negociação de rendimentos, como mostrado acima, mas a Pryzm pretende democratizar este mercado lucrativo e tornar a negociação de rendimentos acessível a todos. A tokenização de ganhos abre oportunidades infinitas, permitindo aos usuários vender ganhos futuros por dinheiro instantâneo, garantir uma renda garantida ou aproveitar o crescimento esperado dos lucros.
Como único player no ecossistema Cosmos focado na tokenização de receitas, a Pryzm desfruta de uma vantagem competitiva e não enfrenta nenhum concorrente direto. Plataformas como Pendle on Ethereum, com mais de US$ 2,55 bilhões em valor total bloqueado, demonstram a demanda do mercado por tokenização e negociação de receitas. O potencial para expandir o comércio de rendimento dentro do ecossistema Cosmos através da atuação da Pryzm como um centro de rendimento entre cadeias representa uma oportunidade significativa e altamente escalável – conectando inúmeras cadeias de Camada 1 garantidas por staking. A funcionalidade básica do Pryzm também resolve desafios comuns de piquetagem, como longos períodos de piquetagem, e fornece aos usuários acesso instantâneo aos seus ativos.
Ao contrário dos modelos tradicionais que dependem exclusivamente dos preços dos ativos, o Total Addressable Market (TAM) da Pryzm é uma função da capitalização de mercado vezes os lucros. Isto significa que à medida que mais blockchains são integrados ao ecossistema Cosmos, trazendo mais ativos e derivados garantidos líquidos (LSDs), o TAM se expandirá em conformidade. Além disso, o modelo se beneficia da valorização dos preços e lucros dos tokens, que juntos impulsionam o crescimento geral da TAM. Esta abordagem não só aumenta o apelo do Pryzm, mas também aumenta a sua utilidade, eliminando o período regular de desmobilização e permitindo o resgate instantâneo dos tokens subjacentes, aliviando um problema comum para quem procura rendimento.
Oportunidades e desafios do mercado
A tokenização e a negociação de receitas podem desbloquear o enorme potencial dos mercados de renda fixa em cadeia. Ao criar um mercado para rendimentos e governança, a Pryzm não apenas melhora a proposta de valor do DeFi, mas também resolve desafios inerentes ao mercado, como volatilidade de rendimento e aprisionamento de ativos. Esta abordagem também aborda algumas das limitações que existiam no ecossistema Cosmos antes da fundação da Pryzm, tais como a falta de direitos de voto para LSTs e o período de suspensão de 21-24 dias que o acompanha.
A utilidade da Pryzm não só melhora as condições de liquidez no Cosmos. A distribuição e negociação de lucros também abre oportunidades como acordos de recompra, estratégias de tesouraria fixas e flutuantes e a oportunidade de usar lucros futuros para fazer pagamentos únicos. Isto não só expande a utilidade dos tokens de rendimento, mas também introduz um mercado de governança líquido que recompensa os participantes pela sua atividade de voto.
Fonte: Pryzm Médio
Além disso, esse modelo de negócios facilita um jogo de soma positiva com outros protocolos, permitindo que seu token nativo seja tokenizado e negociado no Pryzm Automated Market Maker (AMM). Essa capacidade de composição aprimora os casos de uso de tokens e a utilidade para outras cadeias Cosmos, proporcionando flexibilidade para usuários com diferentes preferências, como especulação de rendimento, arbitragem, hedge e oportunidades de renda fixa.
Inspirados pelo recente sucesso de Pendle no Ethereum, podemos esperar que oportunidades semelhantes surjam no Cosmos. Mais notavelmente, o ecossistema Cosmos é caracterizado por elevados rendimentos de PoS e um debate acalorado em torno das taxas de inflação e políticas de emissões de certas cadeias Cosmos. Estas discussões resultam frequentemente em oscilações nos retornos esperados, proporcionando um terreno fértil para estratégias de negociação de rendimento fixo e variável, mesmo quando o preço do ativo subjacente permanece estável.
