O vencimento das opções de Bitcoin (BTC) desta semana na sexta-feira, 21 de julho, pode solidificar o nível de resistência de US$ 30.000 e dar aos ursos a vantagem pela primeira vez desde o rali de 21% entre 14 e 21 de junho.
As expirações das opções de Bitcoin coincidem com a volatilidade
Uma análise da ação recente do preço do Bitcoin mostra que três dos últimos quatro vencimentos de opções de BTC desencadearam movimentos de preço significativos, tornando crucial para os traders prestarem muita atenção a esses eventos.
Índice de preços Bitcoin/USD, 4 horas. Fonte: TradingView
Notavelmente, o preço do Bitcoin tem demonstrado reações consistentemente fortes após o vencimento semanal das opções às 8h UTC. Embora a causalidade não possa ser estabelecida, a magnitude dessas oscilações de preço justifica extrema cautela até o vencimento semanal em 21 de julho.
Os ursos do Bitcoin se beneficiam de regulamentações mais rígidas
Embora o vencimento das opções desta semana possa dar aos ursos o controle do preço do Bitcoin no curto prazo, os touros têm a vantagem potencial da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos revisar as propostas de fundos negociados em bolsa à vista.
Embora essas propostas ainda estejam nos estágios iniciais de análise regulatória, a lenta progressão pode explicar parcialmente por que os pessimistas conseguiram defender US$ 31.000 diversas vezes desde o final de junho.
No entanto, a melhor chance de manter o preço do Bitcoin abaixo de US$ 30.000 reside na piora do ambiente regulatório. Em 19 de julho, a bolsa de valores global Nasdaq suspendeu o lançamento de sua solução de custódia de criptomoedas devido à falta de clareza regulatória nos Estados Unidos. Essa mudança de planos foi justificada pela CEO da Nasdaq, Adena Friedman.
Além disso, em 14 de julho, a corretora de criptomoedas Coinbase anunciou a suspensão de seus serviços de staking para clientes na Califórnia, Nova Jersey, Carolina do Sul e Wisconsin. Essa decisão ocorreu após um processo movido pela SEC em 6 de junho, que acusou a corretora de operar como uma corretora de valores mobiliários não registrada desde 2019.
O excesso de otimismo dos touros do Bitcoin leva a um resultado decepcionante
O preço do Bitcoin ultrapassou brevemente US$ 31.000 nos dias 13 e 14 de julho, alimentando apostas otimistas de traders que utilizam contratos de opções. No entanto, uma correção de quatro horas fez o preço cair novamente para US$ 30.000.
As opções de Bitcoin da Deribit agregam juros em aberto para 21 de julho. Fonte: Deribit
A relação put-call de 0,39 reflete a diferença no interesse aberto entre as opções de compra (call) de US$ 430 milhões e as opções de venda (put) de US$ 170 milhões. No entanto, o resultado será menor do que o interesse aberto total de US$ 600 milhões, já que os investidores otimistas estavam excessivamente confiantes.
Por exemplo, se o preço do Bitcoin for negociado a US$ 30.500 às 8h UTC do dia 14 de julho, apenas US$ 18 milhões em opções de compra serão contabilizados. Essa distinção decorre do fato de que o direito de comprar Bitcoin a US$ 31.000 ou US$ 32.000 torna-se inválido se o BTC for negociado abaixo desses níveis no vencimento.
Abaixo estão os três cenários mais prováveis com base na ação de preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 21 de julho para instrumentos de compra (call) e venda (put) varia dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:
Entre US$ 28.000 e US$ 30.000: 100 calls contra 2.400 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de put (venda) em US$ 70 milhões.
Entre US$ 30.000 e US$ 31.000: 600 calls contra 1.800 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de put (venda) em US$ 35 milhões.
Entre US$ 31.000 e US$ 32.000: 3.100 calls contra 1.400 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de call (compra) em US$ 55 milhões.
Considerando os recentes indicadores macroeconômicos fracos, é provável que os ursos continuem suprimindo o preço do Bitcoin até o vencimento na sexta-feira. Além disso, o Produto Interno Bruto (PIB) da China no segundo trimestre cresceu 6,3% em relação ao ano anterior, ficando aquém da expectativa do mercado de 7,3%. Enquanto isso, as vendas no varejo dos EUA em junho aumentaram 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo do consenso de 0,50%.
Consequentemente, os touros se encontram em uma posição desafiadora, pois seus instrumentos de compra (call) serão invalidados se o preço de vencimento do Bitcoin cair abaixo de US$ 30.000. Portanto, o resultado favorável de US$ 35 milhões para os ursos pode não ser uma vitória significativa, mas aumenta as chances de US$ 30.000 se tornarem uma nova área de resistência.
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