A dinâmica de governação também é particularmente relevante no ecossistema Cosmos, e a Pryzm pode ampliar a exposição destas oportunidades através da implementação do módulo pGOV. Graças à votação alavancada, os utilizadores podem exercer uma influência de voto desproporcional aos seus activos reais, democratizando ainda mais o processo de governação. Isto quebra a dinâmica de poder tradicional, evitando que os validadores monopolizem e garantindo que o poder de tomada de decisão seja distribuído de forma mais equitativa. Desta forma, a Pryzm não só mantém a liquidez para os utilizadores, mas também monetiza os votos através da governação da liquidez, abrindo novas formas de gerar receitas através da governação da liquidez.
Por exemplo, ao apostar ativos na Pryzm, os usuários muitas vezes renunciam aos direitos de voto direto nessas cadeias originais. No entanto, o Liquidity Voting recupera esses direitos mapeando propostas de governança da cadeia original para o Pryzm, permitindo que os usuários participem da governança por meio de seus cAssets e pAssets. Os votos dados no Pryzm serão efetivamente refletidos na cadeia original, garantindo que a participação do usuário permaneça influente. Além disso, a Pryzm introduz o conceito de direitos de voto alavancados, amplificando a influência de cada eleitor para além da sua quota nominal de activos penhorados. Por exemplo, se Pryzm possuir 100 $ATOM e apenas cinco detentores de $pATOM decidirem votar, seu poder de voto será ampliado, permitindo-lhes votar como se cada um controlasse 20 $ATOM.
No futuro, a expansão do ecossistema Cosmos à medida que novas cadeias são lançadas trará ativos adicionais como $DYDX, $TIA, $DYM ou $SEI para o espaço de negociação de receitas. Esta diversificação enriquece o ecossistema e proporciona aos comerciantes de rendimento uma gama mais ampla de oportunidades para explorar. Quanto mais redes forem lançadas no Comos e mais ativos em circulação, maior será o TAM da Pryzm. Além disso, o Pryzm não está limitado às cadeias IBC no Cosmos; ele também pode permitir a negociação de rendimentos em qualquer LST de composição automática por meio de pontes de cadeia cruzada Axelar ou Wormhole, como wstETH ou jitSOL. Este recurso estará disponível no lançamento.
Permitir condições para impulsionar uma adoção mais ampla
Com o tempo, começamos a ver saturação excessiva e subdiferenciação em áreas de mercado como empréstimos, contratos perpétuos e stablecoins. Contudo, a sua necessidade comum é a procura de alavancagem e retornos. Acreditamos que num espaço tão concorrido, a tokenização e o comércio de receitas beneficiarão de uma adoção mais ampla das narrativas atuais e de projetos semelhantes.
Primeiro, os projetos que ampliam a funcionalidade dos tokens existentes e melhoram a proposta de valor das suas plataformas correspondentes fazem propostas fortes para a composibilidade. Isto manifesta-se frequentemente em maiores oportunidades de receitas, sinergias e benefícios para ambas as partes e parcerias de longo prazo.
Em segundo lugar, existem vantagens estratégicas para projetos que não dependem de um único ecossistema ou projeto para terem sucesso. Freqüentemente, estar vinculado ao sucesso de uma única plataforma traz riscos significativos. Os projectos que abstraem a complexidade e fornecem “primitivos” que se podem adaptar a qualquer activo demonstram resiliência e flexibilidade, atraem uma base de utilizadores mais ampla e mitigam os riscos associados às flutuações num único ecossistema.
Finalmente, a clara proposta de valor fornecida pela Pryzm garante que todos os participantes se beneficiem, promovendo um ambiente colaborativo propício ao crescimento mútuo. Esta abordagem inclusiva provavelmente impulsionará a adoção e a retenção de usuários, e todos os participantes se beneficiarão de sua participação na Pryzm, maximizando seu potencial de ganhos e a utilidade de governança de seus tokens.
Pryzm incorpora todos os fatores-chave acima, promove uma adoção mais ampla e demonstra um “primitivo” que pode fornecer valor significativo em todas as dimensões. A capacidade de construir pools para qualquer ativo de rendimento DeFi ou token de piquetagem destaca essa força fundamental. Esta forma versátil de absorver liquidez também não prejudica o projeto subjacente. Em vez disso, acrescenta Total Value Locked (TVL) aos projetos dentro do seu ecossistema sem esgotar os seus recursos, demonstrando um claro valor acrescentado para todas as partes envolvidas.
Crescimento estratégico e seu impacto em $PRYZM
Um aspecto particularmente digno de nota da estratégia da Pryzm é a sua escolha deliberada de renunciar ao financiamento de capital de risco (VC) em favor de um modelo de crescimento centrado na comunidade. Esta decisão decorre de um entendimento filosófico de que a participação de VC pode concentrar indevidamente a propriedade simbólica, o que é contrário ao espírito do DeFi. Portanto, a Pryzm optou por lançamentos aéreos comunitários com o objetivo de dispersar a propriedade entre uma gama mais ampla de partes interessadas.
Diferente disso, o Pryzm é diferente do modelo tradicional de receita de blockchain da Camada 1, que depende fortemente de taxas de gás de transação. Em vez disso, foi pioneira numa estrutura de receitas diversificada, alavancando múltiplas fontes que refletem as suas ofertas inovadoras:
Participação na receita de staking: Ao facilitar o staking de vários tokens (por exemplo, $ATOM, $INJ, $OSMO, $TIA), a Pryzm recebe uma parte da receita gerada por esses ativos. Este mecanismo não apenas apoia o ecossistema blockchain mais amplo, fornecendo liquidez e segurança, mas também cria receitas contínuas para a rede, coletando os rendimentos de cTokens e yTokens.
Taxas de câmbio: O AMM da plataforma impõe uma taxa nominal às bolsas, contribuindo para a receita da Pryzm. Ao aproveitar o Block SDK do protocolo Skip, a distribuição justa da receita MEV é aprimorada ainda mais sem comprometer a segurança da rede ou a experiência do usuário.
Taxa de imposto de re-staking de tokens: Pryzm impõe um imposto modesto sobre o re-staking de tokens dentro da rede, especialmente tokens confiados a validadores Pryzm. Esta “taxa de cobrança” se aplica a vários tokens de pool de rendimento, criando um canal de receita adicional.
Fonte: Pryzm Médio
O Pryzm Vault se dedica a otimizar e alavancar os fluxos de receita gerados na plataforma, integrando ativos geradores de rendimento e tokens LP para fornecer liquidez de propriedade do protocolo Pryzm (POL). Os detentores de tokens $PRYZM são responsáveis por garantir que a implantação desses ativos esteja alinhada com a visão coletiva e as necessidades da comunidade.
Algumas iniciativas podem incluir:
Preservação de valor: mantenha os fundos no cofre para proteger seu valor e garantir a estabilidade financeira da rede a longo prazo.
Gerenciamento de fornecimento por meio de recompras e queimas: as recompras e subsequentes queimas de tokens $PRYZM são conduzidas para reduzir o fornecimento total de tokens, aumentando potencialmente a escassez e o valor de $PRYZM.
Recompensa de fidelidade: os tokens $PRYZM são recomprados e distribuídos aos stakers como recompensa pela lealdade dos detentores de tokens e pelo suporte contínuo à rede.
Contribuição do pool comunitário: Alocar tokens PRYZM ao pool comunitário, direcionando assim recursos para o desenvolvimento de bens públicos e do ecossistema mais amplo.
Fonte: Pryzm Médio
para concluir
A Pryzm está estabelecendo um novo estágio revolucionário na forma como os retornos são gerados, gerenciados e negociados na rede. Este compromisso de desbloquear o rendimento fixo e melhorar os rendimentos confere-lhe uma vantagem significativa. Através da Pryzm, os investidores podem aceder a uma plataforma versátil que não só melhora as suas estratégias de rendimento, mas também contribui para o crescimento e estabilidade mais amplos de todo o ecossistema DeFi.
A nossa tese é simples: os mercados maduros exigem ferramentas sofisticadas que impulsionem a procura para a rápida adoção de LST, LRT e outros ativos geradores de rendimento. A introdução de uma cadeia de aplicativos para negociação de rendimento é a resposta da Pryzm a essa necessidade, fornecendo ao DeFi um mecanismo para atender às necessidades de uma gama mais ampla de investidores.
Referências
Página inicial Pryzm
Documentação Pryzm
Blog Pryzm (Médio)
Noção Pryzm
Detalhes do Pryzm Stakedrop
Rede de teste Pryzm
Pryzm X
Pryzm Discord
Telegrama Pryzm
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Fonte de informação deste artigo: revelointel